【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　指数震荡走强，北向资金净流入超百亿。周初沪指小幅回调后，震荡走强，走出三连阳，不过涨势未能延续至周五，但最终沪指仍收涨。其他指数表现亦较强，深成指走出四连阳，周K线涨超3%，科创50指数收获六连阳。从周K线来看，上证指数上涨0.46%，深证成指上涨3.16%，创业板指上涨3.34%，科创50上涨4.45%，北证50上涨1.09%。个股板块涨多跌少，传媒、电子、计算机、通信和电力设备等板块收涨，钢铁、建筑装饰、石油石化、交通运输和公用事业等板块走势较弱。本周北向资金净流入109.50亿元，其中沪市净流入48.83亿元，深市净流入60.67亿元。
　　◆下周大势研判：震荡上行
　　从本周市场来看：
　　首先，财政部强调保持必要支出强度，海关总署多举并措稳外贸。
　　其次，美联储如期加息25个基点，加息进入末期。
　　再次，3月LPR利率报价维持不变，降准释放市场流动性，市场利率维持窄幅波动。
　　总体来看，本周指数集体震荡走强，个股板块涨多跌少。从市场环境来看，1-2月财政支出力度加快，财政政策正在加力提效，有望带动社会投资和居民消费恢复。海关总署多举并措稳外贸，或能减缓出口增速回落的斜率。3月美联储如期加息25个基点，而最新的点阵图显示5月美联储或再加息25bps，然后维持该利率水平至年底，年内并不会迎来降息窗口。对近期硅谷银行破产、瑞信流动性危机等事件，美联储表现出对金融风险的谨慎态度。不过在外部局势复杂严峻的情况下，中国稳健货币政策坚持以我为主，外围风险对我国影响整体有限。资金面方面，随着受年初贷款高增、房地产销售及投资降幅收窄、降准释放市场流动性、经济回暖预期升温等因素影响，LPR利率调降的迫切性下降。央行将于3月27号降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元，有助于资金面平稳跨季，更好激发实体融资需求，资金面保持合理充裕。从技术面来看，指数集体震荡走强，市场赚钱效应良好，两市量能再度突破万亿，显示出风险偏好持续改善。随着稳增长政策持续发力，国内经济基本面边际改善，业绩披露季节来临，有望带动市场情绪持续升温，预计市场有望震荡上行。关注量能变化及企业年报披露情况。
　　◆操作建议：
　　关注煤炭、电力设备、TMT、食品饮料、建筑装饰等行业。
　　◆风险提示：
　　内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年3月24日星期五下周策略A股市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅指数震荡走强北向资金净流入超百亿周初沪指小幅回调后上证指数326565046震荡走强走出三连阳不过涨势未能延续至周五但最终沪指仍深证成指1163422316收涨其他指数表现亦较强深成指走出四连阳周K线涨超3创业板指237038334科创50指数收获六连阳从周K线来看上证指数上涨046深沪深300402705172证成指上涨316创业板指上涨334科创50上涨445北科创50106099445证50上涨109个股板块涨多跌少传媒电子计算机通信北证5096741109和电力设备等板块收涨钢铁建筑装饰石油石化交通运输和恒生指数1991568203公用事业等板块走势较弱本周北向资金净流入10950亿元其中恒生科技422485616沪市净流入4883亿元深市净流入6067亿元资料来源东莞证券研究所Wind资讯下周大势研判震荡上行从本周市场来看上证指数周K线图首先财政部强调保持必要支出强度海关总署多举并措稳外贸其次美联储如期加息25个基点加息进入末期再次3月LPR利率报价维持不变降准释放市场流动性市场利率维持窄幅波动总体来看本周指数集体震荡走强个股板块涨多跌少从市场环境来看1-2月财政支出力度加快财政政策正在加力提效有望带动社会投资和居民消费恢复海关总署多举并措稳外贸或能减缓出口增速回落的斜率3月美联储如期加息25个基点而最新的点阵图显示5月美联储或再加息25bps然后维持该利率水平资料来源东莞证券研究所Wind资讯至年底年内并不会迎来降息窗口对近期硅谷银行破产瑞信流动性危机等事件美联储表现出对金融风险的谨慎态度不过在外北向资金净流入情况部局势复杂严峻的情况下中国稳健货币政策坚持以我为主外围风险对我国影响整体有限资金面方面随着受年初贷款高增房地产销售及投资降幅收窄降准释放市场流动性经济回暖预期升温等因素影响LPR利率调降的迫切性下降央行将于3月27号降准025个百分点释放长期资金约5000亿元有助于资金面平稳跨季更好激发实体融资需求资金面保持合理充裕从技术面来看指数集体震荡走强市场赚钱效应良好两市量能再度突破万资料来源东莞证券研究所Wind资讯亿显示出风险偏好持续改善随着稳增长政策持续发力国内经济基本面边际改善业绩披露季节来临有望带动市场情绪持续升温预计市场有望震荡上行关注量能变化及企业年报披露情况操作建议关注煤炭电力设备TMT食品饮料建筑装饰等行业风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读请参阅最后一页的免责声明末页声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判震荡上行本周指数震荡走强北向资金净流入超百亿周初沪指小幅回调后震荡走强走出三连阳不过涨势未能延续至周五但最终沪指仍收涨其他指数表现亦较强深成指走出四连阳周K线涨超3科创50指数收获六连阳从周K线来看上证指数上涨046深证成指上涨316创业板指上涨334科创50上涨445北证50上涨109个股板块涨多跌少传媒电子计算机通信和电力设备等板块收涨钢铁建筑装饰石油石化交通运输和公用事业等板块走势较弱本周北向资金净流入10950亿元其中沪市净流入4883亿元深市净流入6067亿元从下周来看首先财政部强调保持必要支出强度海关总署多举并措稳外贸财政部于3月20日发布2022年中国财政政策执行情况报告中指出将完善税费支持政策保持必要支出强度同时优化组合财政赤字专项债贴息等工具集中财力办大事1-2月累计全国一般公共预算支出40898亿元同比增长7支出进度加速指向财政政策正在加力提效以带动社会投资和居民消费恢复另外在政策指引下当前地方债发行节奏进一步加快以推动实物工作量和投资拉动力加速形成促进经济运行整体好转虽1-2月外需小幅修复带动出口微增不过随着全球需求总量下降后续我国出口下行压力仍相对较大为促进外贸保稳提质海关总署强调将去年23项措施能够保留的都将保留还将研究新的政策举措随着稳外贸政策频繁出台加上RCEP协议等积极因素的带动下或能对后续出口形成支撑其次美联储如期加息25个基点加息进入末期美联储在3月议息会议宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到475至5之间这是自2022年3月以来连续第九次加息自年初以来第二次推进25bp的加息另外美联储小幅下调整体经济增速预期并上调对就业市场韧性及通胀粘性的判断预期最新的点阵图显示5月美联储或再加息25bps然后维持该利率水平至年底年内并不会迎来降息窗口针对近期硅谷银行破产瑞信流动性危机等事件美联储表示近期事态发展可能导致家庭和企业信贷条件收紧并对经济活动就业和通胀造成压力美联储尚不确定这些影响的程度表现出对金融风险的谨慎态度未来美联储仍将高度关注通胀风险坚定致力于将通胀率恢复到2的目标如果出现可能阻碍目标实现的风险美联储将准备适当调整货币政策立场在外部局势复杂严峻的情况下中国稳健货币政策坚持以我为主央行宣布在3月27日下调存款准备金率025保持市场流动性相对宽裕外围风险对我国影响整体有限最后3月LPR利率报价维持不变降准释放市场流动性市场利率维持窄幅波动央行操作方面本周共有共有4630亿7天期逆回购操作到期央行累计进行3500亿元7天期逆回购操作故央行本周净回笼不含国库现金1130亿元3月LPR利率报价维持不变一方面3月MLF操作利率未发生变化LPR报价基础未发生变化另一方面受年初贷款高增房地产销售及投资降幅收窄降准释放市场流动性经济回暖预期升温等因素影响LPR利率调降的迫切性下降另外为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕央行将于3月27号降准025个百分点共请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略计释放长期资金约5000亿元有助于资金面平稳跨季更好激发实体融资需求北向资金方面本周北向资金净流入10950亿元提振市场情绪另外产业资本在本周减持16919亿元减持力度较上周有所扩大在股权融资方面下周有10支新股发行预计募集金额18536亿元融资压力较本周有所扩大另外当前短期及中期市场利率围绕政策利率窄幅波动流动性平稳充裕总体来看本周指数集体震荡走强个股板块涨多跌少从市场环境来看1-2月财政支出力度加快财政政策正在加力提效有望带动社会投资和居民消费恢复海关总署多举并措稳外贸或能减缓出口增速回落的斜率3月美联储如期加息25个基点而最新的点阵图显示5月美联储或再加息25bps然后维持该利率水平至年底年内并不会迎来降息窗口对近期硅谷银行破产瑞信流动性危机等事件美联储表现出对金融风险的谨慎态度不过在外部局势复杂严峻的情况下中国稳健货币政策坚持以我为主外围风险对我国影响整体有限资金面方面随着受年初贷款高增房地产销售及投资降幅收窄降准释放市场流动性经济回暖预期升温等因素影响LPR利率调降的迫切性下降央行将于3月27号降准025个百分点释放长期资金约5000亿元有助于资金面平稳跨季更好激发实体融资需求资金面保持合理充裕从技术面来看指数集体震荡走强市场赚钱效应良好两市量能再度突破万亿显示出风险偏好持续改善随着稳增长政策持续发力国内经济基本面边际改善业绩披露季节来临有望带动市场情绪持续升温预计市场有望震荡上行关注量能变化及企业年报披露情况操作建议关注煤炭电力设备TMT食品饮料建筑装饰等行业本周走势回顾图1近期上证指数日线走势资料来源东莞证券研究所Wind资讯请务必阅读末页声明3财富通每周策略图2行业周涨幅资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件3月LPR报价出炉1年期和5年期均维持不变3月1年期贷款市场报价利率LPR报365上月为3655年期以上LPR报43上月为43财政部表示2023年将进一步完善减税降费措施突出对中小微企业个体工商户以及特困行业支持国资委表示以更大3月20日力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大助力实现国家战略能力最大化上金所表示近期影响市场运行不确定性因素较多市场风险明显加剧海关总署表示正同各方积极推动陆路边境口岸复通推进中国与一带一路沿线国家单一窗口合作国家能源局表示截至2月底全国累计发电装机容量约26亿千瓦同比增长85美国FHLB一周之内发债3040亿美元以应对银行对3月21日流动性的强烈需求交通运输部办公厅财政部办公厅强调将做好2023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作中钢协表示扩大内需将有力带动基础建设的投入基建用钢需求将维持高位美联储宣布加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调至475-5为2007年10月以来的最高水平并表示仍然致力于将通胀率压低至2必要时将再次提高利率欧洲央行表示将采取稳健政策在必要时支持金融体系并持续关注通胀风险国家能源局表示3月22日将大力推进油气企业发展新能源产业积极扩大油气企业开发利用绿电规模全国中成药联合采购办公室表示近期将开启全国中成药集中带量采购共包含42种中成药国家发展改革委等五部门表示做好2023年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目软件企业清单制定工作工信部表示将着力稳住汽车消费电子等大宗消费巩固新能源汽3月23日车光伏移动通信电力装备等优势产业领先地位中办国办印发意见进一步完善医疗卫生服务体系国家能源局等四部门表示推动请务必阅读末页声明4财富通每周策略农村能源技术革命利用云计算人工智能等新兴技术探索农村可再生能源生产和消费新模式中房协表示房地产发展的深层次矛盾还没有完全解决教育部等五部门表示中小学校不得举办或参与举办校外培训机构3月24日世界钢铁协会表示2月全球粗钢产量同比下降10香港发布新的资本投资者入境计划投资范畴考虑包含以人民币计价的资产资料来源东莞证券研究所2融资融券数据融资融券总体交易回顾3月17日-3月23日两市合计融资余额1504973亿元较3月10日-3月16日增加073两市合计融券余额95606亿元比之前增加455两市融资融券余额为1600579亿元比之前增加095总体来看3月17日-3月23日的融资余额较之前3月10日-3月16日增加融券余额较之前增加融资融券余额较之前增加行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看3月17日-3月23日融资买入额前五的板块为计算机电子电力设备传媒和医药生物融资买入增长率前五的行业是传媒电子计算机非银金融和通信表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率计算机58509电子1299560传媒8468传媒11309电子50782传媒1187785电子4711电子5021电力设备24115计算机1056808计算机4088计算机2279传媒23894银行770098非银金融3113公用事业1592医药生物17328钢铁614666通信2962食品饮料770通信16731通信583826建筑材料2696建筑装饰641国防军工16030建筑装饰544727石油石化2666环保116非银金融15142电力设备489591建筑装饰2247综合-197有色金属13066公用事业400685商贸零售2105家用电器-631建筑装饰12878有色金属357835食品饮料1821通信-902资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从3月17日-3月23日的两市融资买入排名来看浪潮信息三六零科大讯飞中芯国际和东方财富占据前五名从融资余额增长率来看青云科技奕瑞科技安必平欧陆通和华设集团占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比小幅上行说明上周市场参与情绪与前一周相比高涨表3融资融券各个股指标排名前10分布一览融资买入融券卖出申万一级申万一级个股代码个股名称额亿个股代码个股名称量万行业行业元股请务必阅读末页声明5财富通每周策略000977SZ浪潮信息计算机4213601988SH中国银行银行418561601360SH三六零计算机4149600010SH包钢股份钢铁368929002230SZ科大讯飞计算机4001600050SH中国联通通信348357688981SH中芯国际电子3308601138SH工业富联电子298669300059SZ东方财富非银金融3277300251SZ光线传媒传媒223663603019SH中科曙光计算机3206601929SH吉视传媒传媒214116300058SZ蓝色光标传媒2875601006SH大秦铁路交通运输129066601138SH工业富联电子2715002131SZ利欧股份传媒122553300750SZ宁德时代电力设备2531600900SH长江电力公用事业122391600050SH中国联通通信2503688008SH澜起科技电子116871资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额个股名排名个股代码周增长幅称度1688316SH青云科技133622688301SH奕瑞科技88403688393SH安必平84474300870SZ欧陆通83205603018SH华设集团75176301001SZ凯淳股份70807601138SH工业富联67648688256SH寒武纪54889688365SH光云科技536510300299SZ富春股份5287资料来源东莞证券研究所Wind资讯iFinD3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2023年3月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅600036SH招商银行3443391-772000933SZ神火股份1846492-128600309SH万华化学9560277-831601668SH中国建筑5921637534000858SZ五粮液19302247-558002311SZ海大集团5865123-767000333SZ美的集团5209644-071300274SZ阳光电源10140140-1522300124SZ汇川技术6910559-573请务必阅读末页声明6财富通每周策略600522SH中天科技180817501258潜力股平均626-343000001SH上证综指326565193-043000300SH沪深300402705167-104资料来源东莞证券研究所Wind资讯表6东莞证券2023年一季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2022-12-312023-3-24601601SH中国太保245226297221900600036SH招商银行37263443-7601441601669SH中国电建7087475511511601636SH旗滨集团11391065-6501282000002SZ万科A18201581-1313819600309SH万华化学926595603181657600765SH中航重机31092443-2142624000933SZ神火股份1496184623403590600763SH通策医疗1529913166-13941399300896SZ爱美客5663552018-8151406000858SZ五粮液18069193026822169000998SZ隆平高科160716794481686002311SZ海大集团61735865-499606603345SH安井食品1618816071-072906002050SZ三花智控2122237311833398002402SZ和而泰1458176120782421601888SH中国中免2160318632-13751109600009SH上海机场57715483-4991069300750SZ宁德时代39342393580042469300014SZ亿纬锂能87906813-2249520002850SZ科达利11881124054413004300274SZ阳光电源1118010140-9302075603606SH东方电缆67834810-2909683300083SZ创世纪8479016381110600011SH华能国际76186914192286002027SZ分众传媒6556651571168300253SZ卫宁健康102811077682218002859SZ洁美科技28232671-5382047603986SH兆易创新102471179015062247002475SZ立讯精密31753130-142709潜力股平均-1011651000001SH上证综指308926326565571821399001SZ深证成指110159911634225611117000300SH沪深3003871634027054011024请务必阅读末页声明7财富通每周策略资料来源东莞证券研究所Wind资讯4风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩请务必阅读末页声明8财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺分析师刘爱诗SAC执业证书编号S0340522120001SAC执业证书编号S0340523010001电话0769-22118627电话0769-22118627邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱liuaishidgzqcomcn请务必阅读末页声明9财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明10