上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前一日下跌0.33%，沪铅主力合约收涨0.07%。
　　基本面来看，原生铅冶炼厂、再生铅企业开工率均有所提升；下游消费来看，铅蓄电池企业基本全面复工，开工率处于历年同期高位，终端市场有所回暖，经销商采购积极性提升，尤其是电动自行车蓄电池版块，蓄电池企业成品库存逐渐消化，个别企业甚至出现少数电池型号缺货情况。但是，3月为铅下游传统需求淡季，需关注今年铅消费传统淡季下游订单情况及成品累库情况，且部分冶炼厂在此阶段会有春季检修计划，铅锭或将供需双降，市场观望情绪较重。
　　整体来看，再生铅原料充足，沪铅供需双增，社会库存如期去库，为铅价提供支撑，进入3月，铅蓄电池企业开工率或将季节性回落，但铅锭供应暂无较大波动，预计铅价上行困难。

研究报告全文：铅锌日评20230302市场观望情绪较重铅价震荡为主下行告一段落基本面主导锌价走势202332指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1512500-033沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1534000-007沪铅基差元吨-21500-4000升贴水-上海元吨-50001000升贴水-LME0-3美元吨-100-675升贴水-LME3-15美元吨-2613-088价差沪铅近月-沪铅连一元吨-4000-4000沪铅连一-沪铅连二元吨-1000铅沪铅连二-沪铅连三元吨-1000-期货活跃合约成交量手4472900-1832成交持仓期货活跃合约持仓量手5391400080成交持仓比083-1897LME库存吨2510000000库存沪铅仓单库存吨4299900000LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨210650000伦敦铅沪伦铅价比值728-007SMM1锌锭平均价格元吨2330000117沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2353000162沪锌基差元吨-23000-10500升贴水-上海元吨1000500升贴水-天津元吨-7000500升贴水-广东元吨-2000500升贴水-LME0-3美元吨3000575价差升贴水-LME3-15美元吨7600-175沪锌近月-沪锌连一元吨-3500-4000锌沪锌连一-沪锌连二元吨7500-1000沪锌连二-沪锌连三元吨115002500期货活跃合约成交量手115025001284成交持仓期货活跃合约持仓量手9000900045成交持仓比1281233LME库存吨3060000-825库存沪锌仓单库存吨5591900289LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨303450000伦敦锌沪伦锌价比值7751621中金岭南矿产资源储量情况公司所属矿山保有金属资源储量锌77645万吨铅35764万吨银610004吨铜14735万吨钴20807吨金80099千克镍924万吨其中国内矿山保有金属资源储量锌34953万吨铅14190万吨银铅145236吨国外矿山保有金属资源储量锌42692万吨铅21574万吨银464768吨铜14735万吨钴20807吨金80099千克镍924万吨2韩国海关总署周三公布的数据显示该国日均出口同比下降159为2020年6月以来的最大降幅资讯1SMM调研显示Bolidenodda锌冶炼厂原产能20万吨新扩建的15万吨产能将于2024年5月开始投产于2025年满产目前该公司的55-60锌精矿能够自给采购主要来源于欧洲和美国南美洲暂时没有后续将到北美洲墨西哥地区进行考察扩建后将增加贵金属回收锌2国家统计局数据显示2月份制造业采购经理指数PMI为526比上月上升25个百分点高于临界点制造业景气水平继续上升3央行昨日进行1070亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平因当日有3000亿元7天期逆回购到期实现净回笼1930亿元上一交易日SMM1铅锭平均价格较前一日下跌033沪铅主力合约收涨007基本面来看原生铅冶炼厂再生铅企业开工率均有所提升下游消费来看铅蓄电池企业基本全面复工开工率处于历年同期高位终端市场有所回暖经销商采购积极性提升尤其是电动自行车蓄电池版块蓄电池企业成品库存逐渐铅消化个别企业甚至出现少数电池型号缺货情况但是3月为铅下游传统需求淡季需关注今年铅消费传统淡季下游订单情况及成品累库情况且部分冶炼厂在此阶段会有春季检修计划铅锭或将供需双降市场观望情绪较重整体来看再生铅原料充足沪铅供需双增社会库存如期去库为铅价提供支撑进入3月铅蓄电池企业开工率或将季节性回落但铅锭供应暂无较大波动预计铅价上行困难投资策略上一交易日SMM1锌锭平均价格上涨117沪锌主力合约收涨162上海地区锌锭升水较前日上涨5元吨至10元吨天津地区锌锭升水较前日上涨5元吨至-70元吨广东地区锌锭升水较前日上涨5元吨至-20元吨宏观上目前锌价对美国核心PCE等通胀数据暴雷几乎消化完毕不考虑俄乌战争变化造成的影响短时间内宏观能对锌价产生的新影响较为微弱从基本面来看受云南限电影响叠加部分地区冶炼厂考虑3月提前检修预计3月供给减锌量在12万吨左右且锌进口窗口持续关闭供给不及预期支撑锌价下游消费来看锌合金受房地产疲软影响开工镀锌和氧化锌开工率则同比去年年后第一个月的开工有所提升短期来看市场对消费预期较强整体来看沪锌对宏观扰动因素消化完毕后续走势以基本面为主供给增量不及预期下游消费向好市场中性下行之路告一段落短期震荡为主免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82293558