●资金市场分析:随缴税结束，资金面紧张程度有所缓解;下周跨月，仍有大量逆回购到期，关注央行操作情况。本周央行公开市场共有16620亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了14900亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作，因此本周央行公开市场全口径净回笼1220亿元。上周随缴税，资金面一度紧张，央行于后半周增量投放,本周前半周央行仍保持较大规模的净投放,资金面有所缓和,财政走款也可能对资金面有所补充。下周跨月，目前来看7d资金价格有所上行但幅度有限，但目前资金面波动情况较大，若未来央行支持不及预期,资金面仍存短时收紧可能。政府债净融资维持低位,对资金面冲击较小。同时逆回购到期仍在接近1.5亿水平，关注央行续作情况。
　　●利率债:两会将至,发展经济将为今年主旋律,关注政策是香超预期。周五晚间美国1月PCE物价指数再次超预期,市场反应较大。2022Q4货币政策报告继续强调“精准有力”。两会仍旧有超预期政策发布可能，目前市场对政策较为敏感,若政策超预期,10Y国债走高概率较大。周五晚间美国发布1月PCE物价指数，及核心PCE物价指数1月均超预期。资本市场反应较大,美债继续走高，尤其2Y美偾接近突破前高，美元涨，美股大跌。目前3月加息50BP概率为24-28%，正逐步走高，但联储内部支持加息50BP的官员仍旧是少数,25BP仍为主流预期,但利率目标可能要继续增加。美债作为全球定价体系也在持续影响我国资本市场,近期汇率逐步走高,已接近7,非常值得我们关注。本周市场消息面较少, LPR预期中未调整,跟随MLF同步变动情况未改,现阶段来看若信贷投放延续火热情况, MLF降息可能性极小仍旧防守策略,继续等待两会政策,防止市场过度反应。目前利率债此位置已横盘1个月，且T破前高未能走出向上趋势,建议谨慎，长端利率仍有较大向.上风险。
　　●权益市场:市场成长回调，北向资金大幅回落。北上资金本周合计流入24.83亿元，较上周大幅度下降。上证综指最终报收3267.16点。成长反弹动力充足。沪深大盘有涨有跌,涨跌幅度不同,总体涨大于跌。从目前看，在宏观经济基本面向好，资金流动性宽松，投资者期待春季行情的多重利好支持下，股市增加反弹空间大。储能与新能源密不可分,储能板块上行。第三产业的趋势是数据要素。强国必先强军,军工板块抬升空间大
　　●美元指数分析:美1月份PCE数据再超预期，多位美联储官员就近期通胀数据发言，美元指数持续反弹。本周上期FOMC会议纪要公布，纪要显示，绝大部分美联储官员支持加息25bp,仅有少数官员支持加息50bp,通胀是影响未来利率路径的主要因素，整体来看新增信息较为有限。本周五美国1月份PCE数据公布，读数超市场预期，同时.上周公布的美国1月份CPI数据降幅不及预期，本周多位美联储官员就此问题发言，整体较为鹰派，市场进一步交易美联储再次加速加息的可能性，受此影响本周美元指数整体呈上行趋势。
　　风险提示:货币政策超预期收紧信用风险集中爆发
　　

研究报告全文：1378070326027504022302017100012银行间R007上交所协议回购R007利率互换FR0071年右400350300250200150100中债国债到期收益率1年中债国债到期收益率10年070060050040030020010000AAA-AA利差AA-AA利差120115110105100959085