核心观点
　　沪铜
　　沪铜主力期价夜盘夜盘探底回升，日内持续反弹，整体呈现减仓反弹态势。继硅谷银行事件后，瑞信暴雷，使得海外市场风险偏好骤降，美元上涨，铜价大跌。主力期价已跌破68000一线震荡区间，海外宏观不确定性较强，短期建议观望为主，关注国内宏观及产业是否能够稳住铜价。
　　建议观望
　　沪锌
　　沪锌主力期价夜盘探底回升，日内持续反弹，整体呈现减仓反弹态势。海外宏观打压有色，锌价承压下行。整体产业呈现中性，SMM预计3月锌锭产量56万吨，同比环比均大增，给予锌价压力；但国内矿端趋紧，下游需求强劲，锌锭库存处于往年同期低位给予锌价支撑。当前锌锭低库存局面依旧，锌月差开始有所上行，在宏观不确定性较强的情况下，建议做4-5月间正套。
　　建议4-5月间正套
　　沪镍
　　沪镍主力期价夜盘呈现震荡，日内冲高回落。镍中长期的走势已转跌，多头资金不断流出，操作上我们认为可长线空镍。短线镍主力期价跌破18万后空头止盈动机较强，期价在有色板块中走势表现抗跌，现货升水也开始企稳走强，前期做空的投资者可部分止盈。理想点位可等待反弹至18.5万后加空。
　　建议反弹加空
　　

研究报告全文：有色日报15专业研究创造价值2023年3月17日铜锌镍有色金属有色反弹核心观点沪铜沪铜主力期价夜盘夜盘探底回升日内持续反弹整体呈现减仓反弹态势继硅谷银行事件后瑞信暴雷使得海外市场风险偏好骤降美元上涨铜价大跌主力期价已跌破68000一线震荡区间海外宏观不确定性较强短期建议观望为主关注国内宏观及产业是否能够稳住铜价宝城期货研究所建议观望投资咨询团队沪锌沪锌主力期价夜盘探底回升日内持续反弹整体呈现减仓反弹态势海外宏观打压有色锌价承压下行整体产业呈现中性SMM预计3月锌锭产量56万吨同比环比均大增给予锌价压力但国内矿端趋紧下游需求强劲锌锭库存处于往年同期低位给予锌价支撑当前锌锭低库存局面依旧锌月差开始有所上行在宏观不确定性较强的情况下建议做4-5月间正套建议4-5月间正套沪镍沪镍主力期价夜盘呈现震荡日内冲高回落镍中长期的走势已转跌多头资金不断流出操作上我们认为可长线空镍短线镍主力期价跌破18万后空头止盈动机较强期价在有色板块中走势表现抗跌现货升水也开始企稳走强前期做空的投资者可部分止盈理想点位可等待反弹至185万后加空建议反弹加空仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值17请务必阅读文末免责条款有色日报1产业动态铜3月16日Mysteel电解铜库存为2430万吨较13日去库189万吨较9日去库426万吨3月16日上海广东两地保税区铜现货库存累计1920万吨较9日增032万吨较13日增010万吨上海保税区1760万吨较9日增062万吨较13日增02万吨广东保税区160万吨较9日降03万吨较13日降01万吨周内保税区库存增量仍以前期国产出口货源入库以及到船货源抵港为主不过本周进口亏损幅度大幅收窄部分提单货源有所流入增加幅度放缓锌3月16日Mysteel锌锭社库为1645万吨较13日去库032万吨较9日去库121万吨镍3月17日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2304合约金川电解主流升贴水7800元吨价格185680元吨俄罗斯镍主流升贴水2800元吨价格180680元吨挪威镍主流升贴水7800元吨价格185680元吨镍豆主流升贴水1700元吨价格179580元吨3月17日据Mysteel截至3月15日调研统计1月内全球主要国家共发运镍矿127万湿吨环比2月同期增加31其中菲律宾镍矿共发货17船约94万湿吨环比增加27其他国家共发货6船约33万湿吨2月内中国主要港口镍矿到货约121万湿吨环比2月同期增加8其中菲律宾镍矿到货约72万湿吨主要在南方港口其他国家资源到货约49万湿吨集中在连云港港3目前全球主要国家共有22条镍矿船正在装货已完成装货量1138万湿吨中国港口3月镍矿预报船共34船约161万湿吨4月目前预报4船专业研究创造价值27请务必阅读文末免责条款有色日报2现货价格表表1现货价格表2023317现货价日涨跌幅主力收盘价日涨跌幅基差日涨跌幅月差日涨跌幅0锌锭上海有色2248000922520192-40-4050013000-15001电解铜上海有色672650116722012045-725001900010001电解镍上海有色18300021817596011970401830002490004000数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值37请务必阅读文末免责条款有色日报3相关图表锌图1锌基差图2锌月差基差现货含税均价0锌锭Zn99995上海有色月差沪锌主力260001200260006002550010005002500080025000400245006002400024000400300235002002300020023000022500100-20022000220000-400215002100021000-600-10020500-80020000-200数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3精炼锌国内社库图4精炼锌全球交易所库存20182019202020212022202320222021202020192018202335万吨45万吨30万吨40万吨35万吨25万吨30万吨20万吨25万吨20万吨15万吨15万吨10万吨10万吨5万吨5万吨0万吨0万吨日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1974291529122612261226112523211816301428112523月月月月月月16789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445567899121011111210数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5锌期货库存变化图6伦锌走势沪锌连1-连3仓单库存LME锌现货三个月升贴水期货收盘价LME锌3个月电子盘400000140000吨39000025000350000120000吨37000020000300000100000吨3500001500025000080000吨3300002000001000060000吨310000150000500040000吨2900001000000005000020000吨2700000000吨250000-5000数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值47请务必阅读文末免责条款有色日报铜图7铜基差图8铜月差基差现货含税均价1电解铜CuAg9995上海有色月差沪铜主力750001200750003000100025007000080070000600200065000400650001500200100060000060000-20050055000-400550000-60050000-80050000-5002022-11-092022-12-092023-01-092023-02-092023-03-092022-11-072022-12-072023-01-072023-02-072023-03-07数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图9电解铜国内社库保税区库存图10电解铜全球交易所库存2021202220232022202120202019202390万吨120万吨80万吨100万吨70万吨60万吨80万吨50万吨60万吨40万吨30万吨40万吨20万吨20万吨10万吨0万吨0万吨数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图11铜期货仓单日报图12伦铜走势LME库存COMEX库存SHFE仓单库存右期货收盘价LME铜3个月电子盘LME铜0-3140000吨160000吨1100050130000吨140000吨105004030120000吨120000吨1000020110000吨100000吨950010100000吨80000吨90000850090000吨60000吨-10800080000吨40000吨-20750070000吨20000吨-30700060000吨0吨-406500-506000-602022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-04数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值57请务必阅读文末免责条款有色日报镍图13镍基差图14镍月差基差现货含税均价1电解镍Ni9990上海有色月差沪镍主力25000016000240000800024000014000230000600023000012000220000220000100002100004000210000800020000020000020006000190000190000400018000018000001700002000170000-20001600000160000150000-2000150000-40002022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-032022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-04数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图15镍期货库存变化图16电解镍全球交易所库存LME库存SHFE仓单库存右202220212020201920182023580003500450000400000560003000540003500002500520003000005000020002500004800015002000004600010004400015000042000500100000400000500000116977849211512921222631232641242651152562372181891693012910141028111111251223数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图17伦镍走势LME镍3M电子盘LME镍0-335000030000-5025000-10020000-15015000-20010000-2505000-3000-3502022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-04数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值67请务必阅读文末免责条款有色日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值77请务必阅读文末免责条款