研究报告全文：行业日期铜锌日报2023年3月23日有色金属研究团队研究员张平021-60635734zhangpccbfuturescom期货从业资格号F3015713研究员余菲菲021-60635729yuffccbfuturescom期货从业资格号F3025190请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1期货市场行情单位元吨开盘收盘最高最低涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化沪锌230422480223552258522280-175-07846882-9365沪锌230522340222552243022125-115-051980674117沪锌230622160221202226021985-75-034298681648沪铜23046840068150684706787060008996876-2427沪铜2305682806808068390677406901021577894205沪铜230668130679306830067600700104752761635数据来源Wind建信期货研究发展部1锌期货沪锌继续下跌同时盘面back结构缩窄同时上海现货继续在平水附近交易现货供应宽松对盘面压力不改国内在高供应以及下游消费处于旺季的状态下社库去库缓慢对锌价难以提供有利支撑而海外库存正在缓慢累积LME0-3back结构有所下降同时近期欧洲天然气价格在不断走弱海外供应恢复的预期也令锌价难以走强短期随着加息落地以及欧美银行业危机逐渐减弱宏观面将边际好转建议逢高空2铜期货铜价冲高回落市场静待美联储议息会议目前CME美联储观察显示3月加息25BP概率接近90关注焦点在鲍威尔记者会会议前市场情绪偏谨慎国内现货升水涨5至35广东库存增加334吨随着铜价上涨盘面back结构缩窄令现货升水被压状态缓解在铜价上涨背景下下游采购一般比价亏损扩大进口对04合约亏损500附近提单报价持平精废价差涨253至1717废铜有替代优势国内精铜现货市场偏宽松预计铜市主导逻辑仍在海外宏观随着加息落地以及欧美银行业危机逐渐减弱铜修复性行情还将持续二行业要闻1上海现货市场近月合约BACK月差收敛持货商挺价惜售低价出货意愿降低早市持货商报主流平水铜升水3040元吨附近好铜升水5060元吨湿法铜贴水20元吨附近成交寥寥随着部分贸易商压价收货主流平水铜成交重心降至升水2030元吨好铜如ENM升水40元吨CCC-P升水50元吨湿法铜esox贴水20元吨BMK贴水4030元吨市场成交以贸易商压价收货为主沪铜重回68000元吨一线下游采购多以刚需补货为主近月合约BACK较前几日收窄现货升水被压状态有所缓解日内成交主以贸易商压价收获为主一是周内仍在月度长单交付期二是月差被收请阅读正文后的声明-2-每日报告仍存套利需求然大部分现货持货商均保持挺价情绪现货升水企稳2今日广东1电解铜现货对当月合约报升水0元吨-升水20元吨均价10元吨较上一交易日跌5元吨湿法铜报贴水50-贴水40元吨均价贴水45元吨较上一交易日跌10元吨1电解铜均价为68160元吨较上一交易日涨560元吨湿法铜均价为68105元吨涨555元吨现货市场广东库存连续三天上升近期到货增加消费下降是主因除此之外在铜价出现连续走高的背景下持货商难以挺价出货只有继续降价方有成交截至到11点当月合约好铜报升水20元吨平水铜报升水0元吨湿法铜报贴水40元吨另外仓单不断流出市场也是另升水走低的另一种重要原因据我们统计本周仓单已经下降了几千吨总体来看库存持续上升消费一般持货商只能降价出货整体呈现供大于求的情况3今日华北电解铜现货对当月合约报贴270贴50元吨均价贴160元吨较上一交易日持平成交价格67790-68130元吨均价67960元吨较前一交易日涨570元吨铜价冲高后震荡走低持货商看涨后市不愿低价出货但下游厂家追涨补货欲也不强双方分歧较大现货升水变化不大4宁波市场主流品牌0锌成交价在22350-22450元吨左右常规品牌对2304合约升水60元吨对上海现货溢价50元吨溢价持平前一交易日当前宁波地区主流对2304合约报价第一时间段宁波现货现货偏紧市场上集中报价的持货商较少报价品牌有限铁峰对2304合约升水60-80元吨第二时间段升贴水稳定报价基本持平整体看锌价重心下移下游企业采买情绪较积极市场交投氛围良好因现货紧缺部分贸易商挺价情绪较浓5天津市场0锌锭主流成交于2228022400元吨紫金成交于22310-22400元吨葫芦岛报在27080元吨0锌普通对2304合约报贴水0-50元吨附近紫金对2304合约报贴水0-30元吨附近津市较沪市贴水40元吨今日锌价下行现货市场维持升贴水报价报价较为分散截止午市收盘普通品牌驰宏对04合约贴水0-40元吨红烨对04合约贴水10元吨百灵对04合约贴水30元吨高价品牌紫金对04合约贴水0-30元吨左右哈锌免出库缺货今日锌价偏弱震荡贸易商升贴水报价较昨日相对维持市场看跌情绪较浓下游采买积极性不强整体交投情况仍维持一般1锌锭成交于2214022200元吨附近6今日0锌主流成交价集中在2229022410元吨双燕成交于2237022480元吨1锌主流成交于2222022340元吨早盘锌价震荡下行贸易商主流成交于均价均价-5元吨附近少量贸易商调低至均价-10元吨出货跟盘报价普通国产品牌对2304合约升水0-20元吨附近贸易商间均价成交为请阅读正文后的声明-3-每日报告主跟盘成交下游为主第二交易时段升水基本维持对2304合约升水0-20元吨附近高价品牌双燕对2304合约升水8090元吨附近今日锌价虽有下跌但仍在高位下游企业基本投机补库为主部分贸易商因不看好未来升水有缩窄升水的情况整体成交未见明显好转7广东0锌主流成交于2232022450元吨主流品牌对2305合约报价在升水150170元吨左右对上海溢价升水10元吨左右第一时间段持货商对蒙自会泽及麒麟等品牌报价在网价升水010元吨左右或对跟盘在4月合约升水30元吨左右然成交仅早间成交尚可后续成交转淡第二时间段持货商对麒麟蒙自等报价在升水150170元吨左右对铁峰等升水报价在150160元吨左右整体看受此前投机性补库需求下游近期采购情绪并不强市场成交偏弱升水亦相对稳定三数据概览图1锌品种中粮净持仓与结算价走势图2锌品种永安净持仓与结算价走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3铜品种国君净持仓与结算价走势图4铜品种永安持仓与结算价走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-5-