报告摘要：
　　电力国产化催生ERP系统替换需求，远光DAP业务将直接受益。远光软件自“厂网分离”前即与电网、发电集团开展了财务管理系统的合作：从“十一五”SG186时期开始，SAP担任了国网ERP系统建设的总包商，远光软件参与其中财务资金系统的搭建，作为对国网成熟套装软件的必要补充，并持续服务至今。到“十四五”阶段，政策频繁强调能源安全、自主可控的重要性，电网ERP系统也面临国产化替换的挑战。超过20年的服务经验为远光塑造了极高的护城河，同时公司积极拓展业务，从财务系统扩大到集团管理系统，研发了新一代企业数字核心系统DAP。从功能上DAP已具备替代SAPERP系统的能力。我们测算，电网ERP系统安可替换的市场空间约为61-105亿元，预计将在2027年之前实现DAP对SAP系统的完全替代，公司有望进入第二轮业务扩张期。
　　电力交易和碳交易市场的成熟有望带动远光智慧能源业务蓬勃发展。一方面，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，对现货交易市场的运行规则进行了初步的规划，电力现货市场全面运行蓄势待发。远光顺应电力市场化趋势，利用财务结算上的优势，研发了市场交易辅助决策系统、购售电一体化平台等产品，电力现货市场的成熟有望带动公司产品需求的爆发。另一方面，碳配额制度和碳交易在电力、钢铁等高碳排行业逐步推行，远光较早推出了碳资产管理的解决方案，随着控排行业的增加，该业务也存在较大发展机遇。
　　公司与电网股权合作持续加深。国网方面，国网数科成为公司第一大股东后，在区块链、AI和电费结算平台等业务上与远光形成协同发展，未来有望顺应国企改革浪潮,持续加深合作；同时，远光参股子公司华凯集团即将挂牌转让，有利于公司优化资产配置，为公司后续同国网数科加深合作奠定基础。南网方面，远光软件与南网数研院、国网数科共同设立合资公司数远科技，有望助力公司进一步开展数字南网及DAP业务。
　　投资建议：我们预计公司2022-2024年分别实现收入21.3/27.8/38.7亿元，同比增长10.9%/30.6%/39.6%；实现归母净利润3.2/4.4/6.4亿元，同比增长5.7%/36.6%/44.3%，给予“买入”评级。
　　风险提示：电网ERP替换的进度不及预期；项目实施周期延长。

研究报告全文：TableInfo1TableDate远光软件002063计算机发布时间2023-03-09TableTitleTableInvest证券研究报告公司深度报告买入远光软件电力行业财务系统领头羊国产化助其腾飞上次评级增持远光软件深度报告---报告摘要股票数据TableMarket20230309电力国产化催生TableSummaryERP系统替换需求远光DAP业务将直接受益远光6个月目标价元软件自厂网分离前即与电网发电集团开展了财务管理系统的合作收盘价元96412个月股价区间元535964从十一五SG186时期开始SAP担任了国网ERP系统建设的总包商总市值百万元1530427远光软件参与其中财务资金系统的搭建作为对国网成熟套装软件的必总股本百万股1588股百万股要补充并持续服务至今到十四五阶段政策频繁强调能源安全A1588B股H股百万股00自主可控的重要性电网ERP系统也面临国产化替换的挑战超过20日均成交量百万股51年的服务经验为远光塑造了极高的护城河同时公司积极拓展业务从财务系统扩大到集团管理系统研发了新一代企业数字核心系统DAPTablePicQuote历史收益率曲线从功能上DAP已具备替代SAPERP系统的能力我们测算电网ERP远光软件沪深300系统安可替换的市场空间约为61-105亿元预计将在2027年之前实现DAP对SAP系统的完全替代公司有望进入第二轮业务扩张期60电力交易和碳交易市场的成熟有望带动远光智慧能源业务蓬勃发展一40方面国家能源局发布电力现货市场基本规则征求意见稿对现20货交易市场的运行规则进行了初步的规划电力现货市场全面运行蓄势0待发远光顺应电力市场化趋势利用财务结算上的优势研发了市场-20交易辅助决策系统购售电一体化平台等产品电力现货市场的成熟有-4020223202262022920221220233望带动公司产品需求的爆发另一方面碳配额制度和碳交易在电力钢铁等高碳排行业逐步推行远光较早推出了碳资产管理的解决方案随着控排行业的增加该业务也存在较大发展机遇TableTrend涨跌幅1M3M12M绝对收益113546公司与电网股权合作持续加深国网方面国网数科成为公司第一大股相对收益133451东后在区块链AI和电费结算平台等业务上与远光形成协同发展未来有望顺应国企改革浪潮持续加深合作同时远光参股子公司华凯集相关报告TableReport团即将挂牌转让有利于公司优化资产配置为公司后续同国网数科加远光软件002063积极探索电力交易及虚深合作奠定基础南网方面远光软件与南网数研院国网