燃油:★☆☆﹔夜盘FT05合约收3012元，跌88元/吨，内外回升，外盘贴水高位;LUO5收4013元，跌177元/吨。富查伊拉3月9日当周重油库存录得1151.2万桶，环比下降168.8万桶，降幅12.8%，仍处于5年均值上方。高燃油∶供应端，oPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，需关注持续性，尤其俄罗斯﹔需求端，二次加工以及脱碎装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料〉以及海运需求预计有支撑﹔高碴燃油估值回升至区间下沿，短期驱动可能略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有小幅修复空间。低碎燃油:供应端，利润偏低、汽柴原料有分淡(低硫与汽柴价差中高位），但国内产量预期增加、新增炼厂如Al-zour等投产，预期转为宽松﹔需求端，集装箱在运船舶量回升至高位、航速低位回升，干散货船舶量回升至高位、航速维持低位,油轮在运船舶量与航速高位，海运需求预计有部分支撑﹔无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束;低硫燃油估值处于中低位，目前汽油仍有部分分流，估值将有支撑，长期来看，随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求边际增量。
　　

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