科技板块历史表现回顾：1）科技板块：2019年以来科技板块行情经历了高弹性上涨、震荡、下跌和震荡反弹四个阶段，高弹性、高波动特征明显，电子行业有明显的超额收益。2）细分赛道：上涨阶段半导体和消费电子弹性高，2022年10月以来计算机、通信服务、数字媒体板块反弹幅度居前。
　　科技指数基金产品现状与业绩表现：1）科技指数基金：以跟踪细分赛道指数的基金为主，集中于半导体芯片领域。2）宽基类：创科技和科技100指数行业配置呈现泛科技特征，TMT50指数聚焦狭义科技领域。3）细分赛道类：芯片高波动、高收益特征明显，消费电子、软件年化收益20%以上。4）概念主题类：工业4.0、工业互联网指数年化收益表现居前。
　　高胜率科技主题基金的风格特征：1）行业配置：中欧睿泽（许文星）、国泰金泰（李海）配置相对分散，万家行业优选（黄兴亮）集中于半导体和软件开发。2）持仓PE估值与盈利成长性：中欧睿泽最注重估值保护，中庚价值先锋（陈涛）、国泰金泰持仓估值也相对偏低，偏向低估值的科技成长风格，万家行业优选对估值的容忍度较高。3）选股偏好：万家行业优选偏好科技板块的龙头白马股，金鹰核心资源（陈颖）偏小盘科技风格，中庚价值先锋侧重于逆向挖掘低估值、具有高增长潜力、高反转可能性的个股。4）交易风格：中欧电子信息产业（刘金辉）侧重于在细分赛道作适度轮动，持仓换手率中性略高。
　　均衡配置泛科技主题基金的风格特征：1）行业配置：除狭义科技板块外，新能源、军工是泛科技主题基金的重点配置方向。工银瑞信信息产业（单文）偏均衡成长风格，板块配置已拓展至全市场。2）持仓PE估值与盈利成长性：工银瑞信信息产业、南方科技创新（王博）、南方人工智能主题（罗安安）等多数产品注重估值与盈利成长性的匹配度。前海开源人工智能（曲扬,魏淳）、宝盈科技30（张仲维）、富国互联科技（许炎）持仓的PE估值点位相对偏高。3）选股偏好：前海开源人工智能、宝盈科技30偏好持有龙头公司，工银瑞信信息产业偏好竞争格局清晰、具备较强竞争优势的公司，易方达信息产业（郑希）持仓结构也以竞争优势明显、估值合理的股票为核心。4）持仓股票的机构关注度：景顺长城电子信息产业（杨锐文,张雪薇）主要以挖掘早中期新兴产业标的为主，持仓在科技主题基金经理中关注度偏低，易方达信息产业也在中小市值股票中挖掘个股。
　　聚焦半导体投资的科技主题基金：1）金信稳健策略（孔学兵）、长城久嘉创新成长（尤国梁）均能在震荡及下跌阶段跑赢中证半导体产业指数。2）金信稳健策略的超额收益主要来自更高的选股胜率及持仓半导体标的更高的收益弹性，长城久嘉创新成长会在电子半导体和军工半导体间作调整。
　　风险提示：1）本报告是基于公募基金历史数据进行的客观分析，样本基金可能存在错漏导致结果偏差。2）基金过往的情况不代表未来表现。3）本报告涉及的基金不构成投资建议。
　　

研究报告全文：基2023年03月13日金报告赛道基金优选系列报告之八科技主题基金的优选与风格拆解相关研究报告科技板块历史表现回顾1科技板块2019年以来科技板块行情经历了高弹性上涨震荡下跌和震荡反弹四个阶段高弹性高波动特征明显电平安证券赛道基金优选系列报告之七子行业有明显的超额收益2细分赛道上涨阶段半导体和消费电子弹性港股主题基金的优选与风格拆解高2022年10月以来计算机通信服务数字媒体板块反弹幅度居前基20230206科技指数基金产品现状与业绩表现1科技指数基金以跟踪细分赛道指平安证券赛道基金优选系列报告之六金数的基金为主集中于半导体芯片领域2宽基类创科技和科技100指20221221深医药主题基金的风格拆解数行业配置呈现泛科技特征TMT50指数聚焦狭义科技领域3细分赛道度平安证券赛道基金优选系列报告之五类芯片高波动高收益特征明显消费电子软件年化收益20以上4报均衡风格基金的优选与风格拆解概念主题类工业40工业互联网指数年化收益表现居前20221214告高胜率科技主题基金的风格特征1行业配置中欧睿泽许文星国泰金泰李海配置相对分散万家行业优选黄兴亮集中于半导体和软证券分析师件开发2持仓PE估值与盈利成长性中欧睿泽最注重估值保护中庚价值先锋陈涛国泰金泰持仓估值也相对偏低偏向低估值的科技成长风郭子睿投资咨询资格编号格万家行业优选对估值的容忍度较高3选股偏好万家行业优选偏好S1060520070003科技板块的龙头白马股金鹰核心资源陈颖偏小盘科技风格中庚价值GUOZIRUI807pingancomcn先锋侧重于逆向挖掘低估值具有高增长潜力高反转可能性的个股4投资咨询资格编号王近交易风格中欧电子信息产业刘金辉侧重于在细分赛道作适度轮动持S1060522070001仓换手率中性略高WANGJIN942pingancomcn均衡配置泛科技主题基金的风格特征1行业配置除狭义科技板块外新能源军工是泛科技主题基金的重点配置方向工银瑞信信息产业单文证偏均衡成长风格板块配置已拓展至全市场2持仓PE估值与盈利成长性券工银瑞信信息产业南方科技创新王博南方人工智能主题罗安安本报告仅对基金行业进行分析不包研等多数产品注重估值与盈利成长性的匹配度前海开源人工智能曲扬魏含对证券及证券相关产品的投资评级