【行情复盘】
　　2023年3月27日，SA2309合约大幅上涨，截止收盘，期价收于2530元/吨，期价上涨82元/吨，涨幅3.35%。
　　【重要资讯】
　　现货方面：27日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯碱稳定在3150元/吨，华东重质纯碱稳定在3100元/吨，华中重质纯碱稳定在3080元/吨，西北重质纯碱稳定在2700元/吨。
　　供应方面：河南金山、南碱碱业纯碱装置开工负荷提升，中盐红四方预计4月4日起检修，当前行业开工负荷维持高位，厂家多稳价运行。截止到2023年3月23日，周内纯碱整体开工率92.42%，环比增加2.33%。截止到2023年3月23日，周内纯碱产量61.75万吨，环比增加1.55万吨，上涨2.57%。
　　需求方面：国内浮法玻璃市场整体交投尚可，部分价格上调。华北沙河及石家庄区域大板价格普遍上涨1元/重量箱，华东市场价格稳中有涨，部分厂价格上调2元/重量箱左右。截至2023年3月23日，浮法玻璃行业开工率为78.88%，环比+0.4个百分点。浮法玻璃行业产能利用率为79.03%，环比+0.08个百分点。截至2023年3月23日，全国浮法玻璃日产量为15.89万吨，环比+0.7%，全国浮法玻璃产量110.86万吨，环比+0.37%，同比-7.88%。3月27日，光伏玻璃开工率为81.95%，环比持平，光伏玻璃运行产能93.37%，日环比持平。
　　库存方面：当前纯碱生产企业库存依旧是维持在较低水平，截止到2023年3月23日，本周国内纯碱厂家总库存27.12万吨，环比下降0.83万吨，降幅2.97%。其中，轻质纯碱16.42万吨，环比+0.51万吨，重碱10.7万吨，环比-1.34万吨。
　　利润方面：截至2023年3月23日，中国氨碱法纯碱理论利润1109元/吨，较上周上涨9元，增幅0.82%。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1958.10元/吨，环比-15.50元/吨，跌幅0.79%。
　　【交易策略】
　　目前纯碱移仓换月，主力合约从05合约切换到09合约，当前05合约和09合约交易逻辑有所不同。主力完成移仓换月之后，05合约开始逐步回归现货的逻辑，当前纯碱生产企业库存维持低位，同时浮法玻璃开工率稳中有增，光伏玻璃开工率维持稳定，现货价格仍难以下跌，在盘面贴水300元/吨的情况下，05合约很难以进一步下跌，但由于期价目前缺乏较强的上行驱动，故短期将维持高位运行。09合约主要面临下半年纯碱装置投产的压力，纯碱的供应从偏紧逐步向宽松转变，但由于09合约仍难以出现大幅累库，同时09合约基差偏大，短期期价以修复基差为主，策略上09合约可以尝试逢低轻仓试多

研究报告全文：纯碱日报SodaDailyReport焦煤焦炭日报摘要CokeCoalDailyReport行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号2023年3月27日SA2309合约大幅上涨截止收盘期价收于2530元吨期价上涨82元吨涨幅335作者能源化工研究中心郝潇潇重要资讯执业编号F3064982从业Z0016670投资咨询现货方面27日现货市场暂稳运行华北地区重质纯碱稳定在3150元吨华东重质纯碱稳定在3100元吨华中重质纯碱稳定在联系方式010-68578010haoxiaoxiaofoundersccom3080元吨西北重质纯碱稳定在2700元吨作者能源化工研究中心夏聪聪供应方面河南金山南碱碱业纯碱装置开工负荷提升中盐红四方预计4月4日起检修当前行业开工负荷维持高位厂家多稳价执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询运行截止到2023年3月23日周内纯碱整体开工率9242环比联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom增加233截止到2023年3月23日周内纯碱产量6175万吨环比增加155万吨上涨257成文时间2023年3月27日星期一需求方面国内浮法玻璃市场整体交投尚可部分价格上调华北沙河及石家庄区域大板价格普遍上涨1元重量箱华东市场价格稳中有涨部分厂价格上调2元重量箱左右截至2023年3月23日浮法玻璃行业开工率为7888环比04个百分点浮法玻璃行业产能利用率为7903环比008个百分点截至2023年3月23日全国浮法玻璃日产量为1589万吨环比07全国浮法玻璃产量11086万吨环比037同比-7883月27日光伏玻璃开工率为8195环比持平光伏玻璃运行产能9337日环比持平库存方面当前纯碱生产企业库存依旧是维持在较低水平截止到2023年3月23日本周国内纯碱厂家总库存2712万吨环比下降083万吨降幅297其中轻质纯碱1642万吨环比051万吨重碱107万吨环比-134万吨利润方面截至2023年3月23日中国氨碱法纯碱理论利润1109元吨较上周上涨9元增幅082中国联碱法纯碱理论利润双吨为195810元吨环比-1550元吨跌幅079交易策略目前纯碱移仓换月主力合约从05合约切换到09合约当前05合约和09合约交易逻辑有所不同主力完成移仓换月之后05合约开始逐步回归现货的逻辑当前纯碱生产企业库存维持低位同时浮法玻璃开工率稳中有增光伏玻璃开工率维持稳定现货价格仍难以下跌在盘面贴水300元吨的情况下05合约很难以进一步下跌但由于期价目前缺乏较强的上行驱动故短期将维持高位运行09合约主要面临下半年纯碱装置投产的压力纯碱的供应从偏紧逐步向宽松转变但由于09合约仍难以出现大幅累库同时09合约基差偏大短更多精彩内容请关注方正中期官方微信期期价以修复基差为主策略上09合约可以尝试逢低轻仓试多请务必阅读最后重要事项第1页目录一期货行情3二现货价格3三价差基差6四持仓报告7五主力合约日K线图8请务必阅读最后重要事项第2页一期货行情表1-1纯碱159合约日度成交数据合约开盘价收盘价最高价最低价涨跌涨跌幅成交量持仓量SA230528572853287528336021510469359816SA23092485253025482031823351458949622296SA2401203920552075247443214118477121291资料来源Wind方正中期研究院40003500300025002000150010002019-12-132020-06-302021-01-162021-08-042022-02-202022-09-082023-03-27图1-1纯碱活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