【行情复盘】3月30日，沪铝主力合约AL2305高开低走，全天震荡整理，报收于18695元/吨，环比上涨0.03%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌20元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌10元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-60元/吨。
　　【重要资讯】上游方面，据SMM获悉，内蒙古华云新材料有限公司三期42万吨轻合金材料项目于近日开工建设，据SMM数据显示，该项目计划拟建600KA电解槽256台、电解铝产能仍为42万吨，项目投产后，中铝包头将形成150万吨电解铝产能规模。下游方面，鑫铂股份：5万吨投产再生铝项目正在产能爬坡期；2022年净利同比增55.38%。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨0.2个百分点至64.4%，同比去年下滑4.2个百分点。库存方面，2023年3月30日，SMM统计国内电解铝锭社会库存108.8万吨，较本周一库存下降2万吨，较上周四库存下降3.8万吨，较2022年3月份历史同期库存增加4.6万吨，较3月初库存月度累计下降18.1万吨。
　　【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头增仓较多。国内供给端广西、四川以及贵州地区有少量电解铝复产产能，甘肃、贵州和内蒙有少量新投产能。云南地区延续此前的限产，加上去年已有的第一轮限产，两轮总计约在190万吨左右到枯水期结束。需求方面，下游加工企业开工情况缓慢上升。库存方面，国内社会库存有所减少，伦铝库存有所上涨。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期，库存持续去化，建议偏多思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。
　　

研究报告全文：沪铝期货期权日报AluminumDailyReportt摘要投资咨询业务资格京证监许可201275号行情复盘3月30日沪铝主力合约AL2305高开低走全天震荡整理作者有色与新能源金属研究中心胡彬报收于18695元吨环比上涨003长江有色A00铝锭现货价格环比下跌20元吨南通A00铝锭现货价格环比下跌10元吨A00铝锭现货平均执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询升贴水-60元吨联系方式010-68576697hubin1foundersccom重要资讯上游方面据SMM获悉内蒙古华云新材料有限公司三期成文时间2023年3月30日星期四42万吨轻合金材料项目于近日开工建设据SMM数据显示该项目计划拟建600KA电解槽256台电解铝产能仍为42万吨项目投产后中铝包头将形成150万吨电解铝产能规模下游方面鑫铂股份5万吨投产再生铝项目正在产能爬坡期2022年净利同比增5538上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨02个百分点至644同比去年下滑42个百分点库存方面2023年3月30日SMM统计国内电解铝锭社会库存1088万吨较本周一库存下降2万吨较上周四库存下降38万吨较2022年3月份历史同期库存增加46万吨较3月初库存月度累计下降181万吨交易策略从盘面上看资金呈小幅流出态势主力多头增仓较多国内供给端广西四川以及贵州地区有少量电解铝复产产能甘肃贵州和内蒙有少量新投产能云南地区延续此前的限产加上去年已有的第一轮限产两轮总计约在190万吨左右到枯水期结束需求方面下游加工企业开工情况缓慢上升库存方面国内社会库存有所减少伦铝库存有所上涨目前下游加工企业逐步复工供给端存在偏紧预期库存持续去化建议偏多思路对待中长期依然维持宽幅震荡走势需关注西南地区其他省份情况以及美指走势主力合约上方压力位20000下方支撑位17000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页1基本面及操作策略3月30日沪铝主力合约AL2305高开低走全天震荡整理报收于18695元吨环比上涨003长江有色A00铝锭现货价格环比下跌20元吨南通A00铝锭现货价格环比下跌10元吨A00铝锭现货平均升贴水-60元吨上游方面据SMM获悉内蒙古华云新材料有限公司三期42万吨轻合金材料项目于近日开工建设据SMM数据显示该项目计划拟建600KA电解槽256台电解铝产能仍为42万吨项目投产后中铝包头将形成150万吨电解铝产能规模下游方面鑫铂股份5万吨投产再生铝项目正在产能爬坡期2022年净利同比增5538上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨02个百分点至644同比去年下滑42个百分点库存方面2023年3月30日SMM统计国内电解铝锭社会库存1088万吨较本周一库存下降2万吨较上周四库存下降38万吨较2022年3月份历史同期库存增加46万吨较3月初库存月度累计下降181万吨从盘面上看资金呈小幅流出态势主力多头增仓较多国内供给端广西四川以及贵州地区有少量电解铝复产产能甘肃贵州和内蒙有少量新投产能云南地区延续此前的限产加上去年已有的第一轮限产两轮总计约在190万吨左右到枯水期结束需求方面下游加工企业开工情况缓慢上升库存方面国内社会库存有所减少伦铝库存有所上涨目前下游加工企业逐步复工供给端存在偏紧预期库存持续去化建议偏多思路对待中长期依然维持宽幅震荡走势需关注西南地区其他省份情况以及美指走势主力合约上方压力位20000下方支撑位17000请务必阅读最后重要事项第2页2今日现货市场情况长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭含票平均价电解铝现货报价18570涨跌-2018560涨跌-1019010涨跌-10一级氧化铝河南一级氧化铝山西一级氧化铝贵阳氧化铝现货报价299529752875A00铝锭升贴水最小值A00铝锭升贴水最大值平均值LME铝升贴水0-3美元铝锭升贴水-80-40-60-425上海电解铝保税库仓单最高溢价13000最低溢价12000平均溢价125贸易升水美元上海电解铝CIF提单最高溢价13000最低