研究报告全文：证券研2023年03月02日究报温故掘金组合年初至今表现出色知告新三月42家券商共计推荐427只个股全市场券商金股月报投资要点分析师吕思江S1050522030001在券商金股数据初探隐藏在841篇报告中lvsjcfsccomcn的增量信息中我们构建了全市场金股优选组分析师马晨S1050522050001machencfsccomcn合本报告主要用于跟踪华鑫量化和基金研究组收集的全市场金股并跟踪其组合表现券商金股入库情况截止至2023年3月1日我们收集了当期42家券商发布的券商金股报告去除金股报告中的港股基金指数后全市场42家券商共计推荐个股427次去重后当期共计推荐个股331只当期新晋金股与重复金股数量较为平衡其中新晋金股186只重复金股145只相关研究1温故掘金组合年初至今表现出色知新二月41家券券商金股行业变动商共计推荐个股441只2023-02-将去重后的推荐股票映射到一级行业成分股上可以看到热02门行业集中于机械44只计算机34只医药3321月行业景气预期梳理哪些只电子29只电力设备及新能源29只和食品饮强者恒强哪些触底改善2023-01-04料27只等行业为主获荐个股数量少于4只的行业为纺织服装3只综合1只和石油石化1只以各一级行业成分股数量进行调整煤炭当期金股数量占行业成分股整体百分比最高其次是石油石化农林牧渔国防军工和医药金依据金股占行业成分股百分比变动角度我们看好未来一个月融煤炭石油石化医药农林牧渔和建筑的表现我们认为上述行业分析师正在深挖独门股而建材有色金属银工行食品饮料等行业分析师较为谨慎程研究组合跟踪年初至今掘金组合相较于表现更好的近六个月金股年化超额收益仍有20以上近四周选股收益平均056行业超额收益周均值016近期掘金组合表现亮眼年初至今组合绝对收益高达1472相对中证800超额收益显著达7672023年初至今组合稳定跑赢中证偏股型基金指数超额收益达11证券研究报告与鲸同游组合年初至今表现同样向好绝对回报1161相对沪深300超额收益达507风险提示本文中的股票基金组合表现和持仓仅代表相应报告研究成果基金过往业绩并不预示其未来表现亦不构成投资收益的保证或投资建议数据全部来自公开市场数据市场环境出现巨大变化模型可能失效请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录13月全市场券商金股一览52全市场金股行业层面变动73全市场金股拆分与收益率统计731拆分后金股整体收益率732各券商金股收益率统计84组合表现85风险提示116附录11图表目录图表1当期全市场金股全量名单及对应券商高亮当期获推超过两次的金股5图表2收录券商去重前后金股各期数量对比5图表3各券商最新一期推荐金股数量5图表4一级行业金股数量7图表5一级行业金股占比7图表6一级行业金股占比变动7图表7一级行业金股数量变化7图表8等权持有新晋重复金股净值走势8图表9最新一期新晋重复金股数量占比8图表10等权持有新晋重复金股净值走势8图表11最新一期新晋重复金股数量占比8图表12掘金组合与业绩基准净值走势对比9图表13掘金组合稳定跑赢中证偏股型基金指数9图表14掘金组合稳定跑赢基金重仓指数9图表15滚动6个月全市场金股池表现10图表16最新1个月全市场金股池表现10图表17滚动6个月全市场金股池评价矩阵10图表18最新1个月全市场金股池评价矩阵10图表19金股组合业绩归因10图表20华鑫金工行业轮动与鲸同游11图表21金股收集情况11请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告图表22部分金股名单12请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告13月全市场券商金股一览截止至2023年3月1日我们收集了当期42家券商发布的券商金股报告去除金股报告中的港股基金指数后全市场42家券商共计推荐个股427次去重后当期共计推荐个股331只其中新晋金股186只重复金股145只与往期相比当期非重复个股推荐数量保持在了300只以上当前市场上绝大部分券商金股产品推荐股票数量在10只以内具体收录券商及对应股票如下图表1当期全市场金股全量名单及对应券商高亮当期获推超过两次的金股资料来源Wind华鑫证券研究图表2收录券商去重前后金股各期数量对比资料来源Wind华鑫证券研究图表3各券商最新一期推荐金股数量请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告2全市场金股行业层面变动将去重后的推荐股票映射到一级行业成分股上可以看到热门行业集中于机械44只计算机34只医药33只电子29只电力设备及新能源29只和食品饮料27只等行业为主获荐个股数量少于4只的行业为纺织服装3只综合1只和石油石化1只以各一级行业成分股数量进行调整煤炭当期金股数量占行业成分股整体百分比最高其次是石油石化农林牧渔国防军工和医药图表4一级行业金股数量图表5一级行业金股占比资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表6一级行业金股占比变动图表7一级行业金股数量变化资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究依据金股占行业成分股百分比变动角度我们看好未来一个月煤炭石油石化医药农林牧渔和建筑的表现我们认为上述行业分析师正在深挖独门股而建材有色金属银行食品饮料等行业分析师较为谨慎3全市场金股拆分与收益率统计31拆分后金股整体收益率我们针对每期全量券商金股并去重后拆分为两个互斥的池子新晋金股和重复金股截至2023年3月1日等权持有新晋重复金股净值走势对比包含金股数量如下当期请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告新晋金股与重复金股数量较为均衡拆分后当期新晋金股186只重复金股145只图表8等权持有新晋重复金股净值走势图表9最新一期新晋重复金股数量占比资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究32各券商金股收益率统计如下图二月金股持有收益率前10是德邦天风东方东吴中金公司华泰兴业民生方正和中信2022年以来持