投资要点
　　▌加强行业拓展战略，布局中大型企业数字化
　　随着新型电力系统构建及“双碳”目标提出，“十四五”期间国家电网投资总额将达到2.23万亿元。其中南方电网建设将规划投资约0.67万亿元，两网合计投资超过2.9万亿元，高于“十三五”期间电网总投资。电网总投资的增加将加快以清洁能源为主的新型电力系统的建设速度，预计将继续带动信息化、数字化等的发展，助力国家“双碳”战略的落地实施。公司深耕电力信息化行业二十余载，相继参与风电场生产运行管理系统等多个信息化系统建设。公司以打造“领先的能源行业数字化服务商”为目标，向铁路、化工、航天的等行业拓展。其中在轨道交通领域，公司为高铁和城轨客户提供数字化服务，推动轨道交通运营数字化和智能化；在石油化工领域，公司服务于三桶油等央企及大型民营企业，提供石化企业安全管理信息系统（HSE）、危化品安全生产管理平台等解决方案。另一方面，公司把握国家关于企业家关于企业数字化转型要求，凭借长期服务于大型央企所积累的技术优势，向省属国有企业、民营龙头企业拓展。2022年公司与山东能源、重工集团、中泰证券、云鼎科技、等中大型企业建立了新的合作关系，强客户粘性将重塑公司在数字经济时代竞争力。
　　▌AI赋能，轻骑兵低代码确立优势
　　面对数字化转型带来的新发展机遇，公司打造核心产品“轻骑兵低代码开发平台”，通过采取“持续+强研发投入”战略，实现从单一行业数字化解决方案服务商向双轮驱动的“行业数字化解决方案服务商+标准通用基础软件产品供应商”转变。轻骑兵已形成了从服务器、操作系统、数据库到中间件的全栈兼容适配方案，与华为云鲲鹏云服务器、麒麟服务器操作系统、人大金仓数据库等在内的15家国内IT厂商的国产化软硬件基础设施完成了国产化兼容适配，被广泛应用于电力、航天等多个领域。3月16日，百度发布AI产品“文心一言”，公司作为首批生态合作伙伴，优先内测试用文心一言，探索新一代人工智能技术在能源电力、轨道交通等领域的应用场景。同时，将AI技术成果应用至低代码领域，推进低代码开发走向智能化。随着生成式AI进入应用爆发期，公司将在能源电力、轨道交通、金融证券等行业推进AI与低代码融合应用。
　　▌盈利预测
　　预测公司2022-2024年收入分别为6.31、7.66、9.30亿元，EPS分别为0.16、0.25、0.39元，当前股价对应PE分别为66、41、27倍，给予“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　市场竞争加剧风险、客户集中度较高风险、人力成本上升风险等。
　　

研究报告全文：证券研2023年03月23日究报AI赋能推进低代码智能化发展告金现代300830SZ公司动态研究报告买入首次投资要点分析师宝幼琛S1050521110002加强行业拓展战略布局中大型企业数字化baoyccfsccomcn随着新型电力系统构建及双碳目标提出十四五期基本数据2023-03-23间国家电网投资总额将达到223万亿元其中南方电网建当前股价元1031设将规划投资约067万亿元两网合计投资超过29万亿总市值亿元44元高于十三五期间电网总投资电网总投资的增加将总股本百万股430加快以清洁能源为主的新型电力系统的建设速度预计将继流通股本百万股240续带动信息化数字化等的发展助力国家双碳战略的52周价格范围元652-1036落地实施公司深耕电力信息化行业二十余载相继参与风日均成交额百万元5919电场生产运行管理系统等多个信息化系统建设公司以打造市场表现领先的能源行业数字化服务商为目标向铁路化工金现代沪深300航天的等行业拓展其中在轨道交通领域公司为高铁和城20轨客户提供数字化服务推动轨道交通运营数字化和智能100化在石油化工领域公司服务于三桶油等央企及大型民营-10-20企业提供石化企业安全管理信息系统HSE危化品安全-30生产管理平台等解决方案另一方面公司把握国家关于企-40业家关于企业数字化转型要求凭借长期服务于大型央企所资料来源Wind华鑫证券研究积累的技术优势向省属国有企业民营龙头企业拓展2022年公司与山东能源重工集团中泰证券云鼎科技相关研究等中大型企业建立了新的合作关系强客户粘性将重塑公司在数字经济时代竞争力AI赋能轻骑兵低代码确立优势面对数字化转型带来的新发展机遇公司打造核心产品轻骑兵低代码开发平台通过采取持续强研发投入战略实现从单一行业数字化解决方案服务商向双轮驱动的行业数字化解决方案服务商标准通用基础软件产品供应公商转变轻骑兵已形成了从服务器操作系统数据库到司中间件的全栈兼容适配方案与华为云鲲鹏云服务器麒麟研服务器操作系统人大金仓数据库等在内的15家国内IT厂究商的国产化软硬件基础设施完成了国产化兼容适配被广泛应用于电力航天等多个领域3月16日百度发布AI产品文心一言公司作为首批生态合作伙伴优先内测试用文心一言探索新一代人工智能技术在能源电力轨道交通等领域的应用场景同时将AI技术成果应用至低代码领域推进低代码开发走向智能化随着生成式AI进入应用爆证券研究报告发期公司将在能源电力轨道交通金融证券等行业推进AI与低代码融合应用盈利预测预测公司2022-2024年收入分别为631766930亿元EPS分别为016025039元当前股价对应PE分别为664127倍给予买入投资评级风险提示市场竞争加剧风险客户集中度较高风险人力成本上升风险等预测指标2021A2022E2023E2024E主营收入百万元599631766930增长率21453213214归母净利润百万元6667108167增长率-2918608554摊薄每股收益元015016025039ROE555481113资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告公司盈利预测百万元资产负债表2021A2022E2023E2024E利润表2021A2022E2023E2024E流动资产营业收入599631766930现金及现金等价物1061167960营业成本345383424471应收款544588713866营业税金及附加5345存货67768493销售费用33333845其他流动资产489491499508管理费用71698396流动资产合计1206127113751527财务费用-1-3-2-1非流动资产研发费用71637896金融类资产455455455455费用合计174163197235固定资产701669869资产减值损失-1-5-1-1在建工程0-100-40-16公允价值变动1111无形资产0000投资收益10000长期股权投资0000营业利润7288143222其他非流动资产40404040加营业外收入0111非流动资产合计1091069792减营业外支出2011资产总计1315137714721619利润总额7189143222流动负债所得税费用4223655短期借款0000净利润6667107166应付账款票据39444954少数股东损益00-1-1归母净利润6667108167其他流动负债77777777流动负债合计117121126131非流动负债主要财务指标2021A2022E2023E2024E长期借款0000成长性其他非流动负债13131313营业收入增长率21453213214非流动负债合计13131313归母净利润增长率-2918608554负债合计130135140145盈利能力所有者权益毛利率424393446494股本430430430430四项费用营收291259258252股东权益1185124213331474净利率110106140179负债和所有者权益1315137714721619ROE555481113偿债能力现金流量表2021A2022E2023E2024E资产负债率99989590净利润6667107166营运能力少数股东权益00-1-1总资产周转率05050506折旧摊销5385应收账款周转率11111111公允价值变动1111存货周转率51515151营运资金变动-14-50-136-166每股数据元股经营活动现金净流量5921-206EPS015016025039投资活动现金净流量-46385PE674662412265筹资活动现金净流量-2-10-16-25PS74705848现金流量净额1015-28-14PB37363330资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告计算机中小盘组介绍宝幼琛本硕毕业于上海交通大学多次新财富水晶球最佳分析师团队成员7年证券从业经验2021年11月加盟华鑫证券研究所目前主要负责计算机与中小盘行业上市公司研究擅长领域包括云计算网络安全人工智能区块链等任春阳华东师范大学经济学硕士6年证券行业经验2021年11月加盟华鑫证券研究所从事计算机与中小盘行业上市公司研究许思琪澳大利亚国立大学硕士证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效报告编码HX-230323234407