国内南方地区的锌矿加工费以及进口矿加工费本周皆有所下调，结合锌精矿港口库存回落后企稳但仍处于多年来同期最高位置来看，两者之间可以相互印证，矿端继续偏松的趋势有所放缓，但依然处于偏松状态。冶炼端在利润偏高的状态之下依旧维持在较高的开工率。短期原料充足的情况之下，供应将继续偏松。需求端镀锌板卷产量快速上升，至历年同期最高位置，而镀锌板卷总库存在快速下降，然而镀锌社会库存下降并不明显，说明下游向终端的输送并不流畅，依然在走老逻辑，预期已经起来了，但是现实还未跟上。从当前的局面来看，依然有可能终端需求被证伪。预计锌价依旧偏弱震荡。主要风险：欧洲方面复工没有后续消息，但是天然气来源问题不解决，终究会是一个隐患，复工随时可能终端。而当前来看美俄关系愈渐紧张，欧洲解决天然气问题的可能想较小。云南再次限电，或将使得三月产量增速放缓，但总体还是能维持在相对高位，预计影响较小但存在。
　　

研究报告全文：铅锌周报终端依旧偏弱锌价偏弱震荡国内南方地区的锌矿加工费以及进口矿加工费本周皆有所下调结合锌精矿周报港口库存回落后企稳但仍处于多年来同期最高位置来看两者之间可以相互2023年3月20日星期一印证矿端继续偏松的趋势有所放缓但依然处于偏松状态冶炼端在利润楼家豪偏高的状态之下依旧维持在较高的开工率短期原料充足的情况之下供应锌将继续偏松需求端镀锌板卷产量快速上升至历年同期最高位置而镀锌有色研究员观板卷总库存在快速下降然而镀锌社会库存下降并不明显说明下游向终端从业资格号F3080463点的输送并不流畅依然在走老逻辑预期已经起来了但是现实还未跟上联系电话0571-28132516从当前的局面来看依然有可能终端需求被证伪预计锌价依旧偏弱震荡邮箱主要风险欧洲方面复工没有后续消息但是天然气来源问题不解决终究会是一个隐患复工随时可能终端而当前来看美俄关系愈渐紧张欧洲解loujiahaocindasccom决天然气问题的可能想较小云南再次限电或将使得三月产量增速放缓但总体还是能维持在相对高位预计影响较小但存在操作短期逢反弹空单小幅加仓建议信达期货有限公司铅供需两弱的格局形成并延续从国内来看财税2023年1号文发布明确减CINDAFUTURESCOLTD观免小规模纳税人增值税废铅酸蓄电池回收销售环节成本下降成本支撑减点弱或将在供应端形成压力下游蓄电池企业多放假开工率下行供需两端双弱预计价格震荡操作杭州市萧山区钱江世纪城天人区间操作建议大厦1920楼全国统一服务电话4006-728-728信达期货网址wwwcindaqhcomhttpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分行情回顾-市场回顾指标上周本周周度变化变化幅度LME锌290929332400083沪锌2318522095-109000-470期货价格LME铅206820892100102沪铅15180152456500043国内均价锌02324022450-79000-340现货价格国内均价铅1150501517512500083再生铅价格148501497512500084宏观美元兑人民币105241038637-138-131指标道琼斯工业指数31909643186198-4766-015LME库存铅252752572545000178SHFE仓单铅4558947807221800487库存LME库存锌3815037725-42500-111SHFE仓单锌5429247797-649500-1196北方锌精矿TC均价39503900-5000-127加工费南方锌精矿TC均价3700380010000270进口锌精矿TC均价17023060003529期货成交量锌90874150250593766534期货持仓量锌161185191899307141906交易情况期货成交量铅346013898243811266期货持仓量铅11757697184-20392-1734数据来源MymetalSMMILZSGWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分行情回顾-市场回顾上周本周涨跌一年历史区间三年历史区间沪伦比值锌79707533-04474258875730903CIF锌14014007095100205进口盈亏锌000-42815291846-183815315现货升贴水锌55355300-60450-3201610价差比价连续-连三锌105370265-200535-3402455现货升贴水铅-90-150-60-315335-535795沪伦比值铅734730-004742887707100连续-连三铅-554095-265750-7801810再生铅原生铅价差铅-200-2000-825-100-1620375数据来源MymetalSMMILZSGWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分精炼锌供应端情况锌锌重点冶炼企业产能利用率中国精炼锌产量万吨100201520162017201820192020202162602015201620172018905820192020202120225680545270504860464450421月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月锌精矿加工费国产进口国内锌精矿产量万吨75003502017201820192020202120227000进口TC右加工费-北方300506500452506000加工费-南方40550020035500015030450025100400020350050153000010502016-05-012016-09-012017-01-012017-09-012018-01-012018-09-012019-01-012019-05-012020-01-012020-05-012020-09-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012017-05-012018-05-012019-09-012021-01-01数据来源Mymetalwind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分需求端开工率镀锌企业开工率下降其余上升氧化锌企业开工率锌合金企业开工率65706060555050454040353030252017201820192020202120222020172018201920202021202220101200镀锌板利润核算10008006004002000-200镀锌利润-4002017-05-012017-08-012017-11-012018-02-012018-05-012018-08-012018-11-012019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012023-02-01数据来源SMM信达期货研究所研发中心httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分镀锌产量及开工率周度镀锌板卷钢厂产能利用率镀锌板卷钢厂开工率20182019202020212022202320182019202020212022202380120701006050804060304020102000全国镀锌板卷产量2018201920202021202220231009080706050403020100数据来源我的有色信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分精矿进口与库存锌锌精矿港口库存合计万吨港口库存季节性图525050004750602017201820192020202120222023450042504000375050350032503000275040250022502000175030150012501000207505002502015201620162017201720182018201920192020202020212021202220222015201620172018201920202021000202210-----------------------8484848484848481212121212121212---------------111111111111111--------1111111101-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1中国锌精矿进口量万吨中国精炼锌进口数量吨501400004512000040进口数量精炼锌当月值351000002017302018800002520196000020202015400002021102022200005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2012-102013-032013-082014-012014-062014-112016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012020-042020-092021-022015-042015-092019-062019-11数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分锌锭库存情况锌LME锌锭库存季节图吨上期所库存季节图吨20172018201920202021202220232017201820192020202120222023450000140000400000120000350000300000100000250000800002000006000015000010000040000500002000001-22-23-24-25-26-27-28-29-210-211-212-201-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1锌锭社会库存吨2017201820192020202120222023350000300000250000200000150000100000500000数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分镀锌库存周度全国镀锌板卷总库存全国镀锌板卷钢厂库存2018201920202021202220232018201920202021202220232408022070200601805016040140301202010010800全国镀锌板卷社会库存201820192020202120222023160140120100806040200数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分进口盈亏与沪伦比值锌国内锌进口盈亏现货沪伦比值锌300078150077076-1500-300075-4500锌进口盈亏现货74-6000732020202020212021202120212021202120222022202220222022-7500202272--------------1012020406081012020406081012--------------3030283030313131283030313131国内锌进口盈亏期货12009006003000-300-600-900-1200-1500-1800-2100-2400-2700-3000-3300-3600-3900-4200锌进口盈亏期货-4500-4800-5100-5400-5700-60002020202020212021202120212021202120222022202220222022-63002022--------------1012020406081012020406081012--------------3030283030313131283030313131数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分跨期价差与升贴水锌沪锌月间价差连续-连三现货升贴水300014001200250010002000800600150040010002000500-2000-40020172018201820182018201920192019201920202020202020202021202120212021202220222022-6002022201620162016201720172017201720182018201820182019201920192019202020202020202020212021202120212022202220222022-5002023---------------------120306091203060912030609120306091203060912----------------------------05081102050811020508110205081102050811020508110205081102---------------------010101010101010101010101010101010101010101----------------------------01010101010101010101010101010101010101010101010101010101数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分国内供给端情况铅精矿铅加工费价格走势90原生铅规模级冶炼开工率300020080180702500160602000140120501500100408030100060204010500国产TC进口TC大型冶炼开工率中型冶炼开工率小型冶炼开工率200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月00月246824682468246810121012101210113579113579113579113579113579113579113512年年年年年年年年年年年年年年年1000001000001000001000001000001000001000年年年年年年年年----------------------------------------年4151515151515161616161616171717171717181818181818191919191919102020202020212121220172017201720172018201820182018201920192019201920202020202000000000000000000000000000000000000000002020201720172018201820192019202022222222222222222222222222222222222222222020原生铅冶炼厂三省周度开工率65605550原生铅冶炼厂三省周度开工率45402019-2-52019-3-52019-4-52019-5-52019-6-52020-1-52020-2-52020-3-52020-4-52020-5-52020-7-52020-8-52020-9-52021-1-52019-7-52019-8-52019-9-52020-6-52021-2-52019-10-52019-11-52019-12-52020-10-52020-11-52020-12-5数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分国内供给端情况铅再生铅冶炼厂四省周度开工率90国内规模再生铅企业开工率7080607050602015405020163040201720再生铅持证冶炼厂周度开工率30201810202019202001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019-2-52019-3-52019-4-52019-5-52019-6-52019-7-52019-8-52019-9-52020-1-52020-2-52020-3-52020-4-52020-5-52020-6-52020-7-52020-8-52020-9-52021-1-52021-2-52019-10-52019-11-52019-12-52020-10-52020-11-52020-12-5120再生铅规模级冶炼开工率100806040200大型冶炼开工率中型冶炼开工率小型冶炼开工率月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9135791357913571357911111111年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年201720182018201820182018201920192019201920192020202020202020201720172017201720202017201820192020数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分国内需求端情况铅启动型铅蓄电池开工率40铅蓄电池企业成品库天90铅蓄电池企业成品库天35803020157025201620602017155020181020194052020300起动型蓄电池主要用于汽车摩托车拖拉机柴油机等起动和201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017-022017-042017-062017-082017-102018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-062020-082020-102020-122017-122019-022020-0490启动型铅蓄电池开工率100固定型铅蓄电池开工率809020152015708020162016607020172017502018602018201920194050202020203040起动型蓄电池主要用于汽车摩托车拖拉机柴油机等起动和固定型蓄电池主要用于通讯发电厂计算机系统作为保护自动控制的备2030用电源1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分交易所库存情况铅LME库存季节图350000LME铅库存和注销仓单占比090标题201620172018201920202021080300000总库存LME铅注销仓单占比3250000703000002500000602750002500002000000502250002000001500000401750000301500001000001250000201000005000075000010500002500020132013201320142014201420142015201520152015201620162016201620172017201720172018201820182018201920192019201920202020202020202021020210000---------------------------------1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-1040710010407100104071001040710010407100104071001040710010407100104---------------------------------010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101上期所库存季节图300000LME铅库存和升贴水8000标题20162017201820192020202125000060002000001800002000004000160000140000150000200012000010000010000000080000LME铅升贴水0-36000050000-200040000总库存LME铅20000201320132014201420142014201520152015201520162016201620162017201720172017201820182018201820192019201920192020202020202020202102021-40000--------------------------------0710010407100104071001040710010407100104071001040710010407100104--------------------------------0101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分进口盈亏与沪伦比值铅进口盈亏现货沪伦比值铅10005008808684-50082-10008-15007876-200074-250072-3000768-350066-400064622020202020202020202020202020202020202021202120212021202120212021202120212021-450020212020202020202020202020202020202020202021202120212021202120212021202120212019202020202020202162021--------------------0405060708091011120102030405060708091011------------------------123456789123456789121011121011--------------------------------------0101010101010101010101010101010101010101111111111111111111------111111进口盈亏期货连三10005000-500-1000-1500-2000-2500-3000-35002020202020202020202020202020202020202021202120212021202120212021202120212021-40002021--------------------0405060708091011120102030405060708091011--------------------0101010101010101010101010101010101010101数据来源MymetalWind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom请务必阅读正文之后的免责条款部分跨期价差与升贴水铅沪铅月间价差连续-连三25002400070022000200020000500180003001500160001400010010001200010000-10050080006000-30004000-50020005000-700201620162017201720172018201820182019201920192020202020202021202110002021-----------------0509010509010509010509010509010509-----------------0101010101010101010101010101010101现货升贴水沪铅再生铅原生铅价差期货价格结构铅15800240021001570018001560015001550012001540090015300600152003001510001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021-12-242021-12-172021-12-102017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-012019-01-012019-0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