风格动态配置：
　　从本周表现来看，红利、低波、估值风格表现强势，整体表现较为稳健，但规模、盈利、成长风格有效性有一定走低。
　　北向资金周跟踪：
　　净流入行为：北向资金转为净流入，本周净流入66.19亿元。从资金结构来看，本周净流入主要源于银行类资金。
　　行业配置行为：当前北向资金前三大重仓行业为食品饮料、电力设备及新能源、医药；本周行业仓位配置比例上升前三的行业为计算机、银行、非银行金融；同时本周北向资金净流入前三行业为电子、计算机、电力及公用事业。本周计算机行业受外资关注度相对较高。
　　个股配置行为：当前北向资金持仓市值前三个股为贵州茅台、宁德时代、美的集团；本周净流入前三个股为长江电力、比亚迪、沪洲老窖。
　　南向资金周跟踪：
　　净流入行为：南向资金本周净流入157.9亿港元，近10周中有7周净流入。
　　行业配置行为：当前南向资金前三大重仓行业为信息技术、金融、可选消费；本周行业仓位配置比例上升最多的前三大行业是信息技术、电信服务、医疗保健；本周资金净流入前三行业为信息技术、电信服务、医疗保健。
　　个股配置行为：当前南向资金持仓市值前三的个股为腾讯控股、中国移动、汇丰控股；当前南向资金净流入排名前三的个股为腾讯控股、美团-W、中国移动；净流出排名前三的个股为吉利汽车、比亚迪股份、香港交易所。
　　风险提示：本报告模型及结论基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。
　　

研究报告全文：定量研究证券研究报告title分析师郑兆磊zhangzhaoleixyzqcomcn红利低波等风格强势计算机行业相对受外资青睐S0190520080006投资宽角度周报占康萍assAuthorzhankangpingxyzqcomcn定S0190522070008createTime12023年3月4日期报乔良投资要点告qiaoliangxyzqcomcnsummaryS0190522070007风格动态配置从本周表现来看红利低波估值风格表现强势整体表现较为稳报告关键点健但规模盈利成长风格有效性有一定走低本报告分析了最新的风格动态配置跟踪情况北向资金周跟踪北向资金周跟踪情况南向资金周跟踪情况从多个维度对市场做全面观察净流入行为北向资金转为净流入本周净流入6619亿元从资金结构来看本周净流入主要源于银行类资金行业配置行为当前北向资金前三大重仓行业为食品饮料电力设备及新能源医药本周行业仓位配置比例上升前三的行业为计算机银行非银行金融同时本周北向资金净流入前三行业为电子计算机电力及公用事业本周计算机行业受外资关注度相对较高个股配置行为当前北向资金持仓市值前三个股为贵州茅台宁德时代美的集团本周净流入前三个股为长江电力比亚迪沪洲老窖南向资金周跟踪净流入行为南向资金本周净流入1579亿港元近10周中有7周净流入行业配置行为当前南向资金前三大重仓行业为信息技术金融可选消费本周行业仓位配置比例上升最多的前三大行业是信息技术电信服务医疗保健本周资金净流入前三行业为信息技术电信服务医疗保健个股配置行为当前南向资金持仓市值前三的个股为腾讯控股中国移动汇丰控股当前南向资金净流入排名前三的个股为腾讯控股美团-W中国移动净流出排名前三的个股为吉利汽车比亚迪股份香港交易所风险提示本报告模型及结论基于对历史数据的分析当市场环境变化时存在模型失效风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明定量研究定期报告目录一风格动态配置跟踪-3-11风格定义-3-12风格表现跟踪-4-二北向资金周跟踪-6-21北向资金净流入行为-6-22北向资金行业配置行为-8-23北向资金个股配置行为-9-三南向资金周跟踪-11-31南向资金净流入行为-11-32南向资金行业配置行为-11-33南向资金个股配置行为-12-图表目录图表1六维度风格体系-3-图表2风格含义与代理变量-3-图表3规模风格表现-4-图表4估值风格表现-4-图表5盈利风格表现-4-图表6成长风格表现-5-图表7波动风格表现-5-图表8红利风格表现-5-图表9北向资金2022年初至今累计净流入趋势亿元-6-图表10细分资金2022年初至今累计净流入趋势亿元-6-图表11北向资金及其细分资金近10周净流入亿元-7-图表12北向资金及其细分资金近20个交易日净流入亿元-7-图表13北向资金及其细分资金分行业仓位配置-8-图表14北向资金各中信一级行业净流入-8-图表15北向资金本周持仓市值前二十个股-9-图表16北向资金本周净流入前二十个股-9-图表17北向资金本周净流出前二十个股-10-图表18北向资金精选50策略重仓股持仓前二十本周净流入-10-图表19南向资金2021年初至今累计净流入趋势亿港元-11-图表20南向资金近10周净流入亿港元-11-图表21南向资金近20个交易日净流入亿港元-11-图表22南向资金分行业仓位配置-12-图表23南向资金各万得一级行业本周资金净流入-12-图表24南向资金本周持仓市值前二十个股-13-图表25南向资金本周净流入前二十个股-13-图表26南向资金本周净流出前二十个股-13-图表27南向资金精选20策略重仓股本周净流入-14-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-定量研究定期报告报告正文一风格动态配置跟踪11风格定义本文综合参考学界主流观点以及业界多年来的投资实践以下述六个风格维度作为研究对象下面我们将对六类风格的表现进行定期跟踪同时给出相应配置建议图表1六维度风格体系资料来源兴业证券经济与金融研究院图表2风格含义与代理变量资料来源兴业证券经济与金融研究院注本文将风格的表现与利用风格代理变量所构建的多空组合表现等同起来多空组合的构建流程及相关设定如下1选股池国证1000指数成分股剔除特殊处理上市不满180天股票2因子处理对因子进行分位数变化标准化同时采用剩余合成方法将细分因子等权合成为大类因子3风格组合构建根据风格大类因子的取值形成五分位组合做多第一组的同时做空第五组形成因子多空组合请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-定量研究定期报告12风格表现跟踪规模风格近期有效性有一定下降近一年规模风格有效性整体有一定上升但近期可以看出规模风格有效性降低图表3规模风格表现过去一个月规模风格表现过去一年规模风格表现1061201051101041031001021010901000990800980700972023-1-312023-2-102023-2-202023-3-20602022-3-312022-6-302022-9-302