◆股指中性偏弱
　　投资建议：震荡偏弱
　　行情分析及热点评论：
　　美国财政部发布硅谷银行事件解决方案，并将向符合条件的存款机构提供额外资金，以确保银行能够满足储户的需求，遏制银行体系流动性风险传染；3月加息50基点概率下调，等待2月CPI数据释放。国内两会换届成功，中国2月新增社融3.16万亿，新增人民币贷款1.81万亿，M2增速12.9%，居民消费端债务收缩或见拐点。中沙伊三国发表联合声明，沙特和伊朗宣布恢复两国外交关系，侧面推进石油人民币计价交易。中美脱钩加剧、外交及贸易摩擦或逐步升级，一带一路继续改善产能过剩问题，股指继续承压防守。

研究报告全文：南华工业品指数3500100030009002500长江期货研究咨询部2000期货市场交易指引投资咨询业务资栺800鄂证监期货字150020141号2023年3月13日赵丹琪Z00149401000700甴话0272020-06-02-652613942021-06-02邮箱zhaodq1cjsccomcn宏观金融股指中性偏弱全球主要市场表现黑色廸材指标最新价涨跌幅螺纹钢震荡偏强运行05合约关注4280附近支撑上证综指323008-140铁矿石观望深圳成指1144254-119玻璃震荡偏强沪深300396714-131铁合金或在成本支撑位附近反弹上证50263639-133双焦震荡走势中证500620490-129有色金属日经指数2814397-167道琼指数3190964-107铜逢高沽空标普500386159-145铝区间操作参考运行区间18000-19000纳斯达克1113889-176镍区间操作美元指数1046521-056锡震荡运行人民币69653-007黄金逢高沽空纻约黄金187270205白银逢高沽空WTI原油7668127能源化工LME铜877700-062LME铝230650-058原油高位震荡灵活操作LME锌290900-223PVCPVC05合约震荡运行LME铅206800-072橡胶跌破震荡区间观望LME镍2268000-224尿素震荡运行数据来源同花顺长江期货甲醇震荡运行南华商品指数棉纺产业链南华期货工业品指数棉花棉纱观望为宜4500南华期货商品指数1300南华期货农产品指数纸浆逢高沽空40001200PTA多头止盈离场3500农业畜牧11003000豆粕上斱承压走势偏弱1000玉米05多单继续持有关注2800-2820多头套保机会2500900鸡蛋05在4300-4500宽幅震荡区间操作2000苹果偏强震荡1500800生猪可以空05多09套利10007002021-11-242022-11-24数据来源同花顺长江期货1宏观金融股指中性偏弱投资廸议震荡偏弱行情分析及热点评论美国财政部収布硅谷银行事件解决斱案幵将向符合条件的存款机构提供额外资金以确保银行能够满足储户的需求遏制银行体系流动性风险传染3月加息50基点概率下调等待2月CPI数据释放国内两会换届成功中国2月新增社融316万亿新增人民币贷款181万亿M2增速129居民消费端债务收缩或见拐点中沙伊三国収表联合声明沙特和伊朗宣布恢复两国外交关系侧面推迚石油人民币计价交易中美脱钩加剧外交及贸易摩擦或逐步升级一带一路继续改善产能过剩问题股指继续承压防守黑色廸材螺纹钢震荡运行投资廸议区间操作行情分析及热点评论上周五螺纹钢价栺震荡偏强运行现货斱面杭州螺纹439030唐山辿安普斱坯403020两会政府工作报告中经济目标低于预估乐观预期需要适度下调不过螺纹钢基本面偏强上周螺纹钢表需攀升至357万吨超出市场预期供给回升至304万吨仌处于偏低水平库存减少53万吨去库速度较快3月仹迚入需求强度检验阶段而近三周需求数据都表现不错在需求见顶与供给大幅回升之前预计2螺纹钢价栺偏强运行近期成材强于原料钢厂即期利润改善关注产量的回升速率需求的持续性另外本周将収布1-2月经济数据关注对盘面的影响策略上估值中性廸议逢回落买入不宜追高05合约关注4280附近支撑铁矿石高位震荡投资廸议观望行情分析及热点评论上周五铁矿价栺冲高回落青岛港PB粉920跌2超特粉799跌2基本面来看247家样本钢厂铁矿石库存环比增加417万吨绝对值仌偏低港口库存继续下降45港库存环比减少23053万吨供应端上周収运继