每日热点
　　央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点
　　中国金融期货交易所公告，自3月20日起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三
　　川财观点
　　策略：上周三大指数涨跌分化，上证指数上涨，创业板指回落，北向资金净流入超百亿元。海外方面，上周受海外银行危机影响，海外市场整体回落，贵金属价格持续攀升，原油为代表的大宗商品在衰退预期下回落较大。国内方面，从近期公布的经济数据来看，当前国内宏观经济恢复情况良好，为市场构成基本面支撑，同时国内流动性相对充裕，海外风险冲击有限，重点关注一带一路、数字经济、国企改革等方向。
　　宏观：全面降准助力实体经济稳增长。今年GDP增长目标定在了5%左右，这一目标既释放了我国经济基本面向上修复的信心，也考虑到了今年我国经济运行中的潜在挑战。当下适时降准，在保持货币稳定性的前提下，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，引导实体经济综合融资成本下行，帮助中小微企业盈利修复。此次降准释放出长期资金，并通过金融机构传导，可起到促进降低实体经济综合融资成本的作用，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，也将成为LPR进一步引导下调的先决条件，进而降低社会的综合融资成本。当下降准创造了更加适宜的融资环境，稳定了中小微企业经营预期，为企业高质量发展创造宽裕的资金环境。
　　研究报告
　　《【川财研究】大制造行业行业周报：氢能产业化或将提速，电解槽项目招标大幅增长》：我们认为2023年中国经济出口压力持续增加，但疫情管控影响逐渐降低回归正常生活，主要经济增长动力有望持续修复。国内加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。二十大定调强化双循环建设的必要性，也是国家安全保障的基本要求。
　　本周是2023年3月第3周，本周传媒、建筑装饰、计算机、通信和电子等板块表现居前，电力设备、社会服务、汽车、基础化工和煤炭等板块表现较差。概念板块中拼多多、云办公、快手、AIGC和虚拟数字人等板块表现较好，送转填权、TOPCON电池、POE胶膜、钙钛矿电池和HJT电池等板块表现较差。
　　风险提示：产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。
　　

研究报告全文：川财证券研究报告川财证券研究所晨报所属部门行业公司部报告类别其他研究报告报告时间2023年3月20日分析师张卓然执业证书S1100522070001联系方式zhangzhuorancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041每日热点央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点中国金融期货交易所公告自3月20日起沪深300上证50中证500中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三川财观点策略上周三大指数涨跌分化上证指数上涨创业板指回落北向资金净流入超百亿元海外方面上周受海外银行危机影响海外市场整体回落贵金属价格持续攀升原油为代表的大宗商品在衰退预期下回落较大国内方面从近期公布的经济数据来看当前国内宏观经济恢复情况良好为市场构成基本面支撑同时国内流动性相对充裕海外风险冲击有限重点关注一带一路数字经济国企改革等方向宏观全面降准助力实体经济稳增长今年GDP增长目标定在了5左右这一目标既释放了我国经济基本面向上修复的信心也考虑到了今年我国经济运行中的潜在挑战当下适时降准在保持货币稳定性的前提下进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持引导实体经济综合融资成本下行帮助中小微企业盈利修复此次降准释放出长期资金并通过金融机构传导可起到促进降低实体经济综合融资成本的作用加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度也将成为LPR进一步引导下调的先决条件进而降低社会的综合融资成本当下降准创造了更加适宜的融资环境稳定了中小微企业经营预期为企业高质量发展创造宽裕的资金环境研究报告川财研究大制造行业行业周报氢能产业化或将提速电解槽项目招标大幅增长我们认为2023年中国经济出口压力持续增加但疫情管控影响逐渐降低回归正常生活主要经济增长动力有望持续修复国内加快构建以国内大循环为主体国内国际双循环相互促进的新发展格局二十大定调强化双循环建设的必要性也是国家安全保障的基本要求本周是2023年3月第3周本周传媒建筑装饰计算机通信和电子等板块表现居前电力设备社会服务汽车基础化工和煤炭等板块表现较差概念板块中拼多多云办公快手AIGC和虚拟数字人等板块表现较好送转填权TOPCON电池POE胶膜钙钛矿电池和HJT电池等板块表现较差风险提示产业政策推动和执行低于预期市场风格变化带来机械行业估值中枢下行成本上行带来的盈利能力持续下降压力本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明18川财证券研究报告一市场每日热点每日热点央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76httpswwwclscntelegraph中国金融期货交易所公告自3月20日起沪深300上证50中证500中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三中国金融期货交易所公告自3月20日起沪深300上证50中证500中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三httpswwwclscntelegraph二川财研究观点部门团队观点总量研究宏观全面降准助力实体经济稳增长今年GDP增长目标定在了5左右这一目标既释放了我国经济基本面向上修复的信心也考虑到了今年我国经济运行中的潜在挑战当下适时降准在保持货币稳定性的前提下进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持引导实体经济综合融资成本下行帮助中小微企业盈利修复此次降准释放出长期资金并通过金融机构传导可起到促进降低实体经济综合融资成本的作用加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度也将成为LPR进一步引导下调的先决条件进而降低社会的综合融资成本当下降准创造了更加适宜的融资环境稳定了中小微企业经营预期为企业高质量发展创造宽裕的资金环境策略上周三大指数涨跌分化上证指数上涨创业板指回落北向资金净流入超百亿元海外方面上周受海外银行危机影响海外市场整体回落贵金属价格持续攀升原油为代表的大宗商品在衰退预期下回落较大国内方面从近期公布的经济数据来看当前国内宏观经济恢复情况良好为市场构成基本面支撑同时国内流动性相对充裕海外风险冲击有限重点关注一带一路数字经济国企改革等方向绿色全国人大代表尹同跃建议证监委加快制定本土化的ESG信息披露标金融准和评级评分规则兼容国外通用规范和中国社会文化ESG信本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明28川财证券研究报告息披露标准优先从上市公司和国企开始并分行业实施逐步推广到一定规模以上企业和组织推进公开透明的ESG信息平台构建全国政协委员王俊寿则建议加强ESG基础设施建设促进相关法规制定加强环境保护方面的政策支持和投资保护等海外上周全球主要指数多数下跌欧洲市场跌幅较大欧洲央行周内宣布加息50BP流动性收紧引发市场恐慌情绪升温欧洲市场震荡明显美国方面2月CPI同比上涨6环比上涨04均符合预期通胀值持续回落同比涨幅创下了2021年9月以来的最低记录需要注意的是2月核心CPl环比连续第五个月上涨美国核心通胀粘韧性较强我们认为在当前美国金融风险仍存的背景下2月通胀数据对美联储货币政策支撑或比较有限3月的加息的幅度还将取決于此轮流动性危机的严重程度整体来看当前美股仍然面临着就较多风险预计市场仍将维持震荡的走势碳金欧洲议会官网3月14日消息在2022年各方已就土地利用土融地利用变化和林业法规LULUCF责任共担条例ESR市场稳定储备MSR等三项减排55Fitfor55气候法案完成三方谈判基础上当日欧洲议会正式批准上述三项法案欧洲三项减排气候法案被正式批准将有效助力欧洲ESG的进一步发展产业研究氢能3月17日科学技术部高技术研究发展中心发布2022年度中国科学十大进展其中全新原理实现海水直接电解制氢入选深圳大学四川大学谢和平团队通过将分子扩散界面相平衡等物理力学过程与电化学反应结合开创了海水原位直接电解制氢全新原理与技术建立了气液界面相变自迁移自驱动的海水直接电解制氢理论方法形成了界面压力差海水自发相变传质的力学驱动机制实现了无额外能耗的电化学反应协同海水迁移的动态自调节稳定海水直接电解制氢自主研制的386LhH2原理样机在真实海水中稳定制氢超过3200小时法拉第效率近乎100电解能耗约50kWhNm3H2隔绝海水离子的同时实现了无淡化过程无副反应无额外能耗的高效海水原位直接电解制氢技术突破为解决该领域长期困扰科技界和产业界的技术难题奠定了基础储能在布鲁塞尔举行的欧盟成员国大使会议上意大利将表明立场投票反对关于在2035年前禁止生产和销售带内燃机的汽车和货车的欧盟法规提案意环境和能源安全部在一份声明中表示在同意去碳化目标的同时意坚持认为应该以经济可持续和社会公平的过渡方式来实现环境目标仔细规划和指导以避免在就业和生产方面对国家产生负面影响我们认为欧盟禁售燃油车提案未通过本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明38川财证券研究报告将小幅削弱新能源汽车市占率提升的总体预期建议持续关注主要汽车消费市场相关法规对新能源汽车后续市场的影响大宗3月18日山西省应急管理厅国家矿山安全监察局山西局联合下发通知自3月起至今年年底对山西省所有正常生产建设和2023年内复工复产的露天矿山开展安全生产专项整治专项整治分为企业全面自查自改矿山安全体检监督检查总结评估四个阶段聚焦边坡问题屡查屡犯超能力超强度超定