铜：原油走强，美元指数回落，铜价下探后回升，昨日伦铜收涨0.49%至8989美元/吨，沪铜主力收至69400元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2075至70600吨，注销仓单比例降至40.7%，Cash/3M贴水9.8美元/吨。国内方面，周末社会库存延续减少，昨日上海地区现货升水下滑至75元/吨，临近季度末持货商出货换现意愿增强，成交一般。进出口方面，昨日国内现货铜进口亏损缩窄至300元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至2300元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，德银股价大跌导致海外避险情绪再次抬头，情绪面难言乐观。国内铜库存延续较快去化，需求继续回暖，供需偏紧对价格形成较强支撑，但供需有一定的转弱预期。本周关注国内库存变化，若库存降幅明显收窄，铜价或震荡偏弱运行。今日沪铜主力运行区间参考：68200-69800元/吨

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20230328铜原油走强美元指数回落铜价下探后回升昨日伦铜收涨049至8989美元吨沪铜主力收至69400元吨产业层面昨日LME库存减少2075至70600吨注销仓单比例降至407Cash3M贴水98美元吨国内方面周末社会库存延续减少昨日上海地区现货升水下滑至75元吨临近季度末持货商出货换现意愿增强成交一般进出口方面昨日国内现货铜进口亏损缩有色金属小组窄至300元吨左右洋山铜溢价持平废铜方面昨日国内精废价差微缩至2300元吨废铜替代优势略降价格层面德银股价大跌导致海外避险情绪再次抬头情绪面难言乐观国内铜库存吴坤金延续较快去化需求继续回暖供需偏紧对价格形成较强支撑但供需有一定的转弱预期本周从业资格号F3036210关注国内库存变化若库存降幅明显收窄铜价或震荡偏弱运行今日沪铜主力运行区间参考交易咨询号Z001592468200-69800元吨0755-23375135wkjwkqhcn王震宇从业资格号F3082524铝沪铝主力合约报收18470元吨截止昨日下午三点跌幅005SMM现货A00铝报均价交易咨询号Z001856718390元吨A00铝锭升贴水平均价-70铝期货仓单212424吨较前一日减少706吨LME铝库存0755-23375132527875吨下降4850吨据海关数据显示2023年1-2月份国内原铝进口总量为1499644吨累计wangzywkqhcn同比增长1625其中1月份原铝进口总量为729106吨同比增长882月份原铝进口总量为770538吨同比增长3202023年1-2月份国内原铝表现为净进口累计净进口量1462985吨钟靖同比增长4542023年3月27日SMM统计国内电解铝锭社会库存1108万吨较上周四库存下降从业资格号F303526718万吨较2022年3月份历史同期库存增加55万吨较3月初库存月度累计下降161万吨据统0755-23375125计本周电解铝锭库存降至110万吨附近较上周四库存下降18万吨降幅放缓分地区看无zhongjwkqhcn锡和华南地区去库量居高巩义地区库存降幅较小后续预计铝价将维持震荡走势国内参考运行区间18200-18800元海外参考运行区间2250美元-2450美元锡沪锡主力合约报收201660元吨上涨103截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单下降35吨现为8001吨LME库存增加70吨现为2480吨长江有色锡1的平均价为201500元吨上游云南40锡精矿报收187750元吨据最新海关总署数据显示中国2023年1-2月锡矿砂及其精矿累计进口量为33573吨折合10754金属吨同比减少4381其中1-2月从缅甸的进口量为24131吨折合60325金属吨同比减少5327除缅甸外从其他国家1-2月合计进口量为9442吨折合47215金属吨同比增加16551-2月国内精锡累计进口量为2581吨同比增长23363锡价预计震荡运行沪锡主力合约参考运行区间195000-210000海外LME-3M锡参考运行区间23000美元-26000美元镍周一LME镍库存减150吨Cash3M维持高贴水价格方面LME镍价格涨05沪镍主力合约跌18国内基本面方面周二现货价格报183200190200元吨俄镍现货对04合约升水回落至2650元吨金川镍现货升水6600元吨进出口方面根据模型测算镍板进口亏损扩大短期国内供需基本面边际回暖但持续性有待观察镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下国内总体供应维持平稳增长和过剩趋势综合来看基本面边际走强但短期镍铁和精炼镍实际需求改善程度和持续性仍有限不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存去库加速需求弱现实和经济回升预期博弈现货和期货主力合约价格震荡基差维持升水短期关注国内产业链基本面回升拐点和海外宏观风险减缓对原料价格支撑中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考170000190000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年3月27日日频数据2023年3月28日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜70600207528725406912751823417899769325060438718503750370774770783746铝5278754850104175197343252932917565212424706468266121466080797784826683锌39650024506183199998392845401798271790994825103357717748311764铅2567525447517432125375375383350670959361096312007107218563154镍4430415058021310179002146104211313615246378582023年3月27日重要汇率利率美元兑人民币即期68820USDCNY即期688261个月美元LIBOR483063个月美元LIBOR510142023年3月28日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜铝锌铅镍沪伦比价铜铝锌铅汇率利率