加拿大农业暨农业食品部发布的最新报告显示，2023/24年度加拿大油菜籽产量预计为1850万吨，略高于2022/23年度的1817.4万吨。2023/24年度的油菜籽出口量预计为880万吨，高于2022/23年度预期的860万吨。油菜籽期末库存预计为85万吨，略高于2022/23年度的80万吨。新季加籽产量预期维持高位，增加国际市场供应，油菜籽高位承压。不过，高频数据显示，马棕产量有所降低而出口明显提升，马棕走势偏强，支撑油脂市场。国内市场方面，菜油库存维持偏低水平，且市场对需求复苏预期较强。另外，2-3月大豆月度进口预估将大幅下滑，限制油厂开机率，豆油供应减少，对菜油亦有所利好。不过，根据船期统计数据显示，2月菜籽到港逾50万吨，3月可能达到60万吨左右，菜籽大量到港，将导致工厂维持较高的开机率，菜油供应相对充裕。且传统的需求淡季到来，需求端对价格的提振作用有限。菜油基本面相对较弱。盘面来看，菜油期价走势明显弱于豆棕，短期有望维持区间震荡

研究报告全文：菜籽系产业链日报202332撰写人王翠冰从业资格证号F3030669投资咨询从业证书号Z0015587项目类别数据指标最新环比数据指标最新环比菜粕05合约收盘价日元吨304100-306000菜油05合约收盘价日元吨99530010600菜粕5-9价差日元吨-1400000菜油5-9价差日元吨-5004500期货市场菜粕持仓量日手52046800901200菜油持仓量日手2455440061200菜粕期货前20名净持仓日手-6192600-511500菜油期货前20名净持仓日手-4420700-35000菜粕仓单日张20000000菜油仓单日张4000040000ICE油菜籽5月合约收盘价加元吨81860040菜籽主力合约收盘价日元吨604000-2600江苏南通菜粕价格日元吨331000-1000江苏菜油价格日元吨1075000-8000油菜籽进口价格广东日元吨568901-3700菜油成本价加拿大日元吨1205276-1191现货市场国产油菜籽价格江苏日元吨760000000油粕比江苏菜油菜粕日325-001菜粕主力合约基差日元吨26900305000菜油主力合约基差日元吨79700-18600江苏南京豆油价格日元吨974000-5000与菜油价差日元吨101000-3000替代品现货广东广州棕榈油价格日元吨83700015000与菜油价差日元吨238000-23000价格江苏张家港豆粕价格日元吨425000000与菜粕价差日元吨940001000加拿大油菜籽产量预估月万吨190000000我国油菜籽产量预估月万吨147000000上游情况油菜籽进口量月万吨5449682油菜籽进口压榨利润日元吨-31800-600沿海油厂油菜籽库存周万吨2620-420进口油菜籽开机率周47261188颗粒菜粕进口量月万吨22141342菜籽油进口量月万吨1200-200华南地区颗粒菜粕库存周万吨000000菜籽油华东库存周万吨1495052产业情况沿海地区菜粕库存周万吨378088菜籽油沿海库存周万吨344164华东地区颗粒菜粕库存周万吨240060菜籽油广西库存周万吨150070菜粕提货量周万吨936菜油提货量周万吨892饲料总产量月吨257900-9300餐饮收入月亿元415700-27800下游情况食用植物油产量月万吨522806270菜粕平值看涨期权波动率1770菜粕平值看跌期权波动率1679标的20日历史波动率1600003标的60日历史波动率1932-005期权市场菜油平值看涨期权波动率1695菜油平值看跌期权波动率1737标的20日历史波动率1352-323标的60日历史波动率22340021周三洲际交易所ICE的加拿大油菜籽期货收盘上涨其中基准期约收高005追随其他植物油市场的涨势截至收盘3月期约收高140加元报收84860加元吨5月期约收高040加元报收81860加元吨7月期约收高090行业消息加元报收81480加元吨布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称截至2月22日的一周早霜给已经遭遇干旱损害的阿根廷大豆作物带来额外损害产量有进一步下降的可能且咨询公司Safras表示巴西农户的大豆收割工作已经完成303去年同期收割进度为418巴西大豆收割进程偏慢对国际大豆市场有所支撑不过随着巴西收割持续推进出口需求转向南美对美豆形成压力近期美豆走弱拖累国内粕价走低菜粕方面随着进口菜籽大量到港后油厂开机率大观点总结幅回升菜粕产出大幅增加短期供应相对宽松不过随着温度回升南方水产养殖将逐步启动且豆菜粕价差菜粕较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求预期提振菜粕期价走势总的来看南美天气仍给予大豆市场一定的升水预期不过随着巴西大豆收割持续推进进口大豆到港量有望再度增加对粕类远期价格有所牵制盘面来看受美豆大幅下跌影响菜粕继续走弱短期有望维持弱势加拿大农业暨农业食品部发布的最新报告显示202324年度加拿大油菜籽产量预计为1850万吨略高于202223年度的18174万吨202324年度的油菜籽出口量预计为880万吨高于202223年度预期的860万吨油菜籽期末库存预计为85万吨略高于202223年度的80万吨新季加籽产量预期维持高位增加国际市场供应油菜籽高位承压不过高频数据显示马棕产量有所观点总结降低而出口明显提升马棕走势偏强支撑油脂市场国内市场方面菜油库存维持偏低水平且市场对需求复苏预期较强另菜油外2-3月大豆月度进口预估将大幅下滑限制油厂开机率豆油供应减少对菜油亦有所利好不过根据船期统计数据显示2月菜籽到港逾50万吨3月可能达到60万吨左右菜籽大量到港将导致工厂维持较高的开机率菜油供应相对充裕且传统的需求淡季到来需求端对价格的提振作用有限菜油基本面相对较弱盘面来看菜油期价走势明显弱于豆棕短期有望维持区间震荡重点关注周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量数据来源第三方观点仅供参考市场有风险投资需谨慎备注RS菜籽RM菜粕OI菜油