海关总署数据显示，今年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比微降0.8%，其中，出口3.5万亿元，同比增长0.9%；进口2.68万亿元，同比下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，同比扩大16.2%。
　　据CME“美联储观察”，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为29.5%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为70.5%。

研究报告全文：宏观金融研究信达期货股指期货期权早报2023年3月8日星期三2023年3月8日宏海关总署数据显示今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比微降观08其中出口35万亿元同比增长09进口268万亿元同比下降29贸股易顺差81032亿元同比扩大162信达期货宏观金融团队市联系电话信据CME美联储观察美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为0571-28132632息295加息50个基点至500-525区间的概率为705盘面回顾上个交易日A股震荡走低在本周多空分歧强化的背景下昨天四大指数小幅低开随即盘面空方力量再度转强各指数在短暂拉升后拐头向下午后大盘单边下核挫全天上证指数失守3300点位置支撑四大指数中上证50收跌113沪深300收跌心146中证500收跌173中证1000收跌203消息面昨夜美股三大股指齐跌其逻中以科技股为主的纳斯达克指数下挫125标普500收跌153交易者重新消化美联储主席鲍威尔的鹰派发言此前美国公布的经济数据与通胀数据再次令海外交易者陷入摇辑摆其中投资者重点关注的个人核心消费支出指数PCE公布同比增长47环比上涨及06均超出市场一致预期暗示海外通胀回落动力放缓这为美联储在三月会议中的加息操决议造成压力在此背景下昨夜美联储主席鲍威尔在3月议息会议前的最后一次公开讲话作成为市场焦点其称紧张的劳动力市场可能令美联储加快加息步伐恢复价格可能需要在一建段时间内保持限制性政策立场展望后市国际市场的关注点正逐渐向美联储年内降息的可议能性切换从当前的数据以及历史加息周期规律来看前期过于乐观的市场预期正在逐步纠偏过程中我们仍然维持年内美联储降息窗口开启概率较小的研判后期伴随着更多经济数据以及官员发言内容的公布外围波动仍需继续防范但对A股趋势性影响有限国内方面重要会议上周末顺利开幕同步出炉的政府工作报告表示2023年中国经济发展的预期目标为GDP增长5左右鉴于本次会议的特殊性报告整体基调仍以保守为主且符合市信达期货有限公司场一致预期市场正在等待换届后的接续政策给予更多确定性指引从数据端情况看上周CINDAFUTURESCOLTD中国官方制造业PMI数据发布报526超出市场普遍预期且较前值501有显著提升从结杭州市萧山区宁围街道利构上来看各分项指标普遍回升其中产需两端双双回暖暗示我国经济修复速度正在加一路188号天人大厦19-20快另一方面央行四季度货币政策执行报告发布相较于三季度报告本次央行对待国内层经济修复的表述有所回温其中货币政策节奏将逐渐从总量宽松向结构性宽松转换重点做好盘活居民储蓄的工作另一方面地产财政平衡等方面的压力仍存对待通胀走势以及全国统一服务电话物价稳定的关注需求明显上升综合来看隔夜消息面对市场情绪影响呈中性4006-728-728具体来看昨日石油天然气能源设备等板块涨幅靠前通信设备电信等相继调整信达期货网址全天个股下跌超过4500家前期乐观情绪集中释放的背景下本周市场赚钱效应剧烈波动板块间可持续表现尚且不佳昨日6G通信等近期活跃板块下挫拖累创业板指等成长wwwcindaqhcom类指数跌幅领先中证1000国证2000等中小盘指数跑输大盘技术上继上周上证指数录得5连阳后大盘一举站上久攻未破的3300点位置并获得支撑昨日上证指数单边下挫短期预计多空双方将继续在该位置附近展开争夺但整体多头趋势尚未打破技术面支撑力度仍偏强资金面上昨日两市成交金额9330亿元较前一日有所缩窄但整体仍呈现放量趋势暗示市场交易活跃度正在回归市场展望短期来看伴随着重要会议召开以及经济数据修复上周指数整体走势震荡偏强短期市场仍在等待闭幕式前后更多政策指引现阶段多空因素拉扯但技术面支撑力度尚且偏强短多投资者逢本轮回踩可再次入场布局阶段性防范外围美联储官员发言摇摆以及国内市场预期纠偏过程中的情绪波动中期来看海外加息路径放缓国内疫情后出行半径修复等关键利空因素逐渐消散2023年国内经济触底回升趋势较为确定A股估值修复行情尚有接续展开的空间期货端中期仍有上行空间品种选择上两会后可关注政策重点提及的方向板块补涨机会科创50双创50等成长类指数本月仍有阶段性机会四大指数中上证50沪深300等传统蓝筹指数估值尚在合理区间伴随着经济基本面拐点逐步确认上半年仍有上行空间操作建议短期多空因素拉扯但技术面支撑力度尚且偏强大会闭幕前市场仍在等待更多政策指引短多投资者逢本轮回踩可再次入场中期指数仍有上行空间多单可逢低加仓httpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观金融研究1宏观与股指图110年国债利率与沪深300指数图2沪深300指数与换手率410600000600000450400390550000550000350370500000500000300350250450000330450000200310400000400000150290100350000350000