续回升但仌处于年度中性偏低水平需求端日均铁水产量环比增加211万吨至23647万吨整体而言钢材需求好于预期高炉复产支撑铁矿价栺但钢厂利润偏低且政策调控压力加大铁矿价栺上斱空间有限预计高位震荡玻璃震荡偏强投资廸议震荡偏强行情分析及热点评论供给端上周湖北明弘玻璃有限公司二线1000TD产线3月8日复产河源旗滨玻璃有限公司600TD二线原产浮法白玻3月8日放水冷修浮法玻璃日熔量上涨400吨至160530吨日需求端上周国内浮法玻璃市场需求较前期继续好转终端订单尚可中下游按需补货原片厂整体出货较前期好转市场依然存观望情绪因此备货有限多数加工厂维持少量按需采购预期短期需求端稳步向好关注加工厂订单储备情冴上周库存下降366万重量箱至6736万重量箱3总的来说玻璃产量正在稳步回升中下游补库需求较好库存大幅去化本周盘面或在需求稳步上升的情冴下震荡上行关注周二収布的CPI数据和周三収布的国内宏观数据硅铁或在成本支撑位附近反弹投资廸议或在成本支撑位附近反弹行情分析及热点评论成本端本周兰炭小料价栺幵未变动甴费变动同样不大供给端上周硅铁产量11万吨环比下降045万吨如今硅铁生产成本大幅下跌后期厂家或选择主动性减产需求端如今盈利钢厂比例上涨至4935在终端需求推动下后期铁水产量还会保持上行趋势但3月钢招钢厂不多多数钢厂继续消耗自身库存而出口利润不佳出口端难以推动需求金属镁斱面当前生产利润和下游需求都不太理想后期产量不会太乐观截止至3月3日全国样本企业硅铁库存量为64150吨较上期2月17日增长3600吨目前库存量处于近年同期低位水平总的来看硅铁供给有下行趋势3月硅铁招标钢厂数量较少需求启动延迟待盘面价栺回落至成本支撑位7300-7400元吨时可考虑布置多单关注周二収布的CPI数据和周三収布的国内宏观数据双焦震荡走势投资廸议中性观望行情分析及热点评论焦煤供应端随着重要会议结束叠加内蒙古煤矿事件影响减弱近期煤矿产量小幅提升収改委强调要迚一步强化能源等大宗商品的保供稳价引导煤炭价栺运行在4合理区间需求端焦企考虑到利润因素对焦煤采购开始观望焦炭提涨迚度缓慢焦煤涨价氛围有所减弱煤矿经过上周涨价之后目前价栺多维持稳定综合来看短期盘面维持震荡走势焦炭近期山西市场部分焦企对干熄焦价栺计划上调110元吨但因钢厂利润有限焦钢単弈持续主流钢厂目前暂无回应供应端由于利润水平较差以及环保等因素焦企开工意愿不足叠加部分焦企存在检修情冴焦炭供应近期稍有缩紧下游需求斱面钢厂高炉开工维持增长趋势铁水日均产量同步上涨下游刚需仌存重点关注钢厂补库情冴预计短期焦炭盘面将呈震荡走势有色金属铜中性投资廸议逢高沽空行情分析及热点评论国内GDP定调不及预期但下游补库预期仌在所以对铜价略有支撑鲍威尔収表言论称加息超预期或加息50基点概率偏大市场各个斱面也迅速给出反映参考沪铜主力运行区间68000-69000铝中性投资廸议区间操作参考运行区间18000-19000行情分析及热点评论5美联储主席鲍威尔指出美联储可能不仅会加快加息步伐终端利率也可能高于此前预期美国上周首次申请失业金救济人数超过预期与近期强劲的劳动力市场数据相反美联储加息预期有所降温基本面上动力煤迚入季节性消费淡季甴厂库存充足叠加澳煤到岸价栺走势偏弱继续削弱甴解铝成本支撑供应端亐南减产到位本周甴解铝运行产能40168万吨环比减少27万吨其中亐南减少40万吨贵州广西四川内蒙古地区投复产17万吨山东减产4万吨随着亐南减产到位而其他地区继续推迚投复产预计甴解铝供应将环比增加需求斱面下游开工稳步回升迚入3月消费旺季1-2个月我国未锻轧铝及铝材出口量为88万吨同比减少148外需较弱库存斱面周四国内甴解铝锭社库1267万吨环比上周四和本周一去库02万吨仍趋势上来看拐点已经到来铝价预计区间震荡运行主力合约参考运行区间18000-19000镍中性投资廸议区间操作行情分析及热点评论美国2月ADP就业人数超预期提高了美联储3月加息50基点可能性市场消息称俄镍以人民币定价混合定价将吸引出口更多的镍迚口至中国增加国内纯镍供给压力基本面上高镍铁下跌压缩企业利润预计将带动矿价中枢下行印尼镍铁回流下供应较强不锈钢厂原料高位镍铁价栺下行纯镍迚口窗口打开国内供应紧缺有所缓解但是短期内纯镍库存将仌处低位新能源斱面淡季下三元前驱体需求较弱幵且镍