022-12-31规模原始规模行业中性化规模原始规模行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周估值风格有效性明显上升从多空净值表现来看低估值股票在过去一年受市场关注度持续走低从本周来看低估值风格有效性明显提升图表4估值风格表现过去一个月估值风格表现过去一年估值风格表现1201091101071051001031010900990800970950702023-1-312023-2-102023-2-202023-3-20602022-3-312022-6-302022-9-302022-12-31估值原始估值行业中性化估值原始估值行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周盈利风格有效性继续降低盈利风格近期经历了较大的回撤自2022年以来盈利风格有效性持续震荡下降而本周盈利因子有效性继续下降图表5盈利风格表现过去一个月盈利风格表现过去一年盈利风格表现1011101000991050981000970950960950900940850930800922023-1-312023-2-102023-2-202023-3-22022-3-312022-6-302022-9-302022-12-31盈利原始盈利行业中性化盈利原始盈利行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-定量研究定期报告本周成长风格有效性有所下降2022年成长风格有一定反弹但2023成长风格表现相对不佳近期有效性继续下降图表6成长风格表现过去一个月成长风格表现过去一年成长风格表现1021151001100981050961000940950920900850900800882022-3-312022-8-312023-1-312023-1-312023-2-102023-2-202023-3-2成长原始成长行业中性化成长原始成长行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理波动风格相对强势波动因子近期有效性明显提升表现相对强势图表7波动风格表现过去一个月波动风格表现过去一年波动风格表现1151101081101061051041001020951000900980850960940802023-1-312023-2-102023-2-202023-3-22022-3-312022-6-302022-9-302022-12-31波动原始波动行业中性化波动原始波动行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理红利风格本周有效性有一定上升过去一年高分红公司表现震荡本周红利风格相对有一定上升图表8红利风格表现过去一个月红利风格表现过去一年红利风格表现1081061151041101021051001000980950960900940850920800902022-3-312022-6-302022-9-302022-12-312023-1-312023-2-102023-2-202023-3-2红利原始红利行业中性化红利原始红利行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-定量研究定期报告二北向资金周跟踪本章对北向资金进行跟踪统计截至日期为2023年3月3日21北向资金净流入行为北向资金2022年初至今累计净流入250410亿元其中银行类资金净流入274433亿元券商类资金净流入38027亿元图表9北向资金2022年初至今累计净流入趋势亿元280055002300500018004500130080040003003500-2002022-01-042022-01-112022-01-182022-01-252022-02-082022-02-152022-02-222022-03-012022-03-082022-03-152022-03-222022-03-292022-04-072022-04-142022-04-212022-04-282022-05-102022-05-172022-05-242022-05-312022-06-082022-06-152022-06-222022-06-292022-07-062022-07-132022-07-202022-07-272022-08-032022-08-102022-08-172022-08-242022-08-312022-09-072022-09-152022-09-222022-09-292022-10-132022-10-202022-10-272022-11-032022-11-102022-11-172022-11-242022-12-012022-12-082022-12-152022-12-222022-12-292023-01-062023-01-132023-01-202023-02-032023-02-102023-02-172023-02-242023-03-03-7003000北向资金亿元沪深300右轴资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表10细分资金2022年初至今累计净流入趋势亿元30005500250050002000150045001000400050003500-5002022-01-042022-01-112022-01-182022-01-252022-02-082022-02-152022-02-222022-03-012022-03-082022-03-152022-03-222022-03-292022-04-072022-04-142022-04-212022-04-282022-05-102022-05-172022-05-242022-05-312022-06-082022-06-152022-06-222022-06-292022-07-062022-07-132022-07-202022-07-272022-08-032022-08-102022-08-172022-08-242022-08-312022-09-072022-09-152022-09-222022-09-292022-10-132022-10-202022-10-272022-11-032022-11-102022-11-172022-11-242022-12-012022-12-082022-12-152022-12-222022-12-292023-