究淳宝盈科技30张仲维富国互联科技许炎持仓的PE估值点位或估值分析报相对偏高3选股偏好前海开源人工智能宝盈科技30偏好持有龙头公司工银瑞信信息产业偏好竞争格局清晰具备较强竞争优势的公司易方告达信息产业郑希持仓结构也以竞争优势明显估值合理的股票为核心4持仓股票的机构关注度景顺长城电子信息产业杨锐文张雪薇主要以挖掘早中期新兴产业标的为主持仓在科技主题基金经理中关注度偏低易方达信息产业也在中小市值股票中挖掘个股聚焦半导体投资的科技主题基金1金信稳健策略孔学兵长城久嘉创新成长尤国梁均能在震荡及下跌阶段跑赢中证半导体产业指数2金信稳健策略的超额收益主要来自更高的选股胜率及持仓半导体标的更高的收益弹性长城久嘉创新成长会在电子半导体和军工半导体间作调整风险提示1本报告是基于公募基金历史数据进行的客观分析样本基金可能存在错漏导致结果偏差2基金过往的情况不代表未来表现3本报告涉及的基金不构成投资建议请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容基金基金深度报告正文目录一科技板块历史表现回顾411科技板块呈现高弹性高波动特征电子板块超额收益明显412细分赛道半导体材料封测和设备端上涨弹性高反弹阶段计算机和传媒涨幅高4二科技指数基金产品现状与业绩表现521科技指数基金以跟踪细分赛道指数的基金为主集中于半导体芯片领域622宽基类创科技和科技100行业配置呈现泛科技特征TMT50聚焦狭义科技领域623细分赛道类芯片高波动高收益特征明显消费电子软件年化收益20以上724概念主题类工业40工业互联网指数年化收益表现居前9三科技主题基金的风格拆解1031科技主题基金除狭义科技板块外偏好配置新能源军工等泛科技领域1032高胜率科技主题基金的风格特征1133均衡配置泛科技主题基金的风格特征1434聚焦半导体投资的科技主题基金19四风险提示20请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容221基金基金深度报告图表目录图表1呈现高波动高弹性特征电子板块超额收益明显4图表2科技板块下属子行业历史行情分阶段统计4图表3科技指数基金以跟踪细分赛道指数的基金为主集中于半导体芯片领域亿元6图表4宽基类科技指数的风险收益特征分布7图表5创科技指数与科技100指数成分行业分布TOP107图表6细分赛道类科技指数的风险收益特征分布8图表7芯片指数成分赛道分布TOP108图表8概念主题科技指数的风险收益特征分布9图表9工业40指数成分行业分布9图表10工业互联指数超配锂电池数字芯片设计工控设备等板块10图表11科技主题基金三级行业全部持仓赛道变化统计10图表12科技主题基金三级行业重仓赛道变化统计11图表13具有高胜率的科技主题基金11图表14高胜率科技主题基金申万二级行业仓位热力图12图表15高胜率科技主题基金持仓PE估值与盈利成长性12图表16高胜率科技主题基金持仓市值规模因子点位13图表17高胜率科技主题基金持仓黑马股指数13图表18高胜率科技主题基金选股胜率统计14图表19高胜率科技主题基金持仓换手率统计14图表20行业配置覆盖泛科技领域的科技主题基金15图表21泛科技主题基金申万二级行业仓位热力图16图表22泛科技主题基金持仓PE估值与盈利成长性17图表23泛科技主题基金持仓市值规模因子点位17图表24泛科技主题基金持仓黑马股指数18图表25泛科技主题基金选股胜率统计18图表26泛科技主题基金持仓换手率统计19图表27聚焦半导体领域投资的科技主题基金19图表28金信稳健策略重仓股选股胜率20图表29长城久嘉创新成长重仓股选股胜率20请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容321基金基金深度报告一科技板块历史表现回顾11科技板块呈现高弹性高波动特征电子板块超额收益明显2019年以来科技板块行情经历了高弹性上涨震荡下跌和震荡反弹四个阶段高弹性高波动特征明显以半导体为代表的电子行业有明显的超额收益按照申万行业分类狭义的科技板块主要覆盖了计算机电子通信传媒四个申万一级行业2019年以来科技板块行情主要分为四个阶段12019年1月2020年7月的上涨阶段22020年7月2021年12月的震荡阶段32022年1月2022年10月的下跌阶段42022年10月以来的震荡反弹阶段其中电子板块具有明显超额收益在阶段1中上涨幅度最高且在阶段2板块整体震荡阶段逆势上涨主要源于半导体细分赛道的Beta收益图表1呈现高波动高弹性特征电子板块超额收益明显计算机电子通信传媒200震荡上涨震荡下跌反弹150100500-502019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源Wind平安证券研究所数据取申万一级行业指数数据截至202322812细分赛道半导体材料封测和设备端上涨弹性高反弹阶段计算机和传媒涨幅高上涨阶段半导体和消费电子弹性高震荡阶段半导体设备和材料延续上涨2022年10月以来计算机通信服务数字媒体板块反弹幅度居前从申万