研究报告全文：研究咨询部宏观打压需求走弱镍价承压运行国信期货有色镍周报2023年3月12日研究咨询部1行情回顾目录2基本面分析CONTENTS3后市展望研究咨询部Part1行情回顾第一部分11行情回顾内外盘主力价格合约走势研究咨询部本周镍现货市场呈震荡偏弱运行走势沪镍主力合约价格震荡下跌内外盘于周三夜间走势出现分歧但与周四再度一起走弱宏观面周三受欧美各国加息预期加强的影响有色板块整体受挫消息面周四市场消息称美国与欧盟将于周五启动主要涉及锂镍等矿物贸易谈判将侧重于生产锂和镍等关键矿物的环境和劳工标准预计不会过分扰动盘面基本面方面本周需求端整体走弱镍价受挫历史低位库存支撑镍价镍价整体震荡下跌期货收盘价LME3个月镍LME镍升贴水0-3右轴期货收盘价活跃合约镍SHFE活跃合约基差右轴美元吨美元吨元吨元吨60000008000030000000400000050000006000025000000200000000040000004000020000000200000030000002000015000000400000020000000001000000060000001000000200005000000800000000040000000100000002011-01-042014-01-042017-01-042020-01-042023-01-042016-10-102018-10-102020-10-102022-10-10指标本周五上周五变化指标本周五上周五变化LME3个月镍价美元2268024570-1890SHFE镍活跃合约收盘177380187090-9710吨价元吨LME镍0-3升贴水-19400-212081808SHFE镍活跃合约基差-234000-216000-180美元吨元吨数据来源WIND国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议412行情回顾交易所库存情况研究咨询部本周LME镍库存及SHFE镍库存仍处于历史低位均有所下降LME库存降600吨SHFE库存降3000吨万吨SHFE库存LME镍库存右轴万吨180300016025001401202000100150008006010000405000200000004444444444444-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-01357911357911-0-0-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-01111112222223222222222222200000000000002222222222222指标本周五上周五变化SHFE库存万吨122152-03LME库存万吨441447-006数据来源WIND国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议513行情回顾本周热点跟踪与分析研究咨询部l宏观方面本周恰逢超级周美联储鹰派信号超预期欧洲各国加息预期增强压制有色大盘利空镍价l消息面周四市场消息称美国与欧盟将于周五启动主要涉及锂镍等矿物贸易谈判并正在讨论是否组建关键矿产买家俱乐部据悉该协议将侧重于生产锂和镍等关键矿物的的环境和劳工标准不会是具有较低关税条款的传统自由贸易协议预计不会过分扰动盘面后去需要关注贸易谈判的相关后续发展l供给端菲律宾仍处雨季镍矿价格高位持稳精炼镍现货价格持续疲弱市场成交无好转镍铁价格持续下跌趋势硫酸镍价格小幅下跌l需求端传统领域不锈钢领域受期货超跌影响且市场机遇出货现货报价仍有一定跌幅和进度按受镍价持续走弱日内成交小幅回暖但厂家情绪仍处低迷新能源领域新能源车消费或随着地方政策逐渐落地而复苏后期仍需关注各地政府的相关政策出台免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议6研究咨询部Part2基本面分析第二部分21上游镍矿港口库存进出口量研究咨询部最新月份镍矿港口库存和菲律宾出口中国低品位镍矿量均有所下降201720182019202020212022202320192020202120222023万吨万湿吨200000350180000300160000140000250120000200100000800001506000010040000502000000000103020303030403050306030703080309031003110312031月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月指标本周五上周五变化指标最新月份前一个月变化镍矿港口库存合计菲律宾出口中国低品位1052622-1147410港口万吨5483457066-2232镍矿量万湿吨数据来源WINDMysteel国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议822中游精炼镍价格研究咨询部精炼镍价格平均价本周下降6150元吨长江有色市场镍板报价下降5900元吨平均价镍长江有色市场镍板元吨400000003500000030000000250000002000000015000000100000005000000000444444444444-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0111111111111-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0234567890123111111112222000000000000222222222222指标本周五上周五变化精炼镍价格平均元吨-61501853000019145000长江有色市场镍板元吨1863000019220000-5900数据来源WIND国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议923中游精炼镍进口盈亏进口量研究咨询部电解镍现货进口俄镍仍有所亏损但镍豆进口盈利窗口打开精炼镍进口量最新一月比上一个月下降约8000吨环比下降约-055同比下降约4699镍豆进口盈亏右轴俄镍进口仓单盈亏右轴2021年2022年同比右轴环比右轴电解镍汇总价格上海万吨400000015000元吨元吨4000005000035000003500001000003000000300000-5000025000002500005000-1000002000000200000-1500000001500001500000100000-2000001000000500050000-2500005000000-300000000100002019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-021月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月指标本周五上周五变化指标最新一月上一个月变化电解镍汇总价格上187740193000-5260精炼镍进口量万吨144145-080海元吨环比-05519972052镍豆进口盈亏元吨140323-66016206339同比-4699-4516-183俄镍进口仓单盈亏-42578-12734284764元吨数据来源WINDMysteel国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议1024中游硫酸镍价格研究咨询部硫酸镍电池级前驱体价格小幅下跌长江有色市场平均价硫酸镍安泰科平均价电池级硫酸镍22国产价格前驱体硫酸镍电池级元吨70000006000000500000040000003000000200000010000000002012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-04指标本周五上周五变化长江有色市场平均价元吨045600004560000安泰科电池级平均价元吨4000000NANA电池级前驱体价格元吨39000004000000-1000数据来源WIND国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议1125中游硫酸镍供需生产成本毛利工厂总库存研究咨询部硫酸镍最新一周毛利润上涨且成本端价格下降或刺激硫酸镍生产成本硫酸镍毛利硫酸镍右轴工厂总库存元元万吨900000015000001208000000100000010070000005000000006000000080500000500000010000000604000000150000030000000402000000200000025000000201000000300000000035000000002019-01-042020-01-042021-01-042022-01-042023-01-042018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-31指标最新一周上一个周变化指标最新一周上一个周变化成本元35825223601421-18899工厂总库存万吨059058001毛利元40447835457949899数据来源WIND国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议1226中游硫酸镍供需产量企业开工率研究咨询部最新一月硫酸镍产量有所下滑比上月减产约5020金属吨且同比也有所下滑企业端开工率小幅下滑约377202120222023同比2022右轴环比2022右轴20182019202020212022金属吨40000701203500060100300005040802500030200006020150001040100000205000-100-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月指标最新一月上一个月变化指标最新一月上一个月变化产量金属吨29401803442160-501980企业开工率68797256-377同比15404796-3256环比-1458-514-944数据来源WINDMysteel国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议1327中游硫酸镍精炼镍-硫酸镍折电解镍价差分析研究咨询部本周精炼镍-硫酸镍折电解镍价差缩小本周五价差约为14927元吨周度价差缩小25800元吨硫酸镍折电解镍价格上海物贸平均价镍精炼镍硫酸镍折电解镍价差右轴元吨-元吨40000000400003500000020000030000000-2000025000000-4000020000000-6000015000000-80000-10000010000000-1200005000000-140000000-1600002017-06-152018-06-152019-06-152020-06-152021-06-152022-06-15指标本周五上周五变化价差元吨1492740727-25800数据来源WIND国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议1428中游镍铁产量进出口研究咨询部镍生铁产量最新一月增产约001万吨环比增加约05同比增加约717镍铁进口量最新一月增加约2万吨环比增加约382同比增加约855202120222023同比2022环比202220212022环比右轴同比右轴万吨万吨453070001404120206000351001050003800254000602-1030004015-2020200010-30051000-200-40000-401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月指标最新一月前一个月变化指标最新一月前一个月变化镍生铁产量万吨335334001进口量万吨61705970200环比050-325375环比3821138-756同比7171016-299同比855010572-2022数据来源WINDMysteel国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议1529中游镍铁精炼镍-高镍生铁价差分析研究咨询部本周精炼镍-高镍生铁价差走阔本周五价差约为6274元镍点周度价差增加474元镍点电解镍汇总价格上海镍生铁8-10汇总价格江苏价差元吨元镍点4000002000350000150030000025000010002000001500005001000000500000-500222222222222222-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0135791135791135-0-0-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-0-0-0000000111111222222222222222222000000000000000222222222222222指标本周五上周五变化价差元镍点6274580474数据来源WINDMysteel国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议16210下游不锈钢价格库存研究咨询部本周不锈钢价格304不锈钢市场价报价下跌250元吨库存端钢厂复产情绪不高不锈钢300系佛山及无锡库存均小幅下降库存不锈钢300系合计佛山库存不锈钢300系合计无锡万吨60元吨市场价304NO1热轧不锈钢卷301500mm太钢佛山502500000402000000301500000100000020500000100000444444444444-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-000000000000000111111111111-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-077777777777777234567890123-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-011111111222290123456789012000000000000011111111112222222222222220000000000000022222222222222指标本周五上周五变化指标本周五上周五变化304不锈钢价格元吨17800001805000-25000库存佛山万吨43784704-326库存无锡万吨73777509-132数据来源WIND国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议17211下游不锈钢300系产量研究咨询部最新一月不锈钢300系产量比上月下滑约2709万吨同比减少约862环比减少约1278202120222023同比2022右轴环比2022右轴万吨250151020051500-5100-1050-150-201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月指标最新一月上一个月变化不锈钢300系产量万1849521204-2709吨同比-862185-1047环比-1278-155-1123数据来源WINDMysteel国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议18212下游三元前驱体价格研究咨询部本周三元前驱体市场价格三系价格平稳市场价格三元前驱体523中国市场价格三元前驱体622中国市场价格三元前驱体811中国元吨20000018000016000014000012000010000080000600004000020000055555555555555555555550000000000000000000000----------------------79113579113579113579110010000010000010000010----------------------9990000001111112222223111222222222222222222200000000000000000000002222222222222222222222指标本周五上周五变化523市场价格元吨930000093000000622市场价格元吨10500000105000000811市场价格元吨12000000120000000数据来源WIND国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议19213下游三元材料价格研究咨询部最新一周三元材料523及811价格均有所下滑三元材料523市场价下跌9000元吨811市场价下跌3000元吨市场价格三元材料811全国市场价格三元材料523全国元吨4500000040000000350000003000000025000000200000001500000010000000500000000011111111-0-0-0-0-0-0-0-011111111-0-0-0-0-0-0-0-067890123111122220000000022222222指标最新一周上一个周变化523市场价格元吨3080000031700000-900000811市场价格元吨3800000038300000-300000数据来源WIND国信期货免责声明本报告以投资者教育为目的不构成任何投资建议20