研究报告全文：yrtsudnIelbaT金冠股份TableTitle300510动态点评公司研聚焦智慧电力新能源储能业务究挖掘价值投资成长带来新增量电气TableRank设增持首次备2023年02月28日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究Table事项Summary证券分析师周旭辉报证书编号S1160521050001告近日公司发布控股子公司签订设备采购意向协议的公告控股子公联系人李京波郭娜司冠华新能源与大族锂电签订设备采购意向协议确定电话021-23586475大族锂电为冠华新能源拟投资建设的锂离子方壳电池模组PACK产线相TablePicQuote对指数表现的战略合作供应商之一初步预估采购总金额为6700万元具体金额以最终采购合同为准1366351-664评论-1680-269522843063083110311231聚焦智慧电力和新能源领域目前公司主要业务分为三大块智能电-3710网设备业务新能源汽车充换电设施业务储能业务智能电网设备金冠股份沪深300业务智能电器成套开关设备智能电表用电信息采集系统充换电设施业务充换电设备研发销售充换电场站的运营储能业务覆基本数据TableBasedata盖除电芯以外的所有产品面向发电侧电网侧用户侧等多场景总市值百万元511261推出相应的储能产品及方案流通市值百万元507314智能电网设备客户认可度高受益电网招标放量公司智能电网设备52周最高最低元690358客户包括国网南网和轨交集团等子公司南京能瑞是国内智能电表52周最高最低PE237892295用电信息采集系统的主流厂家之一近年来在国家电网履约排名中持52周最高最低PB213118续被评价为A类产品国网2023年电网投资将超过5200亿元再创52周涨幅405历史新高预期今年为电网设备招标放量大年随着智能电表招标量52周换手率53567以及价值量的提升公司有望充分受益相关研究TableReport充换电产品体系成熟重卡换电落地已启动欧标认证公司是国内少数掌握大功率快充技术V2X充换电技术柔性智能充电技术互联网智能充电技术有序充电技术等的企业之一子公司南京能瑞的充电系列产品覆盖电动汽电动自行车船用充电设备等涵盖各种功率交直流充电桩2022年公司与两家车企合作3个重卡换电站项目同时积极拓展海外业务进行欧标认证工作若通过可能会加速公司海外拓展储能业务带来新增量在手订单充裕公司储能业务主要面向工商业的用户侧储能电网侧的光储风储项目以及独立储能项目风储光储订单充足公司及子公司冠华新能源与浙江金睿冠宿迁荣慧等签订了一系列储能系统光储系统光储充系统合同总金额692338亿元与中科唐信江苏宝龙签订战略合作协议其中与江苏保龙的战略协议中提及3个总容量为80MWh的风储一体化项目预估总价68亿元Tableyemei金冠股份300510动态点评我们看好公司智慧电力新能源的双轮驱动战略传统业务与新能源业务均边际向好我们预计2022-2024年实现营收121121703027亿元实现归母净利润054137247亿元对应EPS为007017030元对应PE为920836402021倍给予增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元107426121054216967302665增长率2710126979233950EBITDA百万元9801159212501436864归属母公司净利润百万元316154181370224685增长率-43777137152928015EPS元股004007017030市盈率PE17199920836402021市净率PB208187178163EVEBITDA5533311819761336资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示市场竞争加剧原材料价格波动项目进度不及预期敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei金冠股份300510动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3