270050250300000300000000国债到期收益率10年沪深300右轴换手率基准自由流通股本沪深300左轴图3即期汇率与沪深300指数图4上证50指数与换手率740600000450000350720550000300400000700500000250450000680350000200400000660350000300000150640300000100250000620250000050600200000200000000201205201305201405201505201605201705201805201905202005202105202205美元兑人民币沪深300右轴换手率基准自由流通股本上证50左轴图5中美利差与沪深300指数图6信用利差与中证500指数300600000800000152505500007500001320070000050000011150650000600000091004500005500000500740000050000000045000005350000-05040000003-100300000中美10年国债利差沪深300右轴中证500左轴AA-AAA信用利差右数据来源wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观金融研究2波动率图7沪深300指数与隐含波动率图8沪深300指数与历史波动率6000450060000006400055005500003500055000500000300004450025004500004000200040000003150035000035000210003000003000500250000012000000沪深300指数下月IV右轴沪深300指数20日HV右轴图9上证50指数与隐含波动率图10上证50指数与历史波动率45000005500010000400000044000800035000030006000300000032500002000400002200000011000200015000000001000000上证50指数下月IV右轴上证5020日HV右轴数据来源wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观金融研究3资金流向图11北向累计资金流向12008006300001000800580000530000800800480000600800430000400800380000200800330000800280000201612201712201812201912202012202112202212沪股通累计资金净流入亿元人民币深股通累计资金净流入亿元人民币沪深300指数右轴图12北向当日资金流向20000700000150006000001000050000050004000000003000002016-12-052017-12-052018-12-052019-12-052020-12-052021-12-052022-12-05-5000200000-10000100000-15000000沪股通当日资金净流入亿元人民币深股通当日资金净流入亿元人民币沪深300指数右轴数据来源wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观金融研究4绝对估值图13四大指数PE180095001700850016007500150065001400130055001200450011003500100025009008001500201601201701201801201901202001202101202201202301沪深300PETTM上证50PETTM中证500PETTM中证1000PETTM5AH股联动性图14上证50与恒生AH股溢价指数450000155001500040000014500350000140001350030000013000250000125001200020000011500150000110002018792019212019942020432021612022392017510202111120172282017719201792620171262018214201842720189142019417201962720201232020612202082120201122021323202181020225192022728201610102016121620181123201911142021101920211227上证50指数左轴恒生AH股溢价指数数据来源wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观金融研究6基差图15IF合约基差图16IH合约基差2500020000200001500015000100001000050005000000000201912202012202112202212201912202012202112202212-5000-5000-10000-10000IF当月基差IF下月基差IH当月基差IH下月基差IF当季基差IF下季基差IH当季基差IH下季基差图17IC合约基差600005000040000300002000010000000-10000IC当月基差IC下月基差IC当季基差IC下季基差数据来源wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观金融研究免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分