行业指数分阶段表现来看在上涨阶段半导体消费电子行业表现出高上涨弹性Beta收益属性明显视频媒体个股芒果超媒表现出Alpha收益在震荡阶段半导体设备材料和数字芯片设计表现出Alpha收益薄膜电容龙头法拉电子元宇宙概念风语筑等个股也有较强的Alpha收益表现在下跌阶段绝大多数赛道表现出无差异的下跌表现同时通信应用增值服务领域光电缆龙头中天科技有较强的Alpha收益表现2022年10月以来的反弹行情中科技板块整体反弹趋势明显计算机通信服务数字媒体等板块的反弹幅度居前半导体板块中封测环节的反弹幅度也超过30图表2科技板块下属子行业历史行情分阶段统计阶段4一级整个阶段1阶段2阶段3二级行业三级行业震荡行业区间上涨震荡下跌反弹请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容421基金基金深度报告安防设备386248902833-45083210计算机设备其他计算机设备34749374-2367-37704626计算IT服务IT服务33348514-2583-30213914机垂直应用软件843515346-2100-31043349软件开发横向通用软件559313569-1828-46505131分立器件15528179182762-36941363半导体材料39079441922807-3212418数字芯片设计18685277743037-47621120半导体模拟芯片设计1803737499-625-50592741集成电路制造334620172-1289-36111818集成电路封测1913741756-3668-33333336半导体设备44276408665312-3251326电子印制电路板583615990-2369-37782832元件被动元件1514692389240-42161746面板38909218-935-35642388光学光电子LED220461791622-45531916光学元件96012573-2766-41861545品牌消费电子488019536-3018-40002026消费电子消费电子零部件及组装968325885-1426-42231073电子化学品电子化学品1016915832-675-26671418电信运营商-20562514-3158-22233348通信服务通信工程及服务27409651-3169-32073973通信应用增值服务17952697-4692033-1900通信通信网络设备及器件69297753087-18071539通信线缆及配套-29463825-3931-29301892通信设备通信终端及配件-3894-2135-1774-25922740其他通信设备10409323-2569-39442695游戏游戏-0688221-3251-41403783营销代理1417421-2174-37171838广告营销广告媒体-6073798-592-41312549影视动漫制作-15092018-1023-34051934影视院线院线-18011837-3059-22513356视频媒体551023937-2230-58454155传媒图片媒体-3442-10111467-59775813数字媒体门户网站351910787-3373-30124044文字媒体22914378-4025-49273842其他数字媒体1046340968744-49214954教育出版-1500081-1554-690723出版大众出版-2942580-1424-31743180电视广播电视广播-9713318-2742-22452045资料来源Wind平安证券研究所行业指数取申万行业系列指数阶段1上涨201911-2020713阶段2震荡2020714-20211231阶段3下跌202211-20221011阶段4震荡反弹20221012-2023228二科技指数基金产品现状与业绩表现请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容521基金基金深度报告21科技指数基金以跟踪细分赛道指数的基金为主集中于半导体芯片领域跟踪细分赛道指数的基金规模占比达到80以半导体芯片类指数基金为主截至2023年2月22日共有111只科技指数基金规模合计10296亿元按照业绩基准中所跟踪的指数来分类科技指数基金主要包括宽基类科技指数基金跟踪细分赛道的指数基金以及概念主题型指数基金其中跟踪宽基类指数的产品16只规模970亿元跟踪细分赛道指数的产品46只规模8215亿元跟踪概念主题类指数的产品49只规模1111亿元跟踪细分赛道指数的产品超60的规模集中于半导体芯片赛道跟踪概念主题类指数的产品较为分散图表3科技指数基金以跟踪细分赛道指数的基金为主集中于半导体芯片领域亿元宽基芯片通信传媒计算机电子软件消费电子游戏影视大数据人工智能泛科技信息安全互联网定制指数物联网金融科技机器人VR其他数字经济基金数量个右轴100060468004950406003040020162001000宽基细分赛