观点及逻辑
　　观点：豆粕跌势或将延续
　　技术形态：期价破位前低，下方空间打开。
　　巴西大豆上市加速：现货升贴水快速走低，巴西豆进入出口旺季，供应市场量趋增。北美新作播种面积或上调，供给有望增加。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号油脂油料领跌建材贵金属领涨2023年3月24日屈涛杨力重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982021-60812976司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcomyangliciticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194从业资格号F3039855投资咨询号Z0015547投资咨询号Z00132101市场点睛观点及逻辑基本面图表观点豆粕跌势或将延续内外价差技术形态期价破位前低下方空间打开巴西大豆上市加速现货升贴水快速走低巴西豆进入出口旺季供应市场量趋增北美新作播种面积或上调供给有望增加进口策略逢高试空风险供给收缩注本策略由杨力提供数据来源WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所12观点精粹板块及观点品种近期市场逻辑关注要点短期判断宏观联储利率决议指向加息接国内近尾声国内前两个月经济数据全面改善经济复苏势头强劲美联储如期加息25BP关注银行事件后续影响改变持续加息立场整海外体偏鸽派金融权益保持谨慎债市维持股指期货市场隐含外围风险缓和预期海外风险事件震荡中性股指期权降波触底海外风险事件震荡国债期货长端窄幅震荡短端支撑明显经济修复震荡贵金属美元指数短期触底注黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡意节奏黑色建材海外风险加剧黑色钢材海外风险加剧期价震荡运行旺季需求震荡承压回调钢厂补库宏观铁矿避险情绪升温矿价高位震荡震荡监管钢材利润原料焦炭成本支撑趋弱焦炭震荡调整震荡成本焦钢利润进口焦煤供应环比回升焦煤承压运行震荡情况产地安监下游动力煤市场僵持观望煤价稳中偏弱震荡需求恢复玻璃下游订单恢复较慢现货产销拐点将近现货产销震荡纯碱供需短期平衡期价高位震荡厂家库存震荡有色及新材料美元指数连续回宏观情绪不确定铜宏观情绪主导当前盘面震荡落有色金属弱反弹性铝铝棒再度去库短期价格有企稳迹象需求供应震荡锌供给逐步释放锌价承压运行供给宏观震荡铅伦铅低库存现货升水走强短期对价格有支撑库存需求震荡偏弱镍美联储加息落地静待美联储加息落地供需库存震荡不锈钢负反馈仍在演绎不锈钢价暂难乐观库存成本震荡宏观需求供锡终端需求欠佳锡价偏弱震荡震荡给扰动库存供应成工业硅库存压力较大硅价弱势运行震荡本资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹油气及制品短期油价止跌回升原油情绪暂稳短线震荡金融风险震荡LPG化工需求止跌内盘相对强于外盘需求进度震荡化工原油延续反弹化工仍偏稳为供应压力兑现需沥青沥青期价仍被明显高估等待回落下跌主求预期落空供应过剩缓解对高硫燃油高硫燃油裂解价差仍有上行空间上涨俄制裁低硫燃油高低硫价差继续修复天然气价格下跌上下游装置动态及甲醇强现实弱预期甲醇震荡运行震荡偏弱化工煤走势煤炭走势农业及尿素尿素现货持稳为主期价震荡上行震荡复合肥备肥煤制乙二醇重启乙二醇市场供应宽松价格低位震荡震荡供应减量低于预期PX价格高位下跌风PTA高价压制需求谨慎调整风险偏强震荡险产销弱库存增工短纤现货产销疲软压制短纤价格震荡厂出货PP现实压力限制反弹空间PP或窄幅震荡需求原油震荡塑料预期端延续好转塑料或震荡偏强需求原油震荡偏强原油涨跌需求成苯乙烯供需预期偏差苯乙烯承压下行震荡色PVC弱预期弱现实PVC表现偏弱需求成色震荡农业巴西大豆产量上调预期升温油脂巴西大豆产量上调预期升温油脂维持弱势概率大海外金融风险豆油棕油区间运行油脂维持弱势概率大蛋白粕05合约空止盈等待美联储加息落地大豆到港量偏空花生花生处于持续震荡偏弱调整期需求震荡偏弱新粮上量节奏疫玉米淀粉谷物供应宽松玉米延续偏弱运行震荡情猪病需求二育生猪需求未见明显利好宰量收缩猪价下跌震荡进度在产存栏鸡苗补鸡蛋产区现货止涨小落盘面跟随小幅下行震荡栏橡胶进口量高企问题持续压制盘面需求端复苏情况震荡偏弱纸浆弱势未改基差美金盘报价震荡偏弱棉花价格盘整宏观因素等待落地需求端复苏情况震荡偏强白糖宏观多空交织基本面有待验证盘面小幅上行印度减产情况震荡偏强苹果市场人气不高产区行情平稳挺价惜售情绪震荡偏弱资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描宏观周四美国财政部长耶伦称准备在必要时采取额外的保护存款行动点评银行危机本质上是美联储此前长时间实施量化宽松QE导致的机可能会让美联储适度放缓加息步伐但除非出现相当重大的信贷紧缩美联储不太可能暂停收紧政策要闻日历3月24日宏观数据前值预期值1700欧元区3月制造业PMI初值资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐黑色需求观察重要时期暖春或有望延续玻璃纯碱20230323摘要玻璃短期终端需求有一定修复但持续性有待观察未来一两个月仍是重要的观察节点一方面观察地产销售能否持续企稳另一方面关注玻璃厂库能否持续去库当前对玻璃维持谨慎乐观的观点纯碱重碱需求稳中有升轻碱需求仍有期待年初净出口仍旧偏强当前价格和利润均处于高位考虑到6月远兴投产上行驱动需看到基本面进一步趋紧下行受库存影响较大5中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7