1.上海金属网：据外媒报道，周六，秘鲁两位当地领导人表示，秘鲁Andean社区将于下周恢复对主要铜生产商使用的一条重要公路的封锁。
　　2.政府工作报告：外媒3月3日消息，印尼政府领导人Joko Widodo确认，将从今年6月起禁止铝土矿出口。它准备好处理其他国家包括WTO（世界贸易组织）国家争端。
　　3.上海金属网：欧洲央行管委霍尔茨曼认为4%的利率才开始具有限制性。我希望我们将在未来12个月内达到利率峰值。我们拥有非常庞大的资产负债表，要将其降至合理水平，我们可能需要更激进一点。预计还将有4次50个基点的加息。应该在3月、5月、6月、7月各加息50个基点。欧洲央行应该考虑在秋季将紧急抗疫购债计划（PEPP）纳入量化紧缩操作。

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报强预期需要消费现实验证加之美元压力谨慎乐观铜铝早报1上海金属网据外媒报道周六秘鲁两位当地领导人表示秘鲁Andean社区将于下周恢复对主要铜生产商相使用的一条重要公路的封锁2023年03月7日2政府工作报告外媒3月3日消息印尼政府领导人JokoWidodo确认将从今年6月起禁止铝土矿出口关它准备好处理其他国家包括WTO世界贸易组织国家争端楼家豪资3上海金属网欧洲央行管委霍尔茨曼认为4的利率才开始具有限制性我希望我们将在未来12个月内达到讯利率峰值我们拥有非常庞大的资产负债表要将其降至合理水平我们可能需要更激进一点预计还将有4有色研究员次50个基点的加息应该在3月5月6月7月各加息50个基点欧洲央行应该考虑在秋季将紧急抗疫购债计划PEPP纳入量化紧缩操作投资咨询编号Z0018424核心逻辑美元支撑地产消费复苏证伪短期阶段性回落中期海外经济面临实质性衰退风险铜价偏从业资格号F0289189空联系电话0571-28132619盘面情况近日沪铜高位窄幅震荡驱动不明显欧洲央行管委霍尔茨曼认为4的利率才开始具有限制性邮箱zhangxiufengcindasccom他预计后续还有50基点的加息表达了鹰派的观点但我们认为市场当前交易的确定点在于欧美年内不降息后续加息多少次这个事件现在还不确定需要进一步关注欧美的政策信号当前锚定欧美年内不降息这个点宏观的定价压力仍然是持续的若后续持续加息只是会进一步增加压力而已逻辑方向是不变的秘鲁Andean李艳婷社区将于下周恢复对主要铜生产商使用的一条重要公路的封锁需关注落实情况铜加工费触底反弹冶炼端开工回升速度放缓供应持稳加工费自上周的771美元干吨回升至779美元有色研究员干吨用电数据显示秘鲁铜矿正全面恢复生产冶炼厂开工率前期已经恢复的差不多了随着矿端供应压力联系电话0571-28132578减轻冶炼端议价能力持稳消费季节性修复仍在进行但后续大幅上涨的动能乏力电解铜制杆周度开工率上升至621绝对位置与去年同期持平再生铜制杆开工率自6032回落至5852考虑到当前精铜价格偏邮箱liyantingcindasccom高下游畏高情绪偏浓精铜消费难以继续走高消费现实难以回归乐观预期且精废铜价差处于中位偏上水从业资格号F03091846平下周废铜消费预期强于精铜策略建议空单持有设置止盈关注点消费兑现超预期联储转变政策导向核心逻辑消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱加之美元存在强支撑上方压力位偏实下方成本支撑短期难以突破窄幅震荡区间信达期货有限公司盘面情况铝价仍处于窄幅震荡区间欧洲央行管委霍尔茨曼认为4的利率才开始具有限制性他预计后续还有50基点的加息表达了鹰派的观点但我们认为市场当前交易的确定点在于欧美年内不降息后续加息CINDAFUTURESCOLTD多少次这个事件现在还不确定需要进一步关注欧美的政策信号当前锚定欧美年内不降息这个点宏观的定价压力仍然是持续的若后续持续加息只是会进一步增加压力而已逻辑方向是不变的印尼自6月份起将禁止铝土矿的出口但国内铝土矿绝大部分铝土矿进口均来自于几内亚和澳大利亚影响不大杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦云南地区地区前两轮减产已完成当前运行产能326万吨略低于去年同期337万吨水平影响相对可控1920楼且山东新疆和内蒙的开工满产全国铝锭平均开工率高于往年同期总体供应持稳铝材行业周度开工率增全国统一服务电话速放缓铝板带铝箔铝材的周度开工均放缓低于往年同期水平电解铝消费回暖速度相对较慢也与地铝产尚未复苏有关同时铝锭出库量回落验证消费回暖速度偏慢的现实从产业层面来看消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱成本有支撑但需关注预焙阳极价格回落情况4006-728-728策略建议震荡行情中捕捉空头机会操作难度相对较大关注点消费兑现超预期减产规模继续扩大信达期货网址wwwcindaqhcomhttpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨上期所铜库存季节图LME铜库存季节图201620172018201920172018201920202021202220232020202120222023304500004000002535000020300000250000152000001015000010000055000000图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存7020172018201920202021202220232500006050200000401500003010000020105000000图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价8000025020007500010007000020065000060000150-10005500050000100-200045000-30004000050-400035000300000-5000-6000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水元吨LME0-3升贴水美元吨元吨LME0-3升贴水25001200200010001500800600100040050020000-2005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨铜期货收盘价和佛山精废价差铜期货收盘价连三LME3个月收盘价美元对人民币即期汇率铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差12590000600080000500012070000400060000115500003000400001102000300001000105200001000001000-1000图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存90000160锦州港葫芦岛港连云港80000防城港青岛港主流港口总库存140100700001206000080100500008060400006030000404020000100002020000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图标题2016201720182019202020212022201620172018201920202021202295959090858580807570756570图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图万吨SHFE铝库存季节图吨2016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023250120000020010000008000001506000001004000005020000000图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图LME库存分布情况表20162017201820192020202120222023亚洲欧洲美洲35000003500000300000030000002500000250000020000002000000150000015000001000000100000050000050000000数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨元吨LME3个月升贴水及铜价元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴45006030000800400040250006003500400300020200002500200015000200001500-2010000-2001000-405000-4005000-600-600图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨全国主要地区氧化铝平均价几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价80450070400060350030005025004020003015002010001050000图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨元吨废铝当月进口及同比万吨元吨破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏废铝进口当月值同比破碎生铝江西型材铝上海250002502520020000201501500010015100005010050005-500-1000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率图26进口盈亏铝元吨元吨电解铝进口盈亏情况元吨期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏130200012510001200115110100010520001003000095400009008550000806000图27主要地区吨铝盈利元吨图28全国平均吨铝利润元吨全国各地预焙阳极价格元吨元吨全国平均吨铝利润元吨元吨华东市场华中市场全国平均吨铝利润1000010000900080008000700060006000500040004000300020002000010000-2000数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分