01-062023-01-132023-01-202023-02-032023-02-102023-02-172023-02-242023-03-03-10003000银行类资金亿元券商类资金亿元沪深300右轴资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-定量研究定期报告图表11北向资金及其细分资金近10周净流入亿元60050040030020010002022-12-232022-12-302023-01-062023-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远海控交通运输522382416-0341481022688599SH天合光能电力设备及新能源-235371010360124318600183SH生益科技电子586361263098-063380688777SH中控技术计算机414356044312422964002371SZ北方华创电子489336025311-242-405000001SZ平安银行银行310326029297-162824601398SH工商银行银行163320-103423-068029资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-定量研究定期报告图表17北向资金本周净流出前二十个股北向资金本周净流出估算前二十个股亿元细分类型资金证券代码证券名称中信行业本周涨跌幅过去四周净流本周净流入上周净流入银行类资金券商类资金入002353SZ杰瑞股份机械-068-197-112-085-110-243600028SH中国石化石油石化842-204-046-157003130600690SH海尔智家家电-211-208009-217360781601111SH中国国航交通运输416-211-344133024-417002714SZ牧原股份农林牧渔-006-216048-264996-350300118SZ东方日升电力设备及新能源-429-226130-356-144-252300059SZ东方财富非银行金融215-239-050-189-456-710601888SH中国中免消费者服务-073-247-312065-027319000002SZ万科A房地产-238-262-044-218-109-932000333SZ美的集团家电419-271-258-013-303-1789000651SZ格力电器家电397-285865-1149100307000933SZ神火股份有色金属292-291-063-228253-018300750SZ宁德时代电力设备及新能源-076-298644-942-4063634600438SH通威股份电力设备及新能源-122-316-239-077309-1043002812SZ恩捷股份基础化工-748-323-347024-108-731300450SZ先导智能机械-203-338-131-207191201601668SH中国建筑建筑872-377-376-001102-266600036SH招商银行银行211-415049-464-574105603259SH药明康德医药071-422-022-400-288-260601012SH隆基绿能电力设备及新能源-302-1167-1129-038098-1216资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表18北向资金精选50策略重仓股持仓前二十本周净流入北向资金精选50策略重仓股净流入估算亿元证券代码证券名称中信行业本周涨跌幅过去八周累计细分类型资金本周净流入净流入银行类资金券商类资金300750SZ宁德时代电力设备及新能源-076-298644-942600036SH招商银行银行211-415049-464601012SH隆基绿能电力设备及新能源-302-1167-1129-038601318SH中国平安非银行金融432559237322601888SH中国中免消费者服务-073-247-312065000651SZ格力电器家电397-285865-1149000725SZ京东方A电子217179215-036002027SZ分众传媒传媒533421210211300124SZ汇川技术电力设备及新能源360495585-089600887SH伊利股份食品饮料147-162-248085300450SZ先导智能机械-203-338-131-207600009SH上海机场交通运输133-040045-085600570SH恒生电子计算机220127303-177600660SH福耀玻璃汽车076008-007015601600SH中国铝业有色金属419-081-034-047000100SZTCL科技电子022-010000-010002410SZ广联达计算机228-052227-279300896SZ爱美客医药-065-019013-032601615SH明阳智能电力设备及新能源-137038042-003603605SH珀莱雅基础化工153032096-065资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-定量研究定期报告三南向资金周跟踪本章对南向资金进行跟踪统计截至日期为2023年3月3日31南向资金净流入行为长期来看2021年初南向资金快速净流入今年以来持续呈现净流入态势截至本周五2021年初至今南向资金累计净流入8622亿港元短期来看南向资金本周净流入1579亿港元近10周中有7周净流入近20个交易日中有13个交易日净流入图表19南向资金2021年初至今累计净流入趋势亿港元1000030000900080002800070002600060002400050002200040002000030001800020001000南向资金累计净流入亿港元恒生指数右轴1600001400020226172021-01-042021-01-182021-02-012021-02-222021-03-082021-03-222021-04-062021-04-202021-05-072021-05-212021-06-042021-06-212021-07-052021-07-192021-08-022021-08-162021-08-302021-09-132021-09-292021-10-202021-11-032021-11-172021-12-012021-12-152021-12-292022-01-132022-01-272022