上周主要观点：因为高库存和投产两座大山在05合约上依然有所压制，需要通过降价去缓解，交易重心或会来回切换，因此更多的界定为震荡行情，多单暂时不具备长期持有的驱动。
　　本周走势分析：截止至3.3日盘收盘，PP主力合约报收7879元/吨，环比上周下跌39元/吨，跌幅在0.49%。PE主力合约报收8367元/吨，环比上周上涨32元/吨，涨幅在0.38%。5-9月差收缩明显，现实层面的走弱更多来自于需求端对价格带来拖累，聚烯烃冲高回落。
　　本周主要观点：对于PE，若东明石化成功投出，除下半年的宁夏宝丰外今年的投产任务已基本完成，新增产能的预期影响不大。对于PP，由于大炼化装置投产推迟，最后在05合约上的新增产量较原预期减少。而且前几天又传出消息称刚投出的海南炼化PP（20万吨/年）装置因原料不足停车，新投产能出现了不稳定的情况，因此市场对于新产能并没有太强的交易。相较而言，PE的供应压力要显著小于PP。需求环比预期还是会有进一步的改善，近期聚烯烃下游开工的分化更加明显，从下游的平均开工率来看PE提升幅度显著大于PP，分项中地膜和包装膜都表现尚可。聚烯烃整个3月的平衡表都大幅去库，较为健康，PE的库存压力较PP更小。聚烯烃预计仍维持震荡格局，PE可在回调中寻找逢低做多的机会。
　　风险提示：需求恢复不及预期；原油持续大幅下跌

研究报告全文：聚烯烃周报PE寻找逢低做多机会姓名肖彧姓名彭昕投资咨询证号Z0016296期货从业证号F030890782023年3月4日01周度观点目录02价格价差仓单CONTENTS03供需基本面数据01周度观点周度观点上周主要观点因为高库存和投产两座大山在05合约上依然有所压制需要通过降价去缓解交易重心或会来回切换因此更多的界定为震荡行情多单暂时不具备长期持有的驱动本周走势分析截止至33日盘收盘PP主力合约报收7879元吨环比上周下跌39元吨跌幅在049PE主力合约报收8367元吨环比上周上涨32元吨涨幅在0385-9月差收缩明显现实层面的走弱更多来自于需求端对价格带来拖累聚烯烃冲高回落本周主要观点对于PE若东明石化成功投出除下半年的宁夏宝丰外今年的投产任务已基本完成新增产能的预期影响不大对于PP由于大炼化装置投产推迟最后在05合约上的新增产量较原预期减少而且前几天又传出消息称刚投出的海南炼化PP20万吨年装置因原料不足停车新投产能出现了不稳定的情况因此市场对于新产能并没有太强的交易相较而言PE的供应压力要显著小于PP需求环比预期还是会有进一步的改善近期聚烯烃下游开工的分化更加明显从下游的平均开工率来看PE提升幅度显著大于PP分项中地膜和包装膜都表现尚可聚烯烃整个3月的平衡表都大幅去库较为健康PE的库存压力较PP更小聚烯烃预计仍维持震荡格局PE可在回调中寻找逢低做多的机会风险提示需求恢复不及预期原油持续大幅下跌02价格价差仓单21期现货价格PP主力合约价格元吨LLDPE主力合约价格元吨10500110001000095001000090009000850080008000750070007000202120222023202120222023数据来源同花顺21期现货价格聚丙烯现货价格元吨T30S价格季节性元吨1050010500100001000095009500900085009000800075008500700080006500600075005500煤制拉丝1102K神华宁煤杭州油制拉丝T30S宁波富德杭州202120222023聚丙烯低熔共聚与拉丝价差元吨聚丙烯拉丝与粉料价差元吨1050015001050060010000100004001000950095002009000500900008500-200850008000-4008000-5007500-60075007000-8007000-1000低熔共聚-拉丝低熔共聚K8003上海赛科粒-粉价差主流价PP粉料临沂数据来源同花顺21期现货价格聚乙烯现货价格元吨7042价格季节性元吨16000105001400010000950012000900010000850080008000600075007000主流价LLDPE7042扬子石化余姚主流价LDPE2426H大庆石化常州主流价HDPE5000S扬子石化余姚202120222023聚丙烯外盘报价美元吨聚乙烯外盘报价美元吨1400180013001600120014001100120010001000900800800600国际市场价LLDPECFR中国中间价国际市场价LDPE通用级CFR中国中间价PP粒均聚注塑中国到岸价PP粒共聚中国到岸价国际市场价HDPE薄膜级CFR中国中间价数据来源同花顺22期现基差和价差聚丙烯05合约基差元吨聚丙烯5-9价差元吨10005008004003006002004001002000-1000-200-200-300-400-4002105220523052105-21092205-22092305-2309聚乙烯05合约基差元吨聚乙烯5-9价差元吨120040010003008002001006000400-100200-2000-300-200-400-400-5002105220523052105-21092205-22092305-2309数据来源同花顺22期现基差和价差05合约LL-PP价差元吨09合约LL-PP价差元吨100060040050020000-500-200-400-1000-600-1500-80021052205230521092209230901合约LL-PP价差元吨8006004002000-200-400-600-800220123012401数据来源同花顺23仓单数量聚丙烯仓单数量张聚乙烯仓单数量张80008000700060006000500040004000300020002000100000202120222023202120222023数据来源同花顺03供需基本面数据31供应端PP周度开工率PP粉周度开工率10570956050854075306520202120222023202120222023PE周度开工率10090807060202120222023数据来源Mysteel31供应端煤制聚丙烯利润元吨煤制LLDPE利润元吨40004000300020002000100000-1000-2000-2000-4000-3000-4000-6000-5000202120222023202120222023油制聚丙烯利润元吨油制LLDPE利润元吨30003000200020001000100000-1000-1000-2000-3000-2000-4000-3000202120222023202120222023数据来源Mysteel31供应端丙稀制聚丙烯利润元吨乙烯制LLDPE利润元吨80030006002500400200020001500-2001000-400500-6000-800-1000-500-1200-1000202120222023202120222023甲醇制聚丙烯利润元吨甲醇制LLDPE利润元吨200030001000200001000112131415161718191101111121-10000-2000-1000-3000-2000-4000-3000-5000-4000-6000-5000202120222023202120222023数据来源Mysteel31供应端PDH利润元吨聚丙烯进口利润元吨300010002000500100000-500-1000-2000-1000-3000-1500202120222023202120222023LLDPE进口利润元吨10005000-500-1000-1500202120222023数据来源Mysteel32需求端PP下游周度平均开工率塑编周度开工率60605050404030302020202120222023202120222023注塑周度开工率BOPP周度开工率707060605050404030302020202120222023202120222023数据来源同花顺32需求端CPP周度开工率PP管材周度开工率808060604040202000202120222023202120222023PP无纺布周度开工率PP胶带母卷周度开工率85707060505540403025201010202120222023202120222023数据来源同花顺32需求端PE下游周度平均开工率农膜周度开工率7060605050404030302020101000202120222023202120222023包装膜周度开工率PE管材周度开工率8050704060503040302020101000202120222023202120222023数据来源Mysteel33库存端PP周度总库存万吨PP上游周度总库存万吨9012080100706080504060304020102000202120222023202120222023PP贸易商周度库存万吨PP港口周度库存万吨30111025920815761055403202120222023202120222023数据来源Mysteel