国内供给
　　低利润下，开工继续上行有限，3-4月检修有增多计划。截至3月10日，PE检修占比9.89%，PP检修占比11.45%，PE检修占比环比上周增加3.74%，PP检修占比环比上周减少1.60%。去年同期PE检修5.79%，PP检修7.76%。上游装置开工仍处历年同期低位。
　　新装置逐渐投产，后续装置投产最新情况：山东劲海（东明）40万吨PE装置，预计3月初-3月中投产，产能占比1.44%。京博PP装置产能40万吨，产能占比1.18%，预计3月中旬投产；京博PP另一条装置20万吨，产能占比0.59%，开机时间待定。

研究报告全文：聚烯烃周报2023-03-11研究员董丹丹助理研究员王雨娴期货投资咨询从业证书号Z0017387期货从业资格号F03108103期货从业资格号F03095464联系方式13736502803联系方式186166026021PEPP观点类型具体情况观点周度跌幅成本期货现货整体估值依然偏低油制利润盈亏平衡附近进口窗口尚估值估值偏低未打开原料原油从原油的供需基本面看全球航空运输量周度持续增长现实端的市场仍是一片中性成本欣欣向荣本周中国不及预期的进口数据仍在拖累市场震荡偏多低利润下开工继续上行有限3-4月检修有增多计划截至3月10日PE检修占比989PP检修占比1145PE检修占比环比上周增加374PP检修占比环比上周减少160国内去年同期PE检修579PP检修776上游装置开工仍处历年同期低位中性供给新装置逐渐投产后续装置投产最新情况山东劲海东明40万吨PE装置预计3月初驱动-3月中投产产能占比144京博PP装置产能40万吨产能占比118预计3月中旬投产京博PP另一条装置20万吨产能占比059开机时间待定海外需求依然疲软但供应同样缩减海外压力尚可近期外盘报盘价格维稳整体新增报盘成交变少2023年1月和2月合计初级形状的塑料进口量4814万吨环比11和12月进出合计进口量减少939同比2022年1-2月减少215根据2022年PEPP进口占初级形状中性口塑料进口量的占比预估12月PE平均月进口量106-108万吨预估12月PP进口量35-38万吨与去年同期基本持平月平均进口量较12月略有下降3月预计维持相对偏低的进口量2PEPP观点类型具体情况观点真实需求逐步恢复下游当前原材料库存中性偏低水平这也导致在价格下跌后国工厂拿货意愿有所增强成品库存依然处于偏高水平订单情况改善不明显在订内单改善不明显下原料价格小幅上涨后采购意愿降低但春节期间及春节后的国中性需内消费均较去年有所好转因此预期尚存订单传导尚需时间开工周度数据显示求开工率继续上升本周在价格下跌后现货市场成交氛围转好点价放量成交驱动3月10日两油库存75万吨周内周度去库45万吨较去年同期减少1935当前上库游库存压力小截至到3月10日PE贸易商库存较3月3日去库048万吨环比减少存283同比减少1482PP贸易商库存较3月3日去库063万吨环比减少1001偏多情同比增加2330况上游库存偏低中游本周有所去化供应端压力在逐渐增强上半年投产的新装置投产陆续进行后续产量将逐步影响市场但从当前检修计划而言3-4月检修的增多能抵消一部分供应压力进口端压力尚且可控当前进出口窗口均未打开需求端恢复跟进或能对抗产能压力下游存一定韧性低价促进需求高价观点抑制需求的特点明显因此对于后市看法上在需求尚未被证伪之前当下驱动不强价格或横盘调整中期不悲观看待库存表现良好适当逢低建仓短期聚乙烯LL2305参考震荡区间8100元吨-8400元吨聚丙烯PP2305参考震荡区间7600元吨-8100元吨风险提示原油大幅下跌宏观风险3盘面震荡走弱基差走强LL主力期货价格LL主力基差11000150010000100090005008000700006000-5005000-10001234567891234567891111111111111110121111111110121111112018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年HD基差元吨LD基差元吨2000500040001500300010002000500100000112131415161718191101111121-500123456789111111111111012-10001112018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年截至到3月10日LL主力合约收盘价8184元吨较3月3日下跌219LL主力基差116元吨较3月3日基差走强158元吨数据来源Wind中信建投期货4盘面震荡走弱基差走强PP主力期货收盘价元吨PP拉丝基差元吨1100030001000090002000800010007000600005000123456789-10001111111111110121234567891111111111111110121112018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年共聚基差元吨截至到3月10日PP主力合约收盘价7707元吨25002000较3月3日下跌218PP拉丝基差58元吨较3月150010003日基差走强147元吨PP共聚基差293元吨较5003月3日基差走强147元吨0日日日日日日日日日日日日-500111111111111月月月月月月月月月月月月123456789111-10000122018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind中信建投期货5油制生产利润盈亏平衡附近油制利润元吨煤制利润6000600050004000400030002000200001000123456789111-20001111111110120111-1000123456789111111111111012-4000-2000111-3000-60002