2023年2月，中证金发布《中国证券金融公司转融通业务规则(试行)(2023年修订)》等规则，将转融券费率差统一降至0.6%，并取消转融通业务保证金比例档次最低20%的限制；北交所两融业务启动，首批融资融券标的股票共56只。截至2023年2月末，股票两融余额1.45万亿元，其中融券余额760亿元，2月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴上方，显示市场情绪有所上升。两融余额板块分布保持稳定，中证1000指数和主板融券余额占比略有提升。科技产业两融交易持续活跃，电子、医药和电力设备及新能源两融余额排名靠前。ETF两融余额有所上升，港股ETF、黄金ETF是ETF融资交易主力，H股ETF、黄金ETF融资余额排名靠前。
　　▍两融政策：1)中证金发布《中国证券金融公司转融通业务规则(试行)(2023年修订)》等规则，将转融券费率差统一降至0.6%，并取消转融通业务保证金比例档次最低20%的限制；2）北交所两融业务启动。首批融资融券标的股票共56只，占全部北交所上市公司数量的三成。
　　▍股票两融余额1.45万亿元，融券余额760亿元。1）截至2023年1月末，两融信用账户总数638万户，月净增约1.89万户；2）截至2023年2月末，全市场A股两融余额1.45万亿元，环比上升3.12%，其中融资余额为1.37万亿元，融券余额为760亿元；3）2023年2月，A股日均融资买入额和偿还额分别为646亿元和625亿元，日均融券卖出额和偿还额分别为39亿元和38亿元；4）情绪方面，2023年2月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴上方，市场情绪有所上升。
　　▍两融余额板块分布保持稳定。1）中证1000指数融券余额占比略有提升。截至2023年2月末，沪深300、中证500、中证1000和其他个股融券余额占比分别为43.9%、26.8%、15.2%和14.1%，相比上期分别变化-0.4%、-0.9%、+0.7%和+0.6%；2）主板融券余额占比略有提升。截至2023年2月末，主板、创业板和科创板融券余额占比分别为54.4%、20.0%和25.6%；3）两融交投各板块及指数分布保持稳定。
　　▍科技产业两融交易持续活跃。1）按中信证券一级行业统计，2023年2月，日均融资余额排名前3的行业为电子、医药和电力设备及新能源，日均融券余额排名前3的行业为电子、医药和电力设备及新能源；2）融资买入额成交占比较高的行业为非银行金融、银行和有色金属。融资余额自由流通市值占比较高的行业为综合金融、非银行金融和石油石化；3）产业分布看，科技产业融资买入额、融券卖出额、融资余额、融券余额均排名第一。
　　▍港股ETF、黄金ETF是ETF融资交易主力品种。1）截至2023年2月，ETF两融余额1242亿元，其中融资余额1068亿元，融券余额174亿元。两融交易活跃度有所上升，从上期的3.57%上升至4.47%；2）截至2023年2月，融资余额排名前三的ETF分别是2只黄金ETF和恒生ETF。融资余额大于50亿元的ETF共有7只。3）除中证500ETF（510500.SH）和中证1000ETF（512100.SH）外，其他ETF融券余额均较低。
　　▍风险因素：两融监管政策超预期变动；两融业务成本变动；证券信用交易风险。

研究报告全文：新版转融通业务规则发布两融余额小幅回升融资融券统计月报2023年2月2023313中信证券研究部核心观点2023年2月中证金发布中国证券金融公司转融通业务规则试行2023年修订等规则将转融券费率差统一降至06并取消转融通业务保证金比例档次最低20的限制北交所两融业务启动首批融资融券标的股票共56只截至2023年2月末股票两融余额145万亿元其中融券余额760亿元2月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴上方显示市场情绪有所上升两融余额板块分布保持稳定中证1000指数和主板融券余额占比王兆宇略有提升科技产业两融交易持续活跃电子医药和电力设备及新能源两融量化策略首席余额排名靠前ETF两融余额有所上升港股ETF黄金ETF是ETF融资交分析师易主力H股ETF黄金ETF融资余额排名靠前S1010514080008两融政策1中证金发布中国证券金融公司转融通业务规则试行2023年修订等规则将转融券费率差统一降至06并取消转融通业务保证金比例档次最低20的限制2北交所两融业务启动首批融资融券标的股票共56只占全部北交所上市公司数量的三成股票两融余额145万亿元融券余额760亿元1截至2023年1月末顾晟曦两融信用账户总数638万户月净增约189万户2截至2023年2月指数研究首席末全市场A股两融余额145万亿元环比上升312其中融资余额为分析师137万亿元融券余额为760亿元32023年2月A股日均融资买入S1010517110001额和偿还额分别为646亿元和625亿元日均融券卖出额和偿还额分别为39亿元和38亿元4情绪方面2023年2月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴上方市场情绪有所上升两融余额板块分布保持稳定1中证1000指数融券余额占比略有提升截至2023年2月末沪深300中证500中证1000和其他个股融券余额占比分别为439268152和141相比上期分别变化-04赵文荣-0907和062主板融券余额占比略有提升截至2023年2量化与配置首席月末主板创业板和科