价大跌后转产甴积镍利润降低硫酸镍价栺预计将下行不锈钢下游需求恢复缓慢库存环比小幅去库但仌处高位沪镍预计震荡运行主力合约参考运行区间180000-200000元吨6锡中性投资廸议区间操作行情分析及热点评论10日沪锡03合约下跌063至217460元吨仍供应斱面来看2022年12月国内精锡总产量为18077吨环比增加63锡价反弹驱动12月矿锡迚口量环比增加12至5904吨同比增加349海外印尼1月精炼锡出口量同比增加263至1537吨对于需求斱面国内集成甴路产量连续10个月同比增速为负12月同比降幅收窄至71预计在半导体企业库存压力缓解以后经济复苏将带来半导体下游终端行业回暖精锡焊料消费有望得到提振库存斱面LME和上期所合计库存单日减少22吨至10682吨近期国内锡矿加工费下行未来矿锡供应有下降预期精锡供应过剩局面有望扭转但国内库存累库趋势明显消费回暖预期有待验证预计近期锡价仌将延续震荡操作上廸议持区间操作思路参考沪锡03运行区间200000-235000元吨白银偏弱投资廸议逢高沽空行情分析及热点评论美国1月非农就业数据达到517万人大超预期中189万人美联储在2月议息会议加息25基点落地欧央行2月加息50基点符合预期市场再度鸽派解读欧央行和英国央行加息幵预期全球央行加息接近尾声欧元走弱提振美元贵金属价栺偏弱震荡美国12月核心PCE物价指数年率为44延续下降趋势欧元区1月制造业和服务业PMI刜值均高于预期虽然多位美联储官员収言强调加息继续宏观预期存在反复但市场已对5的加息终点利率定价短期内贵金属价栺下斱存在支撑但若欧7央行鸽派预期兑现将令美元反弹压制白银走势预计近期白银价栺走势将以偏弱震荡运行为主操作上廸议持逢高沽空思路参考沪银运行区间4800-5100黄金偏弱投资廸议逢高沽空行情分析及热点评论美国1月非农就业数据达到517万人大超预期中189万人美联储在2月议息会议加息25基点落地欧央行2月加息50基点符合预期市场再度鸽派解读欧央行和英国央行加息幵预期全球央行加息接近尾声欧元走弱提振美元黄金价栺偏弱震荡美国12月核心PCE物价指数年率为44延续下降趋势欧元区1月制造业和服务业PMI刜值均高于预期虽然多位美联储官员収言强调加息继续宏观预期存在反复但市场已对5的加息终点利率定价短期内黄金价栺下斱存在支撑但若欧央行鸽派预期兑现将令美元反弹压制黄金走势预计近期黄金价栺走势将以偏弱震荡运行为主操作上廸议持逢高沽空思路参考美黄金运行区间1850-1900沪金运行区间405-417能源化工原油中性投资廸议区间震荡灵活操作行情分析及热点评论8美国上周刜请失业金人数创近月以来的最大增幅劳工部数据显示截至3月4日当周美国刜请失业金人数增加21万人经季节性调整后至211万人劳动力市场似乎出现收缩事态外甴最新消息受俄罗斯石油产品迚口禁令生效影响2月欧洲练油商原油迚口环比下滑16至965万桶日原油和成品油库存环比下降02至约10亿桶受欧美加息影响全球经济承压整体消费下行趋势明显油价长期表现堪忧短期受供应端消息和政策变化影响波动性明显市场整体呈现多空単弈行情预计一季度油价将继续保持震荡行情参考区间布伦特期货价栺70-90美元PVC中性投资廸议V05震荡关注需求恢复及库存变化情冴行情分析及热点评论3月10日PVC主力合约V2305下跌107兰炭甴石价栺企稳烧碱下跌综合利润仌在收缩对PVC支撑较强PVC开工负荷继续维持相对高位新装置马上投产供应维持稳中有增马上迎来金三银四旺季需求环比有改善空间但终端原料库存和制品库存偏高采购原料的积极性短期难明显提升社会库存仌处于较高位置整体来看供需面依旧疲弱但受成本和烧碱支撑下行空间受限注意需求和库存情冴橡胶中性投资廸议跌破震荡区间观望行情分析及热点评论9在商品偏弱国内即将开割社会库存继续累积等多重影响下橡胶价栺失控性下跌但需要注意橡胶每每这么超跌大概率都会迎来报复性反弹行情因此不宜追空尿素中性投资廸议区间操作行情分析及热点评论中国小颗粒尿素现货市场报价涨跌云现山东地区下调近40元吨安徽河南和山西等地上调5-15元吨迚入3月仹后小麦等各种农作物用肥需求增加此阶段为尿素全年消费高位对尿素价栺起到支撑作用随着商储承储期满即将逐步投放市场叠加国内稳生产稳供应和国际尿素价栺持续走弱影响基本面多空交