一周行情回顾
　　本周铜价震荡偏弱运行。前一周周末政府工作报告提出今年发展的目标为GDP增长5%左右，略低于市场预期，铜价面临一定调整压力。7日鲍威尔称今年初的强劲数据可能促使联储不再继续放缓，而是加快加息的脚步，最终利率可能超过联储之前预期水平；鲍威尔听证会后，利率期货市场预计，3月加息50个基点的几率超过70%，美元指数大涨，铜价大跌。但国内铜消费稳步修改，下游存逢低补库需求，铜价下方存支撑。截止到周五收盘沪铜主力2304合约收于68810元/吨，周内跌1.45%；LME3月合约收于8777美元/吨，周内跌1.64%

研究报告全文：铜价延续高位震荡运行关注美国通胀数据一一周行情回顾本周铜价震荡偏弱运行前一周周末政府工作报告提出今年发展的目标为GDP增长5左右略低于市场预期铜价面临一定调整压力7日鲍威尔称今年初的强劲数据可能促使联储不再继续放缓而是加快加息的脚步最终利率可能超过联储之前预期水平鲍威尔听证会后利率期货市场预计3月加息50个基点的几率超过70美元指数大涨铜价大跌但国内铜消费稳步修改下游存逢低补库需求铜价下方存支撑截止到周五收盘沪铜主力2304合约收于68810元吨周内跌145LME3月合约收于8777美元吨周内跌164二现货市场加工费方面铜精矿现货加工费延续回落TC下降135至7629美元吨本周铜精矿现货TC继续下行需求端存在一定现货采购需求而供应端的干扰率较此前下降此前铜矿供应干扰事件目前大多已被解决2月底Grasberg铜矿重新开始运营发言人表示停产对2023年全年产量影响不大3月8日巴拿马政府和加拿大FirstQuantum签署的一份声明表示双方就一项关键铜矿运营合同的最终协议达成一致第一量子公司正努力召回因停工而暂时被派去休假的约1000名工人预计未来几天将恢复矿石加工作业作为全球第二大矿山的Grasberg与年产35万吨的Panama矿山恢复正常生产短期内全球铜矿供应紧缺的担忧已缓解铜矿加工费TC有望止跌而且2023年全球铜矿增量较大未来TC有望延续此前回升趋势2023年铜矿加工费的长单TC为88美元吨现货方面本周沪伦比值继续表现亏损但进口亏损幅度收窄周内平均进口亏损525元吨进口窗口仍未打开保税区库存继续垒库本周市场货源维持收紧局面因前期出口盈利窗口打开炼厂继续出口操作对外发往华东市场现货量有限仓库到货量减少而且市场消费回暖明显需求开始回升周内成交活跃度表现尚可一方面金三银四消费旺季下下游企业订单开始有所增加叠加本周铜价未能出现大幅上涨趋势下游补库情绪稍显浓郁整体入市接货热情不减需求弱现实局面开始转向截至周五上海地区现货报升水95元吨广东地区报升水35元吨华北地区报贴水200元吨据Mysteel调研得知本周32-39国内电解铜产量2320万吨环比增加110万吨本周检修冶炼企业少产量受到影响不大其他冶炼企业正常高产因此铜产量增加废铜方面本周精废价差震荡运行周五精废价差报1793元吨本周废铜价格偏弱震荡运行市场多空情绪交织方向不明朗交投氛围冷清上游货商现货库存亏损较多出货意愿不强挺价惜售心态浓出货量大幅缩减贸易商由于贸易利润持续缩窄采买动作放缓投机行为增加但低价货源难寻成交难有增加下游铜厂成品订单稍有好转存在一定的补库需求但受限于市场废铜价格过高厂家利润收窄严重在利润的限制下厂家报盘压价意图明显这与货商心理预期差异较大难以形成有效成交故厂家补库需求较难得到满足叠加厂家整体到货量减少库存多有消耗原料库存较前一周有所下滑据Mysteel调研本周二十家企业废铜成交量在13542吨环比减少8403吨降幅382据SMM调研本周3月3日-3月10日国内主要精铜杆企业周度开工率回升至6945环比大幅回升735个百分点本周下游需求呈现回温在铜价回调的配合下精铜杆订单增量明显下游提货节奏加快精铜杆企业成品库存下降生产积极性增强行业开工率同步回升展望下周随着行业季节旺季的来临漆包线行业订单将迎来持续好转而基建工程地产等行业也将从施工寒冬转入暖春虽然当前精铜杆行业开工率水平还未回升至旺盛但已显现向好趋势若铜价未有大的涨幅预计下周精铜杆开工率将回升至70上方不过目前精废铜杆价差仍较大需警惕再生铜杆对精铜杆的消费冲击三库存情况本周上期所库存较前一周下降26万吨至215万吨其中上海地区下降16万吨广东地区持平江苏地区下降9477吨江西地区下降500吨伦铜库存较前一周增加1175吨至717万吨其中欧洲地区下降6375吨亚洲地区增加7600吨北美洲地区下降50吨COMEX铜库存较前一周下降834吨至15万吨保税区库存较前一周增加05万吨至1698万吨五行情展望周五公布的美国2月非农新增就业311万人失业率升至36薪资增速低于预期数据公布后美联储3月加息50基点的预期降温铜价有所回升本周上期所铜库存大幅下降26万吨至215万吨周内现货市场成交表现积极现货升水缓步抬升精铜杆企业开工率环比大幅回升735个百分点至6945下游需求持续回温强预期得到部分印证铜价下方支撑较强但此前政府工作报告提出今年发展的目标为GDP增长5左右略低于市场预期铜价缺乏进一步走高动力而且周五美国硅谷银行倒闭美股银行股大跌市场避险情绪攀升短期铜价或受到冲击预计短期铜价延续高位震荡走势关注下周公布的美国通胀数据分析师李瑶瑶审核人孙匡文执业资格号F3060236投资咨询资格号Z0014443E-mailliyaoyaoxhqhnetcn免责声明本报告由新湖期货股份有限公司以下简称新湖期货投资咨询业务许可证号32090000提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其他法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于新湖期货未经新湖期货事先书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发须注明出处为新湖期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料和或调研资料所载的全部内容及观点公正但不保证其内容的准确性和完整性投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者新湖期货建议投资者独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计税务建议或担保任何内容适合投资者本报告不构成给予投资者投资咨询建议