员组织生产安全隐患突出企业管理组织混乱等矿山企业针对安全管理技术管理边坡管理防排水管理钻爆管理运输管理安全监管等七个方面30项内容开展露天矿山安全体检全面排查露天矿山安全风险治理违反设计规定建设灾害治理不到位边坡角超设计等重大隐患光伏据北极星太阳能光伏网统计2022年华能集团113GW的招标项目中已公布中标结果的光伏EPC项目中标规模达到107GW其中地面电站389GW分布式光伏有675GW其中整县分布式规模达到415GW在上述107GW的中标规模中中国电建中国能建分别拿下1812GW2534GW的项目央国企队伍中中国电信十一科技甘肃电投易事特国家电网等拿下2809GW的中标规模阳光新能源科林电气阿特斯等民企拿下3558GW的规模区域研究川渝重庆市发展改革委消息显示12月重庆基础设施投资同比增长168高于全国78个百分点得益于基础设施投资的关键支撑和带动全市固定资产投资同比增长68高于全国平均增速13个百分点比2022年全年提高61个百分点基建项目加速落地12月基础设施投资拉动全市投资增长47个百分点是全市投资增长的第一动力其中交通城建能源投资同比分别增长146265298资料来源iFinD川财证券研究所三川财研究报告川财研究大制造行业行业周报氢能产业化或将提速电解槽项目招标大幅增长点评我们认为2023年中国经济出口压力持续增加但疫情管控影响逐渐降低回归正常生活主要经济增长动力有望持续修复国内加快构建以国内大循环为主体国内国际双循环相互促进的新发展格局二十大定调强化双循环建设的必要性也是国家安全保障的基本要求本周是2023年3月第3周本周传媒建筑装饰计算机通信和电子等板块表现居前电力设备社会服务汽车基础化工和煤炭等板块表现较本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明48川财证券研究报告差概念板块中拼多多云办公快手AIGC和虚拟数字人等板块表现较好送转填权TOPCON电池POE胶膜钙钛矿电池和HJT电池等板块表现较差本周市场主要指数普跌上证指数主要时间都运行在3200-3300点之内收带上影线的小阳线最高触及327992创业板综则收带上下影线的中阴星中证1000则收带上影线的小阴线从量能来看指数普遍放量上证指数为净买入创业板综和中证1000则为净卖出下周应继续防守反击把握板块轮动规律不追高规避补跌板块短期资金行为不改变中期趋势投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期国产化仍是资本市场关注的核心相关受益赛道仍将是资本配置的重点基本面投资我们还是建议优选那些23年行业景气度持续的专精特新子行业做中期以上的配置重点配置基本面良好超跌个股关注确定性强估值合理板块中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块民参军导弹新能源风电储能氢能和核能等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑同时继续适度持有景气度拐点的科技板块第三代半导体大数据汽车智能MiniLED和VR标的相关标的有锋龙股份蜀道装备川润股份利君股份智明达新莱应材通裕重工上海沪工中密控股东方电气兰石重装厚普股份应流股份中航电测中海油服恒立液压沪电股份兴森科技春秋电子保隆科技时代电气新洁能斯达半导等市场表现本周上证指数上涨063沪深300下跌021创业板综下跌205中证1000下跌091申万一级机械设备行业下跌206行业涨幅周排名2331跑输上证综指269个百分点申万一级国防军工行业下跌231行业涨幅周排名2631跑输上证综指295个百分点申万一级机械设备行业周涨幅前五个股为铁科轨道博深股份法尔胜铁建重工和慈星股份涨幅分别为2446235119481499和1487跌幅前五的个股为宏盛股份迈得医疗银宝山新鞍重股份和三超新材跌幅分别为-1947-1877-1667-1277和-1241本周主要指数普跌机械设备板块表现一般涨幅前十的公司涨幅在10以上跌幅前十的公司跌幅在10以外行业个股整体涨跌互现申万一级国防军工行业周涨幅前五个股为中国卫通华力创通睿创微纳景嘉微和海兰信涨幅分别为169216431078972和818跌幅前五的个股为菲利华成飞集成中航电测航天电器和中航重机跌幅分别为-1413-961-936-927和-899本周军工板块表现较差涨幅前三的公司涨幅在10以上跌幅前一的公司跌幅在10以外行业个股整体涨多跌少行业动态1特高压迎来密集开工期2023年投资有望超过千亿2氢能本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明58川财证券研究报告产业化或将提速电解槽项目招标大幅增长风险提示产业政策推动和执行低于预期市场风格变化带来机械行业估值中枢下行成本上行带来的盈利能力持续下降压力资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明68川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明78川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明88