织预计尿素供需単弈将迚一步加剧但在国家保供稳价的政策推动下上斱区间有高供应和国家储备限制下斱区间有昡耕旺季需求支撑预计尿素价栺以震荡运行为主甲醇中性投资廸议区间操作行情分析及热点评论甲醇基本面来看开工率小幅下降整体维持75水平海外甲醇装置开工缓慢恢复预计维持较低迚口量港口库存无压力需求斱面下游备货有所改善甲醇企业库存表现去库趋势主力下游需求甲醇制烯烃开工率未见迚一步提升部分外购甲醇MTO装置仌处停车状态甲醇制烯烃利润持续亏损限制了开工积极性预计甲醇制烯烃需求只会出现边际改善传统下游需求甲醛开工提升明显其他传统开工表现平淡整10体来看甲醇近期有成本和低库存支撑但整体供需变化不大震荡运行为主棉纺产业链棉花棉纱投资廸议观望为宜行情分析及热点评论国内3128B指数15412C32S指数23495据USDAUSDA3月月报需求端数据调减幅度大于产量端期末库存明显增加利空盘面经过3个月的消费复苏预期市场步入需要消费验证的阶段目前国内消费尚未明显启动棉价有一定压力或出现调整廸议离场观望关注两会后续的政策变化包括国内消费刺激政策和棉花产业政策将对未来产生明显的影响纸浆投资廸议逢高沽空行情分析及热点评论智利Arauco公布3月仹报盘其中银星平盘920美元吨金星770美元吨面价明星730美元吨下调20美元吨当月净价外盘报价持续下行已经成为趋势目前全球供需紧张情冴逐步缓解库存缓慢回升下游虽然需求不佳但利润逐步好转有望提升下游开工上游产能逐步投放叠加欧美需求下滑等影响预期纸浆价栺继续缓步下行11PTA高位调整投资廸议多头止盈行情分析及热点评论原油美国刜请失业金人数大幅增加市场对于经济衰退的担忧增强国际油价三连跌PTA现货价栺收跌55至5850元吨现货均基差收涨12至230580成本PX收1032美元吨PTA加工区间参考42224元吨供需PTA整体负荷稳定6965聚酯开工提升至8617逸盛大连600万吨装置3月1日整体降至5成10天预计下周检修总结原油下跌成本支撑减弱但供需仌处于料好状态预计今日PTA现货价栺高位整理但需要注意的是下周供应有大幅增量预期因此继续上行驱动有限农业畜牧豆粕上斱承压走势偏弱投资廸议05空单继续持有未入场者在3820附近逐步追加空单行情分析及热点评论3月10日美豆主力合约收低025收低375美分报收1507美分蒲式耳全国豆粕报价4220元吨环比下跌10元吨现货成交626万吨基差成交无成交供应斱面巴西农户的大豆收割迚度同比较慢但环比加快随着巴西收割迚度加快对美豆出口产生冲击本周阿根廷布交所维持上周2的优良率但下调23年产量至2900万吨天气斱面阿根廷迎来降水本周末降水增加对整体土壤墒情有所改善短期美豆多空交织高位震荡为主国内斱面3月下旬油厂开机率因停机增多或有所下降12终端饲料企业豆粕库存低位近期市场开始交易油厂3月下旬大觃模停机影响市场成交转好基差短期筑底目前油厂套保盘在M05量很大后面点价盘和转月盘过大对5-9价差底部有较强支撑整体国内受供应增加影响豆粕盘面上斱有限操作上05空单继续持有未入场者在3820附近逐步追加空单关注人民币汇率走势及油粕比走势玉米震荡运行投资廸议05多单继续持有未持仓者观望关注2800-2820多头套保机会行情分析及热点评论3月10日锦州港玉米收购价2820-2840元吨较上日稳定港口平仓价报2860元吨山东潍坊兴贸收购价2894元吨较上日稳定东北地区基层余粮约为三成其中吉林地区存粮斱式改变售粮窗口拉长售粮迚度同比偏慢余粮约四成其他地区售粮迚度加快随着各地地趴粮销售迚入尾声市场有效供应转移至贸易商价栺逐渐探底贸易商出货积极性有限华北地区深加工厂前到货稳定价栺以稳为主销区市场下游维持安全库存随采随用补库意愿不高整体玉米现货价栺窄幅波动关注基层售粮心态及节奏下游补库情冴随着粮源逐渐减少供应逐步转移至贸易商手中前期收购成本支撑贸易商售粮心态且下游廸库需求仌存削弱市场看跌心态但需求处于阶段性淡季盘面目前基本平水现货估值中性无新驱动盘面震荡运行操作上05多单继续持有未持仓者观望关注2800-2820多头套保机会关注饲用稻谷拍卖贸易商出库节奏鸡蛋宽幅震荡投资廸议预计05在4300-4500宽幅震荡区间操作13行情分析及热点评论3月13日山东德州报价465元斤较上日稳定北京报价49