事项：
　　近日，捷顺科技旗下捷停车举办“PEPC 2023停车生态伙伴大会”，与生态合作伙伴成员共建停车行业智慧生态。
　　评论：
　　完善捷停车生态平台，推动智慧停车持续增长。公司的业务路径是B2B2C,停车场接入捷停车平台，相应的C端用户就会自然接受捷停车的服务。捷停车在B端场景的增加，C端车主自然更多关注和使用捷停车。此外，随着捷停车生态平台的建立，公司利用自身规模化的运营优势,通过分享的商业模式,支持非捷顺品牌的中小传统厂商的停车场接入捷停车平台，相对应的也会有更多的C端客户使用捷停车。预计公司的智慧停车业务将会实现快速的增长。
　　推动商业模式创新落地，硬件有望迎来快速增长。停车生态的建立将会吸引更多的停车场使用公司的云托管或者捷停车服务。而且公司的“停车时长置换”合作模式可以提前将未来的停车资源变现用来置换公司的捷停车和云托管服务费，还能用来采买公司的停车硬件产品。这样可以减少B端客户的现金投入，促销公司硬件产品。预计随着越来越多的停车场加入公司的捷停车生态平台，公司将会迎来硬件产品的大量订单。
　　公司自带体系形成先发优势，生态建设预计带来规模经济。公司具备行业独有的“场+桩+位”一体化能力、停车场景建设及托管服务能力、覆盖全国的运维能力，以及捷停车优质的数字运营能力和庞大的平台资源能力。公司能够以自身先发优势全面赋能伙伴成员，共同做大市场。另外，集合更多行业共同开发停车数据，也能够完善公司停车生态平台。而随着公司的生态平台进一步完善，公司预计将会形成更高壁垒，从而减少行业竞争激烈程度。
　　投资建议：我们预计公司2022-2024年营收分别为14.69亿元、17.46亿元、21.04亿元，对应增速为-2.4%、18.9%、20.5%；归母净利润为0.30亿元、1.99亿元、2.70亿元，对应增速分别为-81.9%、580.2%、35.8%，对应EPS分别为0.04元、0.31元、0.42元/股。2022年因为疫情以及房地产新建项目需求下降，营收不及预期，随着公司战略转型，我们认公司新业务模式有望提升公司增速，给予公司2023年46倍PE，对应目标价为14.26元，维持“强推”评级。
　　风险提示：房地产新建项目需求下降，传统业务业绩不如预期

研究报告全文：公司研究证券研究报告行业应用软件2023年03月21日捷顺科技002609重大事项点评强推维持捷停车成立国内首个停车生态平台预计带目标价1426元当前价1054元来业务快速增长事项华创证券研究所近日捷顺科技旗下捷停车举办PEPC2023停车生态伙伴大会与生态合证券分析师魏宗作伙伴成员共建停车行业智慧生态评论邮箱weizonghcyjscom执业编号S0360522100001完善捷停车生态平台推动智慧停车持续增长公司的业务路径是B2B2C停车场接入捷停车平台相应的C端用户就会自然接受捷停车的服务捷停车公司基本数据在B端场景的增加C端车主自然更多关注和使用捷停车此外随着捷停总股本万股6494061车生态平台的建立公司利用自身规模化的运营优势通过分享的商业模式支已上市流通股万股4560633持非捷顺品牌的中小传统厂商的停车场接入捷停车平台相对应的也会有更多总市值亿元6845的C端客户使用捷停车预计公司的智慧停车业务将会实现快速的增长流通市值亿元4807资产负债率推动商业模式创新落地硬件有望迎来快速增长停车生态的建立将会吸引2873每股净资产元361更多的停车场使用公司的云托管或者捷停车服务而且公司的停车时长置换12个月内最高最低价1074642合作模式可以提前将未来的停车资源变现用来置换公司的捷停车和云托管服务费还能用来采买公司的停车硬件产品这样可以减少B端客户的现金投市场表现对比图近个月入促销公司硬件产品预计随着越来越多的停车场加入公司的捷停车生态平12台公司将会迎来硬件产品的大量订单2022-03-212023-03-2023公司自带体系形成先发优势生态建设预计带来规模经济公司具备行业独有的场桩位一体化能力停车场景建设及托管服务能力覆盖全国的6运维能力以及捷停车优质的数字运营能力和庞大的平台资源能力公司能够-11以自身先发优势全面赋能伙伴成员共同做大市场另外集合更多行业共同220322062208221023012303-27开发停车数据也能够完善公司停车生态平台而随着公司的生态平台进一步完善公司预计将会形成更高壁垒从而减少行业竞争激烈程度捷顺科技沪深300投资建议我们预计公司2022-2024年营收分别为1469亿元1746亿元相关研究报告2104亿元对应增速为-24189205归母净利润为030亿元199亿元270亿元对应增速分别为-8195802358对应EPS分别捷顺科技002609深度研究报告依托交易为004元031元042元股2022年因为疫情以及房地产新建项目需求数据开展新业务模式打开公司成长空间下降营收不及预期随着公司战略转型我们认公司新业务模式有望提升公2021-12-02捷顺科技002609半年报点评业绩稳健增司增速给予公司2023年46倍PE对应目标价为1426元维持强推长符合预期智慧停车业务前景可期评级2017-08-23风险提示房地产新建项目需求下降传统业务业绩不如预期主要财务指标ReportFinancialIndex2021A2022E2023E2024E主营收入百万1505146917462104同比增速98-24189205归母净利润百万16130199270同比增速09-8195802358每股盈利元025004031042市盈率倍422343425市净率倍29312927资料来源公司公告华创证券预测注股价为2023年3月20日收盘价证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号捷顺科技重大事项点评002609附录财务预测表资产负债表TableValuationModels2利润表单位百万元20212022E2023E2024E单位百万元20212022E2023E2024E货币资金74182712261367营业收入1505146917462104应收票据61655263营业成本8227889201085应收账款841784711816税金及附加10131417预付账款23161822销售费用286323332400存货356276313325管理费用118145137165合同资产0000研发费用115142133161其他流动资产63616679财务费用-19-29-26-23流动资产合计2085202923862672信用减值损失-46-50-5-10其他长期投资769763812876资产减值损失-1000长期股权投资44444444公允价值变动收益0000固定资产191181191201投资收益13-5-520在建工程10205090其他收益4610510无形资产322290261235营业利润18643231319其他非流动资产148139134129营业外收入7010非流动资产合计1484143714921575营业外支出7101018资产合计3569346638784247利润总额18633222301短期借款0000所得税2232027应付票据0346净利润16430202274应付账款336253306376少数股东损益3034预收款项0000归属母公司净利润16130199270合同负债84445263NOPLAT1473178253其他应付款171171171171EPS摊薄元025004031042一年内到期的非流动负债24242424其他流动负债194152206259主要财务比率流动负债合计80964776389920212022E2023E2024E长期借款311511611711成长能力应付债券0000营业收入增长率98-24189205其他非流动负债14141414EBIT增长率17-98159859422非流动负债合计325525625725归母净利润增长率09-8195802358负债合计1134117213881624获利能力归属母公司所有者权益2334219323852514毛利率454463473484少数股东权益101101105109净利率10920116130所有者权益合计2435229424902623ROE661380103负债和股东权益3569346638784247ROIC67057295偿债能力现金流量表资产负债率318338358382单位百万元20212022E2023E2024E债务权益比143239261285经营活动现金流32100299163流动比率26313130现金收益24960230302速动比率21272726存货影响-19980-37-13营运能力经营性应收影响-1296182-119总资产周转率04040505经营性应付影响102-815572应收账款周转天数179199154131其他影响9-21-31-79应付账款周转天数127134109113投资活动现金流-253-20-60-70存货周转天数112144115106资本支出158-27-66-75每股指标元股权投资-17000每股收益025004031042其他长期资产变化-394765每股经营现金流005015046025融资活动现金流20616048每股净资产359338367387借款增加122200100100估值比率股利及利息支付-79-10-148-129PE422343425股东融资4000PB3333其他影响-27-18420877EVEBITDA23972419资料来源公司公告华创证券预测证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2捷顺科技重大事项点评002609计算机组团队介绍分析师邓怡厦门大学金融硕士2020年加入华创证券研究所2021年新财富第六名新浪金麒麟最佳分析师第五名研究员戴晨南京大学理学博士2022年5月加入华创证券研究所主要覆盖网络安全智能驾驶电力信息化等领域助理研究员梁佳上海财经大学经济学硕士2022年加入华创证券研究所分析师魏宗中国人民大学金融学硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3捷顺科技重大事项点评002609华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom侯斌资深销售经理010-63214682houbinhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部邓洁高级销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷上海机构销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级销售经理021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4捷顺科技重大事项点评002609华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分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