数科共同设拟电厂等业务立合资公司数远科技有望助力公司进一步开展数字南网及DAP业务--20220826投资建议我们预计公司2022-2024年分别实现收入213278387远光软件002063电力信息化老牌企业亿元同比增长109306396实现归母净利润324464亿产品线扩张提供新动力元同比增长57366443给予买入评级--20220423风险提示电网ERP替换的进度不及预期项目实施周期延长从海外映射看ChatGPT在A股的投资机会TableFinance财务摘要百万元2020A2021A2022E2023E2024E--20230206营业收入16921915212527763874-8071323109430643955TableAuthor归属母公司净利润263305323441636-1596161756436614431证券分析师黄净每股收益元020023020028040执业证书编号S0550522010001市盈率4333430747443473240618680586451huangjingnesccn市净率359458489429364研究助理吴雨萌净资产收益率9941063103112341512执业证书编号S0550122040013股息收益率03604300000000018901997197wuymnesccn总股本百万股11021323158815881588请务必阅读正文后的声明及说明远光软件公司深度TablePageTop目录1电力国产化正当时公司重磅产品DAP当仁不让411从SG186到智能电网公司深耕电网财务系统建设二十年412远光DAP将进入部署高峰期SG186时期辉煌有望复刻102电力市场化稳步推进智慧能源业务潜力较大1221电力交易政策逐步落地交易辅助软件需求有望爆发1222碳控排实施范围扩大碳资产管理解决方案需求有望爆发163股权合作为公司未来发展打开想象空间1931国网数科入股有望打开公司全新增长空间1932联合数科南网数研院成立合资公司深化南网区域合作214多条业务线并举公司发展行稳致远2341远光的业务变化与发展历程同电网数字化转型密切相关2342盈利情况优化新一轮增长周期待开启245盈利预测与投资建议2651基本假设与营业收入预测2652投资建议27风险提示28图表目录图1远光软件集团管理业务变化及电力系统信息化发展历程4图2SG186工程中的八大业务应用模块5图3SG186工程进展时间轴6图4远光软件十一五时期营业收入亿元第一次扩张期6图5SG-ERP与SG-186总体架构的差异7图6远光软件十二五时期营业收入亿元增速开始趋于平稳7图7远光软件2012-2021年营业收入国网数科入股有望成为转折点9图8南网61项目9图9南网十二五信息化综合技术平台9图10远光DAP产品架构11图11我国电力系统改革以及电力市场化的发展历程12图12电力市场化带来的新增需求和远光软件智慧能源业务的扩展方向14图13远光软件电力现货交易模拟仿真平台14图14购售电一体化平台15图15综合能源服务平台应用架构16图162022年我国碳交易市场总体情况17图17远光碳资产管理平台18请务必阅读正文后的声明及说明231远光软件公司深度TablePageTop图18碳精益管理系统功能架构19图19远光软件股权结构变革19图20国网数科三大业务条线20图21数远科技股权结构22图22远光软件发展历程23图23远光软件业务架构24图242017年-2022Q3远光软件营业收入及增速亿元25图252017年-2022Q3远光软件归母净利率及增速亿元25图262017-2021年公司毛利率及净利率水平25图272017-2021年公司各项费用率水平25图282017-2021年公司现金流情况亿元26图29远光软件分项业务收入预测百万元27图30远光软件盈利预测27表1电网智能化数字化转型相关政策及规划8表2远光DAP产品2022-2027年市场空间测算11表3电力市场交易的主要类型13表4碳排放权交易相关政策梳理17表5国网系直属公司的业务分类21表6远光软件在南方电网的服务22表7远光软件股权激励24请务必阅读正文后的声明及说明331远光软件公司深度TablePageTop1电力国产化正当时公司重磅产品DAP当仁不让11从SG186到智能电网公司深耕电网财务系统建设二十年远光软件的设立与发展与我国电力系统信息化的成长与变化具有密不可分的联系追溯远光软件的发展历史1985年公司创始人陈利浩开发供电企业会计核算系统通过国家水电部鉴定并在全国供电企业全面应用基于该系统创始人成立公司并开展了同电网发电企业长达二十余年的合作自2002年我国电力系统厂网分离远光软件的核心产品财务管理系统推广到国家电网南方电网国电电力等多个大型电力企业并逐渐由财会领域拓展至集团管理层面目前公司电力行业收入占比保持在90左右集团管理业务收入占比超过60由于远光客户中国家电网的占比较大因此我们以国网的信息化发展为代表对不同时期电网需求以及远光软件参与电网管理信息化的情况进行了复盘自十一五时期国网启动SG186工程开始远光深度参与了电网财务信息化乃至集团管理层面的系统开发及实施公司核心产品也伴随电网对于管理信息化的需求不断升级图1远光软件集团管理业务变化及电力系统信息化发展历程数据来源远光软件官网东北证券十一五时期国家电网推出SG186工程远光参与财务管理软件的开发早在十一五阶段电网企业信息化被分为电网自动化和管理信息化两部分以及为两者搭建的通信网络彼时电网管理信息系统建设落后于过程控制系统应用建设更多面向单一部门而非整个企业系统建设缺乏统一规划信息孤岛问题严重信息化水平无法满足现代企业管理的需求在这样的背景下2006年4月29日国家电网公司提出十一五信息化规划项目SG186工程并表示该工程将在国网全系统运行目标为到2010年建成集团企业统一集成的信息系统其中SG186工程要求建成八大应用模块即财务资金营销管理安全生产协同办公人力资源物资管理项目管理和统合管理以及六大保障体系安全防护体系标准规范体系管理调控体系评价考核体系技术研究体系和人才队伍体系经过请务必阅读正文后的声明及说明431远光软件公司深度TablePageTop2006年在上海浙江西北等地的试点以及对于国网企业现状的考量2007年国家电网确定采用成熟套装软件建设部分紧耦合业务的战略选用SAP作为总包商由远光软件负责财务资金模块的开发与部署该信息化系统的应用在西北北京陕西福建以及总部进行试点随后分三批推广至全国2009年SAP完成网省公司的软件推广工作暂时未实施SAP软件的单位则要求先应用财务管控模块截至2010年企业信息管理系统ERP在93的单位上线运行实现了公司全口径人员基础信息的实时管控公司财务一本账和统一物资管理体系伴随国网SG186工程推进远光软件进入第一次大规模扩张期结合SG186的部署和确收阶段我们推测2009-2011年是SG186工程的确收高峰期2009年远光软件中标国家电网财务管控模块开发及实施服务框架协议中标金额为347亿元超过2008年公司整体营业收入打开国网集团财务管控软件的空间我们推测该框架协议在200920102011年确认收入金额分别为107179061且该框架协议结束后仍有后续项目跟进2011年远光软件变更主营业务分类口径其中集团管理业务包含国网南网以及大型电力集团的财务管控软件收入通过调整披露口径我们推算远光软件20102011年集团财务管控软件收入增速分别为571326总营收分别同比增长545342较十一五初期收入有跨越式增长图2SG186工程中的八大业务应用模块数据来源国家电网东北证券请务必阅读正文后的声明及说明531远光软件公司深度TablePageTop图3SG186工程进展时间轴数据来源国家电网公司SAPFICO套装财务管控的部署与实施东北证券图4远光软件十一五时期营业收入亿元第一次扩张期76426547943103214140215542312509611790641171070059200620072008200920102011远光集团管理业务远光FMIS软件远光财务管理新纪元系统集成其他数据来源WIND东北证券十二五时期国网开展SG-ERP信息化项目为远光带来持续增长2010年国家电网基本完成SG-186工程的建设使国网由各部门分散管理向集中管理传统电网向数字化电网的转变但国网仍存在信息系统与业务融合与协同不足总部与网省等单位信息化水平参差不齐应用系统灵活性差等不足在此基础上国网制定了十二五规划开启SG-ERP项目作为SG-186工程的后续SG-ERP重点解决集团化统一运作和信息化与业务之间的融合协同问题从而推动智能电网的建设具体来看SG-ERP可分为业务应用数据技术四大架构在业务方面要在SG-186基础上向前延伸至规划领域向后扩展到用电和能量管理领域应用方面融入业务融合要求制定统一集成方案和实施策略数据方面设计数据模型数据分布和数据管控体系实现国网内部的数据标准化技术方面要考虑到智能电网未来的技术发展趋势体现智能电网发输变配用和调度环节的互动性和信息化并提高灵活型远光集团资源管理软件继续在SG-ERP项目中推广应用业务增长开始趋于平稳SG186建设验收完成后远光软件顺应国网SG-ERP项目的要求依托GRIS集团资源管理软件产品持续完成财务集约化管理的深化应用和全面覆盖工作根据公司年报远光软件集团资源管理业务增长持续至2013年2013年集团资源管理业请务必阅读正文后的声明及说明631远光软件公司深度TablePageTop务实现收入609亿元同比增长22212014年起伴随SG-ERP建设完成度提升远光集团资源管理业务进入平稳期增速较2010年前后有所下滑公司自身也进行了业务调整开始探索燃料智能化和电力生产管理等业务作为公司第二增长曲线图5SG-ERP与SG-186总体架构的差异数据来源国家电网东北证券图6远光软件十二五时期营业收入亿元增速开始趋于平稳100080023360018831130116440060949820042341142800020112012201320142015远光集团资源管理远光财务管理系统集成电力生产管理能源智能化其他数据来源WIND东北证券十四五时期电力系统自主可控需求进一步提升继2020年双碳目标提出以来我国电力系统迎来新的变革伴随风电光伏等清洁能源发电占比的提升以及微电网储能虚拟电厂等灵活资源数量的增长建设源网荷储一体化的新型电力系统成为了电网后续投资的重点国网南网发展规划中均提出要提升电网数字化智能化以及能源互联网的发展水平2022年二十大报告中提到要推进国家请务必阅读正文后的声明及说明731远光软件公司深度TablePageTop安全体系和能力现代化坚决维护国家安全和社会稳定包括加强重点领域安全能力建设确保能源资源供应链安全电力行业作为能源领域中的重要一环为确保供电安全硬件设备及信息系统的自主可控渗透率将在十四五期间进一步提升2022年9月底下发的央企79号文中也对央企地方国企落实国产替代做出了明确要求预计在2027年完成相关信息系统的国产化替换ERP系统也在替换的范围之内此前国家电网在SG186和SGERP工程中选取了SAP作为ERP系统的建设方因此国网的企业信息管理系统仍有较大国产化替换空间而远光软件作为与电网有着密切合作的信息化建设方有望承担国网ERP国产替换的任务公司集团管理业务线的第二次增长期即将到来表1电网智能化数字化转型相关政策及规划时间颁布部门政策法规主要内容国民经济和社会发展第建设清洁低碳安全高效的能源体系加快电网基础设施智能化改造2021年国家发改委十四个五年规划和2035年和智能微电网建设提高电力系统互补互济和智能调节能力加强源3月远景目标纲要网荷储衔接国家发改关于推进电力源网荷储明确源网荷储一体化实施路径和重点在实施路径上将通过优化整2021年委国家能一体化和多能互补发展的合本地电源侧电网侧负荷侧资源以先进技术突破和体制机制创3月源局指导意见新为支撑探索构建源网荷储高度融合的新型电力系统发展路径构建以新能源为主体的提升清洁能源优化配置和消纳能力加强电网数字化转型提升能源2021年国家电网新型电力系统行动方案互联网发展水平加强电网调度转型升级提升驾驭新型电力系统能7月2021-2030年力加强能源电力技术创新提升运行安全和效率水平建设安全高效的智能输电建设灵活可靠的智能配电建设开放互动2021年南方电网十四五电网南方电网的智能用电推动多能互补的智慧能源全面提升电网数字水平建11月发展规划设安全贯通的通信网络数据来源东北证券国网数科入股为远光集团管理业务第二轮扩张进行赋能自2015年电改开启电力系统内与电力市场化相关的新需求逐步出现远光软件也借机探索了智慧能源智能物联等多项业务集团管理业务在公司营收中的比重逐渐由2014年的88下降至2021年的63但我们认为国网对于企业管理系统自主可控的要求有望推动远光软件集团管理业务的再一次扩张对SAP在SG186时期的软件系统部署形成替换2019年国网福建国网吉林持有的1063的公司股份被划转至国网数科原国网电商加深了远光软件与国家电网的合作关系2019年公司公告披露远光在国网已承建多维精益管理体系1233卓越资金管理体系新一代电费结算财务信息化顶层设计财务中台设计等多个重大项目基于公司在财务资金管理领域的积累以及多年来的业务拓展远光已逐渐具备大型企业集团资源管理系统的软件开发与实施能力为远光YG-DAP产品日后国网实现全面替换SAP做了铺垫请务必阅读正文后的声明及说明831远光软件公司深度TablePageTop图7远光软件2012-2021年营业收入国网数科入股有望成为转折点250302520020150151001055011811912071809194000-52015201620172018201920202021集团管理智慧能源智能物联社会信息化其他集团管理业务增速数据来源WIND东北证券南网的情况集团管理系统成型晚于国网但仍有较大增长潜力南方电网管辖范围为南方五省区域更加集中营收规模约为国网的五分之一也是远光软件重要的客户之一南网集团管理信息系统的建设整体晚于国网在国网启动SG186工程阶段南网仍在应用远光早期产品FMIS财务管理系统直到十二五时期南网提出建设61企业级信息系统的规划包括资产管理营销管理人力资源管理财务管理协同办公综合管理六大系统于2014年完成广西电网的试点2015年完成全网的推广上线凭借远光FMIS在南网的应用经验远光软件继续参与了南网61财务相关模块的开发到十四五阶段远光仍在进一步深化南网企业级财务管理系统的应用建设强化系统的实用性同时公司产品也成功实现了由财务领域拓展至税务商旅平台中台等方面此外公司积极推动了软件国产化环境运行的试点2019年远光成功在海南电网部署国产化软硬件环境下的远