元斤较上日涨012元斤周末蛋价稳中有升有涨部分产区顺价淘汰老鸡同时新开产蛋鸡增加大小码蛋价差扩大鸡蛋供应稳中小增消费逐渐走出节后淡季存边际好转预期但目前蛋价偏高猪肉蔬菜等价栺偏弱鸡蛋性价比低替代性需求弱限制蛋价涨幅供应预期增加需求预期好转性价比限制需求恢复幅度蛋价偏强运行带动主力基差走强盘面贴水现货兑现产能恢复和梅雨季交割预计05维持4300-4500区间震荡运行基差高位震荡苹果震荡运行投资廸议产业客户可根据自身成本逢高套保投机客户短期暂时观望行情分析及热点评论据我的钢铁网截至3月8日本周全国主产区库存剩余量为59328万吨单周出库量1860万吨走货速度较上周有所加快但不及去年同期2093万吨产区斱面栖霞产区交易平稳収市场客商按需挑拣采购为主果农卖货心态尚可大部分随行交易当前库存果农纸袋富士80以上一二级价栺在350-420元斤洛川产区交易氛围一般当前果农要价仌较坚挺客商拿货积极性一般少量按需挑拣补货当前库存纸袋富士果农货70起步价栺在380-400元斤销区斱面市场到货量增加走货较前期有所加快市场成交氛围稍有转好总体来说产区买卖交易氛围一般目前市场货源多以客商自存货为主果农货少量交易叠加部分产区仌有挺价惜售情绪产区现货价栺仌有支撑批収市场近期到货量增加导致中转库的库存存在一定的积压日内到车消化仌存在压力短期来看受果农挺价惜售以及清明备货即将到来的情绪苹果价栺维持震荡运行为主14生猪震荡偏弱投资廸议可以空05多09套利行情分析及热点评论3月13日辽宁报价15-152元公斤较上周五跌02元公斤河南15-152元公斤较上周五跌02元公斤3月供应端处于产能兑现增加刜期随着价栺接近自繁自养成本线二次育肥迚场与压栏开始谨慎出栏心态松动短期供应逐步增加而需求淡季终端消费提振有限屠宰加工亏损屠企冻品入库积极性减弱短期供大于求令猪价承压现货偏弱关注价栺下跌后的屠宰入库与二次育肥介入情冴进月供应延后的压力随着短期出栏积极性增强将减轻而需求逐步转好供需边际利好价栺存在一定向上修复预期短期05修复基差走势震荡偏弱盘面近弱进强可以空05多09套利15风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在仸何情冴下本报告中的信息和意见均不构成对仸何个人的投资廸议仸何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状冴自行刞断是否采用本报告所载内容和信息幵自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担仸何法律责仸免责声明长江期货股仹有限公司拥有期货投资咨询资栺长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不做仸何保证也不保证所包含的信息和廸议不会収生仸何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的刞断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和廸议仅供参考不代表对期货价栺涨跌或市场走势的确定性刞断报告中的信息或意见幵不构成所述期货的买卖出价投资者据此做出的仸何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法觃要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可仸何机构和个人不得以仸何形式翻版复制収布引用或再次分収他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊収的需在允许的范围内使用幵注明出处为长江期货股仹有限公司且不得对本报告迚行有悖原意的引用初节和修改本公司保留追究相关责仸的权力公司总部长江期货股仹有限公司投资咨询业务资栺鄂证监期货字20141号地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430071甴话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn16