粕类观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3806元/吨，较前日上涨24元，涨幅0.63%；菜粕2305合约3067元/吨，较前日上涨20元，涨幅0.66%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4234元/吨，较前日上涨38元，现货基差M05+428，较前日上涨14；江苏地区豆粕现货4231元/吨，较前日上涨18元，现货基差M05+425，较前日下跌6；广东地区豆粕现货价格4213元/吨，较前日上涨34元，现货基差M05+407，较前日上涨10。福建地区菜粕现货价格3206元/吨，较前日上涨31元，现货基差RM05+139，较前日上涨11。
　　国外方面，截至3月3日，巴西22/23年度大豆已收43.34%，去同54.62%，五年均46.67%，受到不利天气影响巴西大豆收割进度还是慢于往年。阿根廷方面，天气预报显示3月阿根廷仍将维持干旱天气，且阿根廷大豆作物状况评级持续较差，2月阿根廷受到干旱天气和霜冻的双重袭击对作物影响较大，预计阿根廷大豆产量大概率低于4000万吨，甚至有跌破3500万吨的风险，3月USDA或将继续调低阿根廷大豆产量预估。国内方面，受短期国内大豆不足的影响，近两周国内油厂开机率徘徊在40%的低位附近，部分油厂手上头寸有限，现货可售量少，有现货的油厂挺价积极。南美巴西收获进度和阿根廷大豆生长情况仍需密切关注，以及巴西大豆新作贴水是否进一步下降。整体来看，新年度全球大豆供需格局仍将维持紧平衡的状态，在阿根廷天气炒作未结束及短期国内缺豆的背景下，豆粕仍有上涨空间。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　产区降雨改善

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-03-08阿根廷气温创新高豆粕偏强震荡研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2305合约3806元吨较前日上涨24元涨幅063菜dengshaoruihtfccom粕2305合约3067元吨较前日上涨20元涨幅066现货方面天津地区豆粕从业资格号F3047125现货价格4234元吨较前日上涨38元现货基差M05428较前日上涨14江苏投资咨询号Z0015474地区豆粕现货4231元吨较前日上涨18元现货基差M05425较前日下跌6广东地区豆粕现货价格4213元吨较前日上涨34元现货基差M05407较前日投资咨询业务资格证监许可20111289号上涨10福建地区菜粕现货价格3206元吨较前日上涨31元现货基差RM05139较前日上涨11国外方面截至3月3日巴西2223年度大豆已收4334去同5462五年均4667受到不利天气影响巴西大豆收割进度还是慢于往年阿根廷方面天气预报显示3月阿根廷仍将维持干旱天气且阿根廷大豆作物状况评级持续较差2月阿根廷受到干旱天气和霜冻的双重袭击对作物影响较大预计阿根廷大豆产量大概率低于4000万吨甚至有跌破3500万吨的风险3月USDA或将继续调低阿根廷大豆产量预估国内方面受短期国内大豆不足的影响近两周国内油厂开机率徘徊在40的低位附近部分油厂手上头寸有限现货可售量少有现货的油厂挺价积极南美巴西收获进度和阿根廷大豆生长情况仍需密切关注以及巴西大豆新作贴水是否进一步下降整体来看新年度全球大豆供需格局仍将维持紧平衡的状态在阿根廷天气炒作未结束及短期国内缺豆的背景下豆粕仍有上涨空间策略单边谨慎看涨风险产区降雨改善玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2305合约2847元吨较前日上涨23元涨幅081玉米淀粉2305合约3084元吨较前日上涨38元涨幅125现货方面北良港玉米现货价格2850元吨较前日持平现货基差C053较前日下跌23吉林地区玉米淀粉现货价格3075元较前日持平现货基差CS05-9较前日下跌38请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230308国际方面巴西政府外贸秘书处SECEX公布数据显示2023年2月份巴西玉米出口总量为228万吨比去年2月份的出口增长约3倍创下2016年以来的同月最高出口量自去年中国对巴西开放了市场叠加其自身产量大幅提高长期利于巴西玉米的出口国内方面从供应上看东北产区经历一波地趴粮销售高峰后三月份地趴粮售粮接近尾声基层余粮下降粮源转移到贸易商手中市场有效供应将取决于贸易商出货心态接下来将是余粮消耗与企业建库之间的博弈三月份国际方面需重点关注美国农业部月度报告与面积种植报告以及俄乌新一轮黑海谷物出口协议预计短期内玉米价格偏强震荡运行策略单边中性风险饲料需求持续走弱请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230308目录粕类观点1玉米观点1市场要闻及动态5图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨6图2中国菜籽月度进口量丨单位吨6图3中国玉米月度进口量丨单位吨6图4中国周度豆粕产量丨单位万吨6图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨6图6中国周度菜粕产量丨单位万吨6图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨7图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨7图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨7图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨7图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨7图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨7图13豆粕主力合约丨单位元吨8图14菜粕主力合约丨单位元吨8图15玉米主力合约丨单位元吨8图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨8图17豆粕现货均价丨单位元吨8图18菜粕现货均价丨单位元吨8图19玉米现货均价丨单位元吨9图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨9图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨9图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨9图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨9图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨9图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨10图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨10图27玉米1-5合约价差丨单位元吨10图28玉米5-9合约价差丨单位元吨10图29玉米9-1合约价差丨单位元吨10图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨10图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨11图32玉米9-1合约价差丨单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312饲料日报丨20230308图33豆粕主力基差丨单位元吨11图34菜粕主力基差丨单位元吨11图35玉米主力基差丨单位元吨11图36豆菜粕比价丨元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412饲料日报丨20230308市场要闻及动态1SafrasMercado表示截至3月3日巴西202223大豆销售进度354不及去同的485和五年均的517按产量预估15234亿吨预售量5392万吨202324大豆预售进度16去同71和五年均106已售量236万吨2IMEA称3月6日机构月报将巴西马州2223年度大豆产量调增至4430万吨前月4282万吨其中播种面积1199万公顷前月1181万公顷单产37吨公顷前月363吨公顷3Conab表示截止3月4日巴西2223年度大豆已收439前周34去同5254巴西马托格罗索农业经济研究所IMEA表示截至3月3日该州202223年度大豆收获进度为8812一周前为7626超过过去五年同期进度8153但慢于去年同期的9045马托格罗索是巴西头号大豆生产州IMEA预计该州大豆产量达到创纪录的4280万吨与2月初的预测持平将比上年提高4825SoybeanCornAdvisor称上周阿根廷3月份的气温创下历史新高一些城市的气温高达40摄氏度104华氏度布宜诺斯艾利斯市的气温达到38C101F打破了1952年创下的纪录产量预估继续下降预计阿根廷大豆产量将为至少16年来最低阿根廷约38的大豆生产在拉潘帕北部和布宜诺斯艾利斯西部该地区的农民预计大豆产量将比长期平均水平下降506据外电阿根廷持续高温干旱致大豆玉米和其他作物受损严重国内大部地区养殖业也受到不小的冲击油籽和谷物产量可能将无法达到之前预期弃种面积将创纪录仅大豆可能就超过200万公顷目前预估今年阿根廷大豆产量甚至仅有2500-2800万吨对比上年4200万吨及初始预估4600-4800万吨较潜力水平下降近1800-2000万吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明512饲料日报丨20230308图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨20182019202020212022201820192020202120221200000070000010000000600000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2018201920202021202220192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325012102008150610045020013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明612饲料日报丨20230308图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202320800187001660014125001040083006200421000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202360140501204010080306020401020013579111315171921232527293133353739414345474951530-101357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨201920202021202220232018201920202021202212908010708606504043022001013579111315171921232527293133353739414345474951530-21357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明712饲料日报丨20230308图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明812饲料日报丨20230308图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202310004008002006000-200400-400200-6000-800-200-1000-400-1200-600-1400222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202312001000100080050060040002000-500-200-400-600-1000-800-1000-1500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230308图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231000150050010000500-5000-1000-500-1500-1000222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27玉米1-5合约价差丨单位元吨图28玉米5-9合约价差丨单位元吨201820192020202120222019202020212022202315020010015050100050-500-100-50-150-100-200-150222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29玉米9-1合约价差丨单位元吨图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023200250200150150100100505000-50-50-100-150-100-200-150-250222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230308图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨图32玉米9-1合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340040030030020020010010000-100-100-200-200-300-300222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33豆粕主力基差丨单位元吨图34菜粕主力基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231600160014001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35玉米主力基差丨单位元吨图36豆菜粕比价丨元吨20192020202120222023201920202021202220233002000180020016001400100120001000800-100600400-200200-3000222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230308免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom