海外宏观情绪有所缓解，风险资产价格集体反弹，商品市场风险偏好回升，但铁矿价格继续下行，近强远弱。北方地区近期受沙尘影响，河北部分地区再度启动重污染天气二级应急响应，利空短期炉料端需求。本周以来成材与炉料走势分化，终端向成材再向铁矿价格的正反馈暂告一段落。钢厂利润空间出现被动修复，将提振后续对铁矿的补库需求。钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，日均疏港量继续维持高位。外矿发运最近无明显增量，国内矿产量维持低位，进口矿港口库存进一步去化。铁矿石自身基本面后续有望进一步走强，对近月合约价格继续形成支撑。国内1-2月固定资产投资增速较好，基建和制造业投资维持高位，地产投资有所改善。央行超额续做4810亿元MLF，流动性维持宽松，同时再度降准0.25个百分点。2月新增信贷创同期历史新高，实体经济融资表现理想，房地产融资也呈现回暖迹象。2月国内制造业PMI超预期，高于临界点。一季度新增专项债规模超过万亿，水泥出货量首次高于去年同期，重大工程提速，下游需求继续回升。成材终端向好，表需已连续第七周回升，成材钢厂库存和社库继续去化，黑色系之前的强预期进一步得到证实。旺季将至，终端需求的改善将进一步提升钢厂主动提产意愿，铁矿需求端对价格有支撑。