棕榈油：政策的提振以及需求的看好驱动棕榈油价格偏强运行。一是印度政府3月1日表示，决定取消下一财年（4月1日开始）的20万吨毛葵花籽油免税进口配额，这使得对于印度来讲棕榈油消费性价比明显提升，利好印度棕榈油消费的增加。二是产地降水偏多为期价提供一定天气升水，且印尼收紧棕榈油出口政策。三是天气已逐步转暖，市场对我国后期棕榈油消费较为看好。但中期来看产销区棕榈油库存均偏宽松，减产季已处于尾声，3月棕榈油将逐步步入增产季，期价上方压力仍存。操作上已有多单继续持有，期价运行区间参考7550-8750.
　　豆油：短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量持续下调，但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声，天气升水对美豆支撑将逐步转弱。中期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力，美豆价格或稳弱运行。国内3月份大豆到港偏低，短期豆油库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油前期多单部分止盈后继续持有，价格运行区间参考8400-9200。
　　

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博王亮亮摘要执业编号F3083334从业Z0017427投资咨询棕榈油政策的提振以及需求的看好驱动棕榈油联系方式010-68578151wangyibofoundersccom价格偏强运行一是印度政府3月1日表示决定取投资咨询业务资格京证监许可201275号消下一财年4月1日开始的20万吨毛葵花籽油免成文时间2023年3月2日星期四税进口配额这使得对于印度来讲棕榈油消费性价比明显提升利好印度棕榈油消费的增加二是产地降水偏多为期价提供一定天气升水且印尼收紧棕榈油出口政策三是天气已逐步转暖市场对我国后期棕榈油消费较为看好但中期来看产销区棕榈油库存均偏宽松减产季已处于尾声3月棕榈油将逐步步入增产季期价上方压力仍存操作上已有多单继续持有期价运行区间参考7550-8750豆油短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声天气升水对美豆支撑将逐步转弱中期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油前期多单部分止盈后继续持有价格运行区间参考8400-更多精彩内容请关注方正中期官方微信9200请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周四油脂期价震荡收涨主力P2305合约报收8340点收涨72点或087Y2305合约报收8892点收涨28点或032现货油脂市场广州棕榈油价格环比上涨130元吨至8350元吨广东豆油价格环比上涨30元吨至9660元吨重要资讯1据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年2月马来西亚棕榈油单产增加538出油率环比下降063产量增加1902加拿大统计局称2023年1月份加拿大的油菜籽压榨量为875315吨同比增加344比三年平均水平高出841月份的压榨量比实现AAFC全年压榨目标950万吨所需的月度水平高出近10万吨3经纪商和研究机构StoneX公司估计202223年度巴西大豆产量有望达到创纪录的154663亿吨较之前预测的154209亿吨提高45万吨左右如果产量预期获得证实将比202122年度增长216套利策略观望交易策略棕榈油政策的提振以及需求的看好驱动棕榈油价格偏强运行一是印度政府3月1日表示决定取消下一财年4月1日开始的20万吨毛葵花籽油免税进口配额这使得对于印度来讲棕榈油消费性价比提升利好印度棕榈油消费的增加二是产地降水偏多为期价提供一定天气升水且印尼收紧棕榈油出口政策三是天气已逐步转暖市场对我国后期棕榈油消费较为看好但中期来看产销区棕榈油库存均偏宽松减产季已处于尾声3月棕榈油请务必阅读最后重要事项第2页将逐步步入增产季期价上方压力仍存操作上已有多单继续持有期价运行区间参考7550-8750豆油短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声天气升水对美豆支撑将逐步转弱中期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油前期多单部分止盈后继续持有价格运行区间参考8400-9200二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油964008620-22102022南通四级菜油10600109843-1375723广州24度棕榈油817007938-22322三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆3月63019-102-16936813587巴西大豆3月59557-102-1241011180阿根廷大豆5月61254-1175-1173311174加拿大菜籽3月68091-15392247515693表3油脂进口成本及毛利润请务必阅读最后重要事项第3页品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油3月117854-463-7817113763阿根廷豆油3月123263-463-12221114146加拿大菜籽油3月1448-4-19926614957马来棕榈3月996-201085427491四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年2月马来西亚棕榈油单产增加538出油率环比下降063产量增加1902加拿大统计局称2023年1月份加拿大的油菜籽压榨量为875315吨同比增加344比三年平均水平高出841月份的压榨量比实现AAFC全年压榨目标950万吨所需的月度水平高出近10万吨3经纪商和研究机构StoneX公司估计202223年度巴西大豆产量有望达到创纪录的154663亿吨较之前预测的154209亿吨提高45万吨左右如果产量预期获得证实将比202122年度增长216请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略产销区棕榈油库存宽松产地处于减产季末期巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈油价格历史波动率图2棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620-500570-1000520470-1500420-2000370320-250020181119201911192020111920211119202211192018111920191119202011192021111920221119数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007500650-500550-1000450-1500350-200020198282020828202182820228282019828202082820218282022828数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-6000002020224202042420206242020824202122420214242021624202182420222242022424202262420228242023224201910242019122420201024202012242021102420211224202210242022122420191024202010242021102420221024数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月21002000190010001700015001300-10001100-2000900-3000700500-400020197232020723202172320227232019723202072320217232022723数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价月月1月豆棕菜棕菜豆3550003340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页