行业核心观点：
　　上周（2月27日-3月5日）上证综指上涨1.87%、申万社会服务指数上涨2.41%，社会服务指数跑赢上证综指0.54个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮4.38%、旅游及景区3.64%、教育2.45%、专业服务-0.17%，体育2.73%。板块的PE估值为酒店餐饮239.05、旅游及景区407.59、教育68.64。旅游行业方面，2023年随着消费场景限制解除，实体消费迎来曙光，客流复苏信号强烈；2月以来国内用户旅游热情不减，近期多地来华免核酸、香港取消“口罩令”、中国大陆入境日本防疫政策放宽等利好消息，使得跨境旅游需求进一步释放，出境游势头持续火热，旅游行业有望进一步复苏。教育方面，人工智能为各大教育企业带来发展新机遇，多家教育公司深耕职业教育赛道，加快职业教育领域布局。
　　1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教龙头。
　　投资要点：
　　行业相关新闻：1）旅游：去年国内游客25.3亿人次，国内旅游收入20444亿元；预计2023年购物中心客流将恢复至疫情前的9.5成；1月民航旅客运输量3977.5万人次，同比增长34.8%；飞猪：出境游大促首周销量已突破13亿件；携程：出境机票搜索热度已达疫情前八成。2）教育：人工智能学科教育解决方案提供商“探知图灵”获数百万元A轮融资；科德教育加快职业教育领域布局，持股51%设立民办技工院校；丹顶鹤留学完成近千万人民币天使轮融资，将用于市场推广及信息化平台建设。
　　上市公司重要公告：天纺标、科锐国际、华测检测、ST开元业绩披露，*ST文化人事变动。
　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告社会服务行TableTitleTableIndustryRank业出境游势头持续火热旅游板块整体需求强于大市维持研持续释放究TableReportTypeTableReportDate社会服务行业周观点0227-03052023年03月06日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周2月27日-3月5日上证综指上涨187申万社会服务指数上涨社会服务沪深300241社会服务指数跑赢上证综指054个百分点在申万31个一级行1510业指数涨跌幅排第6上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮5438旅游及景区364教育245专业服务-017体育2730行板块的PE估值为酒店餐饮23905旅游及景区40759教育6864旅-5-10业游行业方面2023年随着消费场景限制解除实体消费迎来曙光客流-15周复苏信号强烈2月以来国内用户旅游热情不减近期多地来华免核-20酸香港取消口罩令中国大陆入境日本防疫政策放宽等利好消-25观息使得跨境旅游需求进一步释放出境游势头持续火热旅游行业有数据来源聚源万联证券研究所点望进一步复苏教育方面人工智能为各大教育企业带来发展新机遇相关研究TableReportList多家教育公司深耕职业教育赛道加快职业教育领域布局春季出境游需求持续释放旅游市场暑期有望全面复苏1旅游随着疫情影响逐渐减弱国门放开旅游板块直接受益于23年春运人员流动量同比增505出境游或将在五一假期爆发出行意愿的持续回暖整体需求有望迎来释放建议关注1受益2月错峰游持续火热ChatGPT为教育企业于消费升级和消费回流政策支持与渠道优势显著的免税龙头2带来发展新机遇受益于跨省游出入境游恢复的旅行社3受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头4受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏优质卡位的演艺公司2教育积极转型发展符合政策要证求的职教龙头券研投资要点究行业相关新闻1旅游去年国内游客253亿人次国内旅游收报入20444亿元预计2023年购物中心客流将恢复至疫情前的95成1月民航旅客运输量39775万人次同比增长348飞猪告出境游大促首周销量已突破13亿件携程出境机票搜索热度已达疫情前八成2教育人工智能学科教育解决方案提供商探知图灵获数百万元A轮融资科德教育加快职业教育领域布局持股51设立民办技工院校丹顶鹤留学完成近千万人民币天使轮融分析师TableAuthors陈雯资将用于市场推广及信息化平台建设执业证书编号S0270519060001上市公司重要公告天纺标科锐国际华测检测ST开元业绩披电话18665372087露ST文化人事变动邮箱chenwenwlzqcomcn风险因素1自然