核心观点
　　今日豆类油脂市场维持粕强油弱行情。两粕盘中减仓盘整为主，油脂延续调整，棕榈油跌幅超1.8%，豆油和菜籽油盘中跌幅也都超过1%。豆油盘中减仓2万手，菜籽油盘中增仓1万手。两粕盘中强势盘整，菜粕减仓近1.4万手。形态上来看，粕类期价整体强于油脂，前期领涨的棕榈油近期波动率明显放大，呈现出缓涨急跌的特征，短期考验30日均线支撑，粕类市场以豆粕为首，上行面临20日均线压制。
　　豆类市场来看，近期内外盘的联动性明显增强，本周市场关注重点转向美国农业部报告影响。报告前市场预计美国农业部将继续下调南美阿根廷大豆产量预估，同时全球大豆年末库存也将下调，报告前市场预期利多。阿根廷大豆产量一降再降，美豆期价整体震荡偏强，国内豆类期价止跌回稳，随着粕类多空均出现减仓，资金关注度明显下降，期价止跌回稳转为盘整。关注今晚美农报告影响。
　　今日油脂延续昨日的调整。前期领涨的棕榈油今日盘中跌幅居前，在油脂中依然保持高波动率的特征。本周市场重点关注周五马来西亚棕榈油局的报告，报告前市场预期马来西亚棕榈油产量或降至1年最低，出口环比增长，库存环比下降但高于10年均值。国内油脂消费的乐观预期仍是主导油脂期价上行的主要因素，关注国内油脂库存去化节奏。短期油脂调整空间相对受限。
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年3月8日豆类油脂两粕震荡油脂调整静待重磅报告发布豆类油脂核心观点今日豆类油脂市场维持粕强油弱行情两粕盘中减仓盘整为主油脂延续调整棕榈油跌幅超18豆油和菜籽油盘中跌幅也都超过1豆油盘中减仓2万手菜籽油盘中增仓1万手两粕盘中强势盘整菜粕减仓近14万手形态上来看粕类期价整体强于油脂前期领涨的棕榈油近期波动率明显放大呈现出缓涨急跌的特征短期考验30日均线支撑粕类市场以豆粕为首上行面临20日均线压制宝城期货研究所豆类市场来看近期内外盘的联动性明显增强本周市场关注重点转向美国农业部报告影响报告前市场预计美国农业部将继续下调南美阿根廷大投资咨询团队豆产量预估同时全球大豆年末库存也将下调报告前市场预期利多阿根廷大豆产量一降再降美豆期价整体震荡偏强国内豆类期价止跌回稳随着粕类多空均出现减仓资金关注度明显下降期价止跌回稳转为盘整关注今晚美农报告影响今日油脂延续昨日的调整前期领涨的棕榈油今日盘中跌幅居前在油脂中依然保持高波动率的特征本周市场重点关注周五马来西亚棕榈油局的报告报告前市场预期马来西亚棕榈油产量或降至1年最低出口环比增长库存环比下降但高于10年均值国内油脂消费的乐观预期仍是主导油脂期价上行的主要因素关注国内油脂库存去化节奏短期油脂调整空间相对受限仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1巴西头号大豆压榨企业卡拉姆鲁称在阿根廷大豆减产后巴西豆粕需求高涨加上芝加哥豆粕期货劲升巴西豆粕粗口溢价已经高于最初的预期该公司的国际商品总监卫斯理索萨表示随着芝加哥豆粕期货上涨出口溢价有修正的趋势这对卡拉姆鲁这样的巴西生产商有利由于巴西今年收获的大豆产量创纪录这往往会削弱大豆以及制成品豆粕和豆油的价格但是今年豆粕价格相对坚挺因为邻国阿根廷供应降低对巴西豆粕构成支持2今天晚上美国农业部将发布2月份的供需报告就美国大豆而言巴西大豆产量丰收构成主要的利空因素此外巴西新豆供应对新作大豆价格的利空影响要超过对陈作大豆价格的影响就美国陈豆销售来看目前距离本年度结束还有六个月时间只要再出口143亿蒲就可以实现美国农业部的全年出口目标199亿蒲由于出口销售接近目标所以分析师们大多都认为225亿蒲的美国大豆期末库存可能不会调整即使调整幅度也不会很大阿根廷大豆产量预计将会调低到3630万吨低于上月预估的4100万吨但是仍高于阿根廷本地机构的预测值3周二海关数据显示今年头两个月中国大豆进口量合计为1617万吨比上年同期的1394万吨增长16创下历史同期最高纪录中国海关合并发布1月和2月的贸易数据以消除春节假期对数据的扭曲例如今年春节是在1月下旬21日到27日而去年春节是在2月份第一周作为参考2022年12月份中国大豆进口量达到10555万吨高于11月份的735万吨创下18个月来的新高不过2022年全年大豆进口量仍然比2021年减少56为91081万吨因为之前几个月的进口量偏低今年头两个月中国大豆进口增长可能和担心巴西大豆出口高峰期重现装船延迟有关去年3月份时中国大豆进口量仅为635万吨同比降低18由于进口大豆供应偏低导致去年3月底中国豆粕价格创出历史新高今年巴西大豆收获步伐比去年还要慢加上其他作物玉米和小麦也获得丰收令人担忧巴西国内物流瓶颈可能限制出口步伐4巴西马托格罗索农业经济研究所IMEA发布报告将202223年度马托格罗索大豆产量预期值调高到创纪录的4430万吨高于早先预期的4280万吨原因是播种面积和单产提高如果预测获得证实将比上年产量增加835IMEA表示去年11月中旬天气干燥令大豆作物遭受一定的缺水压力不过12月和1月出现降雨帮助早播大豆作物恢复改善了单产潜力因此IMEA将该州大豆单产预估上调192达到创纪录的每公顷6159袋每袋60公斤专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报5巴西农业部下属的商品分析机构国家商品供应公司CONAB周二称截至3月6日巴西202223年度大豆收获进度为439比一周前推进了99个百分点此外巴西二季玉米播种进度为6362现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等4880-80大豆均价5171-45豆粕张家港434220-30豆粕均价4255-15豆油张家港四级9570-100豆油均价9586-100棕油广东24度8080-200棕油均价8113-200菜油张家港进口四级10285-160菜油均价10286-164数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款