研究报告全文：2023年03月24日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价10087010065510100510057510033599665前日收盘价10087510065010102510060010040599730涨跌-00050005-0020-0025-0070-0065涨跌幅000000-002-002-007-007持仓量64173319010652440881811289518期货成交量35480198348179731516733306市场持仓量增减86772013477459479跨期价差021504300670昨值02150430006700前值02250425006750点评昨日国债期货价格涨跌不一持仓量有所增加活跃CTD券IRR209781994416207132660185902234昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值155801937016278220622132023450前值202402078020271239892349024190涨跌bp-466-141-3993-1927-217-74昨日短期市场利率普遍下行SHIBOR7天利率下行141bp点评DR007利率下行1927bpGC007利率下行74bp现货中国关键期限国债收益率市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y变化昨日收益率224241269282286324前日收益率225240269282286324涨跌bp-079025-034-0110006收益率利差10-210-55-2昨值bp456217202842前值bp458716862901昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率上点评行0bp至286长短期10-2国债收益率利差为4562bp海外关键期限国债收益率美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y变化昨日收益率438338254253-00560378前日收益率500382258229-00770281海外涨跌bp-620-440-402402197市场内外利差bp-1975-519-13533124612483昨日美国10Y国债收益率下行44bp德国10Y国债收益率上点评行24bp日本10Y国债收益率上行97bp1央行3月23日开展640亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日1090亿元逆回购到期因此单日净回笼450亿元2商务部新闻发言人束珏婷表示美对华的贸易逆差是由中美经济结构产业国际分工和美对华出口管制等多重因素决定的美方应尽早取消对中国加征的301关税放宽对华出口管制停止针对中国企业的贸易限制为两国企业扩大贸易合作减少对华贸易逆差创造有利条件宏观3中办国办印发关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见提出到2025年医疗卫生消息服务体系进一步健全资源配置和服务均衡性逐步提高重大疾病防控救治和应急处置能力明显增强中西医发展更加协调有序就医和诊疗体系建设取得积极成效到2035年形成与基本实现社会主义现代化相适应体系完整分工明确功能互补连续协同运行高效富有韧性的整合型医疗卫生服务体系4美国财长耶伦拒绝评论美联储的利率决定尊重美联储的独立性有一条路可以在降低通胀的同时保持劳动力市场强劲美联储在理想情况下会遵循这条道路未能提高债务上限将导致衰退或更糟的情况1春节过后房地产市场出现回暖尤其是二手房成交量反弹明显据诸葛找房今年第11周重点10城二手住宅成交量为23408套环比上涨375连续6周上涨易居研究院数据显示2行业月份全国8个重点城市二手住宅成交套数为79438套创下20个月来的新高信息2美债收益率多数下跌3月期美债收益率跌784个基点报46612年期美债收益率跌102个基点报38353年期美债收益率跌10个基点报36295年期美债收益率跌77个基点报34410年期美债收益率跌14个基点报342630年期美债收益率涨45个基点报3701小幅下跌10年期国债收益率上行075bp至2865央行公开市场净回笼450亿元Shibor短端继续下行资金面转松央行降准将释放长期资金约5000亿元将有效补充银行体系的中长期流动性保持市场资金面合理充裕1-2月工业生产和就业数据低于预期但投资评论消费等数据好于预期房地产投资和销售逐步改善后续有望继续回暖国务院总理强调实及策体经济特别是制造业是我国经济的根基所在美联储如期加息25bp但下调今明两年GDP预略期美债收益率回落从基差上看目前TF和T合约IRR有所回落贴水幅度扩大随着降准利好落地在国内经济继续企稳回升和市场避险情绪缓和的情况下预计国债期货价格上行空间有限存在调整压力T2306合约波动区间100-1005元操作上建议观望或轻仓试空免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改