灾害和安全事故风险2政策风险3投资分析师李滢并购整合风险执业证书编号S0270522030002电话15521202580邮箱liying1wlzqcomcn3613TablePagehead证券研究报告社会服务start正文目录1行情回顾32行业重要事件521旅游522教育63过去一周上市公司重要公告74投资建议75风险提示8图表1上周社会服务板块涨跌幅位列63图表2年初至今社会服务板块涨跌幅位列第233图表3子板块周涨跌幅情况4图表4子板块PE估值情况202303034图表5个股涨跌情况202303034图表6过去一周上市公司重要公告7第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn29TablePagehead证券研究报告社会服务1行情回顾上周2月27日-3月5日上证综指上涨187申万社会服务指数上涨241社会服务指数跑赢上证综指054个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6年初至今上证综指上涨774申万社会服务指数上涨376申万社会指数跑输上证综指398个百分点在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第23图表1上周社会服务板块涨跌幅位列6876543210123通建传计交社非银石公国建纺食钢电房机家基煤综环商医农轻美有汽电信筑媒算通会银行油用防筑织品铁子地械用础炭合保贸药林工容色车力装机运服金石事军材服饮产设电化零生牧制护金设饰输务融化业工料饰料备器工售物渔造理属备资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表2年初至今社会服务板块涨跌幅位列第2325201510505通计传建机钢石建轻电基家有国汽纺煤非环食公医社交农电美房银综商信算媒筑械铁油筑工子础用色防车织炭银保品用药会通林力容地行合贸机装设石材制化电金军服金饮事生服运牧设护产零饰备化料造工器属工饰融料业物务输渔备理售资料来源同花顺iFinD万联证券研究所上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮438旅游及景区364教育245专业服务-017体育273板块的PE估值为酒店餐饮23905旅游及景区40759教育6864第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn39TablePagehead证券研究报告社会服务图表3子板块周涨跌幅情况25201510505酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育本周涨跌幅年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表4子板块PE估值情况202303034504075940035030023905250200150100686442555026460酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表5个股涨跌情况20230303板块名称领涨股票领跌股票三特索道966中国中免-073旅游及景区天目湖873岭南控股026丽江股份863西藏旅游091西安饮食1448首旅酒店115酒店餐饮西安旅游1082同庆楼126君亭酒店91中科云网242科德教育2194创业黑马-61教育昂立教育703三盛教育-541豆神教育571东方时尚-347资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn49TablePagehead证券研究报告社会服务2行业重要事件21旅游去年国内游客253亿人次国内旅游收入20444亿元2月28日国家统计局发布中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报公报显示2022年全年国内游客253亿人次国内旅游收入20444亿元分别较上年下降221和300公报显示初步核算全年国内生产总值1210207亿元比上年增长30其中第一产业增加值88345亿元比上年增长41第二产业增加值483164亿元增长38第三产业增加值638698亿元增长23国民总收入1197215亿元比上年增长28公报显示在服务业方面2022年住宿和餐饮业增加值17855亿元下降23全年旅客运输总量56亿人次比上年下降327品橙网httpswwwpinchaincomarticle287009预计2023年购物中心客流将恢复至疫情前的95成据赢商网消息2023年随着消费场景限制解除实体消费迎来曙光1月客流快速回弹恢复至