创板融券余额占比分别为544200和256分析师两融交投各板块及指数分布保持稳定S10105120700023科技产业两融交易持续活跃1按中信证券一级行业统计2023年2月日均融资余额排名前3的行业为电子医药和电力设备及新能源日均融券余额排名前3的行业为电子医药和电力设备及新能源2融资买入额成交占比较高的行业为非银行金融银行和有色金属融资余额自由流通市值占比较高的行业为综合金融非银行金融和石油石化3产业分布看史周科技产业融资买入额融券卖出额融资余额融券余额均排名第一量化策略分析师港股ETF黄金ETF是ETF融资交易主力品种1截至2023年2月S1010522100003两融余额亿元其中融资余额亿元融券余额亿元ETF12421068174两融交易活跃度有所上升从上期的357上升至4472截至2023年2月融资余额排名前三的ETF分别是2只黄金ETF和恒生ETF融资余额大于50亿元的ETF共有7只3除中证500ETF510500SH和中证1000ETF512100SH外其他ETF融券余额均较低风险因素两融监管政策超预期变动两融业务成本变动证券信用交易风险证券研究报告请务必阅读正文之后第15页起的免责条款和声明融资融券统计月报年月202322023313目录近期两融政策回顾4两融余额有所上升市场情绪上行5信用账户数量643万户月净增约189万户5股票两融余额145万亿元融券余额760亿元52023年2月融资净买入427亿元市场情绪有所上升6两融余额板块分布保持稳定7中证1000指数和主板融券余额占比略有提升7两融交投各板块及指数分布保持稳定8科技产业两融交易持续活跃10电子医药和电力设备及新能源两融余额排名靠前10融资买入成交占比排名前3为非银行金融银行和有色金属10科技产业两融交易活跃11港股ETF黄金ETF是ETF融资交易主力品种12ETF两融余额有所上升活跃度略有上升12H股ETF黄金ETF融资余额排名前列12风险因素13请务必阅读正文之后的免责条款和声明2融资融券统计月报年月202322023313插图目录图1个人和机构两融账户数量及结构5图2A股融资余额统计单元亿元6图3A股融券余额统计单位亿元6图4A股融资净买入统计单元亿元6图5A股融券净卖出统计单位亿元6图6A股融资买入全A占比7图7A股融资买入全A占比增速20日均7图8A股融资余额宽基指数板块分布单位亿元7图9A股融券余额宽基指数板块分布单位亿元7图10A股融资余额市场板块分布单位亿元8图11A股融券余额市场板块分布单位亿元8图12A股各市场板块融资余额自由流通市值占比8图13A股各市场板块融券余额自由流通市值占比8图14A股日均融资买入额宽基指数分布单位亿元9图15A股日均融券卖出额宽基指数分布单位亿元9图16A股日均融资买入额市场板块分布单位亿元9图17A股日均融券卖出额市场板块分布单位亿元9图18A股2023年2月日均融资余额行业分布10图19A股2023年2月日均融券余额行业分布10图20A股2023年2月日均行业融资买入额成交占比10图21A股2023年2月日均行业融资余额自由流通市值占比11图22A股2023年2月产业板块融资余额及交易额占比分布11图23A股2023年2月产业板块融券余额及交易额占比分布11表格目录表1近期两融相关政策和法规4表2A股两融交易及余额统计单位亿元5表3A股2023年2月ETF两融交易及余额统计单位亿元12表4A股2023年2月ETF融资余额排名前20单位亿元12表5A股2023年2月ETF融券余额排名前10单位亿元13请务必阅读正文之后的免责条款和声明3融资融券统计月报年月202322023313近期两融政策回顾2023年2月17日中证金发布中国证券金融公司转融通业务规则试行2023年修订等规则将转融券费率差统一降至06并取消转融通业务保证金比例档次最低20的限制这将大幅降低证券公司参与转融券业务成本2023年2月13日北交所两融业务启动首批融资融券标的股票共56只占全部北交所上市公司数量的三成其中49只以北证50成分股条件纳入7只以符合流动性筛选标准纳入表1近期两融相关政策和法规发布时间法规或规则发布机构核心内容2023年2月17日中证金融发布中国证券金融公司转融通中证金融将转融券费率差统一降业务规则试行2023年修订等规则将转融券费率差统一2023年2月17日中证金融公司至06降至06并取消转融通业务保证金比例档次最低20的限制首批融资融券标的股票共56只占全部北交所上市公司数量北交所两融业务启动首批标的股2023年2月13日北交所的三成其中49只以北证50成分股条件纳入7只以符合票五十六只流动性筛选标准纳入经中国证监会批准沪深交易所扩大了融资融券标的股票范围沪深交易所扩大融资融券标的股上交所上交所将主板标的股票数量由现有的800只扩大到1000只2022年10月21日票范围深交所深交所将注册制股票以外的标的股票数量由现有800只扩大到1200只上述调整将自2022年10月24日起实施2022年10月20日中证金融决定整体下调转融资费率40BP中证金融整体下调转融资费率2022年10月20日中证金融公司调整后各期限档次的费率具体为182天期为21091天期40BP为24028天期为25014天和7天期为260保险集团控股公司和保险公司可以直接参与证券出借业务关于保险资金参与证券出借业2021年12月3日银保监会也可以委托保险资产管理公司参与证券出借业务业务范围包务有关事项的通知括境内转融通证券出借境内债券出借境外证券出借等中证金融将推出市场化转融资业中证金融正在推进优化转融资业务将原固定期限固定费率2021年6月30日中