PTA
　　短期油价宽幅震荡，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱。而PTA自身供需结构环比改善，未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX。
　　席位来看，本周PTA前20席位呈现净空持仓。
　　MEG
　　短期乙二醇供应有所回升，而中期供应存在缩量预期。需求端整体表现边际回暖，乙二醇供需结构依旧偏强，预计未来乙二醇价格走势或将呈现偏强震荡运行。
　　席位来看，乙二醇前20席位依然维持净空持仓。
　　PF
　　近期短纤开工率持续回升，供应量较为充足，而需求表现由于受制于终端需求疲弱影响，未来难有显著改善，因此短纤供需依然偏弱，预计短期短纤价格在跟随成本端波动同时将弱于成本端价格走势。
　　席位来看，短纤主力合约前20席位呈现净空持仓。
　　

研究报告全文：专业研究创造价值2023年3月5日聚酯周报装置检修增多聚酯原料供需结构偏强核心观点PTA短期油价宽幅震荡而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱而PTA自身供需结构环比改善未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX宝城期货研究所席位来看本周PTA前20席位呈现净空持仓MEG投资咨询团队短期乙二醇供应有所回升而中期供应存在缩量预期需求端整体表现边际回暖乙二醇供需结构依旧偏强预计未来乙二醇价格走势或将呈现偏强震荡运行席位来看乙二醇前20席位依然维持净空持仓PF近期短纤开工率持续回升供应量较为充足而需求表现由于受制于终端需求疲弱影响未来难有显著改善因此短纤供需依然偏弱预计短期短纤价格在跟随成本端波动同时将弱于成本端价格走势席位来看短纤主力合约前20席位呈现净空持仓仅供参考不构成任何投资建议请务必阅读文末免责条款部分112聚酯周报目录1市场回顾411周内期价持续上行42成本端近期震荡加剧聚酯原料供需改善521原油价格震荡上行PX供应稳步上升522PTA开工率或将下滑乙二醇开工率短期回升723PTA库存持续累积乙二醇港口库存小幅累库924聚酯库存出现去化终端开机率持续回升1025PTA月差走强乙二醇月差维持震荡133本周行情点评14专业研究创造价值216请务必阅读文末免责条款聚酯周报图表目录图1主力合约周度数据4图2PTA价格及基差走势图4图3MEG价格及基差走势图4图4PTA主力合约持仓量5图5乙二醇主力合约持仓量5图6石脑油裂解价差6图7PX裂解价差6图8乙烯裂解价差6图9PTA装置动态8图10聚酯产业链开工率8图11PTA加工费8图12MEG综合开工率9图13MEG煤制开工率9图14MEG各工艺利润9图15PTA社会库存10图16MEG华东港口库存10图17涤纶长丝及短纤价格11图18涤纶长丝及短纤库存11图19涤纶短纤工厂库存11图20POY利润12图21DTY利润12图22FDY利润12图23短纤利润12图24切片利润12图25瓶片利润12图26聚酯综合利润12图27聚酯产业链开工率13图28PTA1-5月差13图29PTA9-1月差13图30乙二醇1-5月差14图31乙二醇9-1月差14专业研究创造价值316请务必阅读文末免责条款聚酯周报1市场回顾11周内期价持续上行本周PTA主力合约TA2305最终收盘于5762元吨较上周五收盘价上涨124元吨整体变化幅度为22本周基差持续走强截至本周五下周货源基差参考2305合约升水35自提从持仓来看截至本周五PTA2305合约持仓量较上周增加161543手当前总持仓量为1528593手MEG价格本周震荡运行主力合约EG2305周五收盘价为4355元吨较上周五收盘价上涨1元吨整体上涨幅度为002基差方面本周EG基差震荡走强截至本周五乙二醇基差参考贴水05合约50-55持仓来看截至本周五EG2305合约持仓量较上周减少6857手当前持仓总量为356617手PF价格本周小幅上行周五主力合约PF2304收盘价为7326元吨较上周五收盘价上涨48元吨整体上涨幅度为066持仓来看PF2304合约持仓量大幅下降截至本周五PF2304合约持仓量较上周减少127999手当前持仓总量为109903手图1主力合约周度数据合约本周收盘价上周收盘价涨跌涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓变化TA2305576256381242201581061-329701528593161543EG230543554354100231932647482356617-6857PF23047326727848066126242-93869109903-127999数据来源WIND宝城期货图2PTA价格及基差走势图PTA价格及基差70001000650080060006005500500040045002004000035003000-2002500-400PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格数据来源WIND宝城期货图3MEG价格及基差走势图专业研究创造价值416请务必阅读文末免责条款聚酯周报MEG价格及基差80001400120070001000600080060050004002004000030002004002000600MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源WIND宝城期货图4PTA主力合约持仓量图5乙二醇主力合约持仓量PTA主力合约持仓量MEG主力合约持仓量3000000600000250000050000020000004000001500000300000100000020000050000010000000数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所2成本端近期震荡加剧聚酯原料供需改善21原油价格震荡上行PX供应稳步上升本周原油价格震荡上行周内中国2月官方制造业PMI录得526创2012年2月份以来最快扩张记录中国2月财新制造业录得516为近七个月首次扩张总体数据符合复苏预期中国经济继续复苏信心增强此外随着消费旺季即将到来EIA数据最悲观的时期已过未来EIA数据或将逐步转向乐观预期近期EIA库存累库幅度下降汽油库存下降截至2月24日当周EIA原油库存累积1166万桶而汽油库存则下降874万桶当周EIA原油产量引伸需求数据为183414万桶日前值为17534万桶日中期来看俄乌冲突仍将是影响国际政治经济以及油价走势的重要变量近期乌克兰春季反攻逐步展开乌克兰无人机对俄境内边境的弹药库油库以及军用机场进行打击俄罗斯总统普京签署命令正式批准俄罗斯暂停履行新削减战略武器条约未来随着俄乌冲突的持续升级地缘因素或将一定程度上影响油价走势专业研究创造价值516请务必阅读文末免责条款聚酯周报本周PX加工利润小幅走弱目前基本处于290美金吨附近运行上游来看近期中国PMI数据公布基本符合复苏预期中国经济继续复苏信心增强同时乌克兰春季反攻逐步展开俄乌冲突或将升级从PX自身基本面来看本周PX周均开工率为7768较上周开工率微幅下滑周内广东石化计入产量福建联合负荷提升本周国内PX产量为5775万吨下周装置未有变动PX周度产量预计为5964万吨总体来看短期油价宽幅震荡而PX供应稳定增长未来新装置逐步放量中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所转弱图6石脑油裂解价差石脑油裂解价差布油美元桶石脑油CFR日本右轴45014001200350100025080015060040050200-500201412201512201612201712201812201912202012202112202212数据来源WIND宝城期货图7PX裂解价差PX加工费右轴石脑油CFR日本PX台湾160080014007001200600100050080040060030040020020010000201412201512201612201712201812201912202012202112202212数据来源WIND宝城期货图8乙烯裂解价差专业研究创造价值616请务必阅读文末免责条款聚酯周报乙烯裂解价差右轴石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚18001000160014008001200100060080040060040020020000202332202252202172202122202092202042201962201912201882201832201752201672201622201592201542201462201412202210220211222019112201710220161222014112数据来源WIND宝城期货22PTA开工率或将下滑乙二醇开工率短期回升截至本周五PTA装置开工率为728较上周开工负荷小幅回升周内洛阳石化325万吨年的PTA装置停车预计该装置将长停逸盛大化600万吨装置降负至5成运行预计维持7-10天中泰石化120万吨装置升温重启当前提升负荷中川能化学100万吨装置故障停车重启时间待定而根据近期公布的PTA装置计划来看3月恒力石化1号线220万吨装置虹港二期250万吨装置珠海BP125万吨装置均存在检修计划此外宁波台化120万吨装置则计划于5月进行检修从PTA利润情况来看近期PTA利润有所回升但利润水平同比仍处低位区间周内PTA现货平均加工利润为337元吨环比上升64元吨目前来看本周终端开机率持续提升内贸订单有所下达使得织造市场活跃度较前期出现回暖同时聚酯库存开始去化库存压力有所缓解下或将带动聚酯开工维持高位总体来看短期内PTA供应端压力明显下降未来若需求表现持续回暖PTA库存有望实现去化状态本周MEG整体开工率为5949较上周开工率小幅回升目前来看近期乙二醇新装置投产部分前期检修装置重启短期供应压力有所回升而远端由于部分装置存在转产计划致使供应存在缩量预期装置方面具体来看近期盛虹炼化190万吨新装置投料目前负荷7-8成2100万吨装置停车镇海炼化65万吨装置周内停车预计持续70天左右富德能源50万吨装置重启荣信化工40万吨装置计划3月中旬年度检修恒力石化90万吨装置计划4月检修预计时长一个月阳煤寿阳20万吨装置计划3月中旬重启榆林化学180万吨装置近期因故降负至6-7成预计影响10天左右总体来看短期国内乙二醇供应量有所回升但中期供应端仍存收缩预期进口方面近期北美装置陆续重启中东部分装置开启检修具体来看其中美国MEGlobalSasol以及南亚装置近日均已顺利重启沙特kayan85万吨装置计划近期停车检修20天左右科威特陶氏53万吨装置则计划3月停车检修预计检修3周伊朗Morvarid泰国PTT均有装置于前期检修而印度IOC40万吨新装置则于近期顺利投产预计短期进口量或有小幅下滑利润方面近期乙二醇价格维持震荡各工艺路径亏损幅度变专业研究创造价值716请务必阅读文末免责条款聚酯周报化不大截至本周五石脑油制法利润为-215美元吨外采乙烯制利润则为-2017美元吨图9PTA装置动态企业总产检修产生产企业检修开始时间检