【聚焦关键词:银行危机突袭市场，避险情绪力挺黄金】
　　上周COMEX黄金继续上涨，涨幅0.98%，最终收于1872.7美元/盎司。内盘方面，黄金T+D则跟随外盘走势，上涨0.52%，报收于417.65元/克。而周末受到美国硅谷银行宣布破产突发消息刺激，市场避险情绪大幅提升，国际金价本周开市后便一举冲上1900美元大关，对银行危机外溢的恐慌导致此前的美联储加息预期急转直下，资金涌向贵金属市场寻求风险对冲的操作开始重新活跃起来。后市来看，本周美国CPI数据以及下周美联储议息会议依旧是市场关注焦点所在，同时，硅谷银行倒闭事件后续发展也会不断扰动各类资产的短期波动。预计金价走势或呈现先快速冲高再震荡回撤。
　　上周五，美国劳工部公布最新数据显示，2月非农就业新增31.1万人，预期为22.5万人，1月从前值51.7万下修至50.4万。分项数据方面，2月失业率升至3.6%，预期和前值均为3.4%;2月平均时薪同比增长为4.6%，预期4.8%，前值4.4%;2月平均时薪环比仅增0.24%，为一年以来的最低，预期0.4%，前值0.3%。总体上，非农新增就业已经连续11个月超过预期，但失业率上升叠加平均时薪增速降温使得市场对美联储加息预期“退烧”。芝商所美联储利率观察工具显示，3月加息50bp可能性降至47%，相较数据发布前的80%大幅回落。同时，将利率峰值较此前下降25bp至5.25-5.5%，这意味着联储有望最早于6月就停止加息。这与此前简报中所预测美国经济衰退时间节点相吻合，故不排除黄金逐步结束筑底展开价格中枢向上运行。
　　美国硅谷银行在周日突然宣告倒闭，为防止危机扩散，美联储宣布推出名为银行定期融资计划的紧急融资工具(BTFP)，将向抵押美国国债、机构债务、抵押贷款支持证券和其他合格资产的银行提供最长期限为一年贷款。目前来看，因美联储货币紧缩政策产生的盈利下行周期内，美国中小型企业再融资压力和信用风倍增致，该事件也引发市场对美国经济提前陷入衰退的担忧。我们认为，投资者已重新相信美联储将开始缓和加息，有数据显示，认为美联储3月维持利率不变的可能性超过加息25个基点的可能性，美联储利率掉期甚至显示其将在年底前降息50个基点。一旦宏观面利率逆风压制被削弱，那么以黄金为首的贵金属将有望打破此前反复拉锯的走势，转向寻求新一波上攻行情启动的阶段性机会。
　　综上所述，当金融市场稳定和通胀问题同时出现时，激进加息的副作用来势汹汹，令美联储陷入两难困境。不管最终如何取舍，是维稳放缓加息，还是继续紧缩引发衰退，都将对黄金作为风险对冲资产的核心价值较有利。
　　

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