白糖：
　　国际方面，目前国际糖市受到印度、泰国、中国和欧盟等国产量前景下降的担忧支撑。因最近杀虫剂禁令将产生负面影响，S&PGlobal Commodity Insights日前将欧盟和英国2023/24年度糖产量预估下调57万吨至1680万吨。2022/23榨季泰国的食糖产量增幅预计从20%下调至12%，印度产量预计或将不及ISMA此前预估的3400万吨，我国在广西减产的背景下，产需缺口预计或将扩大至600万吨左右。而巴西方面，受此前强降雨的影响，能否提前开榨仍有不确定性，短期国际糖市供应偏紧格局难以得到有效缓解，不过考虑到ICE原糖投机净多头持仓已达历史高位，且目前市场对巴西新榨季食糖产量预期乐观，预计原糖持续上涨空间有限，预计原糖高位震荡为主。后续还需关注巴西中南部天气对开榨的影响。
　　国内方面，基本面边际变化不大。供应端来看，主产区榨季生产临近收尾，本榨季减产形式逐渐明朗。据中国农业农村部公布的3月农产品供需形势分析报告显示，本月对2022/23年度食糖生产及价格预测数据进行调整。北方甜菜糖厂已全部收榨，本月将甜菜糖产量下调6万吨，至108万吨。南方除云南甘蔗糖厂正处于生产旺季，其他产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期。本月将甘蔗单产下调4.8吨/公顷，至60吨/公顷，甘蔗糖产量下调66万吨，至825万吨，食糖总产量下调72万吨，至933万吨。从下游来看，此前高价下市场接受程度一般，企业套保积极性高涨令郑糖仓单及有效预报到达多年高位，但近期期价回落或将带动现货价格走弱，需关注市场成交放量及中端去库和补库情况。
　　【交易策略】
　　1.单边：目前国内基本面没有明显变化，主产区广西压榨已近尾声，大幅减产成定局，去除其他主产区增产量后，全国产量仍下调，对国内糖价有一定支撑作用。不过考虑到此前贸易商采购的食糖大部分还在产区尚未提货运走，终端需求缓慢，价格或存在向下传导不畅的问题，预计郑糖以高位震荡为主。
　　2.套利：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

研究报告全文：农银白糖日报2023年3月28日产河品农白糖日报研发产第一部分市场信息公众号二维码报银河农产品及衍生品告期货盘面期货收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅SR23056138-50-081218855-1931233158-1174SR23076160-44-0713827733341445714651SR23096175-32-052102514-019216385484现货与基差地区柳州昆明湛江南宁鲅鱼圈日照西安今日报价6270606061106175630562456455涨跌000-51500基差132-78-2837167107317价差SR05-SR07价差涨跌SR07-SR09价差涨跌SR09-SR11价差涨跌负责人蒋洪艳-22-6-15-1237-2进口利润国别ICE主力升贴水运费配额内价格配额外价格与柳州价差与日照价差与盘面价差巴西进口20991813857307202-932-95700-1027泰国进口20992141355437078-808-83300-903油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米白糖蒋洪艳棉禽研究刘倩楠航运期货蒋洪艳55农银第二部分行情研判产河白糖品国际方面目前国际糖市受到印度泰国中国和欧盟等国产量前景下降的担忧支撑因最近杀虫剂禁令农研将产生负面影响SPGlobalCommodityInsights日前将欧盟和英国202324年度糖产量预估下调57万发产吨至1680万吨202223榨季泰国的食糖产量增幅预计从20下调至12印度产量预计或将不及ISMA此报前预估的3400万吨我国在广西减产的背景下产需缺口预计或将扩大至600万吨左右而巴西方面受此前强降雨的影响能否提前开榨仍有不确定性短期国际糖市供应偏紧格局难以得到有效缓解不过考虑到ICE告原糖投机净多头持仓已达历史高位且目前市场对巴西新榨季食糖产量预期乐观预计原糖持续上涨空间有限预计原糖高位震荡为主后续还需关注巴西中南部天气对开榨的影响国内方面基本面边际变化不大供应端来看主产区榨季生产临近收尾本榨季减产形式逐渐明朗据中国农业农村部公布的3月农产品供需形势分析报告显示本月对202223年度食糖生产及价格预测数据进行调整北方甜菜糖厂已全部收榨本月将甜菜糖产量下调6万吨至108万吨南方除云南甘蔗糖厂正处于生产旺季其他产区陆续收榨由于广西前期受不利天气影响甘蔗单产降幅高于预期本月将甘蔗单产下调48吨公顷至60吨公顷甘蔗糖产量下调66万吨至825万吨食糖总产量下调72万吨至933万吨从下游来看此前高价下市场接受程度一般企业套保积极性高涨令郑糖仓单及有效预报到达多年高位但近期期价回落或将带动现货价格走弱需关注市场成交放量及中端去库和补库情况交易策略1单边目前国内基本面没有明显变化主产区广西压榨已近尾声大幅减产成定局去除其他主产区增产量后全国产量仍下调对国内糖价有一定支撑作用不过考虑到此前贸易商采购的食糖大部分还在产区尚未提货运走终端需求缓慢价格或存在向下传导不畅的问题预计郑糖以高位震荡为主2套利观望以上观点仅供参考不作为入市依据55农银第三部分相关附图产河图1各地白糖现货价格元吨图2柳州白糖现货价元吨品农研发产报告图3白糖期现基差元吨图411号糖活跃合约收盘价美分磅图5白糖进口利润元吨图6白糖57价差元吨数据来源银河期货wind资讯55农银产作者承诺河品本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐农研意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬发产免责声明报本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人告客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层55农上海上海市虹口区东大名路银501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn产河电话400-886-7799品农研发产报告55