PTA：基差小幅走弱，货源仍偏紧，短期趋势仍向上，操作上建议9-1正套，09合约多PTA空乙二醇，多PTA空Brent，关注未来聚酯开工下滑速度。04合约当前持仓3.4万手，仓单2万张，目前市场现货货源仍然偏紧，04合约存挤仓风险。需求端，PTA短期上涨导致聚酯多个环节均出现亏损，部分短纤及瓶片工厂开工下滑，然而整体开工仍然维持在90.4%的高位，并未形成明显的负反馈格局。终端织造环节开工下降，尤其江浙直击开工下降4%至71%。市场关注清明节前后织机开工下滑的幅度和影响。总体来看终端织造环节的韧性仍然存在，加上聚酯库存不高压力不大，PTA刚需偏强。成本端PX对PTA的估值形成支撑，二季度PX集中检修加上调油逻辑的预期带来PX的强势格局，PX-石脑油价差不断扩大。近期PTA仍处于现货带动近月合约不断走强的格局当中，建议维持多头配置，4-5正套为主。
　　MEG：05合约3990-4200区间震荡市格局。中期来看供应过剩格局持续压制上方空间。乙二醇的高产量高库存格局仍需要时间来消化，月底国内多套煤化工装置重启，本周国产装置开工率小幅提升至60%附近。进口方面随着沙特及美国乙二醇装置开工提升，3-4月份进口将达到56-58万吨，供应仍是偏过剩的状态。短期来看，本周乙二醇进口到港数据偏低，预计港口库存累积的压力不大。聚酯工厂当前原材料备库水平也较高（17.5天），采购意愿不强，因此未来港口库存难以去化。乙二醇的库消比高于同是聚酯产业链的PTA，建议09合约多PTA空乙二醇对冲操作。单边价格方面，由于乙二醇对比其他乙烯、环氧乙烷、PE、苯乙烯的价格均处于低位，因此不排除后续转产规模扩大，关注后续浙石化、恒力石化等装置4月份开始的转产对绝对低位的单边价格带来支撑，因此下方4000元/吨一线具有较强的支撑，单边震荡市对待。