溢价12000平均溢价125库存上期所铝期货库存293291LME铝期货库存529175今日长江有色A00铝平均价1857000元吨氧化铝三地均价在29483元吨A00铝锭的升贴水最大值-4000元吨最小值-8000元吨平均值-60元吨上海保税区电解铝仓单最高溢价13000美元吨最低溢价12000美元吨平均溢价11000美元吨上海电解铝CIF提单最高溢价13000美元吨最低溢价12000美元吨平均溢价12500美元吨3今日期货市场情况开盘价18805最高价18895最低价18610收盘价18695成交量132543期货报价涨跌5涨跌幅003成交量132543持仓量219007持仓量变化-205现货-近月基差连二-连一连三-连二连四-连三连五-连四价差-110-35-50-50-302023-03-30沪铝主力2301合约开盘于18805元吨最高价18895元吨最低价18610元吨报收于18695元吨成交量132543手持仓量219007手请务必阅读最后重要事项第3页4持仓情况分析多头持仓前五名空头持仓前五名200002500018000160002000014000120001500010000800010000600040005000200000中信期货国泰君安东亚期货永安期货银河期货中信期货东证期货国泰君安中粮期货银河期货主力合约多单持仓比例14中信期货8国泰君安东亚期货7永安期货58银河期货7其他6主力合约空单持仓比例15中信期货东证期货10国泰君安中粮期货5310银河期货6其他6请务必阅读最后重要事项第4页5铝价升贴水及基差走势长江有色金属市场A00铝现货均价走势A00铝锭升贴水平均值26000005002400000400300220000020010020000000-1001800000-2001600000-300-4001400000-500120000010000002020-03-262020-05-262020-07-262020-09-262020-11-262021-01-262021-03-262021-05-262021-07-262021-09-262021-11-262022-01-262022-03-262022-05-262022-07-262022-09-262022-11-262023-01-262023-03-26A00铝锭升贴水平均值图1长江有色A00铝现货报价走势图2A00铝锭升贴水平均值资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理60002600080025000400024000600230002200040020002100020000200吨19000000吨18000吨0美元17000元元16000-2000-2001500014000-400013000-4001200011000-600-6000100009000-800LME现货铝较三个月期铝升贴水基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图3伦铝现货升贴水走势图4铝期现价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理周三华东现货较2304合约贴水50元吨与上一交易日相比持平早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水10元吨左右巩义地区现货较SMMA00铝价贴水120元吨左右整体而言市场整体成交较弱巩义地区贴水连续三日走扩铝价走强市场备货心态不强叠加下游消费不足观望情绪较浓华南市场持货商早间挺价出货整体成交尚可请务必阅读最后重要事项第5页6铝锭库存情况450000002600000250000000400000400000002400000350000350000002200000200000000300000002000000300000150000000250000001800000吨250000吨200000001600000吨100000000200000美元150000001400000元吨10000000120000050000000150000500000010000000008000000001000002021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-252022-09-252022-11-252023-01-252023-03-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-252022-09-252022-11-252023-01-252023-03-25上期所铝库存沪铝期价LME铝库存LME三月铝收盘价图5上期所库存及沪铝价格比较图6伦铝库存及伦铝价格比较资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理18025180002500160201600020001401400015150012012000100101000010008058000500万吨万吨60万吨06000万吨4000020-54000-5000-102000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日000-100024242424242424242424242424242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月26828244466810121012101210年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2020-03-262020-05-262020-07-262020-09-262020-11-262021-01-262021-03-262021-05-262021-07-262021-09-262021-11-262022-01-262022-03-262022-05-262022-07-262022-09-262022-11-262023-01-262023-03-262020202020202021202120222022202020212021202220222019201920202020202120212022变化右轴百川