1、供给：1-4月进口预估800（+0）、630（+0）、600（+0）、850（-50），预报累计2880万吨，预报累计同比1.5%，预报累计环比-3.2%。
　　2、需求：2月24日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存575万吨，环比+0.31%，同比-3.06%。国内主流油厂豆粕未执行合同231万吨，环比-19.00%，同比-29.00%。
　　3、库存：2月24日当周，国内主流油厂豆粕库存58万吨，环比+0.00%，同比+79.00%。
　　4、基差：2023年03月03日豆粕活跃合约基差437元/吨(周环比-24),菜粕活跃合约基差265元/吨(周环比+67)。
　　5、利润：2023年03月03日进口榨利美湾豆-135.21元/吨（周环比252.06），美西豆-135.21元/吨（周环比283.24），南美豆-168.47元/吨（周环比112.65），加菜籽-417.74元/吨（周环比39.27）。
　　6、总结：上周受南美降水以及美国新作面积预增等利空影响，叠加美联储加息预期再起，美豆盘面如期呈高位松动，国内蛋白粕市场跟随调整。短期看，美豆3月供需报告或下调美豆库存，尽管巴西大豆陆续上市，出口加速，与美豆竞争市场。阿根廷未来两周累计降水不及正常值，大豆产量或继续下调，料创历史最低水平。料美豆高位震荡。1-4月中国大豆进口预报量同比略增，环比下降；中国进口菜籽到港预增，菜粕供应预期增加。下游备货需求仍偏弱，油厂豆粕胀库停机。中期看，随着阿根廷大豆产量预估不断下修，22/23年度全球豆类市场供需转松幅度收窄。但巴西豆供应市场量趋增。下游需求季节性偏弱。蛋白粕或步入周期性下行趋势。长期看，南美豆新作上市，美豆23/24产量预增，蛋白粕需求周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。
　　操作建议：期货：观望。期权：期权双卖策略。
　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；南美天气恶化；中国需求超预期