研究报告全文：yrtsudnIelbaT信安世纪TableTitle688201动态点评公司研促沙伊对话展大国风范关注人民币跨究挖掘价值投资成长境支付新机遇信息TableRank技买入维持术2023年03月13日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究Table事项Summary证券分析师方科报证书编号S1160522040001告联系人向心韵3月10日中沙伊三国在北京发表联合声明沙特和伊朗宣布恢复两电话021-23586478国外交关系相TablePicQuote对指数表现521334631714评论-036-1785-35353105107109101110110促沙伊对话和解展大国风范重要贸易伙伴的安全稳定有助于人民币信安世纪沪深300跨境支付顺利推进中东各国是我国重要的贸易伙伴2022年12月在首届中国海湾阿拉伯国家合作委员会峰会上习近平主席发表题为基本数据TableBasedata继往开来携手奋进共同开创中海关系美好未来的主旨讲话其中总市值百万元827388提到中国将继续从海合会国家扩大进口原油液化天然气加强油气流通市值百万元368872开发清洁低碳能源技术合作开展油气贸易人民币结算中国作为52周最高最低元6929000全球最重要的石油进口国之一石油人民币结算机制的建立一方面52周最高最低PE58942610有助于保障我国油气供应的价格和数量提高能源安全水平另一方面52周最高最低PB913392也符合石油结算货币的多元化大趋势提升支付通道的效率与安全水52周涨幅3429平52周换手率55783深化与银行多年良好合作公司积极开展CIPS业务人民币支付系统相关研究TableReportCIPS项目中各个参与行CIPS均与人行清算中心CIPS连接所有交易均由业务发送行先发送到人行清算中心人行对业务进行校验校业绩表现靓丽利润同比高增验成功后通过人行转发到接受行发送行和接受行均需具备人行要求的20221031对交易签名和验签的功能人民币跨境支付系统类似于二代支付系统金融及泛金融行业稳定发力营收稳步涉及到交易的报文需通过数字证书数字签名与验签的方案来解决数增长据传递中完整性的保护交易发起方身份验证的防护交易数据事后审20220905计等多方面的安全需求公司的王牌产品NetSign签名验签服务器具净利润超预期走在健康成长轨道上备证书自动化管理和人工管理证书信息查询系统自动匹配索引证书20220414和私钥保护定期备份等功能已与中国人民银行中国交通银行中进击的金融安全小巨人国农业银行等中国主要银行就CIPS业务开展合作在跨境创新服务终20220107端机CISD上亦有斩获随着CIPS产品迭代及商业模式的转变公司作为重要的CIPS产品供应商将深度受益于人民币国际化加速推广的这一过程Tableyemei信安世纪688201动态点评投资建议公司是金融密码行业重要的领军企业与银行合作已有二十余年参与了多个主要银行的签名系统建设深入银行的密码安全中心节点我们认为随着人民币国际结算货币及国际储备货币地位的提升人民币跨境支付将迈上新台阶公司作为银行安全的守护人将深度受益于人民币国际化加速推广的这一历史性进程根据公司发布的业绩快报由于疫情影响业务开展同时新办公场地的折旧与原写字楼租金短时并存我们下调2022年的业绩预期同时由于销售及研发未来将保持较高投入小幅下调公司2023年及2024年的归母净利润预测我们预计2022-2024年公司营收分别为6588451066亿元归母净利润分别为155211277亿元EPS分别为112153201元对应市盈率分别为543930倍维持买入评级风险提示CIPS推广不及预期风险相关标准出台不及预期风险盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元524606583684536106616增长率2602255028402612EBITDA百万元17141332604193255038归母净利润百万元15413154532105527745增长率436302636253178EPS元股181112153201市盈率PE3470535439302982市净率PB841674575482EVEBITDA3355239818711397资料来源Choice东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei信安世纪688201动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3