16万环比涨幅高达361同比去年春节增长168客流复苏信号强烈1月有望成为破局转折点经历了去年的震荡修复期后2023年客流将迎来较为平稳的上升阶段若与疫情前的2019年相比较预估客流复苏程度将略高于消费复苏程度9成预计客流将回到疫前的95成左右免税零售专家httpsmpweixinqqcomsu5SWLD1Sp-vqYW7dJFt-PA1月民航旅客运输量39775万人次同比增长348据央视网消息中国民航局最新公布的数据显示1月民航运输总体呈现快速恢复态势其中民航旅客运输量39775万人次同比增长348恢复至2019年同期的745国内三大航近日发布的2023年1月运营数据公告显示三家航司客运业务都呈现了较为明显的增长趋势中国国航及其子公司的客运运力投入同比增长384中国东航在客运运力投入同比增长了1721南方航空及其子公司在客运运力投入同比增长了2541免税零售专家httpsmpweixinqqcomsu5SWLD1Sp-vqYW7dJFt-PA飞猪出境游大促首周销量已突破13亿件3月3日飞猪宣布其出境游大促暨全球奇妙旅游节首周销量已突破13万件马尔代夫泰国日本成最热出境游目的地国家上海北京深圳广州杭州成都的旅客是预订出境游商品的主力人群据了解本次大促中包含南航飞东南亚往返机票次卡十一假期出行的地中海邮轮香港逸东酒店套餐在内的众多爆款库存已售罄东南亚海岛度假套餐日本温泉酒店等经典商品持续上新此外以旅游方式组合的体验型供给是亮点奶油田音乐节门票港迪玲娜贝儿主题套餐等新品正陆续与消费者见面含张国荣纪念音乐会门票的酒店套餐1分钟内售罄品橙网httpwwwpinchaincomarticle287165携程出境机票搜索热度已达疫情前八成随着乙类乙管后跨境热度迅速攀升近期多地来华免核酸香港取消口罩第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn59TablePagehead证券研究报告社会服务令中国大陆入境日本防疫政策放宽等利好消息使得跨境旅游需求进一步释放携程数据显示近两周来尽管出境航班量较2019年同期水平仍不足两成机票搜索热度已达到2019年同期八成水平左右2月28日香港宣布从3月1日起解除所有场所的口罩令而前一日澳门也正式实施户外不要求佩戴口罩业内人士认为更为友好的社交场所规定有望助推当地春夏旅游业进一步增长根据携程数据2月6日香港内地全面通关以后旅游订单已实现飙增通关后2月6日-2月26日内地赴香港整体旅游预订量环比上月增长54旅游订单均价则下降8据携程不完全统计目前内地已有27座城市有赴香港的直达航线20个城市可直飞澳门往返价基本保持在1千元至于两千元间随着自助签注的恢复办理港澳作为出行最为灵活便利的跨境目的地春季旅行将迎来稳定增长品橙网httpswwwpinchaincomarticle28677922教育人工智能学科教育解决方案提供商探知图灵获数百万元A轮融资近日探知图灵科技西安有限公司宣布获得数百万元A轮融资本轮融资由大宗煤炭贸易集团陕西鲁尔蒙德国际贸易有限公司领投据创始人兼CEO徐巍介绍融资资金将主要用于拓展能源轨道遥感测绘等行业领域此前探知图灵曾获得由姚期智院士创建的交叉信息核心技术研究院的天使投资根据首发网站36氪信息探知图灵由西安电子科技大学人工智能学院孵化欧洲科学院俄罗斯自然科学院外籍院士焦李成教授担任其首席科学家致力于将西安电子科技大学人工智能学院教授多年的科研积累转化成教育能源轨道交通等行业的落地产品及解决方案目前探知图灵已开发出包含本科高职中学的人工智能教学课程体系人工智能实训平台嵌入式AI实验箱自动驾驶小车等软硬件产品同时为高校提供师资培训实习实训等服务目前合作的院校已达近百所芥末堆httpswwwjiemoduicomN134933html科德教育加快职业教育领域布局持股51设立民办技工院校2月28日科德教育300192SZ发布公告为进一步加快在职业教育领域的布局公司与湖南思博来教育管理有限公司思博来教育湖南同技职业教育科技有限公司湖南同技签署合作办学协议共同出资设立长沙湘府科技技工学校有限公司长沙湘府技校或目标学校目标学校性质为营利性民办技工院校注册资本1500万元其中科德教育持股51思博来教育持股48湖南同技持股1据介绍目标学校在围绕国家大力扶持的新兴产业和科德教育发展的产教融合领域如工业互联网工业大数据与人工智能信创产业和新媒体平台等领域积极开展中等职业教育与技术技能培训产教融合芥末堆httpswwwjiemoduicomN134986html丹顶鹤留学完成近千万人民币天使轮融资将用于市场推广及信息化平台建设近日北京丹顶鹤留学咨询服务有限公司完成天使轮近千万人民币融资本轮融资由倾山资本领投据介绍本轮融资将用于市场推广及信息化平台建设互联网公开资料显示丹顶鹤留学成立于2020年12月2022年品牌转型升级独立丹顶鹤留学品牌为在职人士提供全链式留学产品及服务以北京为总部在美国菲律宾越南巴基斯坦建立教学服务中心在北京上海广州成都重庆为产品销售服务公司为在职人士的学历和进修提升提供服务据智联招聘发布的2022中国海归就业调查报告自2020年疫情爆发以来在国内求职的海归数量明显增第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn69TablePagehead证券研究报告社会服务长2021年和2022年保持平稳与此同时回国找工作的应届留学生增多2020-2022年应届留学生规模指数分别为1992002172022回国求职留学生数量同比增长862023年海归人才供需双增芥末堆httpswwwjiemoduicomN134940html3过去一周上市公司重要公告图表6过去一周上市公司重要公告社服行业上市公司公告公司发布2022年年报业绩快报内容包括营业收入143亿元同比去年-854归属于母公司股东的净利润331323万元同比业绩披露2月27日天纺标去年-1034基本每股收益047元每股净资产501加权平均净资产收益率1119公司发布2022年年报业绩快报内容包括营业收入9093亿元同比去年2970归属于母公司股东的净利润291亿元同比去业绩披露2月27日科锐国际年1516基本每股收益14858元每股净资产115008加权平均净资产收益率1349公司发布2022年年报业绩快报内容包括营业收入5131亿元同比去年1852归属于母公司股东的净利润902亿元同比去业绩披露2月28日华测检测年2093基本每股收益05401元每股净资产32528加权平均净资产收益率1817教育行业上市公司公告公司发布2022年年报业绩快报内容包括营业收入647亿元同比去年-3048归属于母公司股东的净利润346055万元同比去业绩披露2月28日ST开元年-10751基本每股收益01元每股净资产021加权平均净资产收益率6009人事变动3月3日ST文化杨柳新任副总经理资料来源公司公告万联证券研究所4投资建议上周2月27日-3月5日上证综指上涨187申万社会服务指数上涨241社会服务指数跑赢上证综指054个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮438旅游及景区364教育245专业服务-017体育273板块的PE估值为酒店餐饮23905旅游及景区40759教育6864旅游行业方面2023年随着消费场景限制解除实体消费迎来曙光客流复苏信号强烈2月以来国内用户旅游热情不减近期多地来华免核酸香港取消口罩令中国大陆入境日本防疫政策放宽等利好消息使得跨境旅游需求进一步释放出境游势头持续火热旅游行业有望进一步复苏教育方面人工智能为各大教育企业带来发展新机遇多家教育公司深耕职业教育赛道加快职业教育领域布局1旅游随着疫情影响逐渐减弱国门放开旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖整体需求有望迎来释放建议关注1受益于消费升级和消费回流政策支持与渠道优势显著的免税龙头2受益于跨省游出入境游恢复的旅行社3受第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn79TablePagehead证券研究报告社会服务益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头4受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏优质卡位的演艺公司2教育积极转型发展符合政策要求的职教龙头5风险提示1自然灾害和安全事故风险游客流动性和异地性造成旅游行业面临自然灾害和安全事故时应对更加复杂困难游客接待量是影响旅游行业的主要因素自然灾害重大疫情大型活动安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响2政策风险主要包括免税专营政策变化签证政策变化风险口岸进境免税店通过招标方式确定经营主体进境免税业务的争夺进入了市场化阶段免税行业面临国家免税专营政策逐步放开的风险签证政策变化的风险给免税企业预期经营收益带来不确定性如果签证政策收紧可能影响免税和出境游业务3投资并购整合风险行业近年来并购增加尤其是龙头公司大都通过并购延伸产业链或扩大规模随着并购数量的增加投后并购整合难度增大进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn89TablePagehead证券研究报告社会服务end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn99