自2013年以来大小盘风格具有明显两轮中周期切换。2013-2016年小盘风格明显占优；2017年-2021年2月，大盘风格明显占优；此后小盘风格再次占优。
　　复盘2013-2016年中周期小盘占优驱动因素如下：经济下行但鼓励创新新兴产业、货币宽松+信用下行或者底部企稳、资本市场鼓励创新带来估值溢价以及中小盘具有显著估值优势。本轮小盘股明显占优开始于2021年2月，与上一轮宏观环境有较多相似：其一，宏观经济下行，但新能源相关产业链渗透率快速攀升，产业景气度向上，同时大力培育专精特新；其二，货币宽松，但信用周期处于下行通道；其三，估值处于历史低位。最大的不同在于资本市场环境：上一轮资本市场鼓励创新，场外杠杆资金大规模进场，同时并购重组放开，中小企业借壳上市或者资本运作带来股价大幅抬升。本轮自2021年以来，中小盘增量流动性主要来自重仓小盘股的基金数量有所增加。
　　导致市场风格由中小盘向大盘切换的关键在于：1）私人部门融资增速进入上行通道，经济内生的增长动能转为上行；2）银行间市场流动性不再宽松，银行间市场利率快速抬升，甚至高于政策利率。目前来看国内的市场目前仍处于“经济内生动力下行+货币宽松边际收敛+稳信用”阶段，新兴产业占比较高的中小盘仍相对占优。
　　中证1000指数投资价值分析：1）行业分布：行业分散，前五大行业为医药生物、电子、电力设备、基础化工和计算机，偏重科技制造成长行业。2）成分股：个股分散，小盘成长属性鲜明。3）估值：绝对与相对估值均位于历史低位，投资安全边际高。从PEG来看，中证1000指数的高业绩增长与其估值匹配，历史PEG和预测PEG均处于1以下。4）基本面：盈利成长性高，盈利能力同比改善。5）机构配置拥挤度：公募持仓拥挤度低，逢低配置赔率高。6）市场特征：中证1000指数走势独立，适当增配可以进行市值、风格、行业等中观层面的分散，有效降低组合的回撤与波动。
　　易方达中证1000ETF（159633.OF）投资价值分析：1）产品基本信息：易方达中证1000ETF为投资者投资中证1000指数提供了费用低廉、运作透明的投资工具。2）产品运作以来表现：易方达中证1000ETF表现出较低的跟踪误差和较高的场内成交活跃度。3）基金公司与基金经理分析：易方达基金是国内领先的综合型资产管理公司，拥有丰富的ETF产品线。易方达中证1000ETF由刘树荣和庞亚平两位基金经理共同管理。基金经理刘树荣先生具有超过15年的证券从业年限和5.6年基金管理年限，庞亚平先生具有超过13年证券从业经验和2.7年基金管理经验，均具有丰富的指数产品管理经验。
　　风险提示：1）本报告是基于公募基金历史数据进行的客观分析，样本基金可能存在错漏导致结果偏差。2）基金过往的情况不代表未来表现。3）本报告涉及的基金不构成投资建议。
　　

研究报告全文：基2023年3月7日金报告指数基金研究系列之三中证1000指数兼具安全边际与成长性关注小盘风格配置价值相关研究报告自2013年以来大小盘风格具有明显两轮中周期切换2013-2016年小盘风格明显占优2017年-2021年2月大盘风格明显占优此后小盘风格再次平安证券指数基金研究系列之一2022占优年股票ETF回顾与展望规模种类迅速发复盘2013-2016年中周期小盘占优驱动因素如下经济下行但鼓励创新新兴基展竞争格局强者恒强20221229产业货币宽松信用下行或者底部企稳资本市场鼓励创新带来估值溢价平安证券指数基金研究系列之二-科创金以及中小盘具有显著估值优势本轮小盘股明显占优开始于2021年2月50深创新与安全提升景气估值消化投资与上一轮宏观环境有较多相似其一宏观经济下行但新能源相关产业链度价值凸显-20230206渗透率快速攀升产业景气度向上同时大力培育专精特新其二货币宽报松但信用周期处于下行通道其三估值处于历史低位最大的不同在于证券分析师资本市场环境上一轮资本市场鼓励创新场外杠杆资金大规模进场同时告并购重组放开中小企业借壳上市或者资本运作带来股价大幅抬升本轮自投资咨询资格编号郭子睿2021年以来中小盘增量流动性主要来自重仓小盘股的基金数量有所增加S1060520070003GUOZIRUI807pingancomcn导致市场风格由中小盘向大盘切换的关键在于1私人部门融资增速进入上行通道经济内生的增长动能转为上行2银行间市场流动性不再宽松王近投资咨询资格编号银行间市场利率快速抬升甚至高于政策利率目前来看国内的市场目前仍S1060522070001处于经济内生动力下行货币宽松边际收敛稳信用阶段新兴产业占比WANGJIN942pingancomcn较高的中小盘仍相对占优本报告仅对基金行业进行分析不包中证1000指数投资价值分析1行业分布行业分散前五大行业为医药含对证券及证券相关产品的投资评级生物电子电力设备基础化工和计算机偏重科技制造成长行业2或估值分析成分股个股分散小盘成长属性鲜明3估值绝对与相对估值均位于证历史低位投资安全边际高从PEG来看中证1000指数的高业绩增长与券其估值匹配历史PEG和预测PEG均处于1以下4基本面盈利成长研性高盈利能力同比改善5机构配置拥挤度公募持仓拥挤度低逢低究配置赔率高6市场特征中证1000指数走势独立适当增配可以进行市报值风格行业等中观层面的分散有效降低组合的回撤与波动告易方达中证1000ETF159633OF投资价值分析1产品基本信息易方达中证1000ETF为投资者投资中证1000指数提供了费用低廉运作透明的投资工具2产品运作以来表现易方达中证1000ETF表现出较低的跟踪误差和较高的场内成交活跃度3基金公司与基金经理分析易方达基金是国内领先的综合型资产管理公司拥有丰富的ETF产品线易方达中证1000ETF由刘树荣和庞亚平两位基金经理共同管理基金经理刘树荣先生具有超过15年的证券从业年限和56年基金管理年限庞亚平先生具有超过13年证券从业经验和27年基金管理经验均具有丰富的指数产品管理经验风险提示1本报告是基于公募基金历史数据进行的客观分析样本基金可能存在错漏导致结果偏差2基金过往的情况不代表未来表现3本报告涉及的基金不构成投资建议请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容基金基金深度报告正文目录一大小盘风格历史走势表现回顾5112013年以来发生两轮大小盘轮动512展望未来短期本轮小盘占优行情有望持续7二中证1000指数投资价值分析921行业分布行业均衡偏重科技成长行业922成分股个股分散小盘成长属性鲜明1123估值上绝对与相对估值均位于历史低位投资安全边际高1224基本面盈利成长性高盈利能力同比改善1325公募持仓拥挤度低逢低配置赔率高1426市场特征中证1000指数走势独立具备分散化投资价值15三易方达中证1000ETF投资价值分析1631产品基本信息1632产品运作以来表现1733基金公司与基金经理分析18四风险提示19请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容220基金基金深度报告图表目录图表12013年以来大小盘走势具有明显周期性5图表222年中证1000反弹弹性更高5图表3货币政策处于宽松状态6图表4信用整体处于下行期6图表52013年各类资管业务全面松绑6图表62013年后外延并购规模上升7图表72013年小盘指数估值低位7图表82013年小盘股相对估值优势明显7图表92021年2月以来小盘占优8图表102021年以来社融处于下行趋势8图表11不同风格主动权益基金数量只8图表122021年以来重仓小盘股基金有所增加8图表13两轮小盘占优行情的环境对比8图表14中证1000指数编制规则9图表15中证1000持仓股票行业分布10图表16申万一级行业预测PEG10图表17指数行业分布11图表18中证1000指数成分股总市值分布11图表19指数成分股上市板对比12图表20指数成分股风格对比12图表21指数PETTM剔除负数12图表22指数PBLF12图表23指数相对PE13图表24指数相对PB13图表25指数预测PEG13图表26指数历史PEG13图表27指数ROE同比增长率14图表28营业收入同比增长率14图表29归母净利润同比增长率14图表30主动权益基金对中证1000的配置比例15图表31中证1000指数与大盘指数走势独立15图表32中证1000与沪深300行业分布对比16图表33易方达中证1000ETF基本信息16图表34易方达中证1000ETF跟踪误差17请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容320基金基金深度报告图表35易方达中证1000ETF换手率18图表36基金经理基本信息18请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容420基金基金深度报告一大小盘风格历史走势表现回顾112013年以来发生两轮大小盘轮动回顾历史可以发现自2013年以来大小盘风格具有明显两轮中周期切换2013-2016年小盘风格明显占优2017年-2021年2月大盘风格明显占优此后小盘风格再次占优图表12013年以来大小盘走势具有明显周期性图表222年中证1000反弹弹性更高资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所通过回顾总结2013-2016年小盘风格明显占优行情的驱动因素可以对比判断当前小盘风格占优的可持续性2013-2016年小盘风格明显占优的宏观环境如下经济环境宏观经济整体处于下行周期但鼓励创新新兴产业1宏观经济层面2013年之后中国GDP增速跌破8PPI长期处于通缩通道10Y国债收益率处于下行趋势说明整体宏观经济下行压力较大2鼓励新兴产业层面2013年国务院常务会议提出促进信息消费之后4G引领移动互联网开始加速渗透2015年李克强总理提出大众创业万众创新中央到地方政府陆续出台一系列优惠政策支持创业创新互联网产业快速发展同时资本市场并购重组全面放开为中小创估值提升打开了空间货币信用环境宽货币信用下行宽货币意味着流动性较为宽裕在2013年钱荒之后隔夜SHIBOR利率整体处于下行趋势期间同时伴随着降准降息操作信用环境整体处于下行期我国信用扩张较为依赖地产和基建缺乏二者的发力向上大盘股难以获得支撑因此宽货币信用下行的流动性组合更利好小盘股请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容520基金基金深度报告图表3货币政策处于宽松状态图表4信用整体处于下行期资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所资本市场环境资本市场以2012年5月的券商创新大会为起点开启金融创新时代在2012-2013年期间最为关键的制度变革有三方面1资管业务全面放开银行信托和证券的合作兴起打通杠杆资金入市渠道2场内股权质押业务登上舞台3并购重组政策宽松图表52013年各类资管业务全面松绑资料来源Wind平安证券研究所以上述三项制度为核心一二级市场套利空间被打开上市公司股东通过股权质押并购重组减持的资本运作方式获取高收益一级市场定增规模大幅上升二级市场中日均成交额升破万亿中小创与大盘估值比大幅抬升请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容620基金基金深度报告图表62013年后外延并购规模上升资料来源Wind平安证券研究所估值上绝对和相对估值都处于低位2013年小盘股行情启动时小盘指数无论绝对估值还是相对大盘指数的相对估值都处于历史低位随着小盘股行情的占优自身的估值也达到了历史高位自2016年开始挤泡沫小盘股的估值持续下行图表72013年小盘指数估值低位图表82013年小盘股相对估值优势明显资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究12展望未来短期本轮小盘占优行情有望持续本轮小盘股明显占优开始于2021年2月与上一轮小盘股占优宏观环境存在较多相似之处1宏观经济下行但在3060约束下新能源相关产业链渗透率快速攀升产业景气度向上同时大力培育专精特新高端制造2货币宽松但信用周期处于下行通道2022社融增速有所企稳回升但私人部门融资仍在底部徘徊3估值存在明显优势请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容720基金基金深度报告图表92021年2月以来小盘占优图表102021年以来社融处于下行趋势资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所本轮小盘股明显占优与2013-2016年宏观环境最大的不同在于资本市场环境上一轮资本市场鼓励创新场外杠杆资金大规模进场同时并购重组放开中小企业借壳上市或者资本运作带来股价大幅抬升自2021年以来全面注册制预期一直在推进中小盘增量流动性来自重仓小盘股的基金数量有所增加基金经理对小盘股的配置偏好有所抬升这说明本轮中小盘占优更多来自业绩景气驱动中小盘占优的幅度大概率低于2013-2016年的行情图表11不同风格主动权益基金数量只图表122021年以来重仓小盘股基金有所增加资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所图表13两轮小盘占优行情的环境对比2013-2016小盘行情本轮小盘行情宏观经济整体处于下行周期但政策大力培育专宏观经济整体处于下行周期但政策鼓励创新新经济环境精特新高端制造产业安全科技自立自强等兴产业科创产业货币信用货币宽松信用企稳社融增速企稳回升私人部货币宽松信用下行环境门融资仍在底部徘徊请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容820基金基金深度报告金融创新时代场外杠杆资金大规模进场同时资本市场中小盘增量流动性来自重仓小盘股的基金数量有并购重组放开中小企业借壳上市或者资本运作环境所增加基金经理对小盘股的配置偏好有所抬升带来股价大幅抬升估值小盘指数绝对和相对估值都处于低位小盘指数绝对和相对估值都处于低位资料来源Wind平安证券研究所整理导致市场风格由中小盘向大盘切换的关键在于1私人部门融资增速进入上行通道经济内生的增长动能转为上行2银行间市场流动性不再宽松银行间市场利率快速抬升甚至高于政策利率目前来看国内的市场目前仍处于经济内生动力下行货币宽松边际收敛稳信用阶段新兴产业占比较高的中小盘仍相对占优未来我们需要观察一方面随着各地对房地产市场的放松房地产销售何时能够止跌甚至企稳回升一旦地产企稳回升往往伴随着私人部门融资增速进入上行通道经济内生回升的动力也会增强另一方面银行间市场流动性是否会收紧目前银行间市场流动性已经度过最宽松阶段回到中性偏宽阶段市场利率围绕政策利率波动如果下半年通胀压力抬头不排除流动性会再次边际收敛如果地产企稳回升银行间流动性收紧那么小盘占优将会逐渐让步到大盘占优行情二中证1000指数投资价值分析中证1000指数000852SH于2014年10月17日发布由全部A股中剔除中证800指数成份股后规模偏小且流动性好的1000只股票组成综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现图表14中证1000指数编制规则中证1000指数1上市时间超过一个季度除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排选样空间在前30位2非STST股票非暂停上市股票1剔除样本空间内中证800指数样本及过去一年日均总市值排名前300名的证券2将样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名剔除排名后20的证券选样方法3将样本空间内剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低排名选取排名在1000名之前的证券加权方法采用自由流通市值加权分级靠档方式报告期指数报告期样本的调整市值除数1000指数计算其中调整市值证券价格调整股本数定期调整每半年调整一次每次调整的样本比例一般不超过10权重调整临时调整涉及样本退市收购合并分拆时会对指数临时调整资料来源Wind平安证券研究所整理21行业分布行业均衡偏重科技成长行业请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容920基金基金深度报告中证1000指数成分股行业分布均衡且分散指数覆盖全部31个申万一级行业其中医药生物电子电力设备占比较高分别为1236948902图表15中证1000持仓股票行业分布医药生物电子电力设备基础化工计算机机械设备有色金属汽车国防军工公用事业食品饮料传媒建筑装饰通信交通运输房地产农林牧渔环保非银金融轻工制造建筑材料商贸零售煤炭纺织服饰家用电器银行石油石化钢铁社会服务美容护理综合资料来源Wind平安证券研究所整理数据截至202331从PEG来看中证1000指数重权重高的行业偏向成长风格具有更高的利润增长率和更高的估值图表16申万一级行业预测PEG资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331二级行业上中证1000指数权重较高的均为科创成长类行业指数权重行业为医疗器械电力化学制药软件开发等对比金融白酒权重居前的沪深300指数可见中证1000指数具有较强的科创成长属性请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1020基金基金深度报告图表17指数行业分布资料来源Wind平安证券研究所数据截至20233122成分股个股分散小盘成长属性鲜明市值分布指数的1000只成分股均为小盘股总市值集中于50200亿之间具有更高的成长空间市值空间广阔集中度上CR10市值占比仅为287其中市值最大的成分股南网储能总市值48451亿占比038可见中证1000指数是实现对小市值股票的分散化投资的理想工具图表18中证1000指数成分股总市值分布资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331风格分布根据晨星风格箱结果中证1000指数成长风格股票数量占比更多上市板块上中证1000指数成分股在创业板和科创版上市股票数量占比更多可见中证1000指数成分股具有鲜明的成长属性请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1120基金基金深度报告图表19指数成分股上市板对比图表20指数成分股风格对比资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331资料来源Wind平安证券研究所数据截至20233123估值上绝对与相对估值均位于历史低位投资安全边际高从估值及估值历史分位数来看中证1000指数PEPB均处于历史低位投资安全边际高截至2023年3月1日中证1000指数PETTM剔除负数为2355处于上市以来194的分位数PB为244处于上市以来293的分位数图表21指数PETTM剔除负数图表22指数PBLF资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331从相对估值来看中证1000相对沪深300的估值比处于历史低位投资性价比凸显自2015年6月小盘高位回小盘估值震荡下行后始终低位徘徊截至2023年3月1日中证1000沪深300PETTM剔除负数为207处于上市以来324的分位数中证1000沪深300PB为172处于上市以来413的分位数请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1220基金基金深度报告图表23指数相对PE图表24指数相对PB资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331从PEG来看中证1000指数的高业绩增长与其估值匹配历史PEG和预测PEG均处于1以下截至2023年3月1日中证1000PETTM为3134一致预测的归母净利润未来2年复合增速为3691预测PEG为085归母净利润TTM过去两年复合增速为3188以此计算的历史PEG为098指数盈利成长性与估值匹配具备投资性价比图表25指数预测PEG图表26指数历史PEG资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331资料来源Wind平安证券研究所数据截至20233124基本面盈利成长性高盈利能力同比改善从指数ROE来看中证1000的盈利成长性高于沪深300和中证500指数自上市以来中证1000指数在ROE同比增速为正的年份均实现了更高的盈利增长根据WIND一致预测预计2022年中证1000的ROE同比增长932显著高于中证500135和沪深300335请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1320基金基金深度报告图表27指数ROE同比增长率资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331中证1000指数营业收入归母净利润同比改善2021年中证1000指数实现了较高的营收增速183归母净利润增速由负转正3385根据WIND一致预测预计2022年中证1000的归母净利润同比3506显著高于中证500925和沪深3001581图表28营业收入同比增长率图表29归母净利润同比增长率资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331资料来源Wind平安证券研究所数据截至20233125公募持仓拥挤度低逢低配置赔率高2015年6月小盘股高位回调后主动权益基金对中证1000指数的配置呈不断下降趋势当前时点小盘占优行情回归一方面适当配置中证1000ETF可以弥补主动权益基金组合对小盘风格暴露不足未充分分散风格beta的风险另一方面由于关注度不足小盘股尚未被充分定价估值上升空间远高于下跌空间此时逢低买入可以获得较大投资赔率请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1420基金基金深度报告图表30主动权益基金对中证1000的配置比例资料来源Wind平安证券研究所整理数据截至2022年中报26市场特征中证1000指数走势独立具备分散化投资价值大小盘走势相对独立中证1000ETF可以提供分散化配置价值指数2014年成立以来其季度涨跌幅与创业板指相关系数达092显著高于与代表大盘股的上证50的相关系数065震荡市场下相对均衡地配置大小盘可以有效减弱风格轮动引起的净值波动图表31中证1000指数与大盘指数走势独立资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331中证1000指数与大盘指数不仅市值与风格属性不同行业覆盖上也存在较大差异与沪深300指数对比中证1000指数权重显著更高的行业是医药生物基础化工机械设备国防军工计请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1520基金基金深度报告算机电子和传媒权重显著更低的行业是银行食品饮料和非银金融所以在大盘股外适当增配中证1000ETF可以进行市值风格行业等中观层面的分散有效降低组合的回撤与波动图表32中证1000与沪深300行业分布对比中证1000沪深30014中证1000占比相对高的行业中证1000占比相对低的行业121086420传媒环保汽车电子通信综合钢铁煤炭银行计算机房地产医药生物机械设备社会服务建筑材料农林牧渔美容护理交通运输家用电器食品饮料基础化工国防军工有色金属轻工制造纺织服饰公用事业建筑装饰商贸零售石油石化电力设备非银金融资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331三易方达中证1000ETF投资价值分析31产品基本信息易方达中证1000ETF159633OF为投资者投资中证1000指数提供了费用低廉运作透明的投资工具易方达中证1000ETF是紧密跟踪中证1000指数的基金产品基金于2022年7月28日成立于2022年8月4日上市管理费率050托管费率010该基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于非现金资产的80且不低于基金资产净值的90投资目标为将日均跟踪偏离度的绝对值控制在02以内年化跟踪误差控制在2以内图表33易方达中证1000ETF基本信息类别基本信息基金全称易方达中证1000交易型开放式指数证券投资基金基金代码159633OF基金经理刘树荣庞亚平成立日期2022-7-28上市日期2022-8-4业绩比较基准中证1000指数收益率投资类型被动指数型基金请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1620基金基金深度报告投资目标紧密跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化投资范围本基金的投资范围包括标的指数成份股及备选成份股含存托凭证除标的指数成份股及备选成份股以外的其他股票包括创业板科创板及其他依法发行上市的股票存托凭证债券债券回购资产支持证券银行存款同业存单货币市场工具金融衍生工具包括股指期货股票期权等以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种基金管理人在履行适当程序后本基金可以将其纳入投资范围本基金将根据法律法规的规定参与转融通证券出借及融资业务本基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于非现金资产的80且不低于基金资产净值的90因法律法规的规定而受限制的情形除外资料来源Wind平安证券研究所整理32产品运作以来表现易方达中证1000ETF表现出较低的跟踪误差和较高的场内成交活跃度产品上市满1个月以来相比基准的跟踪误差控制在001以内换手率维持在25左右图表34易方达中证1000ETF跟踪误差资料来源Wind平安证券研究所数据截至202331请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1720基金基金深度报告图表35易方达中证1000ETF换手率资料来源Wind平安证券研究所换手率指定交易日成交量手100截至该日上市基金流通总份额100数据截至20233133基金公司与基金经理分析易方达基金成立于2001年通过专业化的运作依托于资本市场为境内外客户提供资产管理解决方案实现长期可持续的投资回报截至2022年末易方达管理公募基金资产规模合计15万亿元是国内领先的综合型资产管理公司同时易方达基金拥有丰富的ETF产品线截至2022年末易方达基金旗下宽基类ETF14只规模8367亿元行业主题ETF28只规模2929亿元策略主题ETF5只规模438亿元易方达中证1000ETF159633OF由刘树荣和庞亚平两位基金经理共同管理基金经理刘树荣先生具有超过15年的证券从业年限和56年基金管理年限管理指数产品经验丰富在管基金数18只截至2023年3月2日在管基金规模46764亿元其中易方达创业板ETF规模达20602亿元任职回报4727易方达深证100ETF规模6422亿元任职回报4243基金经理庞亚平先生具有超过13年证券从业经验和27年基金管理经验在管基金数9只截至2023年3月2日在管基金规模40314亿元图表36基金经理基本信息基金经理刘树荣庞亚平证券从业年限15年以上13年以上基金管理年限5627在管数量189在管规模46764亿元40314亿元资料来源Wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1820基金基金深度报告四风险提示1本报告是基于股票指数历史数据进行的客观分析样本基金可能存在错漏导致结果偏差2股票指数过往的情况不代表未来表现3本报告涉及的股票指数不构成投资建议请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1920平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区福田街道益田路5023上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市西城区金融大街甲9号金融街号平安金融中心B座25层大厦26楼中心北楼16层邮编518033邮编200120邮编10003302133830395传真