有并跟随调仓收益率前10的券商是申万宏源天风中泰国盛中金公司光大开源民生德邦和华鑫除中泰外其他各家券商金股组合绝对收益处于水下图表10等权持有新晋重复金股净值走势图表11最新一期新晋重复金股数量占比资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究4组合表现基于自上而下的思路我们先依据行业轮动模型信号选定行业再在全市场金股中优选个股构建华鑫金工选股组合掘金组合周频组合年初至今表现如下调仓频率周频调整Wind-PMS组合华鑫金工选股组合掘金组合周频近期掘金组合表现亮眼年初至今组合绝对收益高达1472相对中证800超额收益请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告显著达7672023年初至今组合稳定跑赢中证偏股型基金指数超额收益达11年初至今掘金组合相较于表现更好的近六个月金股年化超额收益仍有20以上图表12掘金组合与业绩基准净值走势对比资料来源Wind华鑫证券研究图表13掘金组合稳定跑赢中证偏股型基金指数资料来源Wind华鑫证券研究图表14掘金组合稳定跑赢基金重仓指数资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告2022下半年以来当期金股作为整体池子大幅跑输滚动六个月金股我们分别对中证800中证偏股基金指数Wind基金重仓指数为基准测算池子自身累计收益率图表15滚动6个月全市场金股池表现图表16最新1个月全市场金股池表现12120011350340115115010533011110032010510501310110003000950959502900990009280202214202228202232202238202247202261202268202276202283202289202296202314202322202328202214202228202231202238202247202268202276202283202297202315202322202329202211020221142022120202212620222142022218202222420223142022318202232420223302022413202241920224252022429202251020225162022520202252620226142022620202262420226302022712202271820227222022728202281520228192022825202283120229132022919202292320229292022113202211920221212022127202311020231162023120202321420232202023224202211120221182022125202221520222222022315202232220223292022414202242120224282022510202251720225242022531202261520226222022629202271320227202022727202281020228172022824202283120229152022922202292920221132022121202212820231122023119202321620232232022101220221018202210242022102820221115202211212022112520221213202212192022122320221229202210132022102020221027202211102022111720221124202212152022122220221229滚动六个月金股股票数量滚动六个月金股相较于中证800超额收益当期金股金股股票数量当期金股金股相较于中证800超额收益滚动六个月金股相较于中证偏股基金指数超额收益滚动六个月金股相较于基金重仓股指数超额收益当期金股金股相较于中证偏股基金指数超额收益当期金股金股相较于基金重仓股指数超额收益资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表17滚动6个月全市场金股池评价矩阵图表18最新1个月全市场金股池评价矩阵超额收超额收年化超超额收超额收原基准基准年年化超超额收超额收原基准原基准基准年年化收益区间原基准夏夏普比净值最最大回年化收益区间夏普比净值最最大回额收益益年化益夏普最大回化收益额收益益年化益夏普夏普比最大回化收益益率最大回普比率率增幅大回撤撤增幅益率最大回率增幅大回撤撤增幅率波动率比率撤率率波动率比率率撤率撤撤滚动六个月金股相当期金股金股相较较于中证800超额于中证800超额收收益-54411771075111708157-09429057012704-15313189-485益-13981601087904-01291-09429018362704-15313113-408滚动六个月金股相当期金股金股相较较于中证偏股基金于中证偏股基金指指数超额收益-544144499696511479-10302065742782-17263189-407数超额收益-139842180552501505-10302027092782-17263113-330滚动六个月金股相当期金股金股相较较于基金重仓股指于基金重仓股指数数超额收益-544147377148915213-09348056203246-17743189057超额收益-139844064638802161-09348017553246-17743113134资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究金股组合各期行业和个股超额收益贡献如下近四周选股收益平均056行业超额收益周均值016图表19金股组合业绩归因个股超额收益行业超额收益个股超额均值右轴行业超额均值右轴3060305022040103010020202311620231302023262023212-1010-1-2000资料来源Win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