甲醇期货弱势整理运行，盘面窄幅低开走高，向上测试五日均线压力位，但未能突破，重心承压震荡回落，最低触及2608，意欲测试2600关口支撑。随着期货调整，市场参与者心态走弱，国内甲醇现货市场气氛降温，价格稳中松动，尤其是沿海区域，重心普遍下滑，内地市场整理运行，报价与前期持平。西北主产区企业报价变动不大，厂家保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2280-2310元/吨，南线地区商谈参考2300元/吨。虽然部分企业无库存压力下，存在挺价意向，但市场买气匮乏，实际商谈价格存在让利空间。上游煤炭市场价格维稳运行，多数煤矿生产稳定，面向市场销售的煤矿出货尚可，市场交易转弱，部分煤矿出货压力增加。贸易商采购积极性下降，下游需求表现平稳，化工用户需求尚可，下游心态偏向谨慎，煤价走势承压。甲醇成本端变动不大，企业仍面临一定生产压力，利润空间有限。甲醇行业开工水平不高，供应端压力不明显。受到华北以及华中地区装置运行负荷提升的影响，甲醇开工率窄幅提升至66.74%，仍不足七成，与去年同期相比下滑4.84个百分点，西北地区开工负荷为75.61%，与去年同期相比大幅回落9.97个百分点。大部分停车装置无重启时间，甲醇开工率提升较为缓慢，产量维持在相对低位。下游入市采购热情不高，基本刚需接货为主，成交重心有所回落。新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定，个别CTO装置负荷略下降，沿海地区MTO装置存在重启，CTO/MTO装置开工回升至77.23%。传统需求行业表现一般，仅有甲醛开工窄幅提升，回到三成以上，二甲醚、MTBE和醋酸开工均有所回落。甲醇价格相对坚挺，下游工厂生产利润一定程度上被挤压，需求端跟进依旧缓慢。进口货源流入维持在正常水平，对沿海市场冲击力度不大。甲醇港口库存低位波动，略增加至74.23万吨，库存累积速度较为缓慢。甲醇市场供需矛盾不突出，低库存提供一定支撑，后期部分生产装置计划重启，甲醇市场或步入缓慢累库阶段，期价走势整体承压，技术看05合约或形成头肩顶结构，激进者可轻仓试空，下方暂时关注2530附近支撑。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货弱势整理运行盘面窄幅低开走高向上测试五日均线压力位作者能源化工研究中心夏聪聪但未能突破重心承压震荡回落最低触及2608意欲测试2600关口支撑执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询随着期货调整市场参与者心态走弱国内甲醇现货市场气氛降温价格稳中松动尤其是沿海区域重心普遍下滑内地市场整理运行报价与前期持平联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom西北主产区企业报价变动不大厂家保证出货为主内蒙古北线地区商谈参考投资咨询业务资格京证监许可201275号2280-2310元吨南线地区商谈参考2300元吨虽然部分企业无库存压力成文时间2023年3月2日星期四下存在挺价意向但市场买气匮乏实际商谈价格存在让利空间上游煤炭市场价格维稳运行多数煤矿生产稳定面向市场销售的煤矿出货尚可市场交易转弱部分煤矿出货压力增加贸易商采购积极性下降下游需求表现平稳化工用户需求尚可下游心态偏向谨慎煤价走势承压甲醇成本端变动不大企业仍面临一定生产压力利润空间有限甲醇行业开工水平不高供应端压力不明显受到华北以及华中地区装置运行负荷提升的影响甲醇开工率窄幅提升至6674仍不足七成与去年同期相比下滑484个百分点西北地区开工负荷为7561与去年同期相比大幅回落997个百分点大部分停车装置无重启时间甲醇开工率提升较为缓慢产量维持在相对低位下游入市采购热情不高基本刚需接货为主成交重心有所回落新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定个别CTO装置负荷略下降沿海地区MTO装置存在重启CTOMTO装置开工回升至7723传统需求行业表现一般仅有甲醛开工窄幅提升回到三成以上二甲醚MTBE和醋酸开工均有所回落甲醇价格相对坚挺下游工厂生产利润一定程度上被挤压需求端跟进依旧缓慢进口货源流入维持在正常水平对沿海市场冲击力度不大甲醇港口库存低位波动略增加至7423万吨库存累积速度较为缓慢甲醇市场供需矛盾不突出低库存提供一定支撑后期部分生产装置计划重启甲醇市场或步入缓慢累库阶段期价走势整体承压技术看05合约或形成头肩顶结构激进者可轻仓试空下方暂时关注2530附近支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-06-022021-09-022021-12-022022-03-022022-06-022022-12-022023-03-022021-03-022022-09-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-12-022021-03-022021-06-022021-12-022022-03-022022-06-022022-12-022023-03-022021-09-022022-09-022020-09-02图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2629263026402614-015555-266329210105合约2610262126382608-0911407410-2042721310157-3688309合约2571257225812559-0318457959652728939471资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-03-022019-06-022019-09-022020-03-022020-06-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-022022-06-022022-09-022023-03-022019-12-022020-09-022022-03-022022-12-02华中地区西南地区西北地区华东地区2018-03-012018-07-012018-11-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012023-03-012020-11-012022-07-012022-11-012019-03-01图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-03-01360323225034100372502023-02-2836032322503400037250日度变化0010请