院二现货价格华北现货价格纯碱现货价格500045004000400035003000300025002000200015001000100005002019-12-012020-09-062021-06-132022-03-202022-12-252023-10-010纯碱重质市场主流价华北地区日2009-06-162013-07-252017-09-022021-10-112025-11-19纯碱重质市场主流价沙河日图2-1重碱华北现货价格图2-2重碱现货价格资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页轻重碱价格及价差烧碱现货价格40008007000350070030006006000500250040050002000300150040002001000100300050000-100200010000价差重碱轻碱2020-10-262021-05-142021-11-302022-06-182023-01-042023-07-23图2-3轻重碱价格及其价差图2-4烧碱现货价格资料来源Wind方正中期研究院原盐价格湖盐及井矿盐价格70060060050050040040030030020020010010002014-12-272016-05-102017-09-222019-02-042020-06-182021-10-312023-03-1502014-12-272016-05-102017-09-222019-02-042020-06-182021-10-312023-03-15东北华东华南华中山东西北西南湖盐市场高端价西北地区日井矿盐市场高端价西南地区日图2-5原盐现货价格图2-6湖盐及井矿盐现货价格资料来源Wind方正中期研究院25002000动力煤现货价格煤炭坑口价元吨180020001600140015001200100010008005006004002022-01-012022-02-282022-04-272022-06-242022-08-212022-10-182022-12-152023-02-112023-04-1002017-04-052018-09-172020-02-292021-08-122023-01-24秦皇岛港平仓价动力末煤Q5800山西产秦皇岛港平仓价动力末煤Q5500山西产坑口价含税弱粘煤A10-16V28-3208SQ5500大同大同南郊秦皇岛港平仓价动力末煤Q5000山西产秦皇岛港平仓价动力末煤Q4500山西产坑口价烟煤末A20V32-381SQ5500陕西榆林京唐港平仓价动力末煤Q5800山西产京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产坑口价原煤内蒙古东胜A20V33-3605-08SQ5200请务必阅读最后重要事项第4页图2-7动力煤港口价格图2-8煤炭坑口价格资料来源Wind方正中期研究院合成氨国内价格元吨合成氨国际价格美元吨18006000160050001400400012001000300080020006001000400200002022-07-082022-08-272022-10-162022-12-052023-01-242023-03-152023-05-042012-07-102014-01-212015-08-042017-02-142018-08-282020-03-102021-09-212023-04-04合成氨国际市场CFR中间价中国日合成氨国际市场CFR高端价印度日华北华东西北西南合成氨国际市场CFR中间价美国海湾地区日合成氨国际市场CFR高端价远东地区日图2-9动力煤港口价格图2-10煤炭坑口价格资料来源Wind方正中期研究院浮法玻璃日容量光伏玻璃运行产能吨18000090000175000800007000017000060000165000500001600004000030000155000200001500001000014500001月1日3月2日5月1日6月30日8月29日10月28日12月27日1月1日3月2日5月1日6月30日8月29日10月28日12月27日2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年图2-11浮法玻璃日容量图2-12光伏玻璃日容量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页三价差基差基差图跨期价差40001500800350060010003000400200250050002000-20015000-4001000-500-600500-8000-1000-10002019-12-182020-12-182021-12-182022-12-182021-12-302022-04-092022-07-182022-10-262023-02-032023-05-14价差价差价差基差右轴期货收盘价活跃合约纯碱现货价格1-55-99-1图3-1纯碱基差图3-2纯碱基差资料来源Wind方正中期研究院纯碱主力合约基差2000150010005000-500-10001月1日3月1日4月30日6月29日8月28日10月27日12月26日2019年2020年2021年2022年2023年图3-3纯碱主力合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页四持仓报告90000600008000050000700006000040000500003000040000300002000020000100001000000国泰君安中泰期货中信期货一德期货申银万国国泰君安中信期货国盛期货申银万国华泰期货图4-1纯碱多头持仓前五名图4-2纯碱空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院国泰君安13国泰君安20中信期货中泰期货10国盛期货49中信期货10申银万国955一德期货8华泰期货7申银万国76其他6其他图4-3纯碱主力合约多单持仓比例图4-4纯碱主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页五主力合约日K线图5-1纯碱09合约日K线图资料来源博易大师方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-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