光GRISPlus产品是能源行业特别是电力行业第一家全部采用国产化软硬件的财务系统从产业调研情况看十四五期间南方电网在国产化数字电网的推广的力度上不亚于国网且由于南网管辖区域更加集中的特性其国产化系统替换和推广的速度或将快于十二五十三五时期远光未来在南网的业务仍具有较大增长潜力图8南网61项目图9南网十二五信息化综合技术平台数据来源南方电网东北证券数据来源南方电网东北证券请务必阅读正文后的声明及说明931远光软件公司深度TablePageTop12远光DAP将进入部署高峰期SG186时期辉煌有望复刻远光新一代企业数字核心系统DAP将助力国网ERP系统完成升级替代电网内部始终存在技术迭代数字化转型能源安全以及新型电力系统建设的需求而政策对国产替代的要求将成为国网替换ERP的强催化剂基于多年为电网开发信息管理系统的技术积累远光于2020年推出YG-DAP新一代企业数字核心系统新一代企业数字核心系统远光达普YG-DAP采用云原生技术按照全栈国产化组件式接入全业务协同嵌入型分析服务化运营的设计理念建设战略规划资源管理生产经营共享服务数据运营五大核心领域应用是超越传统ERP的企业级核心应用YG-DAP由技术平台企业中台企业应用三层构建而成技术平台层以自主研发的远光九天智能一体化平台为基座向中台及前端应用提供技术支持和多云适配能力企业中台层包括业务中台数据中台和技术中台向前端应用输送共性共享共用的业务服务能力数据服务能力和技术支撑能力目前YG-DAP已具备SAPERP产品的全部功能且更加符合当前国网对国产化的要求未来DAP作为新一代ERP系统将在国网持续推进部署从财务管理到集团管理远光是市场上极为稀缺的拥有国家电网ERP国产替换产品的企业第一管理软件最大的难点在于满足客户需求的差别和变化远光软件经过近30年的技术研发积累和SG186南网61等项目的锤炼无论是企业管理整套的解决方案还是单一模块均能够快速满足电力企业客户的个性需求符合了电力行业集团客户管理差异化需求的特点第二大型企业如国家电网具有多级法人结构每级法人都需要有独立的对外报告但公司总部也需要进行实时配置和管控远光的解决方案能够实现对每个独立法人独立核算的同时满足集团配置和管控的需要电力行业是国家特种行业对安全性要求极高因此在电力行业的企业管理系统领域远光软件具备几乎垄断的地位所以公司将成为电网公司ERP系统替换的核心受益者请务必阅读正文后的声明及说明1031远光软件公司深度TablePageTop图10远光DAP产品架构数据来源远光软件官网东北证券远光DAP已在国网数科和部分网省的产业单位进行了试点预计到2027年完成部署2019年远光软件成功中标国网数科的ERP项目替换了原有的SAP是远光大型ERP在国网二级单位的一次试点树立了核心业务系统的国产化标杆经过2年左右的试点运行远光DAP产品逐渐完善根据公开资料2021年国网总部同意远光软件分别在国网辽宁国网山西的产业单位进行DAP的部署单一产业单位的销售额在数千万元级别预计2027年前有望完成DAP在整个国网范围内的部署国家电网拥有27个省级电网单位和37个直属单位我们推算单一省级电网直属单位的DAP销售额约为1-1505-1亿元对应整体国网市场空间约为46-78亿元考虑到南方电网也有持续深化数字化转型的需求且所需模块与国网类似南网包含5个省级电网单位和19个直属单位预计市场空间约为15-27亿元两网ERP部署市场空间整体约为61-105亿元表2远光DAP产品2022-2027年市场空间测算数量销售额预测亿元市场空间亿元省级电网2715405国家电网直属单位3705185国网合计59省级电网51575南方电网直属单位190595南网合计17总计76数据来源东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1131远光软件公司深度TablePageTop2电力市场化稳步推进智慧能源业务潜力较大21电力交易政策逐步落地交易辅助软件需求有望爆发我国经历了两轮电力市场化改革电力商品属性逐渐增强追溯我国电力改革的历史2002年国务院出台电力体制改革方案5号文按照厂网分开主辅分离输配分开竞价上网原则将原国家电力公司分为两家电网公司五家发电集团以及四家辅业集团公司为发电侧市场塑造了市场主体2015年关于进一步深化电力体制改革的若干意见9号文的发布标志着新一轮电改启动改革核心一是输配电价的核定二是增量配网市场和售电市场放开电改的最终目的在于还原电力的商品属性做到1管住中间发电售电侧充分竞争引导经营性用户全部进入市场2放开两头建立输配电价机制改变电网企业盈利模式图11我国电力系统改革以及电力市场化的发展历程数据来源东北证券电力市场化伴随政策落地稳步推进目前超过一半的用电量采用电力交易的形式进行买卖2015年国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见确认了我国电力市场的发展目标逐步建立以中长期交易规避风险以现货市场发现价格交易品种齐全功能完善的电力市场在全国范围内逐步形成竞争充分开放有序健康发展的市场体系2017年选择南方以广东起步浙江等8个地区作为第一批电力现货市场建设试点2021年现货交易试点新增6个省份陆续启动包括单日多日周双周整月甚至多月的结算试运行工作2022年11月25日国家能源局发布电力现货市场基本规则征求意见稿充分反映市场供需变化的电能量价格信号发挥市场在电力资源配置中的决定性作用推进统一开放竞争有序的电力市场体系建设截至目前我国电力市场交易主要包括电力中长期交易和电力现货交易未来将逐步开展调频调峰备用等辅助服务交易以及发电权交易可再生能源电力绿色证书交易等其他相关交易电力交易由2个区域电力交易中心和32个省级电力交易中心进行运营根据中电联数据2022年1-11月全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量475636亿千瓦时同比增长419占全社会用电量比重为605其中全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为37619亿千瓦时占比约为79总体来看电力市场交易量正在高速成长中长期交易的请务必阅读正文后的声明及说明1231远光软件公司深度TablePageTop形式仍然占据交易主流参考欧美等电力交易更为发达的地区的情况我国电力现货交易仍具备较强的发展潜力而电力交易相关的信息化需求也将伴随交易品种的丰富交易频次的提升而呈现出爆发性增长表3电力市场交易的主要类型电力交易类型主要内容发电企业电力用户售电企业等市场主体通过双边协商集中交易等中长期交易电能交易市场化方式开展的多年季月周多日等电力批发交易现货交易进行日前日内实时的电能交易具体的辅助服务品种包括深度调峰交易启停调峰交易火电调停备用交电力辅助服务易和需求侧资源交易等发电企业将基数电量合同优先发电合同等合同电量通过电力交易机构发电权交易搭建的交易平台以双边协商集中竞价挂牌等市场化方式向其他发电企业进行转让的交易行为国家发改委在2021年10月印发的跨省跨区专项工程输电价格定价办法输电权交易中第一次提出了对具备条件的跨省跨区专项工程可探索通过输电权交易形成输电价格数据来源东北证券远光软件在业务转型期开始了智慧能源业务的探索顺应电力市场化的趋势已研发出配售电电力现货交易相关产品从需求侧看对于电力市场化和即将蓬勃发展的电力交易来说我们认为信息化的投入主要包含两方面1对于电力交易参与主体即发电侧和用电侧未来或将增加在电力交易辅助决策系统方面的投入提升参与主体在电力交易中的收益2对于电网侧需要建立全国及各省的电力市场交易结算技术支撑平台适应各区域电力交易规则完成交易的申报结算出清等工作从供给侧来看首先远光软件在2016年开展智慧能源业务之前以财务资金管理系统为主要的业务而电力交易无论是在发电电网还是用电侧都涉及到资金结算的问题因此远光软件产品从财务管控系统向电力交易软件扩展的底层逻辑是相通的且均基于远光自主研发的远光九天平台其次自2019年国网数科入股以来在业务上同国网数科加强了合作而国网数科的电e宝业务是是国家电网公司自有全网通互联网电费代收支付平台能够提供用电缴费代收电费金融等服务数科的电费业务和远光的财务结算能够形成协同共同孕育了配售电电力市场辅助平台新能源云等新业务扩大了远光的业务范围请务必阅读正文后的声明及说明1331远光软件公司深度TablePageTop图12电力市场化带来的新增需求和远光软件智慧能源业务的扩展方向数据来源东北证券远光面向发电输配电售用电环节开发了多项业务系统具体包括发售电市场交易辅助决策系统重点建设了实时成本测算负荷预测电价预测交易申报决策等智能化核心功能实现运用多种人工智能算法优选电力现货交易方案通过建立一套灵活智慧科学的市场交易决策支持体系为发电企业参加电力现货市场竞争提供信息技术支撑和高效精准快捷的辅助决策服务图13远光软件电力现货交易模拟仿真平台数据来源公司官网东北证券新一代电费结算应用平台电力市场运营方面公司研发的新一代电费结算应用平台与国网数科深度融合不断推进平台基础功能建设完善结算管理体系扩展业务覆盖领域整合中长期购电结算可再生能源补贴资金结算等业务环节满足对电厂售电公司电力用户结算服务深度和广度的跨越提升全面提高电网企业与市场成员用户信息的共享交互效率和质量请务必阅读正文后的声明及说明1431远光软件公司深度TablePageTop配网营销系统可为具有配网经营权的售电公司的配网供电业务提供服务流从业扩报装受理开始到抄表和核算电费收缴和管理客户档案管理资产管理等一系列全过程配网供电服务管理公司配网营销管理系统在河南江苏等省为增量配售电企业提供业务运营支撑面向地电企业配售电公司提供轻量化业务流程管理为元坤供电公司洛阳润奥供电公司中煤大屯配售电公司等多家企业提供信息化服务目前专题图产品已部署19个网省61个地市级公司购售电一体化云平台在配售电业务服务方面远光购售电一体化云平台运用云计算大数据物联网人工智能区块链等新技术为发电企业售电公司及电力用户提供全方位的购售电业务信息化支撑包括客户管理合同管理购售电交易结算管理等功能并提供负荷预测现货模拟交易电价预测经营分析等辅助决策工具帮助各类市场主体挖掘电力行业海量数据价值实现数据驱动的云端智慧售电提升企业效率和盈利水平截止2021H1远光购售电一体化云平台的企业注册用户数近3000家用电客户覆盖31个省市区付费用户数量同比增长约80为国网综合能源服务集团济南泉达配售电等公司提供服务图14购售电一体化平台数据来源公司官网东北证券综合能源服务平台聚合电网侧及终端用户5大智慧能源服务场景采用云边端协同架构的智慧能源管理平台在原有的需求响应管理平台基础上拓展业务功能和应用场景依托负荷以及发电功率预测技术多能协调调度技术交易决策技术等关键技术搭建统一的智能管控平台实现需求侧分散资源统一聚合管理通过智能化的交易决策和调度支撑包括电网需求响应辅助服务和新能源消纳在内的多种类型的市场化交易实现用户侧资源交易场景的开拓和增值服务提升电网运行安全可靠性和电网对于可再生能源的消纳能力请务必阅读正文后的声明及说明1531远光软件公司深度TablePageTop图15综合能源服务平台应用架构数据来源公司官网东北证券22碳控排实施范围扩大碳资产管理解决方案需求有望爆发碳减排是实现双碳目标的手段之一碳排放权交易制度逐渐完善当下实现双碳目标的主要手段可以分为四种碳替代碳减排碳封存碳循环而碳减排是其中成本相对较低的一种实施方式具体体现在实施碳指标配额将八个碳排放量最高的八个行业纳入碳控排的范围并实施管控目前我国碳交易市场主要有两类基础产品分别为碳配额和核证自愿减排量CCER碳配额即在一定的空间和时间内政府将控排目标转化为碳排放配额并分配给下级政府和企业若企业实际碳排放量小于政府分配的配额则企业可以通过交易多余碳配额来实现碳配额在不同企业的合理分配以相对较低的成本实现控排目标CCER指对我国境内可再生能源林业碳汇甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量开展碳排放权交易十四五规划中明确提出了要建立碳排放权交易制度2021年碳排放权交易管理办法实行和碳排放权交易管理暂行条例发布启动全国碳排放权交易市场覆盖电力钢铁水泥等20余个行业近3000家重点排放单位2022年全国碳排放权交易市场碳排放配额年度成交量508895万吨年度成交额2814亿元碳排放权交易和碳配额指标的推行为我国二氧化碳排放量较大的行业如电力钢铁有色造纸等带来了新的碳排放管理的需求谈资产管理软件的市场有望爆发请务必阅读正文后的声明及说明1631远光软件公司深度TablePageTop表4碳排放权交易相关政策梳理时间政策名称主要内容企业年度温室气体排放量达到26万吨二氧化碳当量折合能源消费量1万吨碳排放权交易管理办法2021年1月标煤即纳入温室气体重点排放单位应当控制温室气体排放清缴碳排放配试行额重点排放单位和其他符合规定的自愿参与的单位和个人可以购买碳排放权也碳排放权交易管理暂行2021年3月可以出售抵押其依法取得的碳排放权碳排放权交易可以采取集中竞价协条例议等方式进行2030年前碳达峰行动方2025年非化石能源消费占比达到20左右2030年非化石能源消费占比达到2021年10月案25左右2060年非化石能源消费占比达到80左右十四五现代能源体系统筹高比例新能源发展和电力安全稳定运行加快电力系统数字化升级和新型2022年3月规划电力系统建设迭代发展20212022年度全国碳对未按时足额清缴2019-2020年度碳排放配额的重点排放单位省级生态环排放权交易配额总量设定2022年11月境主管部门应在20212022年度配额预分配时核减其2019-2020年度配与分配实施方案发电行额欠缴量业征求意见稿数据来源各政府网站东北证券图162022年我国碳交易市场总体情况数据来源上海环境能源交易所东北证券在碳资产信息化方面远光软件开发了碳资产管理平台协助电网电站用能企业梳理及申请碳减排项目远光碳资产管理平台系列产品包括碳达峰碳中和能源监测管理平台电网公司碳资产管理平台发电企业碳资产管理平台用能企业碳资产管理平台绿色供应链管理服务平台和绿色商旅平台远光还能够根据企业需求提供低碳发展咨询碳排放管理体系规划碳减排项目资产与价值管理差别化电价机制咨询等服务公司是碳交易产业联盟首届理事单位在碳资产管理领域拥有一支专业的咨询团队在碳配额CCER碳排放监测碳交易碳金融等领域均开展了长期深入的研究已开展碳排放因子数据库的算法研究可支撑碳排放因子数据库的建立标杆案例华能集团碳资产管理平台远光碳资产管理专家根据国标要求深入分析华能集团业务发展需求和外部环境变化为华能集团打造碳资产管理请务必阅读正文后的声明及说明1731远光软件公司深度TablePageTop信息平台该平台可为华能集团总部碳资产公司28个区域100多家火电厂900多家新能源电厂提供碳排放管理全过程的技术支撑平台包含电厂信息管理排放信息管理对标信息管理配额信息管理交易履约管理碳市场交易信息碳排放报告管理减排项目信息管理等功能目前已顺利上线运行有效助力华能集团盘活内部碳资产提高企业整体效益图17远光碳资产管理平台数据来源公司官网东北证券远光研发碳精益管理系统针对火电企业实现碳排放的精细化管理针对当前能源行业火电企业面临碳感知能力不足碳痕迹缺失碳排放审计费时费力碳评价指标空白碳追溯手段缺乏降碳优排与降本增效组合优化不足等一系列挑战优化管理碳排放高效运营碳资产等成为亟待解决的难题远光碳精益管理系统借助机电一体探测设备智能化改造信息开发与系统集成等技术实现了电厂碳排放精准核算报送审计碳资产优化运营等业务的集约管理建立电厂煤种掺烧与碳排放的大数据平台和低碳调度寻优模型帮助电厂分析不同煤种燃烧与碳排放强度的对应关系对机组原煤仓中煤种燃烧的碳排放量进行预测实时感知机组碳排放强度并通过大数据AI智能机器学习神经网络算法等技术搭建了集全景感知分析评价预警预测辅助决策为一体的碳精益智能分析决策平台绘制碳热力图和碳流图全面分析碳产生碳流动的过程增强碳数据的管理能力实现电厂碳排放全息感知实时监控辅助决策请务必阅读正文后的声明及说明1831远光软件公司深度TablePageTop图18碳精益管理系统功能架构数据来源公司官网东北证券3股权合作为公司未来发展打开想象空间31国网数科入股有望打开公司全新增长空间远光软件的业务变化及增长深度受益于国网数科的入股及国网平台的赋能2019年一季度公司实际控制人为远光创始人陈利浩先生持股比例为9952019年3月29日国网数科原国网电商通过无偿划转形式受让一致行动人国网福建省电力有限公司国网吉林省电力有限公司106的公司股份2019年11月14日公司披露一致行动人协议国网数科与陈利浩先生黄笑华先生通过签署一致行动人协议的方式入主远光软件成为控股股东国务院国资委成为实控人2021年6月国网数科完成对远光软件的增持截止2022年9月国网数科持股占总股本比例达1325为公司第一大股东远光软件有望凭借国家电网股东背景优势巩固公司在集团资源管理软件方面的优势并与国网数科形成业务协同拓宽新的业务内容和市场图19远光软件股权结构变革数据来源Wind东北证券国网数科的业务主要覆盖能源电子商务能源金融科技和能源数字技术三个领域请务必阅读正文后的声明及说明1931远光软件公司深度TablePageTop在能源电子商务方面电e宝产品是提供个人与工商业缴费及在线服务金融理财等的民生服务平台国网商城则围绕能源行业全产业链提供全线上交易全流程服务等另外国网数科还开发了商旅支撑的商旅云新零售平台e享家等产品在能源金融科技方面电e金服定位于数字化产业链服务平台帮助上下游获得一站式普惠金融服务供应链金融产品则专注于提供金融供需撮合服务帮助企业拓宽融资渠道除此之外还有电费金融个人金融等产品在能源数字技术方面国网数科提供云服务大数据智慧财税等产品服务国网数科与远光软件的核心业务能够形成协同发展加深远光护城河在国网数科入股之前远光软件的主要业务集中在集团管理上尽管远光的人工智能区块链智慧能源等业务已经产生收入但占比较小业务体量有较大成长空间2019年后随着国网数科入股公司各业务都取得了长足的发展首先在占比最大的集团管理业务方面公司发挥了财务资金领域的优势不仅与国网数科完成了新一代电费结算系统研发还实现了将DAP产品新一代ERP在国网数科上线应用等合作同时支撑国网数科ERP国产化替代完成物资管理项目管理资产管理等产品功能实施其次在智慧能源方面公司与国网数科开展平台技术解决方案市场应用等方向的深度研究与开发推出了新能源云能源工业云网等产品在区块链人工智能等业务方面公司参与国网数科公司牵头的工信部区块链重点实验室电力应用工作组申报区块链应用技联合实验室等相关工作业务收入有了明显的提升除了业务方面的协同外国网数科的入股为远光日后接取国网项目扩大业务实施规模增加了确定性加深了公司在国网业务的护城河图20国网数科三大业务条线数据来源国网数科官网东北证券国网下属子公司分工明确国网数科在战略布局中地位逐渐突出国网下属子公司国电南瑞是专业从事电力自动化软硬件开发和系统集成服务的提供商主要从事电网调度自动化变电站自动化火电厂及工业控制自动化系统的软硬件开发和系统集成服务擅长业务电力调度国网信通是国家电网公司的通信网络建设企业负责通信基础设施营销系统管理信息化中台等国网数科则着重布局电子商务和金融科技两个业务方向与财务管理和现金结算关联度更深更多负责国网电商平台运营的重任包括物联网产生的大量数据将由国网数科在金融电商等领域变现以及电力缴费服务等国家电网曾明确指出57项智能电网建设任务国网数请务必阅读正文后的声明及说明2031