国际方面。USDA3月度供需报告公布，2022/23年度全球棉花产量调增的同时调减棉花消费量，期末库存有所调增至1984.5万吨，较上月预估上调45万吨，较上年度提高109.6万吨。虽然美国供需数据未有调整但全球累库利空美棉，美棉有所下跌。
　　国内方面，郑棉受丰产格局进一步兑现以及下游交投成交氛围平淡影响，今日大幅下跌。供给侧，USDA同时调增2023/23年度期初库存和产量预测，其中产量上调21.8万吨至642.3万吨。因此，期末库存相较于2月预测增加43.6万吨至858.7万吨。较上一年度增长19.1万吨，利空郑棉。产量调增逻辑主要根据国内加工情况，现阶段累计公检量已超往期并仍旧维持较高日公检量，供应边际压力持续增大。需求侧，下游纺企订单多能维持到3月底，部分能支持运作到4月中旬，棉花库存处于往年正常水平。棉纱库存处于历史低位且小幅去化。纺企订单虽有所好转且有足够利润空间，但纺企对于棉花补库依旧持有浓厚观望态度。今日，棉企现货报价小幅降低，现货成交情况却依旧不佳，下游订单好转程度有限且还未有效传导到棉花市场。短期。新-年度播种面积减少以及目标价格对市场影响较为有限，需求复苏和年度丰产情况仍为核心博弈点。近期，需着重关注棉花现货成交情况，在成交活跃度好转前，棉价或以震荡偏弱运行。中长期，受植棉意向降低叠加国内需求恢复，棉价重心有望上移。
　　

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