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区均价持平生产企业出货为主下游按需采购价格整理运行北线地区商谈参考2280-2310元吨南线地区商谈参考2300元吨陕西地区价格弱势整理生产企业出货为主下游刚需采购为主关中地区报价2380-2480元吨陕北地区报价2270-2275元吨山西地区报价持平部分零售商谈略有松动买盘气氛回落主流成交价格2400-2550元吨鲁南地区价格基本稳定生产企业报价稳定为主但实际成交可商谈当前下游采购积极性不高考虑企业挺价少数小单可接受2600元吨当前区域内供需略显僵持河南地区下游买盘气氛回落企业挺价承压但买盘气氛清冷成交放量不足商谈重心松动价格在2560-2570元吨江苏地区重心松动主流商谈意向价格在2720-2800元吨华南地区重心下滑贸易商表示随行就市下游目前按需采买意向拿货价格可以参考2650-2680元吨附近三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-11-022017-03-022018-03-022018-07-022018-11-022019-03-022020-03-022020-07-022021-03-022021-07-022021-11-022022-03-022022-07-022022-11-022023-03-022017-07-022017-11-022019-07-022019-11-022020-11-02江苏浙江广东福建2016-11-022017-03-022017-07-022017-11-022018-03-022019-03-022019-07-022019-11-022020-03-022020-07-022020-11-022021-03-022021-07-022021-11-022022-03-022022-07-022022-11-022023-03-022018-11-022018-07-02图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至3月2日江苏甲醇库存为378万吨环比下降11万吨同比下降1783重要公共仓储提货量延续下降但进口船货到港量有限可流通货源在115万吨附近浙江甲醇库存为208万吨环比上涨34万吨同比上涨3506可流通货源在06万吨附近近期浙江少数下游工厂原料库存逐步上涨至高位广东地区甲醇库存为1065万吨环比减少065万吨较去年同期减少1962可流通甲醇货源在88万吨附近福建地区甲醇库存在278万吨附近环比减少102万吨较去年同比下降3943可流通货源在23万吨广西地区库存为220万吨环比上涨050万吨高于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存维持低位波动态势略增加至7423万吨环比上涨113万吨整体可流通货源预估242万吨附近据不完全统计预计3月3日至19日中国进口船货到港量在591-60万吨下游工厂到港量较多拿货积极性一般内地货源流向沿海市场较为有限供应端压力不大甲醇市场库存累积速度较为缓慢低库存提供一定支撑四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为39甲醇近月合约略强期货走势承压现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为1708001800600150040012009002006000300-2000-400-300-600-600-900-800-1200江苏月江苏月江苏月-1000-1500-1-5-92019-03-022019-09-022020-09-022021-03-022021-06-022021-12-022022-03-022022-06-022022-09-022022-12-022023-03-022019-06-022019-12-022020-03-022020-06-022020-12-022021-09-022020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-11-022021-03-022021-07-022021-09-022022-01-022022-05-022022-09-022022-11-022023-01-022023-03-022021-01-022021-05-022021-11-022022-03-022022-07-021月-5月5月-9月9月-1月2020-09-02图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160040012003008004002000100-4000-800-100-1200-1600-2002019-03-022019-09-022020-03-022020-09-022021-03-022021-06-022021-12-022022-03-022022-06-022022-09-022022-12-022019-06-022019-12-022020-06-022020-12-022021-09-022023-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-09-022020-12-022021-06-022021-12-022022-03-022022-09-022023-03-022020-06-022021-03-022021-09-022022-06-022022-12-022019-03-02图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓120000200000180000100000160000140000800001200006000010000080000400006000040000200002000000中信期货东证期货国泰君安光大期货华泰期货国泰君安中信期货东证期货光大期货东吴期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院14中信期货国泰君安20东证期货中信期货11国泰君安47东证期货1151光大期货光大期货10华泰期货东吴期货107其他其他757图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量2500100002000800015006000100040005002000002021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022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