每周一谈：2023年2月动力电池装车简析
　　总体装机喜忧参半。2月，我国动力电池装车量21.9 GWh，同比增长60%，环比增长36%，同比和环比增速都较高，这是喜的一面。1-2月，我国动力电池累计装车量38 GWh，累计同比增长27%，相较于去年整体91%的增速，大幅下滑，这是忧的一面。我们认为，1-2月累计增速大幅下滑的原因有：
　　特斯拉、比亚迪以及传统汽车近期开启了降价模式，观望等待成为消费者的选择；
　　新能源车补贴政策退出，新能源车部分购车需求已经提前释放；
　　年初是传统的汽车消费淡季。
　　我们认为，随着传统汽车厂商的加快转型，新能源汽车价格不断降低，性能不断提高，配套设施不断优化，新能源汽车会逐渐成为主流，我们对新能源车和动力电池产业的发展保持长期乐观的态度。
　　磷酸铁锂发展态势优于三元电池。2月，我国磷酸铁锂动力电池装车量15.2 GWh，占总装车量69%，同比增长95.3%，环比增长42%；三元动力电池装车量6.7GWh，占总装车量31%，同比增长15%，环比增长23%。1-2月，国内磷酸铁锂动力电池装车量25.9 GWh，占总装车量68%，同比增长55%；三元电池装车量12.1 GWh，占总装车量32%，同比下降8%。
　　比亚迪增长迅猛，与宁德时代差距日益缩小。2月，国内宁德时代动力电池装车量9.6 GWh，占总装车量44%，同比增长46%，环比增长34%；比亚迪动力电池装车量7.5 GWh，占总装车量34%，同比增长159%，环比增长36%。1-2月，国内宁德时代动力电池装车量16.8 GWh，占总装车量44%，同比增长14%；比亚迪动力电池装车量13 GWh，占总装车量34%，同比增长107%。
　　投资策略：
　　建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。
　　市场回顾：
　　电力设备行业本周涨跌幅为-1.54%，在申万31个一级行业中，排在第3位。
　　电力设备行业本周跑赢沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-3.96%，-2.95%，-3.45%和-2.15%。
　　在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-3.42%，-1.58%，-0.18%，-4.8%、-1.39%和-2.87%。
　　电池版块周涨幅前五个股分别为：杭可科技，新宙邦，骄成超声，金银河，派能科技。
　　电池版块周跌幅前五个股分别为：胜华新材，信德新材，华宝新能，科力远，振华新材。
　　行业热点：
　　BMS企业华塑科技正式登录创业板。
　　风险提示：
　　新能源车销量不及预期。
　　

研究报告全文：行业2023年2月动力电池装车简析研电力设备行业研究周报究投资摘要评级增持维持每周一谈2023年2月动力电池装车简析2023年03月12日总体装机喜忧参半2月我国动力电池装车量219GWh同比增长60环比增长36同比和环比增速都较高这是喜的一面1-2月我国动力电池累曹旭特分析师计装车量38GWh累计同比增长27相较于去年整体91的增速大幅下SAC执业证书编号S1660519040001滑这是忧的一面我们认为1-2月累计增速大幅下滑的原因有行特斯拉比亚迪以及传统汽车近期开启了降价模式观望等待成为消费者的业选择行业基本资料研新能源车补贴政策退出新能源车部分购车需求已经提前释放股票家数330究年初是传统的汽车消费淡季行业平均市盈率2706市场平均市盈率周我们认为随着传统汽车厂商的加快转型新能源汽车价格不断降低性能不断1175提高配套设施不断优化新能源汽车会逐渐成为主流我们对新能源车和动力行业表现走势图报电池产业的发展保持长期乐观的态度磷酸铁锂发展态势优于三元电池2月我国磷酸铁锂动力电池装车量152GWh20占总装车量69同比增长953环比增长42三元动力电池装车量6710GWh占总装车量31同比增长15环比增长231-2月国内磷酸铁0-10锂动力电池装车量259GWh占总装车量68同比增长55三元电池装车-20量占总装车量同比下降121GWh328-30申比亚迪增长迅猛与宁德时代差距日益缩小2月国内宁德时代动力电池装车-40量96GWh占总装车量44同比增长46环比增长34比亚迪动力电22-0922-0322-0422-0522-0622-0722-0822-1022-1122-1223-0123-0223-03港池装车量75GWh占总装车量34同比增长159环比增长361-2月电力设备申万沪深300国内宁德时代动力电池装车量168GWh占总装车量44同比增长14比证券亚迪动力电池装车量13GWh占总装车量34同比增长107资料来源Wind申港证券研究所投资策略相关报告股建议关注在动力电池产业链中技术领先话语权较强的公司比如宁德时代1电力设备行业研究周报通向完全可份市场回顾持续之路储能空间广阔2023-03-05电力设备行业本周涨跌幅为-154在申万31个一级行业中排在第3位有2电力设备行业研究周报看好固态电电力设备行业本周跑赢沪深300本周沪深300上证指数深证成指创限池发展2023-02-20业板指的涨跌幅分别为-396-295-345和-2153电力设备行业研究周报2023年1公在细分版块中电机II其他电源设备II光伏设备风电设备电池和电网月动力电池装机简析2023-02-12司设备涨跌幅分别为-342-158-018-48-139和-287证电池版块周涨幅前五个股分别为杭可科技新宙邦骄成超声金银河券派能科技电池版块周跌幅前五个股分别为胜华新材信德新材华宝新能科力研远振华新材究行业热点报BMS企业华塑科技正式登录创业板风险提示告新能源车销量不及预期敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告电力设备行业研究周报内容目录1每周一谈2023年2月动力电池装车简析311动力电池总体装车情况312不同类型动力电池装车情况313龙头企业动力电池装车量情况52电新行业本周市场行情回顾63锂电行业重点材料价格数据84行业重要新闻事件95风险提示9图表目录图1动力电池装车量当月值及同比增速3图2动力电池装车量累计值及同比增速3图3磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速4图4磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速4图5三元动力电池装车量当月值及同比增速4图6三元动力电池装车量累计值及同比增速4图7磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例4图8磷酸铁锂和三元动力电池年初至今累计装车比例4图91-2月磷酸铁锂和三元动力电池装车比例5图10宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速5图11宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速5图12比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速5图13比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速5图14宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例6图15宁德时代和比亚迪动力电池年初至今累计装车比例6图161-2月宁德时代和比亚迪动力电池装车比例6图17本周各行业涨跌幅7图18重点指数周涨跌幅7图19电力设备版块周涨跌幅7图20电池版块周涨幅前五7图21电池版块周跌幅前五7图22碳酸锂和单水氢氧化锂价格万元吨8图23电池价格元Wh8图24正极材料价格万元吨8图25负极材料价格万元吨8图26国产中端不同规格隔膜价格元平方米8图27电解液价格万元吨8敬请参阅最后一页免责声明211证券研究报告电力设备行业研究周报1每周一谈2023年2月动力电池装车简析11动力电池总体装车情况总体装机喜忧参半2月我国动力电池装车量219GWh同比增长60环比增长36同比和环比增速都较高这是喜的一面1-2月我国动力电池累计装车量38GWh累计同比增长27相较于去年整体91的增速大幅下滑这是忧的一面我们认为1-2月累计增速大幅下滑的原因有特斯拉比亚迪以及传统汽车近期开启了降价模式观望等待成为消费者的选择新能源车补贴政策退出新能源车部分购车需求已经提前释放年初是传统的汽车消费淡季我们认为随着传统汽车厂商的加快转型新能源汽车价格不断降低性能不断提高配套设施不断优化新能源汽车会逐渐成为主流我们对新能源车和动力电池产业的发展保持长期乐观的态度图1动力电池装车量当月值及同比增速图2动力电池装车量累计值及同比增速400动力电池装车量GWh同比1603500动力电池装车量累计值GWh同比140350140300012012030025001001002508080200020060601500150404010001002020500500000-2000-202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-01资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所12不同类型动力电池装车情况磷酸铁锂发展态势优于三元电池2月我国磷酸铁锂动力电池装车量152GWh占总装车量69同比增长953环比增长42三元动力电池装车量67GWh占总装车量31同比增长15环比增长231-2月国内磷酸铁锂动力电池装车量259GWh占总装车量68同比增长55三元电池装车量121GWh占总装车量32同比下降8敬请参阅最后一页免责声明311证券研究报告电力设备行业研究周报图3磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速图4磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速磷酸铁锂动力电池装车量GWh磷酸铁锂动力电池装车量累计值GWh3003002000250同比1800同比25025016002002002001400120015015015010008001001001006005050400502000000002022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-01资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所图5三元动力电池装车量当月值及同比增速图6三元动力电池装车量累计值及同比增速140三元动力电池装车量GWh同比12001200三元动力电池装车量累计值GWh同比7010006012010005010080040800600308020400600601020040004000-1020200-20-200-3000-40000-402022-082022-062022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-01资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所图7磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例图8磷酸铁锂和三元动力电池年初至今累计装车比例80磷酸铁锂三元80磷酸铁锂三元707060605050404030302020101000资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明411证券研究报告电力设备行业研究周报图91-2月磷酸铁锂和三元动力电池装车比例三元32磷酸铁锂68资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所13龙头企业动力电池装车量情况比亚迪增长迅猛与宁德时代差距日益缩小2月国内宁德时代动力电池装车量96GWh占总装车量44同比增长46环比增长34比亚迪动力电池装车量75GWh占总装车量34同比增长159环比增长361-2月国内宁德时代动力电池装车量168GWh占总装车量44同比增长14比亚迪动力电池装车量13GWh占总装车量34同比增长107图10宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速图11宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速宁德时代动力电池装车量GWh宁德时代动力电池装车量累计值GWh2001601600120180同比同比1401400100160120120080140100120100080601008006040806006040400204020020020000-2000-202022-082022-112022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-122023-012023-022022-01资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所图12比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速图13比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速100350800300比亚迪动力电池装车量GWh同比比亚迪电池装车量累计值GWh同比90300700802502506007020050060200504001501504030030100100200205050101000000002022-082023-022022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-01资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明511证券研究报告电力设备行业研究周报图14宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例图15宁德时代和比亚迪动力电池年初至今累计装车比例60宁德时代比亚迪其他60宁德时代比亚迪其他5050404030302020101000资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所图161-2月宁德时代和比亚迪动力电池装车比例其他22宁德时代44比亚迪34资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所投资建议建议关注在动力电池产业链中技术领先话语权较强的公司比如宁德时代2电新行业本周市场行情回顾电力设备行业本周涨跌幅为-154在申万31个一级行业中排在第3位电力设备行业本周跑赢沪深300本周沪深300上证指数深证成指创业板指的涨跌幅分别为-396-295-345和-215在细分版块中电机II其他电源设备II光伏设备风电设备电池和电网设备涨跌幅分别为-342-158-018-48-139和-287电池版块周涨幅前五个股分别为杭可科技新宙邦骄成超声金银河派能科技电池版块周跌幅前五个股分别为胜华新材信德新材华宝新能科力远振华新材敬请参阅最后一页免责声明611证券研究报告电力设备行业研究周报图17本周各行业涨跌幅000-100-200-300-400-500-600-700-800环保通信电子传媒综合钢铁银行煤炭汽车计算机房地产国防军工纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输建筑装饰社会服务机械设备石油石化有色金属农林牧渔基础化工商贸零售食品饮料美容护理家用电器非银金融建筑材料电力设备资料来源Wind申港证券研究所图18重点指数周涨跌幅图19电力设备版块周涨跌幅000000-050-018-100-200-150-158-139-400-200-154-342-287-250-300-215-600-480-350-295-400-345-450-396沪深300上证指数深证成指创业板指电力设备资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图20电池版块周涨幅前五图21电池版块周跌幅前五700590000600493-200500359-400400325291-600300-800-639-644200-732-741100-1000000-1200-1007杭可科技新宙邦骄成超声金银河派能科技振华新材科力远华宝新能信德新材胜华新材资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明711证券研究报告电力设备行业研究周报3锂电行业重点材料价格数据图22碳酸锂和单水氢氧化锂价格万元吨图23电池价格元Wh6000100价格方形动力电芯三元国产价格氢氧化锂565国产万090价格方形动力电芯磷酸铁锂国产5000价格碳酸锂995电国产万4000080300007006020000501000040000资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图24正极材料价格万元吨图25负极材料价格万元吨价格负极材料人造石墨310-320mAhg4500价格正极材料磷酸铁锂国产8004000价格负极材料人造石墨330-340mAhg35007003000价格正极材料三元6系单晶622型价格负极材料人造石墨340-360mAhg25006002000150050010005004000003002002019-08-202019-11-202020-02-202020-05-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-08-202021-11-202022-02-202022-05-202022-08-202022-11-202023-02-202019-05-202019-01-012020-01-012021-01-012022-01-01资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图26国产中端不同规格隔膜价格元平方米图27电解液价格万元吨60072m7211m1400价格电解液磷酸铁锂5509311m931m50012004501000价格电解液三元圆柱26Ah4008003503006002504002002001501000002020-10-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012023-01-012021-12-292022-01-292022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282021-11-29资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明811证券研究报告电力设备行业研究周报4行业重要新闻事件BMS企业华塑科技正式登录创业板2023年3月9日第三方电池安全管理BMS企业杭州华塑科技股份有限公司在深圳证券交易所正式上市华塑科技是一家专注于电池安全监控和运行管理平台的创新型高科技公司主要产品包括后备电池BMS储能电池BMSEV动力电池BMS和电池监控数据平台等广泛应用于云计算数据中心储能通信网络轨道交通以及工商业设施等关键电源领域BMS是电源系统的重要组成部分主要用于智能化管理及维护各个电池单元实时在线监测电池SOCSOH等运行状态防止电池本体和系统出现安全风险延长电池的使用寿命提高电池使用的安全性稳定性和电池之间的均衡性达到高效使用电池目的在电池市场规模不断扩大以及应用场景逐渐多样的情况下我们认为BMS市场需求也将不断增加5风险提示新能源车销量不及预期敬请参阅最后一页免责声明911证券研究报告电力设备行业研究周报分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处不受任何第三方的影响和授意本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅最后一页免责声明1011证券研究报告电力设备行业研究周报免责声明申港证券股份有限公司简称本公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性和完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更申港证券研究所已力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断应自主作出投资决策并自行承担投资风险投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载资料意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断本报告所指证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会产生波动在不同时期申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户本报告版权归本公司所有未经事先许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如转载或引用需注明出处为申港证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制发布转载和引用者承担行业评级体系申港证券行业评级体系增持中性减持增持报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率5以上中性报告日后的6个月内相对于市场基准指数收益率介于-55之间减持报告日后的6个月内相对弱于市场基准指数收益率5以上市场基准指数为沪深300指数申港证券公司评级体系买入增持中性减持买入报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率15以上增持报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率515之间中性报告日后的6个月内相对于市场基准指数收益率介于-55之间减持报告日后的6个月内相对弱于市场基准指数收益率5以上敬请参阅最后一页免责声明1111证券研究报告