金融衍生品：
　　金融期货：
　　股指期货、国债期货
　　贵金属：
　　黄金、白银
　　商品期货：
　　有色金属：
　　铜、镍、锌、铝、不锈钢、锡
　　黑色金属：
　　钢材、铁矿石、双焦、动力煤
　　农产品：
　　油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果
　　能源化工：
　　原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP
　　特殊商品：
　　纸浆、橡胶、玻璃纯碱、工业硅

研究报告全文：2023年3月17日星期五投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年3月17日星期五股指期货股指期货国内楼市加速回暖房价有望随着成交好转而企稳中长期利好市场市场情况A股单边下行一带一路题材领跌光伏煤炭石油风能等新旧能源股齐下挫锂电池指数回调明显ChatGPT概念冲高回落银行中药板块逆势飘红上证指数收盘跌112报322689点深证成指跌154创业板指跌151科创50指数跌148万得全A跌14万得双创跌157中国平安遭净卖出917亿元期指方面四大股指期货主力合约集体下挫其中IF2303下跌122IH2303下跌096IC2303下跌114IM2303下跌141基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日有所走阔其中IF2303升水185IH2303升水178点IC2303升水1417点IM2303升水1622点今日为三月合约交割日消息面昨日A股市场迎来调整两市上涨家数共计679家涨停家数为17家上涨数量较前一交易日下降昨日赚钱效应极差昨日国家统计局公布数据显示以一线城市为先各地房价环比总体上涨二手房快于新房中国2月70城新房价格指数持续下跌17个月后首次转涨湛江涨幅14领跑北上广深环比分别涨02涨02涨03涨02一线城市商品住宅销售价格新房环比上涨17二手房10二三线城市同比降幅收窄未来预计随着成交数据的转暖房价整体大概率企稳海外方面欧洲央行无视银行业危机宣布将三大主要利率均上调50个基点符合市场预期欧洲央行表示通胀将在长时间内维持在过高水平将2023年欧元区通胀预期由63下调至53GDP增长预期从05上调至1资金面A股市场成交额84561亿元北向资金实际净买入787亿元银行间质押7日DR007收于24资金面来看整体偏多操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM主力合约的年化基差率分别为171324718404与8827当前市场中小板估值分位数仍然较低短期建议逢低做多国债期货国债期货避险情绪叠加资金面回暖期债明显走强市场表现国债期货全线收涨10年期主力合约涨0225年期主力合约涨0142年期主力合约涨005CFETS行情显示截至发稿银行间主要利率债收益率普遍下行10年期国开活跃券22国开20收益率下行045bp报30510年期国债活跃券22附息国债25收益率下行025bp报287255年期国开活跃券23国开03收益率下行206bp报28425资金面公开市场方面央行开展1090亿元逆回购当日有30亿元逆回购到期净投放1060亿元资金面虽然央行公开市场连日净投放但是周四资金面一度延续紧势主要回购利率延续上行其中隔夜回购加权平均利率续升逾18bp迫近23关口创2月8日以来新高并与七天期形成倒挂不过午后资金供给有所恢复情绪转好长期资金方面全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行价集中在272与上日变化不大二级成交方面全国和主要股份制银行一年期同业存单成交维持在272附近消息面美国硅谷银行危机蔓延至欧洲瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后沙特国家银行称不会向瑞信提供更多援助不会向瑞信提供进一步的流动性支持瑞士央行瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明瑞士央行表示如有需要将向瑞士信贷集团提供流动性支持瑞士金融市场监管局指出与瑞士信贷保持着非常密切的联系并获得了与监管法相关的所有信息瑞信当前的资本率与流动性状况仍符合要求广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年3月17日星期五两个部门进一步指出美国银行业的问题不会对瑞士金融市场构成直接传染风险瑞信风波提振避险情绪欧美国债收益率大幅下行也提振国内债市中国2月70大中城市中有55城新建商品住宅价格环比上涨1月为36城环比看湛江涨幅14领跑北上广深分别涨02涨02涨03涨02国家统计局称2月份随着政策效果逐步显现及住房需求进一步释放70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨一线城市商品住宅销售价格同比上涨二三线城市同比降幅收窄操作建议1-2月经济数据好转较难进一步强化经济修复预期对一季度经济回升幅度验证转向3月经济数据近期硅谷银行瑞信风波引发全球避险情绪升温对债市短期具有提振作用需关注美联储货币政策操作目前10年期国债活跃券收益率下行至2872附近T2306合约CTD券基差已经收敛至05元附近后续收基差带动多头入场动力将会有所减弱考虑到T2303价格已经靠近1004基本面大方向为边际复苏在观察短期经济修复强度的阶段债市持续上涨动能不强基本面预期调整引发短期上涨后债市或再度回归震荡等待基本面信号指引建议多单逐步逢高止盈空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会贵金属贵金属无惧风险欧洲央行如期加息50BP美债收益率反弹黄金上涨动力减弱行情回顾隔夜欧洲央行如期加息50个基点符合市场预期对于近期出现的金融更新欧洲央行表示已做好准备应对价格和金融稳定欧元区银行业有韧性决议公布后欧元小幅走强美元则有所回落美国政府推动对第一共和银行的救助华尔街11家银行共注资300亿美元美股企稳且在美联储加息25BP概率回升使美债收益率反弹黄金上涨动力减弱COMEX黄金期货小幅低开后先跌后转涨最高至1938美元但涨幅基本抹去收盘价为19238美元盎司微涨003COMEX白银期货冲高至22美元上方后在工业属性打压下再度回落收盘报2181美元盎司跌幅052后市展望尽管目前美国就业和CPI通胀数据整体较强对美联储加息仍有支持但硅谷银行破产等事件使金融系统风险或反映危机正不断靠近虽然市场预期爆雷事件短期不会造成严重影响但若美联储更加重视流动性风险将谨慎地决策紧缩的预期放缓将提振贵金属价格美国2月的CPI增速符合预期但目前通胀压力仍存在3月美联储利率决议前避险需求支撑黄金价格将1900美元盎司上方波动425元克但仍需谨防美联储紧缩超预期导致回调内盘金价在美元兑人民币贬值情况下相对强势短期金融属性对白银的利空影响持续此外有色金属需求趋弱在工业属性方面对银价形成扰动目前全球白银库存维持在阶段低位仍有支撑在避险情绪的带动下将继续修复前期跌幅价格在黄金带动下将在22美元盎司5000元千克上下波动技术面COMEX黄金价格短期在1880美元存在支撑MACD红柱扩张反映多头力量占优COMEX白银价格大幅拉升后上方在60日均线225美元附近仍有阻力MACD红柱扩散资金面金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有限居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求操作建议贵金属短期上行动力减弱可逢高轻仓做空广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年3月17日星期五有色金属铜跟踪宏观预期主力关注66000支撑现货3月17日SMM1电解铜均价67190元吨环比-1760元吨基差185元吨环比95元吨广东1电解铜均价67170元吨环比-1695元吨基差90元吨环比60元吨供应矿端干扰有所缓解进口铜精矿指数小幅回落进口铜精矿现货TC7629美元吨周环比下滑135美元吨据SMM预计3月国内电解铜产量为9495万吨环比上升417万吨上升459同比上升119进口维持亏损比价呈现修复态势需求精铜杆开工率6945周环比回升735个百分点再生铜杆开工率5478周环比下降374个百分点精废价差缩窄至1387元吨附近再生铜对精铜替代性削弱终端来看加工和下游企业逐步恢复生产电线电缆和漆包线订单增加库存3月10日SMM境内电解铜社会库存2711万吨周环比减少380万吨保税区库存1955万吨周环比增加103万吨LME铜库存717万吨周环比增加012万吨3月9日COMEX铜库存152万短吨周环比减少011万短吨全球显性库存5521万吨周环比减少275万吨逻辑欧央行在瑞士信贷危机风波中仍然如期加息50bp提升美联储3月加息25bp押注隔夜欧美股市回升恐慌情绪暂稳但料外围预期仍不稳定市场波动放大国内复苏预期尚存基本面有韧性下游逢低采购库存迎来拐点具备托底作用操作上短期跟踪宏观走势短线操作为宜激进者轻仓逢低试多主力关注66000元吨支撑操作建议短线操作为主激进者轻仓逢低多主力关注66000支撑短期观点中性锌瑞士信贷危机主力关注22000支撑现货3月16日SMM0锌22460元吨环比-410元吨对主力25元吨环比10元吨供应2023年2月SMM中国精炼锌产量为5014万吨环比减少098万吨同比增加43万吨或939预计3月国内精炼锌产量环比增加59万吨至5604万吨同比增加13需求下游节后陆续复工需关注需求的持续性3月10日当周镀锌开工率7708环比18个百分点压铸锌合金开工率5614环比-34个百分点氧化锌开工率636环比32个百分点库存3月13日国内锌锭社会库存1786万吨较上周五-041万吨3月16日LME锌库存约38万吨环比持平逻辑海外冶炼厂复工国内原料供应宽裕加工费高位3月锌精矿加工费5050元吨冶炼利润尚可冶炼开工率上升需求端节后下游复工开工率大幅上升但地产销售仍难见起色开发商资金短缺或限制下游后续开工宏观上美联储加息预期放缓2月CPI符合预期关注市场交易风向转变关注旺季表现主力关注22000支撑操作建议主力关注22000支撑观点中性铝库存小幅下滑关注17500支撑现货3月16日SMMA00铝现货均价18140元吨环比-180元吨对主力-40元吨环比-50元吨供应SMM数据显示2月国内电解铝产量3092万吨同比增长492023年1-2月份国内电解铝累计产量约651万吨同比增长582月底云南地区电解铝集中减产企业集中抽铝水铸锭行业产量并未跟随运行产能回落快速下降预计3月产量339万吨需求下游节后陆续复工下游开工小幅回升3月9日当周铝型材开工率605周环比05个百分点铝板带开工率782周环比持平铝箔开工率811周环比持平节后下游开工逐渐恢复但当前地产销售成交仍无明显起色开发商资金仍较紧缺回款困难将制约后续开工库存高位当前价格仍以消化库存为主广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年3月17日星期五库存3月16日中国电解铝社会库存1211万吨周环比-56万吨3月16日LME铝库存531万吨环比-02万吨逻辑下游开工率上升铝棒出库速度加快铝锭小幅去库但当前地产销售成交仍无明显起色开发商资金仍较紧缺回款慢成主要问题将制约后续开工节后市场对消费好转的预期转弱居民消费信心回暖仍需时间供应端云南地区受枯水季来水量下滑影响电解铝压负荷减产落地影响85万吨高于预期但贵州四川等地电解铝缓慢复产甘肃中瑞白音华新增产能释放成本上部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价宏观上美联储加息预期放缓建议主力关注17500支撑操作建议关注17500支撑观点中性镍需求疲软短时走势跟随宏观预期现货3月16日SMM1电解镍均价179100元吨环比-4650元吨进口镍均价报181550元吨环比-4550元吨基差2650元吨环比200元吨供应据SMM据SMM2023年2月全国精炼镍产量共计173万吨环比上调549同比上升339全国电解镍产量2月爬坡基本符合预期其次部分企业2月期间电积镍产能仍然处于扩张阶段另外此前镍进口窗口多次打开保税区资源流入补充市场资源需求三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑硫酸镍价格下跌开启负反馈通道不锈钢库存高企利润亏损钢厂检修减产合金和电镀企业逢低采购但订单不及预期库存海外库存去化国内累库3月10日LME镍库存44064吨周环比减少672吨SMM国内六地社会库存5840吨周环比增加966吨SHFE镍库存4345吨周环比增加1461吨保税区镍库存5100吨周环比减少500吨全球显性库存55004吨周环比减少206吨逻辑供应放量市场成交欠佳终端需求萎靡内外库存小幅累库前期下跌伴随市场恐慌有所超跌阶段性供需趋松现实定价充分目前库存绝对值低位尚有支撑操作上关注宏观预期空单逢低减持后市延续反弹空思路操作建议空单逢低减持后市延续反弹空思路短期观点中性偏空不锈钢库存消化较慢原料稳中偏弱承压运行现货据Mysteel3月16日无锡宏旺304冷轧价格16250元吨环比-50元吨基差590元吨环比-10元吨供应2023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂300系粗钢产量14831万吨月环比增加86同比增加1543月300系15749万吨月环比增加62同比增加28不过近期轧卷持续亏损多家钢厂接连传出检修停产需求钢价下跌后仓单资源消化较快但需求总体清淡贸易环节传导至终端不畅库存3月14日无锡佛山300系社会库存6889万吨周环比增加007万吨其中300系冷轧社会库存4634万吨周环比减少066万吨目前仓单898万吨仓单资源消化较快逻辑国内部分钢厂减产现货市场以价换量低价抢单现象普遍库存消化速度较慢国内经济边际复苏终端消费略有恢复近期镍铁隐性库存大量抛售8-12高镍生铁价格跌至1200元镍出厂含税即期采购成本跌至16000元吨附近菲律宾雨季即将结束港口发运逐渐增多镍铁或稳中偏弱运行后期不锈钢企稳需要原料底部确认头部钢厂实质性减产或下游入市积极补库目前弱势震荡消化库存不看好钢厂利润成本线附近逢高空操作建议成本线附近逢高空短期观点中性偏空锡高库存弱需求下锡价偏弱运行现货3月16日SMM1锡179750元吨环比下跌8250元吨现货升水425元吨环比上涨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年3月17日星期五25元吨随价格大幅下跌客户询价意愿较强成交短暂回暖供应据SMM统计国内锡矿12月生产760533吨累计生产8019619吨同比增加51912月份锡矿进口21359吨环比减少5193吨其中缅甸进口15671吨环比减少6325吨12月国内精锡进口3349吨环比减少1825吨受锡矿偏紧影响2月产量小幅回升但不及预期国内产量12892吨环比增加752同比增加598企业开工率5467环比上升382同比上升12产量及开工率同比增加的主要原因是去年2月为春节假期基数相对较低需求及库存焊锡企业2月开工率801月环比上升266但仍未恢复至节前水平从企业规模来看大中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定开工率回升明显小型企业订单较少开工率恢复缓慢截止3月16日LME库存2400吨环比减少10吨上期所仓单库存8714吨环比减少19吨精锡社会库存10981吨环比增加557吨2月企业库存3015吨环比减少810吨逻辑基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行锡矿供应紧张部分炼厂下调3月产量预期供应端边际收缩但库存高企压力较大供应维持宽松下游方面终端订单较少需求仍没有明显提振综上所述库存保持高位且需求疲软供应虽有边际收缩但仍需时间体现在库存方面库存无明显去化前锡价压力较大预计短期锡价偏弱运行关注后续宏观层面变化及消费复苏情况操作建议观望短期观点中性偏空黑色金属钢材成本依然有支撑可关注下跌后低位试多机会现货和基差唐山钢坯-40至4030元每吨华东螺纹-60至4340元每吨主力基差135元每吨热轧-100至4350元每吨基差40元每吨利润利润环比改善富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为153和99元电炉利润转正供给产量环比上升钢厂延续复产本周铁水产量环比1至2376万吨同时电炉产量复产明显主要品种产量上升7至95919万吨需求需求自上周涨幅明显后本周有所走弱需关注本次复苏导致的需求高点本周螺纹钢表需-672热轧表需175五大品种表需2至1037当前产量增加库存处于季节性去库时期库存库存季节性降库3-4月都是降库斜率高的月份五大品种库存环比-78万吨至21576万吨其中螺纹环比-46万吨热轧环比-175万吨本周去库虽然环比下滑但依然保持正常的去库水平观点受海外银行流动性危机预期影响市场避险情绪增加钢材价格跌幅明显但昨夜盘有企稳迹象考虑产业端矛盾不大同时焦煤跌幅较大成本依然有支撑黑色金属更多由国内需求定价可关注低位试多机会铁矿石钢材需求季节性上升铁矿石供减需增基本面未改盘面受宏观情绪扰动较大现货青岛港口PB粉环比-19元吨至914元吨超特粉环比-10元吨至790元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为9882元吨和9817元吨超特粉夜盘基差与基差率为767元吨和781需求广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年3月17日星期五需求端日均铁水产量11万吨至2376万吨节后第七周钢厂补库幅度小于消耗增加幅度日耗05钢厂进口矿库存环比-06库消比环比-0332月生铁产量14426万吨同比增长12129万吨922月粗钢产量16870同比增长10742万吨68供给铁矿石供应宽松格局未改主流矿山来看四大矿山相继发布季度产销报告除淡水河谷外其他三大矿山季度产量均环比上升全年自然年产量来看淡水河谷全年产量含球团同比下降5206万吨-15至340亿吨力拓含球团矿与精粉同比上升542万吨16至342亿吨必和必拓同比上升779万吨03至285亿吨FMG同比下降1090万吨-46至226亿吨非主流矿山来看澳大利亚矿产资源公司MineralResourcesLtd吉布森山铁矿公司MountGibsonIronLtd加拿大矿业公司冠军铁ChampionIron四季度产量分别环比上升1398与362月铁矿石进口累计量为194196万吨同比上升13116万吨库存港口库存1368288万吨环比周二525万吨环比上周四-8715万吨钢厂进口矿库存环比-5239万吨至920334万吨观点钢材需求季节性上升铁矿石供减需增基本面未改盘面受宏观情绪扰动较大基本面上供应季节性下降需求环比修复钢厂库存水平偏低供应来看本周到港量小幅上升均值接近去年同期水平澳巴发运小幅下降均值高于去年同期需求端继续修复日均铁水产量与日耗分别环比111万吨和135万吨符合季节性上升预期节后第七周钢厂补库幅度小于消耗增加幅度日耗05钢厂进口矿库存环比-06库消比环比-033本周钢材需求延续季节性上升需求高点水平有待跟踪进入钢材需求验证期铁矿石自身基本面矛盾较小主要风险在于需求不及预期影响黑色金属下跌考虑到监管部门多次对市场释放打压价格的信号叠加全国粗钢产量压减消息传出预计盘面价格承压高位震荡操作上5-9正套继续持有焦炭市场多空交织建议暂且观望期现截至3月16日主力合约收盘价2757元环比下跌61元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2730元环比持平日照港仓单2993元期货贴水236元原料煤供给充足市场情绪明显回落现货市场短期仍持稳利润截至3月16日钢联数据显示全国平均吨焦盈利27元吨利润周环比回升17元山西准一级焦平均盈利70元吨山东准一级焦平均盈利27元吨内蒙二级焦平均盈利69元吨河北准一级焦平均盈利32元吨供给截至3月16日247家钢厂焦炭日均产量4709万吨环比增加005万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量666万吨环比增加016万吨两会结束环保管控趋于宽松供应端焦企陆续提产不过仍有少数前期环保重点监测的焦化有压产的情况需求截至3月16日247家钢厂日均铁水23758万吨环比增加211吨两会结束后环保管控趋于宽松铁水小幅上行当前钢厂仍有利润短期铁水仍有一定的上行空间库存截至3月16日全样本焦化厂焦炭库存1042万吨环比减少255万吨247家钢厂焦炭库存65813万吨环比下降974万吨247家钢厂焦炭可用天数为124天环比上周减少04天下游钢厂拿货积极性有所增加焦企出货顺畅多数焦企维持低库存运行观点广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年3月17日星期五煤炭供给宽松成本支撑有所走弱利润好转下供应端焦企陆续提产但部分焦企受到环保制约仍有压产情况铁水小幅增加后市仍有上行空间对需求有一定支撑海外宏观情绪缓解盘面触及提降一轮的位置支撑较强当前市场多空交织建议暂且观望焦煤供给增长明显建议偏空对待期现截至3月16日主力合约收盘价报1854元环比下跌59元主焦煤介休沙河驿报2115元环比持平期货贴水261元汾渭主焦煤蒙3沙河驿报1995元环比持平主焦煤蒙5沙河驿报2186元环比持平期货贴水蒙3141元焦炭提涨迟迟未能落地煤矿出货压力增大部分煤种仍有下调供给统计局数据显示今年1-2月份生产原煤73亿吨同比增长58增速比上年12月份加快34个百分点这意味着煤炭供给宽松且两会结束后主产地前期停产的煤矿开始着手复产供应逐步恢复正常需求截至3月16日247家钢厂焦炭日均产量4709万吨环比增加005万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量666万吨环比增加016万吨两会结束环保管控趋于宽松供应端焦企陆续提产不过仍有少数前期环保重点监测的焦化有压产的情况库存截至3月16日全样本独立焦企焦煤库存99396万吨环比增加835万吨247家钢厂焦煤库存8172万吨环比减少1225万吨下游采购积极性下降焦企多按需采购为主而中间环节的贸易商及洗煤厂持观望态度采购趋于谨慎观点统计局数据显示今年1-2月原煤生产同比增长58这意味着煤炭供给持续宽松且主产地前期停产的煤矿也开始着手复产供应逐步恢复正常下游焦炭提涨尚未落地焦企有意控制到货情况影响部分煤矿出货不畅煤价有所调整焦煤建议偏空对待动力煤产地和港口煤价稳弱运行现货产地煤价稳弱运行内蒙5500大卡报价880元吨环比下跌10元山西5500大卡报价为910元吨环比持平陕西5500大卡报价为846元吨环比持平港口5500报价1120-1150元报价环比下跌10元供给据汾渭产运销数据显示截至3月8日监测三西地区100家煤矿产能利用率较上期下降007个百分点其中山西地区产能利用率较上期增加035个百分点陕西地区产能利用率较上期减少092个百分点内蒙古地区产能利用率较上期增加023个百分点总库存较上期增加152个百分点发煤利润较上期减少325个百分点主产区除少数煤矿停产减产外大部分煤矿生产正常供应稳定印尼斋月影响供给或有回落但整体影响有限需求截至3月13日六大电厂日791万吨周环比下降18万吨电厂库存12127万吨周环比增加258万吨可用天数周环比持平3月开始冷空气影响明显转弱我国大部分地区气温将开始不断回升民用电负荷回落部分电厂机组检修增多电厂采购积极性不高用煤需求进入淡季观点今年1-2月份生产原煤73亿吨同比增长58增速比上年12月份加快34个百分点煤炭供给宽松3月印尼斋月对进口煤有一定影响但是考虑到淡季以及澳煤进口影响预计供给整体平稳需求端看随着气温的逐步回升民用电负荷回落电厂采购积极性不高用煤需求进入淡季预计短期煤价仍广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年3月17日星期五偏弱震荡关注后市非电需求变化农产品豆粕宏观因素扰动豆粕可短线偏空操作现货市场昨日沿海油厂豆粕报价下调10-30元吨其中天津报价4140元吨跌20元吨山东报价4080元吨跌20元吨江苏报价4050元吨跌30元吨广东报价4010元吨跌20元吨全国主要油厂豆粕成交338万吨较上一交易日减少325万吨其中现货成交338万吨远月基差无成交开机方面今日全国123家油厂开机率上升至4317华东地区开机继续上升基本面消息油价周三一度大跌超过5美元挫至一年多来的最低点因为对瑞士信贷的不安情绪惊扰全球市场盖过了中国石油需求复苏希望带来的提振美国股市周三尾盘收窄跌幅但道琼斯工业指数和标普500指数仍然收低瑞士信贷的问题使人们对银行业危机的担忧重现打击了对美国本月将再次小幅加息的押注商品经纪和分析公司AllendaleInc周三公布的年度调查显示美国农户预计2023年将种植90414万英亩玉米和87768万英亩大豆大豆种植面积预计将超过美国农业部最新预测的8750万英亩并超过2022年8745万英亩的大豆种植面积全美油籽加工商协会NOPA周三发布的月度报告显示美国2月大豆压榨量略低于市场预期但日均压榨量创下同期最高纪录2月共压榨大豆165414亿蒲式耳较1月的179007亿蒲式耳下降76但较上年同期的165057亿蒲式耳上升02行情展望机构继续调降阿根廷产量但市场对供应减量已存在较强预期且巴西大豆丰产压力仍在叠加宏观因素压制CBOT近期有所回调后期不确定性将转移至北美新作上阶段性盘面不存在较强的下跌趋势短线可逢高做空豆粕05合约区间操作为主生猪非瘟话题发酵不足盘面回落现货情况昨日现货价格小幅下跌全国均价1509元公斤较昨日下跌001元公斤其中河南均价为1505元公斤较昨日下跌008元公斤辽宁均价为15元公斤较昨日下跌015元公斤四川均价为1485元公斤较昨日上涨005元公斤广东均价为159元公斤较昨日上涨02元公斤市场数据据Mysteel监测显示本周屠宰开工率2790较上周微涨001同比上涨130本周国内重点屠宰企业鲜销率8949较上周涨009本周国内重点屠宰企业冻品库容率1969较上周涨027本周监测的重点批发市场的白条到货情况来看日均到货量为2027头环比上周减少101头新希望0008763月15日晚间公告公司2023年2月销售生猪17330万头环比变动3423同比变动7733收入为2541亿元环比变动2389同比变动13037商品猪销售均价1432元公斤环比变动-383同比变动2572生猪销售数量环比上升较大的主要原因是1月份春节假期使生产销售基数偏小同比上升较大的主要原因是前期母猪产仔当期育肥养殖与健康防疫等各方面生产指标的改善提升生猪销售收入同比上升较大的主要原因是生猪销量大幅上升叠加生猪价格上涨行情展望消费仍无无明显提振屠宰亏损成交受限近期低价之下养殖户有抗价情绪但走货不佳的前提下猪价再度横盘目前市场调研反应华北区域确实存在非瘟影响但影响幅度相对局限供需两端仍存博弈短期来看二育三月或有补栏计划叠加需求预期持续回暖短期基本面支撑上涨预期但二育若持续增加无疑将增加年中出栏体重是否会抵消仔猪腹泻带来的损失影响仍需持续广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年3月17日星期五观望当前盘面受情绪影响较大非瘟话题发酵不足05合约回落建议多头平仓玉米玉米震荡偏弱淀粉-玉米正套持有现货价格3月16日东北三省及内蒙主流报价2645-2760元吨较昨日下跌5-10元吨华北黄淮主流报价2790-2830元吨较昨日上涨10-20元吨港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2820-2840元吨较昨日下调10元吨锦州港15水容重680-720平舱价2820-2840元吨较昨日下调10元吨蛇口港散粮玉米成交价2930元吨较昨日下调20元吨一等新玉米装箱进港2800-2820元吨二等新玉米平仓2830-2850元吨较昨日持平基本面消息Mysteel玉米团队调研数据显示3月10日北方四港玉米库存共计2786万吨周比增加277万吨当周北方四港下海量共计102万吨周比减少8万吨截至3月16日据Mysteel玉米团队统计全国7个主产省份农户售粮进度为77较上期增加5较去年增加1全国13个省份农户售粮进度79较上期增加5根据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示2023年第11周截止3月15日加工企业玉米库存总量6055万吨较上周增加139行情展望目前农户手中余粮不多但市场对后期行情不看好渠道及终端采购谨慎且终端库存较高的前提下采购心态宽松当前玉米供应充足后期还有稻谷拍卖和进口到港玉米上方承压淀粉目前持续亏损已久叠加副产品价格持续弱势淀粉企业有挺淀粉价格的需求下游需求略有回暖开机下行库存回落淀粉利润有望好转建议继续持有淀粉-玉米正套白糖郑糖跟随外盘波动6200附近逢高做空行情分析海外银行债务风险导致宏观波动加剧美联储3月会议前市场将维持高波动整体宏观偏空氛围压制原糖走势另外前期交易的印度减产出口问题以及巴西降雨干扰新榨季基本在盘面上已经得到充分交易另外市场预期印度将会增加出口配额海外原糖出现松动国内减产逻辑已在盘面充分体现当前销售淡季前期价格推高限制下游终端采购积极性目前货源多集中在中游贸易商高糖价能否顺利向下游传导有待观察目前现货走量一般另外交易所提保政策将降温投机资金基本面消息国际方面202223榨季截至2月上半月巴西中南部地区累计入榨量为542468万吨较去年同期的522616万吨增加了19852万吨同比增幅达380累计制糖比为4592较去年同期的4503增加了089累计产乙醇28094亿升较去年同期的27114亿升增加了98亿升同比增幅达361累计产糖量为33503万吨较去年同期的32061万吨增加了1442万吨同比增幅达450泰国202223榨季截至3月7日累计甘蔗入榨量为867572万吨含糖分为1324产糖率为11523累计产糖量为99973万吨同比增加近15其中白糖产量为18448万吨原糖产量为78614万吨精制糖产量为2911万吨国内方面海关总署公布数据显示2022年12月我国进口食糖52万吨同比增加1246万吨增幅31522022年全年累计进口食糖52750万吨同比减少3902万吨降幅689仍处于历年高位水平操作建议空单持有评级谨慎偏空棉花近期宏观扰动较大关注下游订单表现行情分析广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年3月17日星期五国内方面下游纺企织厂开机高对棉价仍存一定支撑不过202223年度新疆棉加工量已在590万吨以上仓单68万吨以上供应压力也大棉价承压目前坯布端新增订单有所减少关注新增订单情况棉价缺乏较强上行驱动综上短期棉价或宽幅区间震荡关注202324年度新棉种植情况及其他宏观因素基本面消息USDA截至2023年03月10日当周美陆地棉累计检验量30919万吨同比降186占年陆地棉产量预估值的999202223年度陆地棉产量预估值为3094万吨皮马棉合计检验量1024万吨同比增413占年皮马棉产量预估值的993202223年度陆地棉产量预估值为1032万吨周度可交割比例在724环比上周降15个百分点季度可交割比例在823环比上周持稳同比低04个百分点USDA截至3月2日当周202223美陆地棉周度签约26万吨周降33较前四周平均水平降57其中越南签约101万吨巴基斯坦签约027万吨202324周签约-155万吨202223美陆地棉出口装运652吨周增38较前四周平均水平增44其中巴基斯坦17万吨中国123万吨国内方面3月16日全国3128皮棉到厂均价15109元吨下跌203元吨全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23770元吨稳定纺纱利润为21501元吨增加2233元吨纺企走货按单订单在机生产纺企纺纱利润尚可截至3月16日郑棉注册仓单14621张较上一交易日减少98张有效预报1725张较上一交易日增加143张仓单及预报总量16346张折合棉花6538万吨操作建议观望评级中性鸡蛋终端走货有所偏慢价格大涨难度较大现货市场昨日主产区均价485元斤较3月15日价格上涨003元斤供应方面淘汰鸡价格近期处于高位运行养殖户淘汰鸡积极性有所增加部分产区大码蛋供应偏紧而新开产蛋鸡数量处于增加态势小码蛋供应充足整体来看在产蛋鸡存栏量仍处于历史低位存栏结构微幅变化需求方面消费端好转较为明显餐饮学校机构等需求稳定食品企业需求量稳步增加旅游行情逐步复苏均对当前需求面形成支撑因仍处季节性淡季需求虽恢复尚不及预期价格展望整体供需僵持格局不变蛋价区间范围调整3月预计涨跌幅度均有限油脂恐慌情绪略有缓解短多参与为主现货市场现货方面豆油现货随盘波动现货基差报价下滑江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8900元吨较上日下跌200元江苏地区豆油3月现货基差最低报2305700广东广州港地区24度棕榈油现货价格7814元吨较上日下跌76元广东地区工厂3月基差最低报230590基本面消息据俄罗斯卫星通讯社报道俄罗斯副外长亚历山大格鲁什科表示黑海粮食协议已经延长60天条件是合作伙伴国全部履行向俄罗斯做出的承诺南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年3月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降2908油棕鲜果串单产环比下降2906出油率环比下降019两家船运调查机构周三发布的数据显示马来西亚3月1-15日棕榈油出口量分别环比激增55和72因在穆斯林开斋节之前对印度的发货量跳增广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年3月17日星期五研究机构CGS-CIMB周一表示受到产量和进口下滑的影响马来西亚2月底棕榈油库存将下滑7至六个月最低的212万吨3月份马来西亚国内毛棕榈油价格预计将介于每吨3800-4300马币区间因柔佛州爆发严重洪灾且可能对马来西亚棕榈油产量造成影响CGS-CIMB预测称由于开斋节之前的出口需求增加以及马来西亚洪灾导致供应增长放缓截至3月底的棕榈油库存料环比下降13至184万吨监测数据显示截止到2023年第10周末国内棕榈油库存总量为936万吨较上周的907万吨增加29万吨合同量为49万吨较上周的38万吨增加11万吨其中24度及以下库存量为904万吨较上周的875万吨增加29万吨高度库存量为33万吨较上周的32万吨增加01万吨行情展望宏观市场剧烈波动油脂大幅下挫盘面上棕榈油期货较为抗跌可短多参与花生油厂收购价格下调现货市场昨日国内花生价格偏弱运行市场成交清淡昨日兴城集到货30车左右实际成交价格在560-573元斤河南产区普遍下调005-010元斤白沙通货米报价575元斤大花生报价550-570元斤进口花生整体交易欠佳苏丹精米报价10500-10600元吨油厂到货量稳定中粮收购价格继续下调200元吨一级油料米报价9650元吨二级油料报价9450元吨行情展望短期来看油脂行情偏弱运行而花生现货市场缺乏实际成交购销主体保持谨慎观望油厂收购价下调进口花生到港预计增加花生期货2304承压下行花生期货2310关注10600元一带的压力红枣市场货源相对充裕价格偏弱现货市场新疆产区剩余未售灰枣有限余货质量较一般成交区间下移质量不错的原料价格参考均价在532元公斤附近大货多集中在中上游近期运费下降内地回货增多产区原料价格参考阿克苏460-550元公斤阿拉尔480-600公斤喀什团场参考500-600元公斤河北崔尔庄市场出摊商户较多市场货源品质一般持货商积极出货成交多以质论价中等偏上一级主流参考850-880元公斤特级参考93-950元公斤广东昨日到货6车存在昨日未售货源另外枣农到货质量一般价格较低为避免入库增加成本大幅让利出货整体走货一般行情展望红枣销区市场价格稳中小幅调整出疆运费的下降年前锁定货源陆续发回内地内地河北河南红枣市场货源供应相对充裕随着天气转暖淡季走货情况一般价格或稳中小幅调整期货走势依然弱势红枣期货2305关注在10200元一带的压力苹果产区走货速度不快清明备货开始现货市场产地整体走货速度不快价格稳定运行为主山东栖霞大柳家客商货80一二级条纹47元斤片红40元斤左右陕西产区整体成交氛围不温不火客商已发自存货源为主部分产区果农挺价惜售情绪有所松动甘肃看货订货客商增多正宁产区成交多集中在35-38元斤的货源行情展望清明备货开始销区市场成交氛围有所转好苹果期货与现货走势联动较小期货2305高位大幅波动盘面关注9000元一带的压力广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年3月17日星期五能源化工原油瑞士央行向瑞信提供流动性市场情绪有所缓和油价反弹修复行情回顾3月16日NYMEX原油期货04合约6835涨074美元桶或109ICE布油期货05合约7470涨101美元桶或137中国INE原油期货主力合约2305跌275至5028元桶夜盘涨16至5044元桶重要资讯1新加坡企业发展局ESG截至3月15日当周新加坡燃油库存增加921万桶达到21092万桶的三周高点新加坡中型馏分油库存增加554000桶至9452万桶为2021年11月以来的最高水平新加坡轻质馏分油库存增加1358万桶达到16911万桶的两周高点2据华尔街日报七国集团反对下调60美元桶的俄罗斯原油价格上限3据Politico报道美国参议院的两党议员正在重新展开美国和沙特的关系辩论如果提案通过将迫使美国政府在30天内提交一份关于沙特在人权和也门冲突方面的报告而如果拜登政府不这样做那么除非法律明确授权否则美国不得向沙特提供任何安全援助4美国财长耶伦信贷紧缩可能成为经济下行风险的重要来源5美国能源安全特使Hochstein拜登致力于补充石油储备6据沙特国家媒体沙特阿拉伯和俄罗斯重申他们对欧佩克减产决定的承诺行情展望美国大型银行向第一共和银行注入流动性联合救市瑞士央行也表示将以充足的抵押品为瑞信提供流动性受银行危机影响的市场情绪受到安抚面对油价的急速下跌沙特和俄罗斯重申减产OPEC减产决定的承诺稳定市场信心美国方面也表示将致力于补充石油储备短期市场情绪有所好转油价在经历大幅下挫后有反弹修复的需求反弹持续性需关注流动性危机是否会进一步蔓延短线以反弹修复思路为主建议短线操作沥青成本支撑下移现货价格下调弱势震荡为主现货方面3月16日国内沥青均价为3900元吨较上一工作日价格下调36元吨受国际原油持续走跌影响国内山东华北以及华东地区沥青现货价格大幅下调50-100元吨整体带动沥青价格走跌下行开工方面截至3月15日当周国内沥青厂装置总开工率为3743较上周下降108库存方面截至3月15日当周国内炼厂库存率环比-078至3228社会库存率则环比132至2843行情展望供应端暂时稳定从炼厂开工情况来看炼厂供应增加趋势放缓炼厂产量或不及排产受资金因素拖累当前终端需求仍较疲弱投机性需求为主需求好转时点进一步延后需求疲弱叠加成本下移沥青期价预计偏弱运行为主短线成本端企稳反弹关注其反弹持续性操作上短多思路沥青运行区间参考3600-3800元吨PTA成本端支撑偏强短期PTA跌幅放缓现货方面昨日PTA期货低位震荡现货市场商谈气氛尚可夜盘及早盘基差偏稳上午个别主流供应商递盘贸易商惜售情绪基差报盘上涨部分贸易商成交跟进日内贸易商商谈为主有少量聚酯工厂买货3月中下在0585125附近个别略高成交价格区间56005655附近3月底主流底在0590120附近有成交4月在0590120有成交5月初个别在09200有成交主港主流货源基差在05100成本方面昨日亚洲PX下跌13美元吨至1017美元吨因石脑油大跌PXN扩大至402美元吨附近PTA现广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年3月17日星期五货加工费压缩至308元吨附近TA05盘面加工费207元吨供需方面供应本周福海创450万吨逸盛大化600万吨PTA装置负荷提升中泰120万吨降负运行其他个别装置小幅调整恒力石化220万吨PTA装置重启中PTA负荷调整至776附近61需求本周聚酯负荷继续提升至89411江浙终端开工率零星下降订单氛围走弱加弹织造印染开工分别为89-175-182-3部分散户加弹库存增加叠加加弹环节的亏损停车意向增加中行情展望二季度亚洲PX集中检修加上下游PTA负荷提升PX供需逐步好转PX跌幅较小因石脑油大跌PXN扩大至400美元吨高位绝对价格仍受油价影响多套PTA装置重启或提负本周PTA开工率回升明显3月PTA去库幅度较预期收窄但短期流通性仍偏紧基差偏强PTA绝对价格仍受油价及市场情绪主导因原料PX支撑偏强且PTA加工费偏低短期成本支撑偏强跌幅或放缓盘面5500附近存一定支撑操作上TA05空单5500附近离场观望或短多TA59价差200附近尝试反套操作乙二醇检修力度扩大MEG低位存支撑现货方面昨日乙二醇价格重心持续回落市场商谈偏弱隔夜原油大幅回落乙二醇市场承压下行日内延续跌势现货低位成交4000元吨下方尾盘现货市场低位出货谨慎美金方面乙二醇外盘重心持续回落日内整体商谈偏淡午后近期到港船货低位488-490美元吨成交4月船货商谈在495-500美元吨附近日内个别外商出货积极供需方面供应乙二醇整体开工6104121其中煤制乙二醇开工5663-427需求本周聚酯负荷继续提升至89411江浙终端开工率零星下降订单氛围走弱加弹织造印染开工分别为89-175-182-3部分散户加弹库存增加叠加加弹环节的亏损停车意向增加中行情展望随着浙石化五月份检修计划落实以及恒力4月检修预期3-6月乙二醇可连续去库加上下游聚酯负荷提升至89偏上二季度MEG供需预期好转短期MEG低位仍有支撑但因煤化工仍在重启且部分进口货源回流预计MEG港口高库存仍难明显去化MEG反弹空间受限短期EG05或在4000-4300区间波动策略上EG05在4100以下逢低短多中长线关注EG09在4200下方低买短纤成本端支撑偏强但供需仍偏弱短纤低位震荡现货方面昨日PF期货持续走跌现货继续跟跌部分工厂报价下调100-150元吨现货成交重心降至7000关口期现点价多在6900-6950区间下游按需采购为主平均产销在60附近尽管近期短纤加工差降至低位但目前仅少部分工厂有减产意向大多仍以坚持观望为主半光14D直纺涤短江浙商谈重心7000-7150元吨福建主流7150-7200元吨附近山东河北主流7100-7200元吨送到供需方面供应本周金纶重启出产品短纤负荷提升至884需求涤纱维持刚需走货成交一般行情展望因需求疲软短纤工厂出货难度较大产销持续偏弱且随着短纤负荷提升工厂面临持续累库压力涤短亏损持续关注后期装置变化近期原油及原料PTA跌幅较大短纤跌破70006900-6950区间点价较多6900附近存一定支撑广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年3月17日星期五策略上PF05空单7000以下离场后观望或短多关注PF05-TA05价差扩大机会1500偏下苯乙烯成本端有企稳迹象苯乙烯或逐步止跌现货方面昨日华东市场苯乙烯震荡回落隔夜原油大幅回落承压期货低开低走下游厂商补空被套市场交投气氛略显低迷在去库逻辑下基差明显走强至收盘现货8120-82603月下8160-83004月下8160-83205月下8160-8320单位元吨美金市场震荡回落随着国内价格的大幅承压美金卖盘增多内外盘价差保持顺挂买盘报价较低4月到船货1022对1060LC905月到船货卖盘1062LC90单位美元吨成本方面相较原油和石脑油昨日纯苯跌幅相对不大BZN略强纯苯下游苯胺开工率提升支撑需求其他下游装置平稳运行加上供需逐步向好修复预期纯苯供需明显有支撑但海外金融事件继续影响市场心态绝对价格仍旧偏弱运行截止收盘华东港口3月下商谈69506960元吨4月下商谈70207030元吨5月下商谈70207030元吨FOB韩国4月买盘876美元吨5月商谈860对875美元吨CFR中国45月商谈在FOBK45月均价18-30美元吨商谈随着美金纯苯价格下跌进口纯苯商谈气氛回升供需方面供应苯乙烯负荷略降至648需求下游需求表现疲软行业利润处于亏损订单跟进缓慢ABS持续亏损EPSPS行业运行平稳随着终端地产的复工采购跟进尚可开工正常行情展望3月在苯乙烯装置检修及下游开工回升下去库幅度乐观港口库存本周回落明显但随着新装置稳定运行且3月中下旬多套前期检修装置计划重启远端苯乙烯供需预期偏弱后续港口库存持续性仍不确定苯乙烯反弹驱动偏弱叠加油价大跌以及宏观情绪偏弱苯乙烯承压明显但非一体化苯乙烯亏损扩大且原料纯苯供需面边际改善如果成本端企稳原料纯苯仍有支撑相应苯乙烯成本端支撑会偏强策略上隔夜油价止跌若市场情绪企稳EB05短多参与PVC采购积极性提升关注需求延续性PVC现货国内PVC市场现货价格下跌PVC期货弱势下行点价货源优势明显贸易商部分基差报盘小幅走强下游采购积极性提升市场整体成交气氛较好5型电石料华东主流现汇自提6080-6180元吨华南主流现汇自提6130-6230元吨河北现汇送到5980-6110元吨山东现汇送到6050-6150元吨电石电石价格继续呈现区域性下调给贸易商出厂价部分灵活个别价格下调采购价维持稳定但个别推出了明日继续下调计划目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价3720-3880元吨计划下调山西榆社陕西自提3250元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3350元吨PVC开工库存开工截至3月16日PVC整体开工负荷率7904环比下降004个百分点其中电石法PVC开工负荷率7737乙烯法PVC开工负荷率8478库存截至3月12日国内PVC社会库存在5350万吨环比增加027同比增加3958其中华东地区在385万吨华南地区在15万吨行情展望宏观风险下近期国内整体商品普跌PVC在弱势氛围下明显走弱基本面看电石价格继续下调成本端支撑趋弱供需上国内高库存维持本周社库累积厂库去化合计高位压力仍存但伴随价格下行及后续春检预期据贸易商信息成交火爆需关注后续需求延续性预计盘面短期偏弱运行关注05合约6100一线支撑结合当前点位暂观望中长线关注09合约试多机会广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年3月17日星期五甲醇关注供需边际变化节奏甲醇震荡偏弱甲醇现货内蒙古市场价格整理运行主流意向价格在2310-2390元吨山东地区今日主流意向在2530-2600元吨重心略有松动广东市场重心下滑主流商谈在2560-2600元吨贸易商让利避险出货太仓甲醇市场延续下探价格在2565-2585元吨甲醇开工库存开工率截至3月16日国内甲醇整体装置开工负荷为6848较上周下跌024个百分点较去年同期下跌498个百分点库存截至3月16日沿海地区甲醇库存在7436万吨环比上涨013万吨涨幅为018同比下降112整体沿海地区甲醇可流通货源预估213万吨附近行情展望估值角度煤炭偏弱运行下甲醇行业利润有所修复但鉴于甲醇及外采型MTO利润仍承压予以中性看法供需看3月起部分装置面临春检新增产能方面关注后续宝丰240万吨装置进展需求端基本稳定MTO暂看仍有支撑中长期看在持续利润压力及单体替代下或将加剧抑制甲醇上方空间库存端产区压力不大新一周期港口去库同比偏低水平给予一定支撑但伊朗方面装置逐步重启未来进口存增量预期中期看供需或逐步趋于宽松结合当前宏观风险大宗商品普跌氛围预计短期甲醇价格偏弱运行结合当前点位建议观望暂关注2450-2500一线支撑尿素需求方面整体支撑力度一般盘面短期窄幅调整趋势UR2305当前逻辑1供需面看尿素行业日产1681万吨较去年同期增加082万吨日产处于高位运行明显高于同期不过中旬后少数企业有检修计个别企业存有装置减量预期但前期少数减量停车装置下旬也有复产预期这样一来尿素日产较当前水平呈现下降预期阶段性或降至16万吨附近日产水平或较去年同期基本持平从装置检修的区域来看多为内蒙以及新疆区域主流区域检修企业偏少市场农需出现并未集中山东苏皖等地随着真正的施用开始返青备肥氛围逐渐减弱而东北等地区农需逐渐蠢蠢欲动地区性的差异导致农需并未集中性释放因此采购需求也呈现阶段性特点工业方面复合肥工厂前期小麦肥订单生产基本进入尾声而玉米肥生产因原料尿素价格的不稳定略显谨慎且近期听闻部分高塔有停车现象存在原料尿素的采购也秉持少量多次的原则观点与策略综合来看需求变动成为影响尿素行情的主要驱动因素短时仍需重点关注3月底至4月初各区域备肥进度操作策略方面建议单边以波段操作思路对待短期波动空间24002550UR05-09与MA-UR阶段性行情结束建议离场观望为主仅供参考LLDPE市场交投氛围仍将无明显好转短期盘面维持偏弱运行概率较大L2305基本面情况1供需面看装置开车较多库存高企导致国内PE市场价格整体下跌幅度在50-150元吨周内库存方面来看环比378因为下游工厂产能利用率增长进一步放缓刚需增长缓慢其次因为生产企业看好后市积极挺价贸易商开单减少需求方面棚膜需求淡季订单跟进不足开工受限地膜生产旺季订单跟进有所放缓企业开工提升减弱周三周四受原料端影响各区域现货报价下跌明显成交减弱部分品种价格转弱2库存端PE社会样本仓库库存77万吨左右比上周-2已连续三周下跌PE社会库存虽然下跌幅度较小但是好在连续顺利消化主要还是生产企业库存积累并未顺利向下传导所以非良性循环下虽然PE社会库存下降但是整体库存并未顺利去化市场价格也难有持续支撑下周生产企业有降价去库预期但是下游需求好转预计有限库存或从上游转移到中游生产企业库存下跌但是社会仓库库存广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年3月17日星期五上涨PE市场缺少持续去库利好支撑所以难有连续上涨预期观点和策略综合来看终端按需采购开工提升有限预计提升不足1因此预计下周市场交投氛围仍将无明显好转操作策略上LL单边建议波段操作为主宏观冲击使得价格向下超跌可以采用右侧交易预计后市波动区间80008350L-P价差中长期扩大趋势不变建议收缩后继续做阔为主波动区间350500仅供参考PP供应压力不断释放盘面弱势运行概率较大PP2305基本面情况1供需面情况看聚丙烯市场趋势转弱明显美国硅谷银行倒闭事件引发市场担忧情绪加重原油动荡明显市场支撑位下行期货盘面持续下滑伴随价格的下跌成交有所放量但多数来自于点价和远期预售当前需求弹性较弱无明显亮点周四银行系统风险再次提升恐慌情绪蔓延下市场跌幅迅速扩大空头格局明显点价带来的补库成交是因为进入工厂心里低价并非真实需求改善因此支撑驱动不足现货仍有望下行整理截止16日华东拉丝主流在7600元吨较上周跌100元吨跌幅130观点和策略总体看市场驱动因素偏向宏观经济担忧及内需跟进压力美国硅谷银行所引发未来经济担忧加重叠加国内出口订单表现偏弱令国内新增放量压力集中在内需层面宏观政策刺激短期难以快速深入下游预计盘面疲软震荡走势概率较大因此操作策略方面单边建议波段思路为主短期波动范围7400790005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡偏强趋势波动区间-100100仅供参考特殊商品橡胶外围宏观转弱悲观情绪笼罩观望为宜原料及现货截至昨日杯胶385-005泰铢千克胶水48-05泰珠千克全乳胶现货115500青岛保税区泰标1360-30美元吨泰标混合胶10500-250元吨顺丁胶山东报价11500-250元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为6933环比064半钢胎样本厂家开工率7385环比026资讯中汽协3月10日发布的最新数据显示2月我国汽车产销分别完成2032万辆和1976万辆环比分别增长275和198同比分别增长119和135因去年同期及今年1月均为春节月基数相对较低叠加2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策影响下汽车产销环比同比均呈明显增长1-2月我国汽车产销分别完成3626万辆和3625万辆同比分别下降145和152分析外围宏观环境转弱市场恐慌情绪发酵胶价承压但前期下跌已经释放利空空间有限短期不排除有触底反弹可能基本面来看下游轮胎厂成品库存大幅去化由经销商节后补库带动开工恢复至往年同期偏高水平高开工率对原料需求较高但持续性存疑不过国内库存拐点迟迟未到来对天胶价格形成一定压制库存拐点到来时间延后预计短期大跌后存向上修复可能操作建议观望短期观点中性纯碱宏观转弱玻璃大跌纯碱偏弱运行玻璃贸易商库存高位盘面大幅下挫负反馈或将持续玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价3000-3100元吨玻璃贸易商报价1550元吨附近广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年3月17日星期五供需纯碱截止到2023年3月16日本周国内纯碱厂家总库存2795万吨环比增加238万吨上涨931截止到2023年3月16日周内纯碱整体开工率9009环比降319玻璃截止到20230316全国浮法玻璃样本企业总库存72601万重箱环比-781同比2555折库存天数326天较上期-26天本周浮法玻璃平均产销率达到127较上周增加14个百分点周内浮法玻璃去库力度增加截至2023年3月16日全国浮法玻璃日产量为1578万吨环比持平本周3月10日-3月16日全国浮法玻璃产量11045万吨环比-007同比-810分析纯碱纯碱厂本周继续微幅累库因下游玻璃厂对高价碱形成抵制倒逼纯碱厂向下调价西北区域纯碱报价有小幅优惠玻璃厂还处于亏损中碱企现货价格保持高位有较大压力但由于纯碱自身供需偏紧且现货坚挺对盘面形成支撑当前价格较难再进一步下跌整体看近期宏观氛围转弱玻璃大幅下挫纯碱盘面承压预计短期内偏弱运行可短空思路玻璃昨日沙河地区某品牌价格优惠最后一天预计产销今日起将走弱贸易商库存高位预计贸易商抛货负反馈将形成此外最新公布的地产数据也低于市场预期除竣工数据外新开工施工房地产开发投资等数据虽然下滑幅度收窄但绝对值在去年低基数的基础上继续下滑我们前期提示玻璃价格的持续上涨需要真实需求接力如果真实需求无法跟进价格冲高后将重新回落短期来看负反馈之下价格将继续承压建议短空思路操作建议纯碱短空思路玻璃短空思路短期观点纯碱中性偏弱玻璃中性偏弱纸浆情绪释放或有弱反弹现货情况国内现货纸浆市场继续疲软低迷情绪港口陆续新增到港货源市场可外售货源相对充裕业者继续持看空心态交投十分清淡昨日低端的俄罗斯针叶浆6000元吨环比-150元吨针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在6450元吨环比-100元吨隆众资讯2月24日报道加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价其中雄狮940美元吨金狮960美元吨均较上月持平其中雄狮无量可供金狮减产30隆众资讯2月28日报道据悉智利Arauco公布2023年3月份报盘其中银星920美元吨金星770美元吨以上均为面价阔叶浆明星730美元吨此价格为当月净价实际成交价一般会低于该价格因此3月底现货进口成本会在7200左右库存情况截止2023年3月16日中国纸浆主流港口样本库存量1963万吨较上期下降110万吨环比下降53库存量在过去三周期去库后继续呈现去库的状态行情分析隔夜欧洲股市反弹整体近期的偏空市场情绪有所缓和昨日纸浆盘面大幅杀跌做空情绪宣泄短期充分由于春节后至今跌幅巨大但外盘报价坚挺测算的进口成本在7200之上进口持续倒挂显示纸浆盘面估值水平偏低市场部分现货商认为短期超跌或有反抽建议SP2309空单短期减持待下周三美国议息会议后再进行新的决策投资策略SP2309空单减持工业硅产量增长超预期高库存压力下工业硅价格承压现货3月16日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价16900元吨环比减少50元吨不通氧广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年3月17日星期五Si5530工业硅市场均价16400元吨环比减少100元吨华东SI4210工业硅市场均价17800元吨环比减少300元吨有机硅用Si4210市场均价18500元吨环比减少250元吨供应据SMM统计2月工业硅共生产281万吨环比增加072万吨同比增长1708主要增量来自于西北地区2022年末建成的产能新疆地区2月产量1451万吨环比增长397同比增长2712内蒙地区产量21万吨环比增加19同比增长56在新产能爬坡及自然天数多于2月的情况下我们认为3月的产量将继续保持增长需求2月有机硅环体生产1428万吨环比增加106同比增长1629由于终端恢复有限库存压力再起压制下游产品价格2月多晶硅产量约为1012万吨环比减少16同比增长100随着后续新增产能投产以及爬坡产量将快速增加预计多晶硅需求将持续增加铝合金方面下游压铸企业订单无明显增长铝合金龙头企业开工率基本保持稳定企业按需采购为主关注汽车降价潮能否提振铝合金需求库存根据SMM统计截止3月10日天津港工业硅库存38万吨环比减少01万吨昆明港工业硅库存66万吨环比不变黄埔港工业硅库存21万吨环比不变工业硅社会库存共125万吨较上周小幅去库01万吨同比增长5244下游需求恢复不及预期去库节奏缓慢库存压力较大逻辑近期现货成交整体偏弱高品位工业硅出现恐慌性降价出货情况尽管硅价已跌破西南地区大部分厂家成本线弱现实下下游采购囤货意愿依旧不高叠加目前库存高位且隐性库存较高整体供给增长需求疲软且库存高位施压短期硅价偏弱运行关注后期库存变化及需求恢复情况操作建议观望短期观点中性偏空广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年3月17日星期五免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19