修结束时间备注能能佳龙石化6060201982待定长停天津石化34342020417待定长停蓬威石化9090202039待定长停60202059待定长停汉邦石化280220202116待定-扬子石化100352020113待定长停华彬石化140140202136待定-上海石化40402021220待定-利万化学70702021513待定待定乌石化994月上旬检修待定-虹港石化3901502022316待定-扬子石化100652022122待定-海伦石化2401202023262023220-川能化学1001002023228202337-逸盛大化6006002023312023310降负至5成恒力石化1160220202333202342-珠海BP23512520233月待定20234月待定-虹港石化39024020233月待定20233月待定-洛阳石化325325202332待定-宁波台化12012020235月20235月检修两周-数据来源卓创宝城期货图10聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002020312020612019312019612019912020912021312021612021912022312022612022912023312020121202112120221212019121数据来源Wind宝城期货金融研究所图11PTA加工费专业研究创造价值816请务必阅读文末免责条款聚酯周报PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所图12MEG综合开工率图13MEG煤制开工率MEG开工率MEG煤制开工率8590808075707060655060405550304520201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14MEG各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货金融研究所23PTA库存持续累积乙二醇港口库存小幅累库本周PTA社会库存量继续维持累库态势截至本周五PTA社会库存为2666万吨较上周累库103万吨近期PTA装置开工率小幅回升但下游聚酯开工回专业研究创造价值916请务必阅读文末免责条款聚酯周报升较慢聚酯工厂刚需采购致使PTA库存持续累积考虑到3月PTA装置检修增加而聚酯需求或将边际改善下预计3月PTA库存有望实现小幅去库状态本周MEG港口库存小幅累库华东港口乙二醇库存量为10483万吨较上周库存量10446万吨上升037万吨累库幅度为035下周华东主港乙二醇到船预报量为1267万吨较上周下降354万吨目前来看北美装置前期受寒潮影响导致2-3月进口或有下滑而中东部分装置近期开启检修则将使得3-4月进口量受到影响预计3月进口到港量或将下滑港口库存或将小幅去库图15PTA社会库存图16MEG华东港口库存MEG华东港口库存1601401201008060402002017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所24聚酯库存出现去化终端开机率持续回升截至本周五PTA开工率为728聚酯开工率为875江浙织机开工率为7051利润方面来看本周涤纶长丝中仅有FDY依旧处于盈利状态但盈利幅度较前期明显收缩而POY以及DTY均陷入亏损状态此外近期涤纶短纤利润以及切片利润也开始出现亏损而瓶片虽仍维持盈利状态但盈利幅度较前期显著压缩从聚酯综合利润情况来看本周聚酯综合利润显著下降现金流已跌至亏损状态同时同比处于低位水平聚酯库存本周出现去化但绝对库存量依然处于高位状态未来需重点关注聚酯环节库存变化情况若聚酯库存能持续去化那么未来聚酯开工率或能维持高位运行本周江浙织机综合开机负荷为7051较上周开机率上升299个百分点具体来看吴江地区织造开机率温和上升织造市场交投气氛未见持续好转多数织造工厂表示本周行情未有明显起色内销市场相对活跃但外贸订单依旧匮乏新单提价较为困难目前部分包装类坯布畅销同时传统春夏面料出货较快但当前价格接单无利润导致织造工厂生产积极性不高当前织造工厂库存基本维持前期水平预计下周吴江地区织造综合开机率波动有限长兴地区织造工厂开机率基本维持前期水平市场活跃度未见明显好转当地外贸订单依旧较少不少织造工厂表示近期市场打样小单不少但亏本生意没有接单必要性暂时维持公司正常生产为主本周加弹和织造工厂在原料价格上涨前适量备货下波采购周期或在3月中下旬预计下周当地织造工厂开机率或多维持当前水平萧绍专业研究创造价值1016请务必阅读文末免责条款聚酯周报地区圆机和加弹开机率温和回升当前萧绍地区以内销订单为主外贸订单零星下达萧绍地区针织工厂普遍表示行情不佳工厂维持基本生产为主当前低端家纺坯布价格竞争压力较大中高端面料出货较快后续来看圆机开机率受市场行情影响或难继续回升而加弹出货较前期好转库存也维持相对合理区间但部分规格聚酯工厂卖价低于中小加弹厂成本价导致加弹工厂生产积极性不高预计未来加弹开机率或温和波动海宁及常熟地区经编织机开机率提升有限主要由于当地经编工厂订单情况一般当地工厂表示今年外贸出口情况远不及同期内贸订单则正常小幅回升近期涤纶长丝价格上涨织造工厂现买现做计算利润亏损严重但考虑到库存升值下部分织造工厂已适当补库图17涤纶长丝及短纤价格图18涤纶长丝及短纤库存POY价格DTY价格FDY价格涤短价格POY库存DTY库存FDY库存1600050140004512000403510000308000256000204000152000105002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201413201513201713201813201913202013202113202213202313201910220211022016132018102数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图19涤纶短纤工厂库存涤短工厂库存20100-10-2020192020202120222023数据来源wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1116请务必阅读文末免责条款聚酯周报图20POY利润图21DTY利润POY利润DTY利润20008001500600400100020050000-200-500-400-1000-6000102020203040404050606060707080709071015111512160102020203040404050606060707080709071015111512162016201720182019202020212022202320162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图22FDY利润图23短纤利润FDY利润短纤利润200016001400150012001000100080060050040002000-500-200-400-1000-6000102020203040404050606060707080709071015111512160102020203040404050606060707080709071015111512162016201720182019202020212022202320162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图24切片利润图25瓶片利润切片利润瓶片利润1000300080025006002000400150020010000500-2000-400-500-600-10000102020203040404050606060707080709071015111512160102020203040404050606060707080709071015111512162016201720182019202020212022202320162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图26聚酯综合利润专业研究创造价值1216请务必阅读文末免责条款聚酯周报聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源wind宝城期货金融研究所图27聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002020312020612019312019612019912020912021312021612021912022312022612022912023312020121202112120221212019121数据来源wind宝城期货金融研究所25PTA月差走强乙二醇月差维持震荡截至本周五PTA2305合约和PTA2309合约价差为68周内PTA5-9价差小幅走扩由于短期供需结构有所走强因此预计TA5-9价差或将呈现偏强震荡态势本周EG2305合约和EG2309合约价差为-83周内乙二醇月间差窄幅波动考虑到近期乙二醇供需结构有所好转预计下周乙二醇价差或将小幅走强图28PTA1-5月差图29PTA5-9月差专业研究创造价值1316请务必阅读文末免责条款聚酯周报PTA1-5PTA05-09月差600100050040050030020001000-500-100-200-1000-300010101250206030103250418043005240617071107230816090910031015110812021226021803130406051206050629080408280921102711201214010102010303040305040604070508050905100611061207011320152016201720182019202020212022202320162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图30乙二醇1-5月差图31乙二醇5-9月差乙二醇1-5月差乙二醇5-9月差80010006008004006002004000200-2000-400-600-200-800-400-1000-60001010112012302030409042005010512071707280808081910131024110411151126021402250307031803290523060306140625070608300910092110021207121812290101012302030225032904200501052306250717072808190921101310241115120712180112021403070318040905120603061407060808083009101002110411261229201520162017201820192020202120222023201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所3本周行情点评本周PTA主力合约PTA2305最终收盘于5762元吨较上周五收盘价上涨124元吨整体变化幅度为22基差方面来看截至本周五下周货源基差参考2305合约升水35自提上游来看近期中国PMI数据公布基本符合复苏预期中国经济继续复苏信心增强同时乌克兰春季反攻逐步展开俄乌冲突或将升级从PX自身基本面来看本周PX周均开工率为7768较上周开工率微幅下滑周内广东石化计入产量福建联合负荷提升本周国内PX产量为5775万吨下周装置未有变动PX周度产量预计为5964万吨总体来看短期油价宽幅震荡而PX供应稳定增长未来新装置逐步放量中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所转弱本周五PX价格收于1033美元吨较上一交易日价格上涨6美元吨折算成PTA现货加工费为404元吨而按主力合约TA2305折算成盘面利润为357元吨下游来看本周江浙地区聚酯市场报价先稳后涨周内PTA检修降负偏多使得价格上涨下游受价格刺激带动采购跟进具体来看周五涤纶长丝产销为37涤纶短纤产销也为56终端来看本周江浙织机综合开机负荷为7051较上周开机率上升299个百分点具体来看吴江地专业研究创造价值1416请务必阅读文末免责条款聚酯周报区织造开机率温和上升织造市场交投气氛未见持续好转多数织造工厂表示本周行情未有明显起色内销市场相对活跃但外贸订单依旧匮乏新单提价较为困难目前部分包装类坯布畅销同时传统春夏面料出货较快但当前价格接单无利润导致织造工厂生产积极性不高当前织造工厂库存基本维持前期水平预计下周吴江地区织造综合开机率波动有限长兴地区织造工厂开机率基本维持前期水平市场活跃度未见明显好转当地外贸订单依旧较少不少织造工厂表示近期市场打样小单不少但亏本生意没有接单必要性暂时维持公司正常生产为主本周加弹和织造工厂在原料价格上涨前适量备货下波采购周期或在3月中下旬预计下周当地织造工厂开机率或多维持当前水平萧绍地区圆机和加弹开机率温和回升当前萧绍地区以内销订单为主外贸订单零星下达萧绍地区针织工厂普遍表示行情不佳工厂维持基本生产为主当前低端家纺坯布价格竞争压力较大中高端面料出货较快后续来看圆机开机率受市场行情影响或难继续回升而加弹出货较前期好转库存也维持相对合理区间但部分规格聚酯工厂卖价低于中小加弹厂成本价导致加弹工厂生产积极性不高预计未来加弹开机率或温和波动海宁及常熟地区经编织机开机率提升有限主要由于当地经编工厂订单情况一般当地工厂表示今年外贸出口情况远不及同期内贸订单则正常小幅回升近期涤纶长丝价格上涨织造工厂现买现做计算利润亏损严重但考虑到库存升值下部分织造工厂已适当补库供应端来看本周PTA装置开工率维持稳定但低加工利润已迫使部分装置计划降负或检修未来PTA开工率或将出现下滑需求端聚酯各品种利润再度收缩聚酯综合利润再次跌至亏损状态但聚酯库存周内去化库存绝对量同比依然处于高位状态聚酯开工近期持续回升但回升幅度明显放缓本周终端织造开机率维持上升内销市场有所好转但外贸订单表现不佳预计未来织造环节开机率继续上升空间或将有限整体来看短期油价宽幅震荡而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱而PTA自身供需结构环比改善未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PXMEG价格本周震荡运行周五主力合约MEG2305收盘价为4355元吨较上周五收盘价上涨1元吨整体上涨幅度为002截至本周五张家港市场现货基差贴水05合约50-55本周MEG港口库存小幅累库华东港口乙二醇库存量为10483万吨较上周库存量10446万吨上升037万吨累库幅度为035下周华东主港乙二醇到船预报量为1267万吨较上周下降354万吨目前来看北美装置前期受寒潮影响导致2-3月进口或有下滑而中东部分装置近期开启检修则将使得3-4月进口量受到影响预计3月进口到港量或将下滑港口库存或将小幅去库供应端来看近期乙二醇新装置投产部分前期检修装置重启周度开工率环比回升而5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应存在缩量预期进口方面3月进口到港量或将下滑港口库存或将呈现小幅去库需求端聚酯各品种利润再度收缩聚酯综合利润再次跌至亏损状态但聚酯库存周内去化库存绝对量同比依然处于高位状态聚酯开工近期持续回升但回升幅度明显放缓本周终端织造开机率维持上升内销市场有所好转但外贸订单表现不佳预计未来织造环节开机率继续上升空间或将有限综合来专业研究创造价值1516请务必阅读文末免责条款聚酯周报看短期乙二醇供应有所回升而中期供应存在缩量预期需求端整体表现边际回暖乙二醇供需结构依旧偏强预计未来乙二醇价格走势或将呈现偏强震荡运行PF价格本周小幅上行周五主力合约PF2304收盘价为7326元吨较上周五收盘价上涨48元吨整体上涨幅度为066目前来看近期短纤成本端宽幅震荡供应端装置开工季节性回升市场供应较为充足需求端开工仍在恢复当中恢复速度较为缓慢下游新单偏少但下游企业近期补货使得原料库存整体持稳而成品库存由于受制于偏弱的终端需求影响近期依旧维持累库短纤工厂库存随着近期产销阶段性放量去库明显但库存同比依然偏高总体来看近期短纤开工率持续回升供应量较为充足而需求表现由于受制于终端需求疲弱影响未来难有显著改善因此短纤供需依然偏弱预计短期短纤价格在跟随成本端波动同时将弱于成本端价格走势仅供参考不构成任何投资建议获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1616请务必阅读文末免责条款