道概念主题资料来源Wind平安证券研究所数据截至202322222宽基类创科技和科技100行业配置呈现泛科技特征TMT50聚焦狭义科技领域2019年以来创科技指数和科技100指数表现出较高的风险回报比2019年以来至2023年2月末宽基类科技指数基金所跟踪的指数中创科技指数年化收益率年化波动率分别为298和297具有明显的高波动高收益特征科技100指数年化收益率年化波动率分别为219和249风险回报比也高于其他指数另外TMT50指数的年化收益率达到194请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容621基金基金深度报告图表4宽基类科技指数的风险收益特征分布3530创科技25科技100科技50TMT5020中证科技科技先锋中证500信息15科技龙头全指信息中证TMT年化收益率TMT15010科创信息500510152025303540年化波动率资料来源Wind平安证券研究所统计区间为201911至2023228创科技和科技100指数布局泛科技领域创科技指数超配电池医疗器械和生物制品科技100指数明显超配光伏而TMT50指数则聚焦狭义科技领域风险回报比高的宽基类科技指数中创科技指数配置行业以电池医疗器械生物制品为主科技100配置行业以光伏设备软件开发计算机设备为主此外还配置了电网设备化学制药光学光电子等行业相比之下TMT50指数将成分股空间锁定在TMT产业聚焦于狭义科技领域图表5创科技指数与科技100指数成分行业分布TOP10创科技科技1002520151050资料来源Wind平安证券研究所行业取申万二级行业分类数据截至202322823细分赛道类芯片高波动高收益特征明显消费电子软件年化收益20以上细分赛道类科技指数基金主要包括跟踪芯片消费电子通信传媒等行业指数的产品截至2023请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容721基金基金深度报告年2月22日46只科技细分赛道指数基金中跟踪芯片行业指数的基金规模最大规模合计5618亿元涉及15只产品其次为跟踪通信行业指数的产品有5只规模合计1192亿元2019年以来芯片指数呈现明显的高波动高收益特征消费电子软件行业指数也有不错的风险回报比传媒影视游戏类指数的年化回报较低2019年以来至2023年2月末芯片指数的年化收益率和年化波动率均最高其中中证芯片产业指数的年化收益率最高为439年化波动率387此外消费电子和软件指数的年化收益率也在20以上而传媒影视游戏类指数的年化收益率在5以下年化波动率在30左右风险回报比较低图表6细分赛道类科技指数的风险收益特征分布传媒电子计算机软件通信消费电子芯片影视游戏5045403530252015年化收益率105001020304050年化波动率资料来源Wind平安证券研究所统计区间为201911至2023228科创芯片指数自20191231开始统计芯片指数以配置芯片设计半导体设备为主科创芯片指数与其他指数的赛道配置差别较大超配半导体设备和制造低配封测和分立器件截至2023年2月末芯片指数基金所跟踪的芯片指数中多数指数配置以数字芯片设计为主同时配置半导体设备模拟芯片设计集成电路制造等细分赛道上证科创板芯片指数以科创板代表性芯片产业上市公司为样本相比其他指数超配半导体设备和集成电路制造低配集成电路封测和分立器件图表7芯片指数成分赛道分布TOP10中证全指半导体国证芯片科创芯片中华半导体芯片芯片产业4035302520151050资料来源Wind平安证券研究所行业取申万三级行业分类数据截至2023228请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容821基金基金深度报告24概念主题类工业40工业互联网指数年化收益表现居前2019年以来工业40工业互联网物联网等主题指数的年化收益率在25以上2019年以来至2023年2月28日49只概念主题科技指数基金中跟踪大数据人工智能主题指数的基金规模最大规模合计319亿元涉及11只产品其次为跟踪人工智能主题指数的产品有6只规模合计311亿元细分指数来看工业40指数年化收益率最高为302年化波动率292其次为工业互联网指数年化收益率267年化波动率305图表8概念主题科技指数的风险收益特征分布VR大数据互联网机器人金融科技人工智能物联网信息安全泛科技3530252015年化收益率10500510152025303540年化波动率资料来源Wind平安证券研究所统计区间为201911至2023228工业40指数行业配置偏向科技新能源和高端制造等泛科技领域所跟踪的泛科技主题指数中工业40指数配置行业以电子电力设备机械设备计算机为主同时配置家用电器通信国防军工行业图表9工业40指数成分行业分布电子电力设备机械设备计算机家用电器通信国防军工3174865073222153917652163资料来源Wind平安证券研究所行业取申万一级行业分类数据截至2023228请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容921基金基金深度报告互联网主题指数中工业互联指数比中证移动互联超配锂电池数字芯片设计工控设备等板块低配游戏面板通信网络设备等板块所跟踪的互联网主题指数中截至2023年2月末工业互联指数超配锂电池行业配置行业以数字芯片设计锂电池软件开发IT服务为主中证移动互联指数除配置软件开发和IT服务行业外超配消费电子游戏面板等行业图表10工业互联指数超配锂电池数字芯片设计工控设备等板块工业互联中证移动互联14121086420资料来源Wind平安证券研究所行业取申万三级行业分类数据截至2023228三科技主题基金的风格拆解31科技主题基金除狭义科技板块外偏好配置新能源军工等泛科技领域将一定报告期内科技板块持仓超过一定比例或业绩基准跟踪指数名称包含科技TMT等关键词的基金认定为科技主题基金具体筛选条件如下1普通股票型偏股混合型最近4个报告期的平均股票仓位60的灵活配置型基金2最近4个半年度报告期申万一级计算机电子通信传媒行业持仓占股票总持仓的比重平均值超过50或者业绩基准跟踪指数名称包含科技TMT等关键词3基金在2021年末以前成立现任基金经理任职日期在2021年末以前经筛选后的科技主题基金共160只规模合计19965亿元科技主题基金整体偏好持有芯片设计半导体设备分立器件横向通用软件等赛道同时配置锂电池等泛科技领域标的减持消费电子从全部持仓赛道的变化来看科技主题基金在2021上半年明显增配芯片设计半导体设备等板块在2021下半年增配锂电池在2022上半年增配分立器件而消费电子总体受到减持图表11科技主题基金三级行业全部持仓赛道变化统计报告期数字芯片设计半导体设备分立器件横向通用软件模拟芯片设计锂电池垂直应用软件IT服务消费电子零部件及组装20201231684513416952577510374328620202106301115724378772921474390342433202112311150799439676762642464375524202206301047864724654653643544415410资料来源Wind平安证券研究所统计区间为20201231至20226302022年下半年科技主题基金重点增配半导体设备软件模拟芯片设计赛道以及互联网平台领域重仓军工电子的基金数量也有所增加从重仓赛道的变化来看科技主题基金在2022下半年请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1021基金基金深度报告明显增配半导体设备横向及垂直软件模拟芯片设计并在2022四季度明显增持互联网平台赛道从重仓赛道基金数量来看2022年下半年重仓军工电子赛道的科技主题基金数量增加10只左右平均重仓仓位接近6图表12科技主题基金三级行业重仓赛道变化统计报告期半导体设备横向通用软件模拟芯片设计数字芯片设计垂直应用软件锂电池社交IT服务分立器件消费电子零部件及组装20201231724948794876752690591554738855202103316891011838813659622761651903619202106307888169901049706763559772716654202109301070912104092065480459860164055820211231870829946118762180270457169565820220331783824942111862875962160579062920220630883798899101966182151867787060320220930116398698983464877755964673867220221231115810921017929817798721691615553资料来源Wind平安证券研究所统计区间为20201231至2022123132高胜率科技主题基金的风格特征科技板块具有明显的高波动特征为此不同行情下具有高胜率的基金值得关注2020年下半年以来科技板块经历单边上涨行情后进入震荡下跌阶段一直持续到2022年10月才开始反弹我们按照以下条件筛选了高胜率的科技主题基金1以中证TMT指数为基准在震荡下跌反弹两个阶段均有超额收益的基金2截至2022年4季末基金规模不低于2亿元3开放式基金经过筛选后的科技主题基金有8只其中中欧电子信息产业刘金辉国泰金泰李海金鹰核心资源陈颖在震荡下跌阶段的超额收益在25以上中庚价值先锋陈涛金鹰核心资源陈颖在反弹阶段的超额收益在10以上图表13具有高胜率的科技主题基金科技板块平震荡及下跌震荡反弹阶基金经基金规模基金名称任职日期均持仓占比阶段超额收段超额收益理亿元益创金合信科技成长A周志敏2017-12-2885262892193335国泰金泰A李海2017-1-2452702542607345华商计算机行业量化A艾定飞2019-10-308383218727038金鹰核心资源陈颖2019-1-26713631425721055万家行业优选黄兴亮2019-3-270969810919035中庚价值先锋陈涛2021-8-205853687114971341中欧电子信息产业A刘金辉2020-8-14941821613124707中欧睿泽A许文星2021-9-235108983818504资料来源Wind平安证券研究所震荡及下跌阶段2020714-20221011震荡反弹阶段20221012-2023228统计期内未成立的基金自基金经理任职以来开始统计基准取中证TMT指数截至日期2023228从行业配置来看截至2022年半年末中欧睿泽国泰金泰配置相对分散单一申万二级行业的配置仓位不超过20万家行业优选集中于半导体和软件开发并有一定的新能源车仓位其他产品适度集中于软件开发IT服务等细分赛道请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1121基金基金深度报告图表14高胜率科技主题基金申万二级行业仓位热力图资料来源Wind平安证券研究所截至日期2022630从持仓PE估值与盈利成长性来看中欧睿泽最注重估值保护中庚价值先锋国泰金泰持仓估值也相对偏低偏向低估值的科技成长风格与之相比万家行业优选对估值的容忍度较高在选股时更看重中长期的成长性华商计算机行业量化为计算机行业量化增强策略基金在计算机行业重点筛选高成长高盈利的个股作量化增强持仓成长性也相对偏高创金合信科技成长选股看重兼具中长期成长和短期趋势向好的特征持仓盈利成长性明显更高图表15高胜率科技主题基金持仓PE估值与盈利成长性8070创金合信科技成长A-华商计算机行业量周志敏60化A-艾定飞中庚价值先锋-陈涛中欧电子信息产业A-50点位刘金辉中欧睿泽A-许文星万家行业优选-黄兴40国泰金泰A-李海亮30金鹰核心资源-陈颖盈利成长性2010001020304050607080PE估值点位资料来源Wind平安证券研究所PE估值点位盈利成长性点位通过持仓股票的PE估值归母净利润同比增长率请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1221基金基金深度报告在科技主题基金整体持仓股票中的分位数按仓位加权计算并在多个报告期取平均统计区间为20201231至2022630选股偏好上万家行业优选偏好科技板块的龙头白马股市值因子点位明显高于其他产品而金鹰核心资源偏小盘科技风格重点围绕科技主线深挖存在预期差的个股中庚价值先锋侧重于逆向挖掘低估值具有高增长潜力高反转可能性的个股持仓市值规模也偏小其他产品持仓的规模因子暴露相对中性图表16高胜率科技主题基金持仓市值规模因子点位20201231202106302021123120220630创金合信科技成长A-周志敏9080中欧睿泽许文星国泰金泰李海A-70A-6050中欧电子信息产业A-刘金40华商计算机行业量化A-艾辉30定飞中庚价值先锋-陈涛金鹰核心资源-陈颖万家行业优选-黄兴亮资料来源Wind平安证券研究所市值规模因子点位通过持仓股票的总市值在科技主题基金整体持仓股票中的分位数按仓位加权计算得到统计区间为20201231至2022630从持仓股票的机构关注度来看万家行业优选偏好持有机构重仓配置的龙头白马股其他产品持仓股票的机构关注度明显更低黑马属性更强图表17高胜率科技主题基金持仓黑马股指数20201231202106302021123120220630万家行业优选-黄兴亮100金鹰核心资源-陈颖80中庚价值先锋-陈涛604020中欧电子信息产业A-刘金国泰金泰A-李海0辉华商计算机行业量化A-艾中欧睿泽A-许文星定飞创金合信科技成长A-周志敏资料来源Wind平安证券研究所黑马股指数根据科技主题基金整体持仓计算各股票持仓权重以持仓加权聚合到基金后取分位数指标越小代表越偏好市场关注度低的黑马股统计区间为20201231至2022630从选股胜率来看华商计算机行业量化作为计算机行业量化增强策略基金在计算机行业的选股胜请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1321基金基金深度报告率达到822万家行业优选创金合信科技成长的选股胜率也在70以上中庚价值先锋中欧睿泽偏逆向投资的风格可能会使持仓股票经历一定时间的逆风期选股胜率相对偏低但也在50以上图表18高胜率科技主题基金选股胜率统计创金合信科技成长A-周志敏9080中欧睿泽许文星国泰金泰李海A-70A-6050中欧电子信息产业A-刘金40华商计算机行业量化A-艾辉30定飞中庚价值先锋-陈涛金鹰核心资源-陈颖万家行业优选-黄兴亮资料来源Wind平安证券研究所选股胜率是指基金经理任职以来的所有季度窗口下重仓股所属二级行业加权收益率跑赢申万二级行业的胜率统计区间为20201231至2022630交易风格上中欧电子信息产业侧重于在细分赛道作适度轮动重点配置中长期持续性强的子行业或边际变化大的子行业操作上在2021上半年重仓半导体2021年下半年开始减持半导体并增持软件元件板块持仓换手率中性略高相比之下国泰金泰华商计算机行业量化中庚价值先锋中欧睿泽以自下而上选股为主持仓换手率较低图表19高胜率科技主题基金持仓换手率统计2021H12021H22022H1350300250200150100500资料来源Wind平安证券研究所统计区间为20201231至202263033均衡配置泛科技主题基金的风格特征工银瑞信信息产业嘉实科技创新南方科技创新富国互联科技等基金通过配置新能源军工医药等泛科技领域均衡配置风格在科技板块下跌阶段表现出抗跌性最新规模不低于2亿元的开放式科技主题基金中工银瑞信信息产业单文嘉实科技创新王贵重南方科技创新王请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1421基金基金深度报告博富国互联科技许炎在震荡下跌阶段的超额收益在40以上表现出较强的抗跌性景顺长城电子信息产业杨锐文张雪薇华安低碳生活李欣南方人工智能主题罗安安在科技板块反弹阶段跑输基准的幅度明显小于其他产品图表20行业配置覆盖泛科技领域的科技主题基金科技板块平震荡及下跌震荡反弹阶基金经基金规模基金名称任职日期均持仓占比阶段超额收段超额收益理亿元益宝盈科技30张仲维2016-9-2158009713781-2269博时回报灵活配置肖瑞瑾2017-8-1451143913359-1706富国互联科技A许炎2019-3-26562131984329-3484工银瑞信信息产业A单文2017-7-25289019817072-1603华安低碳生活A李欣2019-3-1256293523838-1032华夏科技成长张帆2019-3-551455053284-2630嘉实科技创新王贵重2019-5-7527315074830-2248杨锐文景顺长城电子信息产业A2020-9-9792924272149-1000张雪薇南方科技创新A王博2019-11-11531626264443-2885南方人工智能主题罗安安2018-10-1250942013429-1044曲扬魏前海开源人工智能2016-5-457297253186-1858淳易方达信息产业郑希2016-9-27646533113547-1696资料来源Wind平安证券研究所震荡及下跌阶段2020714-20221011震荡反弹阶段20221012-2023228统计期内未成立的基金自基金经理任职以来开始统计基准取中证TMT指数截至日期2023228除配置半导体软件IT服务等狭义科技板块外电池军工电子光伏新能源车及汽车零部件等高端制造领域是泛科技主题基金的重点配置方向另外工银瑞信信息产业偏均衡成长风格板块配置已拓展至全市场在新能源军工相关产业链的配置上截至2022年半年末电池环节是泛科技主题基金最青睐的方向除此之外有些基金在军工电子光伏新能源车及汽车零部件等环节也有一定的仓位请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1521基金基金深度报告图表21泛科技主题基金申万二级行业仓位热力图资料来源Wind平安证券研究所截至日期2022630从持仓PE估值与盈利成长性来看工银瑞信信息产业南方科技创新南方人工智能主题等多数产品在选股时注重估值与盈利成长性的匹配度景顺长城电子信息产业侧重挖掘大量独家的成长股大量投资在企业成长的早中期前海开源人工智能宝盈科技30偏好持有龙头公司富国互联科技在科技和新能源动态配置热点细分领域这三只产品持仓的PE估值点位相对偏高请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1621基金基金深度报告图表22泛科技主题基金持仓PE估值与盈利成长性908580宝盈科技张仲维75博时回报灵活配置-肖30-点位70瑞瑾富国互联科技A-许炎南方科技创新A-王博65工银瑞信信息产业A-易方达信息产业-郑希60单文前海开源人工智能-曲华安低碳生活A-李欣南方人工智能主题-罗扬魏淳盈利成长性55华夏科技成长-张帆安安50嘉实科技创新-王贵重景顺长城电子信息产45业A-杨锐文张雪薇404045505560657075808590PE估值点位资料来源Wind平安证券研究所PE估值点位盈利成长性点位通过持仓股票的PE估值归母净利润同比增长率在科技主题基金整体持仓股票中的分位数按仓位加权计算并在多个报告期取平均统计区间为20201231至2022630选股偏好上前海开源人工智能宝盈科技30偏好持有龙头公司工银瑞信信息产业偏好竞争格局清晰具备较强竞争优势的公司易方达信息产业持仓结构也以竞争优势明显估值合理的股票为核心这四只产品持仓的市值规模因子暴露相对偏高相比之下景顺长城电子信息产业嘉实科技创新华夏科技成长华安低碳生活持仓的市值规模因子暴露相对偏低图表23泛科技主题基金持仓市值规模因子点位20201231202106302021123120220630景顺长城电子信息产业A-杨锐文张雪薇100易方达信息产业-郑希90宝盈科技30-张仲维80前海开源人工智能-曲扬魏淳70博时回报灵活配置-肖瑞瑾605040南方人工智能主题-罗安安30富国互联科技A-许炎南方科技创新A-王博工银瑞信信息产业A-单文嘉实科技创新-王贵重华安低碳生活A-李欣华夏科技成长-张帆资料来源Wind平安证券研究所市值规模因子点位通过持仓股票的总市值在科技主题基金整体持仓股票中的分位数按仓位加权计算得到统计区间为20201231至2022630从持仓股票的机构关注度来看前海开源人工智能宝盈科技30的持仓在科技主题基金经理中关注度明显更高而景顺长城电子信息产业主要以挖掘早中期新兴产业标的为主持仓在科技主题基金经理中关注度偏低易方达信息产业在高质量标的的核心持仓之外也在中小市值股票中挖掘个股持仓黑马股指数自2021下半年以来明显下降工银瑞信信息产业持仓黑马股指数偏低主要受到行业配置更为均衡分散非科技板块持仓在科技主题基金经理中关注度偏低的影响请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1721基金基金深度报告图表24泛科技主题基金持仓黑马股指数20201231202106302021123120220630前海开源人工智能-曲扬魏淳景顺长城电子信息产业A-100华夏科技成长-张帆杨锐文张雪薇8060易方达信息产业-郑希华安低碳生活A-李欣4020工银瑞信信息产业A-单文0南方人工智能主题-罗安安富国互联科技A-许炎南方科技创新A-王博宝盈科技30-张仲维博时回报灵活配置-肖瑞瑾嘉实科技创新-王贵重资料来源Wind平安证券研究所黑马股指数根据科技主题基金整体持仓计算各股票持仓权重以持仓加权聚合到基金后取分位数指标越小代表越偏好市场关注度低的黑马股统计区间为20201231至2022630从选股胜率来看易方达信息产业的选股胜率超过90明显高于其他组合富国互联科技博时回报灵活配置南方科技创新等产品的选股胜率也超过70景顺长城电子信息产业的选股胜率略低可能受到偏好布局早中期成长型企业的影响需要一定时间被市场发现图表25泛科技主题基金选股胜率统计宝盈科技30-张仲维100易方达信息产业-郑希90博时回报灵活配置-肖瑞瑾80前海开源人工智能-曲扬魏70富国互联科技A-许炎淳605040南方人工智能主题-罗安安30工银瑞信信息产业A-单文南方科技创新A-王博华安低碳生活A-李欣景顺长城电子信息产业A-华夏科技成长-张帆杨锐文张雪薇嘉实科技创新-王贵重资料来源Wind平安证券研究所统计区间为20201231至2022630交易风格上南方人工智能主题南方科技创新持仓换手率明显高于其他产品而前海开源人工智能景顺长城电子信息产业等产品以长期持有为主请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1821基金基金深度报告图表26泛科技主题基金持仓换手率统计2021H12021H22022H1宝盈科技30-张仲维500易方达信息产业-郑希博时回报灵活配置-肖瑞瑾400前海开源人工智能-曲扬300富国互联科技A-许炎魏淳200100南方人工智能主题-罗安安0工银瑞信信息产业A-单文南方科技创新A-王博华安低碳生活A-李欣景顺长城电子信息产业A-华夏科技成长-张帆杨锐文张雪薇嘉实科技创新-王贵重资料来源Wind平安证券研究所统计区间为20201231至202263034聚焦半导体投资的科技主题基金金信稳健策略长城久嘉创新成长为聚焦半导体领域投资的主题基金两只产品均能在震荡及下跌阶段跑赢中证半导体产业指数金信稳健策略的超额收益主要来自更高的选股胜率769及持仓半导体标的更高的收益弹性而长城久嘉创新成长投资策略上相对偏自上而下2022年在科技板块下跌时在电子半导体和军工半导体间作配置调整也有一定的超额收益贡献图表27聚焦半导体领域投资的科技主题基金科技板块平震荡及下跌震荡反弹阶基金经基金规模基金名称任职日期均持仓占比阶段超额收段超额收益理亿元益金信稳健策略孔学兵2020-9-18843626031957-714长城久嘉创新成长A尤国梁2019-10-24808040031981-452资料来源Wind平安证券研究所震荡及下跌阶段2020714-20221011震荡反弹阶段20221012-2023228统计期内未成立的基金自基金经理任职以来开始统计基准取中证半导体产业指数931865CSI截至日期2023228请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1921基金基金深度报告图表28金信稳健策略重仓股选股胜率图表29长城久嘉创新成长重仓股选股胜率120120100100808060604040202000-20020406080100-20020406080100-40-40重仓股静态超额收益-60重仓股静态超额收益-60重仓仓位重仓仓位资料来源Wind平安证券研究所统计区间为基金经理任职以资料来源Wind平安证券研究所统计区间为基金经理任职以来至20221231来至20221231四风险提示1本报告是基于公募基金历史数据进行的客观分析样本基金可能存在错漏导致结果偏差2基金过往的情况不代表未来表现3本报告涉及的基金不构成投资建议请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容2021