燃油:★☆;夜盘FU05合约收2698元，跌128元/吨，外盘贴水高位;LUo6收3583元，跌221元/吨。富查伊拉3月13日当周重油库存录得1015万桶，环比下降136.2万桶，降幅11.8%。对未来经济衰退担忧增加，市场情绪极弱，国际油价大幅下跌，高硫燃油:供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，需关注俄罗斯持续性，近期燃油出口小幅回升﹔需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性（不过有所走弱)，炼厂投料(酸油和原料）以及海运需求小幅支撑;高硫燃油估值回升至合理区间下沿，短期驱动可能略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有向上修复空间。低碎燃油:供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，未来预期转为宽松，如科威特Al-Zour第二阶段投产以及国内产量潜在增加;需求端，集装箱在运船舶量高位继续增加、航速回升至中低位，干散货船舶量回升至高位、航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，海运需求有部分支择;无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束;低碴燃油估值近期从中低位恢复至中位，目前成品油仍有部分分流，裂解将有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持中低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量。
　　

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