证金融公司务改为实行市场化的竞价交易机制关于政协十三届全国委员会第证监会将继续推进扩大融券券源进一步完善场内多空平衡机2021年2月26日证监会三次会议第0123号提案的答复制关于修改中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施2020年7月3日中证金融公司取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制细则试行第十九条和转融通业务合同第六十九条的通知深交所注册制新股上市首日起即可作为融资融券标的创业板转融通证券出借和转融2020年6月12日中证金融公司将战略投资者配售股票纳入可出借范围推出转融通市场化约券业务特别规定中证登定申报方式证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出上海证券交易所融资融券交易实施细则上交所扩大融资融券标的范围取消最低维持担保比例不得低于2019年8月9日深圳证券交易所融资融券交易深交所130的限制扩充担保物范围实施细则公开募集证券投资基金参与转允许股基ETF战略配售基金和中国证监会认可的其他基金2019年6月14日证监会融通证券出借业务指引试行产品参与出借业务上海证券交易所中国证券金融上交所股份有限公司中国证券登记结算2019年4月30日中证金融公司明确科创板证券出借及转融券业务的标的证券范围有限责任公司科创板转融通证券中证登出借和转融券业务实施细则资料来源银保监会证监会上交所深交所中证金融公司官网中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明4融资融券统计月报年月202322023313两融余额有所上升市场情绪上行信用账户数量643万户月净增约189万户截至2023年1月末官方数据披露有一定的滞后我国信用账户总数643万户其中个人账户638万户机构账户5万户个人账户占比超过99从2011年起信用账户数量经历了一段快速增长期2015年市场经历了大幅波动后信用账户数量进入了稳步增长期月均增速在2万户左右随着近期两融政策的改革及市场交投的活跃2023年1月信用账户净增加189万户图1个人和机构两融账户数量及结构个人机构合计百万户右轴10008799565990439852198002011201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228股票两融余额145万亿元融券余额760亿元根据交易所披露的数据截至2023年2月末全A两融余额145万亿元环比上升312其中融资余额为137万亿元融券余额为760亿元两融余额占A股自由流通市值比例约为374随着融券制度的不断完善A股两融余额呈现稳步快速上升的趋势表2A股两融交易及余额统计单位亿元两融余日均日均日均日均两融交两融交余额融资融券两融额自由时间范围融资融资融券融券易标的易全A环比余额余额余额流通市买入额偿还额卖出额偿还额占比占比增速值占比2023M2646625393894076513737760144973743122023M1528525364287671713310748140583650012022Q4534534494887469513277779140573940842022Q357057950479976771319274713940409-4052022Q2625633484810137111379373514527378-3762022Q164066140419696751434974615095416-8532021Q47817744349104375115545958165034000322021Q31081107255541163875151211329164504253362021Q272970939391171878145641351159154158832021Q182381847441150922133821242146244242432020Q4668652373112108791311611611427741410772020Q39829474336131997712187702128894192689资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228请务必阅读正文之后的免责条款和声明5融资融券统计月报年月2023220233132023年2月A股日均融资买入额和偿还额分别为646亿元和625亿元日均融券卖出额和偿还额分别为39亿元和38亿元两融交易标的占比和全A占比分别为940和765从交易活跃度来看环比上期有所上升图2A股融资余额统计单元亿元图3A股融券余额统计单位亿元融资余额中证800右轴融券余额中证800右轴18000650016006500600014006000160005500120055001400050001000500045004500120008004000400060010000350035003000400300080002500200250060002000020002020032420200324202112142018070220180925201812252019032820190627201909202019122020200622202009162020121720210319202106182021091020211214202203162022061620220908202212092018070220180925201812252019032820190627201909202019122020200622202009162020121720210319202106182021091020220316202206162022090820221209资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228资料来源Wind中信证券研究部注数据截至202302282023年2月融资净买入427亿元市场情绪有所上升2023年2月A股融资净买入427亿元融券净卖出11亿元市场运行整体较为平稳随着融券制度改革红利的不断释放A股长期以来两融规模极均衡的现象正逐步改善虽然近期A股市场融券余额持续快速增长但融券余额仍仅占融资余额的553相比于海外成熟市场30左右的比例还有较大的提升空间图4A股融资净买入统计单元亿元图5A股融券净卖出统计单位亿元融资净买入中证800右轴融券净卖出中证800右轴4007000407000300306000206000200500010500010004000-10400003000-203000-100-30-2002000-4020001000-501000-300-60-4000-7002022061620221209202003242018070220180925201812252019032820190627201909202019122020200324202006222020091620201217202103192021061820210910202112142022031620220908201807022018092520181225201903282019062720190920201912202020062220200916202012172021031920210618202109102021121420220316202206162022090820221209资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228从融券交易活跃度情况来看2023年2月以来两融交易全A占比较前期有所上升整体趋近于历史均值水平2月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴上方市场情绪有所上升请务必阅读正文之后的免责条款和声明6融资融券统计月报年月202322023313图6A股融资买入全A占比图7A股融资买入全A占比增速20日均融资买入全A占比中证800右轴融资买入全A占比增速20日均13650047000中证800右轴1260003600011550025000105000450014000940000300083500-120007300062500-2100052000-302018122520180702201809252019032820190627201909202019122020200324202006222020091620201217202103192021061820210910202112142022031620220616202209082022120920180703201809262018122620190329201906282019092320191223202003252020062320200917202012182021032220210621202109132021121520220317202206172022090920221212资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228两融余额板块分布保持稳定中证1000指数和主板融券余额占比略有提升融资余额在指数板块分布层面截至2023年2月沪深300中证500中证1000和其他个股融资余额占比分别为413223211和153相比上期分别变化-02-0302和04融券余额在指数板块分布层面截至2023年2月沪深300中证500中证1000和其他个股融券余额占比分别为439268152和141相比上期分别变化-04-0907和06图8A股融资余额宽基指数板块分布单位亿元图9A股融券余额宽基指数板块分布单位亿元中证1000沪深300中证500其他中证1000沪深300中证500其他16000900140008001200070010000600500800040060003004000200200010000资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228请务必阅读正文之后的免责条款和声明7融资融券统计月报年月202322023313从融资余额板块分布层面截至2023年2月主板创业板和科创板融资余额占比分别为808140和52相比上期分别变化-0805和02各板块间融资余额占比整体变化不大创业板科创板占比略有增加板块融券余额方面截至2023年2月主板创业板和科创板融券余额占比分别为544200和256相比上期分别变化09-03和-06主板融券余额占比略有提升图10A股融资余额市场板块分布单位亿元图11A股融券余额市场板块分布单位亿元主板创业板科创板主板创业板科创板16000900140008001200070010000600500800040060003004000200200010000资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228图12A股各市场板块融资余额自由流通市值占比图13A股各市场板块融券余额自由流通市值占比主板创业板科创板主板创业板科创板右轴45040250400352003503030025150250202001510015010100500500500000000202203201912202003202006202009202012202103202106202109202112202206202209202212资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228两融交投各板块及指数分布保持稳定从两融交易指数分布层面截至2023年2月沪深300中证500中证1000及其他个股融资交易占比分别为308199246和246融券交易占比分别为323270235和171请务必阅读正文之后的免责条款和声明8融资融券统计月报年月202322023313图14A股日均融资买入额宽基指数分布单位亿元图15A股日均融券卖出额宽基指数分布单位亿元中证1000沪深300中证500其他中证1000沪深300中证500其他90060800507006004050030400300202001010000资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228从两融交易板块分布层面截至2023年2月主板创业板及科创板个股融资交易占比分别为724203和73融券交易占比分别为591206和204图16A股日均融资买入额市场板块分布单位亿元图17A股日均融券卖出额市场板块分布单位亿元主板创业板科创板主板创业板科创板90060800507006004050030400300202001010000资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228资料来源Wind中信证券研究部注数据截至20230228请务必阅读正文之后的免责条款和声明9融资融券统计月报年月202322023313科技产业两融交易持续活跃电子医药和电力设备及新能源两融余额排名靠前按中信证券一级行业统计2023年2月日均融资余额排名前3的行业为电子医药和电力设备及新能源日均融券余额排名前3的行业为电子医药和电力设备及新能源日均两融余额排名前5的行业占比分别为41和60相比于融资余额融券余额的行业集中度较高图18A股2023年2月日均融资余额行业分布图19A股2023年2月日均融券余额行业分布电子电子9医药医药209电力设备及新能40电力设备及新能9源源14597非银行金融基础化工711基础化工计算机78其他其他资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部融资买入成交占比排名前3为非银行金融银行和有色金属2023年2月融资买入额成交占比较高的行业为非银行金融银行和有色金属融资余额自由流通市值占比较高的行业为综合金融非银行金融和石油石化整体来看融资买入成交占比和融资余额自由流通市值占比排名与两融余额排名差异较大图20A股2023年2月日均行业融资买入额成交占比14121086420银行煤炭钢铁通信传媒电子建筑医药综合汽车机械家电建材计算机房地产有色金属食品饮料国防军工综合金融石油石化农林牧渔基础化工交通运输商贸零售轻工制造纺织服装非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明10融资融券统计月报年月202322023313图21A股2023年2月日均行业融资余额自由流通市值占比876543210钢铁传媒煤炭综合通信电子建筑医药汽车建材机械银行家电房地产计算机轻工制造综合金融石油石化有色金属农林牧渔国防军工商贸零售基础化工交通运输纺织服装食品饮料非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind中信证券研究部科技产业两融交易活跃从产业分布来看科技产业融资买入额和融资余额占比均排名第一科技产业融券卖出额和融券余额占比均排名第一图22A股2023年2月产业板块融资余额及交易额占比分布图23A股2023年2月产业板块融券余额及交易额占比分布融融资券余余额额全全体体占占比比融资买入额全体占比融券卖出额全体占比资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明11融资融券统计月报年月202322023313港股ETF黄金ETF是ETF融资交易主力品种ETF两融余额有所上升活跃度略有上升从两融规模来看截至2023年2月ETF两融余额1242亿元其中融资余额1068亿元融券余额174亿元ETF两融交易活跃度有所上升从上期的357上升至447日均融资买入额402亿元日均融券卖出额78亿元两融交易标的占比为789表3A股2023年2月ETF两融交易及余额统计单位亿元日均融资日均融资日均融券日均融券两融交易两融交易融资融券时间范围两融余额买入额偿还额卖出额偿还额标的占比占比余额余额2023M24023977870789447106817412422023M13583815677661357105915812172022Q43994076570698393109717912772022Q33193275855823414115019513452022Q23193495956777420120119613972022Q12893094451768400137817315512021Q42412643131855326149424017342021Q336836339371146509162923318612021Q230931336391260534161120918202021Q139038948471210600163620818442020Q437336944331532680163120918402020Q34794334740153582716121341746资料来源Wind中信证券研究部H股ETF黄金ETF融资余额排名前列截至2023年2月融资余额排名前三的ETF分别是2只黄金ETF和恒生ETF融资余额大于50亿元的ETF共有7只在这7只ETF中有2只港股宽基ETF3只黄金ETF沪深300ETF和上证50ETF分别有1只从融券余额规模来看除中证500ETF510500SH和中证1000ETF512100SH外其他ETF融券余额均较低表4A股2023年2月ETF融资余额排名前20单位亿元日均融资日均融资融资买入代码名称融资余额买入额偿还额交易占比159934SZ黄金ETF080915073979518880SH黄金ETF04051502569159920SZ恒生ETF04041232777510900SHH股ETF03051025681159937SZ黄金ETF基金03037921352510300SH沪深300ETF1414663513510050SH上证50ETF1313538679513050SH中概互联网ETF1211380640511360SH短融ETF39382411095512880SH证券ETF22221972100588000SH科创50ETF35351952040513330SH恒生互联网ETF1312177471512000SH券商ETF12121471876510500SH中证500ETF0404146187512800SH银行ETF0202115947159919SZ沪深300ETF010197121159605SZ中概互联ETF090895551请务必阅读正文之后的免责条款和声明12融资融券统计月报年月202322023313日均融资日均融资融资买入代码名称融资余额买入额偿还额交易占比510330SH300ETF基金000072062518800SH黄金基金ETF000066065513100SH纳指ETF0606612146资料来源Wind中信证券研究部表5A股2023年2月ETF融券余额排名前10单位亿元日均融券日均融券融券卖出代码名称融券余额卖出额偿还额交易占比510500SH中证500ETF1871729208884512100SH中证1000ETF1010793317530159845SZ中证1000ETF022015695133159633SZ中证1000指数ETF036038640403510300SH沪深300ETF069069383255512500SH500ETF基金007008352556560010SH中证1000ETF指数013001337134159629SZ1000ETF011001318081159922SZ中证500ETF002002315025510510SH中证500ETF基金001001206193资料来源Wind中信证券研究部风险因素两融监管政策超预期变动两融业务成本变动证券信用交易风险请务必阅读正文之后的免责条款和声明13融资融券统计月报年月202322023313相关研究ETF市场月报2023年2月宽基ETF资金净流出两融交易热度回升2023-03-06量化策略专题研究量化行业配置模型与配置策略2023年3月2023-03-012022年融资融券盘点与展望ETF转融券热情高全面注册制渐行渐近2023-02-08ETF市场月报2023年1月全面注册制时代开启北向ETF迎首次扩容2023-02-08ETF市场月报2022年12月消费板块表现占优北证50指数基金成立2023-01-18融资融券统计月报2022年12月两融余额小幅回落2023-01-09ETF市场月报2022年11月多只增强型ETF成立北证50指数基金首发2022-12-15ETF市场月报2022年10月ETF成交活跃增强型ETF迎来新进展2022-11-09融资融券统计月报2022年10月市场情绪有所回暖2022-11-082022Q3融资融券盘点与展望两融市场又迎政策利好市场活力有望提升2022-11-01融资融券统计月报2022年9月两融余额持续回落2022-10-14ETF市场月报2022年9月资金逆市流入A股ETF北证50指数发布2022-10-12融资融券统计月报2022年8月制造产业两融交易持续活跃2022-09-09ETF市场月报2022年8月多只政金债ETF成立ETF融券交易活跃2022-09-07融资融券统计月报2022年7月两融余额维持稳定2022-08-122022Q2融资融券盘点与展望科创板大宗融券对冲策略有望受益2022-08-05ETF市场月报2022年7月产品发行回暖互联互通运行首月南向交易更为活跃2022-08-052022Q2股票指数基金盘点与展望ETF互联互通开辟新渠道中证1000指数迎新机遇2022-07-31ETF市场月报2022年6月ETF纳入互联互通境内ETF规模近15万亿2022-07-13请务必阅读正文之后的免责条款和声明14分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上15特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利16