十二地铝锭库存变化右轴上海有色库存电解铝总计图7百川十二地铝锭库存走势图8上海有色电解铝库存走势资料来源百川资讯方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理上期所2023-03-24铝锭库存29329100吨环比上期-1817000吨LME2023-03-29铝库存52917500吨环比上期减少2850吨据百川资讯统计最新百川十二地铝锭库存108720000吨周环比-7570000吨据上海有色统计最新一期铝锭库存11080万吨周环比-650万吨请务必阅读最后重要事项第6页7铝棒加工费情况今日SMMA00铝价较昨日下跌10元吨报18580元吨佛山A00铝报18710元吨今日基价继续持稳市场加工费也以持稳小幅下调为主佛山地区早间持货商存在挺价意愿但整体市场接货意愿较差下游似乎不闻所动持货商纷纷下调价格积极出货临近午间120178铝棒成交价集中420元吨上下90棒加工费520元吨较昨日继续下调20元吨整体成交情绪偏淡今日华南华东两地价差出现倒挂今日华东市场无锡地区早间报价集中460-480元吨左右市场成交较为清淡不少贸易商早上出货寥寥部分华南地区紧缺型号从华东积极调配临近午间市场加工费未有调价大棒报价集中在460元吨左右小棒集中560元吨大棒较昨日持平小棒货源稍紧加工费有所上行其中6005光伏棒加工费维持520元吨左右南昌地区今日成交较弱市场呈有价无市之态下游按需采购为主今日大棒加工费有较昨日下调10元吨大棒成交价集中480元吨小棒成交集中540元吨山东临沂地区本周均价报加工费上涨20元吨至470元吨上下成交较好库存方面2023年3月30日SMM统计国内铝棒库存统计1584万吨环比上周四库存减少096万吨8铝行业资讯伦敦金属交易所LME铝库存减少3900吨铜库存增加1450吨镍库存减少114吨铅库存增加700吨锡库存持平锌库存减少200吨根据AlCircle的2023年全球铝业展望报告显示预计2023年全球铝土矿产量将达到393亿吨预计未来几年将继续增长美国人口普查局数据显示2023年1月美国原铝产量达到64万吨同比降2195去年同期为82万吨1月美国原铝日均产量降至2050吨同比降2195去年同期日均产量为2650吨1月美国回收自废旧的铝产量为278万吨其中162万吨回收自新废铝116万吨回收自旧废铝国家统计局数据显示2023年1-2月中国氧化铝产量12988万吨同比增长1041-2月电解铝产量6735万吨同比增长751-2月铝材产量8719万吨同比下降191-2月铝合金产量1814万吨同比增长67中国海关总署周一发布的数据显示今年前两个月中国从俄罗斯进口105300吨铝比去年同期的28759吨激增2662进口金额为24839亿美元平均价格为每吨2359美元国际铝业协会IAI周一公布的数据显示2月份全球原铝产量为5273万吨同比增长27IAI的数据显示中国2月份的原铝产量为3107万吨中国以外的亚洲产量为359万吨俄罗斯和东欧的产量为31万吨海海合作理事会国家GCC的产量为469万吨北美产量为292万吨西欧和中欧产量为209万吨请务必阅读最后重要事项第7页9铝期权成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨14555300122887914--看跌213877817286571619--铝期权35942108185154425331469412521铝期权日成交量与持仓量铝期权成交与持仓认沽认购比120000181000001614800001260000108400000620000040020品种成交量品种持仓量单位张单位张成交量PCR持仓量PCR图9铝期权日成交量与持仓量图10铝期权成交与持仓认购认沽比资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理050250000000历史波动率锥0452300000000402100000000700351900000000600301700000000500251500000000400201300000000151100000000300109000000002000570000000010000500000000005日10日20日60日min1030507090maxHV5日10日20日60日close图11铝历史波动率图12铝历史波动率锥资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理期权策略沪铝2304合约近期沪铝盘面宽幅震荡在基本面缺乏突出矛盾前盘面难以形成趋势性行情可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益请务必阅读最后重要事项第8页10铝套利一期现价差分析2600080025000240006002300022000400210002000020019000吨18000吨017000元元16000-200150001400013000-4001200011000-600100009000-800基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图10-1原铝期现价差分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第9页本周沪铝期货现货走势基本一致只是幅度略有区别基差也呈现持续为负的态势现阶段基差绝对值有所扩大因此可以考虑短线逢高做空基差或者观望为主二跨期套利分析近月-连三6005004003002001000-100-200-300近月-连三图7-2沪铝跨期价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前沪铝大体上呈现出back结构0-3价差持续扩大可以适量做多价差或等待高位做空价差的时机三沪伦比走势分析沪伦比950900850800750700650600550500沪伦比图7-3沪铝比值走势分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前内外盘沪伦比较前期略有回升所以原铝进口窗口间歇性开启请务必阅读最后重要事项第10页联系我们请务必阅读最后重要事项第11页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页