摘要及投资建议
　　 【主产业链】本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料209元/KG（约合0.577元/W），环比-8元/KG（约合-0.023元/W）；硅片6.40元/片（约合0.862元/W），环比持平；电池片1.09元/W，环比-0.01元/W；单玻组件1.74元/W，环比-0.01元/W。
　　本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.394/0.196/0.062/-0.009元/W，环比变化分别为-0.019/+0.012/-0.010/0.000元/W。
　　【辅材】
　　硅片端辅材环比变化：石英坩埚环比+25%。
　　电池端辅材环比变化：正面银浆+0.6%、背面银浆+0.3%。
　　组件端辅材环比变化：玻璃、胶膜、焊带、背板、铝边框价格均环比持平。
　　部分辅材上游环比变化：外层石英砂、粒子价格环比持平。
　　【投资建议】
　　随着下游光伏需求的提升，石英砂、石英坩埚的紧缺形势有所加剧，本周石英坩埚价格大涨，而主产业链四个环节除了硅片以外均有降价。从股价表现来看，本周硅片、石英坩埚和石英砂环节的头部企业均取得较好涨幅。此外，根据PV infolink，欧洲市场3月需求有所复苏，并且本周东南亚对美国出口的光伏组件价格有所回升。我们认为光伏行业需求强劲，上游硅料降价，行业下游优选环节存在量利齐升的基本面趋势。建议关注：
　　1）硅片环节，石英砂紧缺促使硅片竞争格局分化，硅片龙头企业石英砂保供能力和制造能力优势凸显，推荐TCL中环、双良节能；
　　2）一体化组件商环节，有望在原材料价格下行阶段受益，实现量利齐升，并且在新型电池技术领域具备更强的整体竞争优势，晶澳科技、东方日升、晶科能源、天合光能、隆基绿能，以及转型中的通威股份；
　　3）电池环节，2023年N型电池需求有望显著提升，N型技术红利释放，当前制造端以TOPCon为主，推荐钧达股份；
　　4）辅材环节，硅料放量降价带来部分环节量利齐升，以及N型变革下的结构性机会，关注胶膜环节（海优新材、赛伍技术）和银浆环节（聚和材料）。
　　【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。