-02-172022-03-032022-03-172022-03-312022-04-182022-05-052022-05-192022-06-022022-07-012022-07-152022-07-292022-08-122022-08-262022-09-092022-09-262022-10-172022-10-312022-11-142022-11-282022-12-122022-12-262023-01-102023-01-312023-02-142023-02-28资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表20南向资金近10周净流入亿港元2001579150112110080743645229550780-50-70-64-100-150-200-1749202212232022123020231620231132023120202323202321020232172023224202333资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表21南向资金近20个交易日净流入亿港元1008273805960603232344020238200570-20-8-9-1-40-32-60-36-38-80-58资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理32南向资金行业配置行为当前南向资金前三大重仓行业为信息技术金融可选消费本周行业仓位配置比例上升最多的前三大行业是信息技术电信服务医疗保健本周资金净流入前三行业为信息技术电信服务医疗保健请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-定量研究定期报告图表22南向资金分行业仓位配置分行业仓位配置行业配置比例变动单位pct082022224202233较上周变化信息技术2118218106306电信服务674693020医疗保健96698001404日常消费29430701202可选消费14871484-003公用事业271266-00400工业491484-007材料292283-010-02房地产522507-015-04能源682659-023金融22032156-047-06资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表23南向资金各万得一级行业本周资金净流入本周资金净流入本月资金净流入南向资金周度净南向资金月度净行业本周涨跌幅行业本月涨跌幅流入亿港元流入亿港元信息技术9028508信息技术5867676电信服务2524724电信服务2158614医疗保健2347267医疗保健1760446工业665397可选消费672393日常消费524165日常消费528184公用事业473103公用事业277310可选消费437179工业253542材料264167金融224373房地产157200材料159482能源-199279房地产079368金融-462237能源-319546资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理33南向资金个股配置行为当前南向资金持仓市值前三的个股为腾讯控股中国移动汇丰控股当前南向资金净流入排名前三的个股为腾讯控股美团-W中国移动净流出排名前三的个股为吉利汽车比亚迪股份香港交易所请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-定量研究定期报告图表24南向资金本周持仓市值前二十个股上周南向资金持本周南向资金持较上周变化证券代码证券名称万得行业本周涨跌幅仓市值亿港元仓市值亿港元亿港元00700HK腾讯控股信息技术5213071283249121778400941HK中国移动电信服务699116360122099573900005HK汇丰控股金融041115080114212-86800939HK建设银行金融246103716103635-08100883HK中国海洋石油能源1769024587816-242901398HK工商银行金融276827828354476203690HK美团-W可选消费5887784281014317202269HK药明生物医疗保健8353821341506329401810HK小米集团-W信息技术5173974641214146802331HK李宁可选消费4893102632563153800291HK华润啤酒日常消费7132447426882240802020HK安踏体育可选消费8162537126802143101088HK中国神华能源166261042642432001024HK快手-W信息技术11162495526022106700388HK香港交易所金融5762495224720-23200981HK中芯国际信息技术2182350723410-09700728HK中国电信电信服务8212124823067181902015HK理想汽车-W可选消费640165831746387900688HK中国海外发展房地产1751760717354-25401171HK兖矿能源能源-1651676017179418资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表25南向资金本周净流入前二十个股上周南向资金净本周南向资金净过去四周南向资金证券代码证券名称万得行业本周涨跌幅流入亿港元流入亿港元净流入亿港元00700HK腾讯控股信息技术521-2889655383603690HK美团-W可选消费326-3261621-446500941HK中国移动可选消费-17413211257341800728HK中国电信房地产4554631041147902269HK药明生物房地产506-241921103503033HK南方恒生科技可选消费-151706390694601024HK快手-W信息技术-439436837-01702333HK长城汽车可选消费-459882664277600763HK中兴通讯房地产244230649895109987HK百胜中国房地产105022636692400558HK力劲科技材料26507632478001810HK小米集团-W能源991073288111100020HK商汤-W金融712-4292837230686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