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年截至到3月10日PE油制利润盈利-6元吨利润较3月3日下降130元吨油制利润盈亏平衡附近煤制利润盈利444元吨数据来源Wind卓创中信建投期货6上游生产利润亏损持续油制PP利润元吨CTO制PP利润元吨4000600020004000200000123456789111-2000111111111012-2000123456789111111111111111012-4000111-4000-60002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年MTO制PP利润元吨PDH制PP利润元吨20004000020001234567891110-2000111111111012111123456789111-2000111111111012-40001112018年2019年2020年-40002021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年截至到3月10日PP油制利润亏损508元吨煤制利润亏损237元吨MTO亏损708元吨PDH亏损7011元吨数据来源Wind卓创中信建投期货7整体低利润下开工上行受阻PE周度检修量损失万吨PP周度检修量损失万吨162019年2020年2021年2022年2023年2021年2020年2019年2022年2023年1414121210108866442200日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月123456789日日日日日日日日日日日日日1111211012月3月月月333222221月1345月1月0月0月9月8月8月7月7156789111PE停车占比01230PP停车占比252520201515101055011213141516171819110111112101121314151617181911011111212018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年3-4月上游装置检修计划增加上游开工处于同期低位数据来源Wind隆众资讯中信建投期货8上游检修同比高位PE月度检修损失量万吨PP月度检修损失量万吨506045405035304025203015201051001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年数据来源隆众资讯中信建投期货93-4月检修增多企业名称检修装置产能万吨停车时间开车时间EP检沈阳化工LLDPE1020211015暂不确定修镇海炼化HDPE30202235暂不确定计划海国龙油全密度40202243暂不确定万华化学HDPE3520221112暂不确定镇海炼化全密度5020232282023514大庆石化全密度1线30202331暂不确定广东石化全密度1线40202331暂不确定榆林化工HDPE402023362023320齐鲁石化新全密度25202337暂不确定中韩石化2期HDPE30202337暂不确定中海壳牌HDPE402023382023310数据来源隆众资讯中信建投期货103-4月检修增多企业名称产能万吨停车时间开车时间P大连石化5200682待定P武汉石化1220211112待定检海国龙油20202228待定修海国龙油35202243待定计天津石化6202281待定划天津渤化302022928待定联泓新科82022101待定绍兴三圆30202317待定河北海伟302023215待定锦西石化152023216待定东莞巨正源302023221待定东莞巨正源302023221待定大唐多伦2320232222023313大唐多伦2320232222023313北海炼化2020232262023312镇海炼化3020232282023514中原石化10202331待定福建联合12202331待定海天石化202023372023313数据来源隆众资讯中信建投期货112月国产产量环比下滑PE国内产量及增速PE国产产量万吨2403000月度产量万吨月度产量同比增速右轴302202500200201802000160150010140100001205001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-102018-012019-012020-012021-012022-012023-012023年2022年2021年2020年2019年2018年2月PE国产产量较1月环比减少1085同比增加247数据来源Wind隆众资讯中信建投期货122月国产产量环比下滑PP国内产量及增速PP国产产量万吨PP国产累计产量万吨国产累计产量同比增速右轴280350020260300024025002201020020001801500160014010001205001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-102018-012019-012020-012021-012022-012023-012023年2022年2021年2020年2019年2018年2月PP国产产量较1月环比减少1291同比减少490数据来源Wind隆众资讯中信建投期货13产能投放大周期尚未结束生产路生产企业产能万吨产品预计投产时间生产企业产能万吨生产路径产品预计投产时间径京博石化40油制PP2023年3-4月海南炼化30油制全密度2023年2月中京博石化20油制PP2023年3-4月待定广东揭阳50油制PP2023年2月中海南炼化30油制低压2023年2月中海南炼化二期20油制PP2023年2月中广东揭阳40油制低压2023年2月中东华能源茂名一期40PDHPP2023年3-4月广东揭阳80油制全密度2023年2月中东莞巨正源二期60PDHPP2023年3-4月海南炼化二期30油制PP2023年2月中山东劲海东明40油制低压2023年3月初-3月中中石化安庆30油制烯烃PP预计23年5月宝丰三期40煤制低压2023年7月宝丰三期50煤制烯烃PP预计23年7月山东裕龙100油制全密度2023年12月国乔石化45PDHPP预计23年9月山东裕龙75油制低压2023年12月东华能源茂名一期80PDHPP预计23年10月山东裕龙10油制高压2023年12月山东金能二期45PDHPP预计23年11月中景福建60PDHPP待定2023年合计4452023年合计5702022年PE与PP新增产能分别为175万吨年和293万吨年较去年分别增长672和9412023年上半年PE投产220万吨PP投产230万吨新产能产能占比分别达791和646仅考虑当前计划于2023年前三季度投产的装置预计PE与PP分别将有260和385万吨的新产能投放PE和PP产能增速分别为935和1130新装置投产有所推迟这几套装置原计划1月中旬顺利开车2月初逐步影响市场现以2月初-2月中开车为主预计2月中旬后逐步影响市场数据来源公开资料整理中信建投期货141-2月维持偏低进口量初级形状的塑料进口数据万吨4504003503002502001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023进出口数据今日公布2023年1月和2月合计初级形状的塑料进口量4814万吨环比11和12月合计进口量减少939同比2022年1-2月减少215根据2022年PEPP进口占初级形状塑料进口量的占比可以大概预估12月PEPP平均月进口量2022年PEPP月度进口量占初级形状的塑料进口量平均占比分别为44021475预估12月PE平均月进口量106-108万吨预估12月PP进口量35-38万吨与去年同期基本持平月平均进口量较12月略有下降15数据来源海关总署中信建投期货12月PE进口有所减量PE月度进口量单位万吨PE月度出口量单位万吨2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017年2018年2019年2020年2021年2022年1219017010150813061104907025001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月进出口数据海关数据显示12月国内PE进口10923万吨环比11月减少1349同比增加04412月出口566万吨环比11月减少1277同比增加833716数据来源海关总署中信建投期货12月PP出口有所减少PP月度进口量单位万吨PP月度出口量单位万吨2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017年2018年2019年2020年2021年2022年100302580206015104052001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月进出口数据海关数据显示12月国内PP进口4370万吨环比11月增加764同比增加141912月出口520万吨环比11月减少1698同比减少617317数据来源海关总署卓创资讯中信建投期货1月美国PE产量环比增加ACCPE产量万吨ACCPE内销万吨2018201920202021202220232018201920202021202220232301502151402001301851201701551101401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月ACC库存显示1月美国PE产量21852万吨环比12月增加1595同比减少0141月美国PE内销量11932万吨环比12月增加835同比减少585数据来源普氏中信建投期货1月美国PE库存同比压力不大ACCPE出口万吨ACCPE总库存万吨201820192020202120222023201820192020202120222023100350908030070250605020040301501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月ACC库存显示1月美国PE出口量8640万吨环比12月减少1030同比增加27341月美国PE库存28290万吨环比12月增加501同比减少523数据来源普氏中信建投期货PE进口窗口尚未打开进口利润LL中国-美国美元吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年20002018年2019年2020年2021年2022年2023年4001500200100050000-200-500-400-1000-600-1500-2000-800日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789111111012012LL中国-东南亚美元吨LL中国-欧国美元吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年2004002018年2019年2020年2021年2022年2023年1501002005000-50-200-100-400-150-600-200-250-800-300-1000日日日日日日日日日日日日111111111111日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月111111111111123456789月月月月月月月月月月月月111123456789012111012数据来源Wind卓创中信建投期货10月中旬起外盘报价成交略有增量1月-3月到港的货为主进口利润有所下行