事件
　　金盘科技发布2022年度业绩快报：公司2022年实现营业收入47.5亿元，同比增长43.7%；实现归母净利润2.82亿元，同比增长20.38%；实现扣非净利润2.35亿元，同比增长16.42%；剔除股份支付影响，归母净利润同比增长28.75%。
　　投资要点
　　▌业绩符合预期，盈利能力提升
　　根据公司快报，公司2022年实现营业收入47.5亿元，同比增长43.7%；实现归母净利润2.82亿元，同比增长20.38%；实现扣非净利润2.35亿元，同比增长16.42%；剔除股份支付影响，归母净利润同比增长28.75%。对应2022Q4实现营收15.58亿元，同比增长53%，环比增长28%；实现归母净利润1.14亿元，同比增长70%，环比增长58%。公司业绩符合预期，四季度盈利能力持续提升。
　　▌新能源业务持续高速增长，储能与数字化工厂形成收入
　　受益于“双碳”政策的稳步推进，公司数字化转型升级提效后产能扩充，公司销售增长明显，其中新能源行业销售收入增长49.88%，占比进一步提高，新型基础设施销售收入增长113.24%，工业企业电气配套销售收入增长122.17%。另外，公司高低压储能产品和数字化工厂整体解决方案均已形成收入，预计随着2023年年中武汉工厂竣工，公司储能业务与数字化工厂业务产能均有进一步提升，打造新增长极。
　　▌盈利预测
　　考虑到公司下半年经营受到疫情影响，适当调整公司盈利预测，预测公司2022-2024年收入分别为47.46、79.42、113.3亿元，EPS分别为0.66、1.2、2.01元，当前股价对应PE分别为58、32、19倍，维持“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　储能业务推进不及预期；风电及装机光伏装机不及预期；可转债项目进展不及预期；原材料价格大幅上涨的风险；大盘系统性风险等。
　　

研究报告全文：证券研2023年02月27日究报业绩高速增长储能与数字化工厂放量在即告金盘科技688676SH公司事件点评报告买入维持事件分析师张涵S1050521110008zhanghan3cfsccomcn金盘科技发布2022年度业绩快报公司2022年实现营业收分析师臧天律S1050522120001入475亿元同比增长437实现归母净利润282亿元同比增长2038实现扣非净利润235亿元同比增zangtlcfsccomcn长1642剔除股份支付影响归母净利润同比增长基本数据2023-02-272875当前股价元3866总市值亿元165投资要点总股本百万股427190流通股本百万股业绩符合预期盈利能力提升52周价格范围元14-4376日均成交额百万元1267根据公司快报公司2022年实现营业收入475亿元同比增长437实现归母净利润282亿元同比增长2038市场表现实现扣非净利润235亿元同比增长1642剔除股份支金盘科技沪深300付影响归母净利润同比增长2875对应2022Q4实现营100收1558亿元同比增长53环比增长28实现归母净利8060润114亿元同比增长70环比增长58公司业绩符合4020预期四季度盈利能力持续提升0-20新能源业务持续高速增长储能与数字化工厂形-40-60成收入受益于双碳政策的稳步推进公司数字化转型升级提效资料来源Wind华鑫证券研究后产能扩充公司销售增长明显其中新能源行业销售收入增长4988占比进一步提高新型基础设施销售收入增长相关研究11324工业企业电气配套销售收入增长12217另外1金盘科技688676干变龙公司高低压储能产品和数字化工厂整体解决方案均已形成收头乘风而起高压储能蓄势待发入预计随着2023年年中武汉工厂竣工公司储能业务与数2022-10-102金盘科技688676业绩符字化工厂业务产能均有进一步提升打造新增长极合预期储能业务快速发展2022-盈利预测09-01公3华鑫证券公司报告金盘科技考虑到公司下半年经营受到疫情影响适当调整公司盈利预688676公司事件点评深度布局测预测公司2022-2024年收入分别为47467942司储能业务产品放量带来增长空间1133亿元EPS分别为06612201元当前股价对应研20220711张涵臧天律2022-PE分别为583219倍维持买入投资评级07-11究风险提示储能业务推进不及预期风电及装机光伏装机不及预期可转债项目进展不及预期原材料价格大幅上涨的风险大盘系统性风险等证券研究报告预测指标2021A2022E2023E2024E主营收入百万元33034746794211330增长率363437674427归母净利润百万元235282511860增长率13204811681摊薄每股收益元055066120201ROE95108175252资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告公司盈利预测百万元资产负债表2021A2022E2023E2024E利润表2021A2022E2023E2024E流动资产营业收入33034746794211330现金及现金等价物830562292221营业成本2526380562688857应收款1449208230494039营业税金及附加19274565存货1424216135605030销售费用115152238317其他流动资产5486889971324管理费用185237365487流动资产合计42525492789710615财务费用355185122非流动资产研发费用158226379541金融类资产229229229229费用合计49366710681467固定资产549671690669资产减值损失-27000在建工程2641064217公允价值变动11000无形资产165156148140投资收益-4000长期股权投资13131313营业利润247257560942其他非流动资产138138138138加营业外收入12700非流动资产合计113010851032978减营业外支出2000资产总计53826577892911593利润总额258264560942流动负债所得税费用22-194881短期借款84848484净利润235282512861应付账款票据1422215735535020少数股东损益1012其他流动负债308308308308归母净利润235282511860流动负债合计2496353055877755非流动负债主要财务指标2021A2022E2023E2024E长期借款336336336336成长性其他非流动负债87878787营业收入增长率363437674427非流动负债合计423423423423归母净利润增长率13204811681负债合计2919395360108178盈利能力所有者权益毛利率235198211218股本426427427427四项费用营收149140134129股东权益2462262529203415净利率71606576负债和所有者权益53826577892911593ROE95108175252偿债能力现金流量表2021A2022E2023E2024E资产负债率542601673705净利润235282512861营运能力少数股东权益1012总资产周转率06070910折旧摊销78455353应收账款周转率23232628公允价值变动11000存货周转率18181818营运资金变动-72-476-618-620每股数据元股经营活动现金净流量253-148-52296EPS055066120201投资活动现金净流量-459374546PE701585323192筹资活动现金净流量-63-120-217-365PS50352115现金流量净额-268-232-224-23PB67635748资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告电力设备组介绍张涵电力设备组组长金融学硕士中山大学理学学士4年证券行业研究经验重点覆盖光伏风电储能等领域臧天律金融工程硕士CFAFRM持证人上海交通大学金融本科4年金融行业研究经验覆盖光伏储能领域罗笛箫欧洲高等商学院硕士西安交通大学能源与动力工程和金融双学位研究方向为新能源风光储方向证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效报告编号HX-230228140055