本报告导读：
　　生猪：产能去化继续，二季度有望从小级别周期向大级别周期转变；白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转；种植：种植季即将来临，关注政策催化。
　　摘要：
　　生猪：产能持续去化，二季度有望从小级别周期向大级别周期转变
　　上周猪价有所上涨，体重持续下降。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为15.49元/kg（上上周14.59元/kg）；出栏均重继续下降，上周生猪出栏均重在120.23公斤（上上周121.45公斤）。
　　产能去化继续，二季度有望从小级别周期向大级别周期转变。1）猪价虽然有所上涨，但目前出栏均重依然较高，宰后均重91公斤，低值为86公斤，其次二次育肥、二次疫情风险下供需压力依然较大；2）产能：行业去产能窗口再度打开，涌益咨询1月能繁母猪环比0.4%，畜牧协会1月环比+0.2，其中后备母猪存栏环比-6.1%；3）结论：二季度有望从小级别周期向大级别周期转变；去产能为催化，低估值为根本逻辑，有望迎来大级别周期。
　　白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转
　　关注中长期，受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转；从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显。
　　种植：种植季即将来临，关注政策催化
　　百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，目前玉米种植季即将来临，关注政策催化及转基因玉米价格等，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo必需消费TableMainInfoTableTitle评级TableInvest20230227上次评级产能持续去化有望迎来大级别周期TablesubIndustry细分行业评级行业钟凯锋分析师李晓渊分析师沈嘉妍分析师周021-38674876021-38674936021-38038261zhongkaifenggtjascomlixiaoyuangtjascomshenjiayangtjascom报证书编号S0880517030005S0880518070003S0880521020004本报告导读生猪产能去化继续二季度有望从小级别周期向大级别周期转变白鸡关注中长相关报告TableDocReport期供给向下白鸡周期有望反转种植种植季即将来临关注政策催化海外集团分化组织效率为王摘要20230227产能去化进度有望加快第三乐章开TableSummary生猪产能持续去化二季度有望从小级别周期向大级别周期转变启20230220上周猪价有所上涨体重持续下降根据涌益咨询数据上周生猪价行业深蹲蓄势而发20230219价格底部去产能开启第三乐章格为1549元kg上上周1459元kg出栏均重继续下降上周20230213生猪出栏均重在12023公斤上上周12145公斤拐点显现布局化妆品20230212产能去化继续二季度有望从小级别周期向大级别周期转变1猪价虽然有所上涨但目前出栏均重依然较高宰后均重91公斤低值为86公斤其次二次育肥二次疫情风险下供需压力依然较大2产能行业去产能窗口再度打开涌益咨询1月能繁母猪环比-证券04畜牧协会1月环比02其中后备母猪存栏环比-613结研论二季度有望从小级别周期向大级别周期转变去产能为催化究低估值为根本逻辑有望迎来大级别周期报白鸡关注中长期供给向下白鸡周期有望反转告关注中长期受供给下滑影响我们认为白羽肉鸡周期有望反转从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾长期亏损引致供给下移带动白羽肉鸡价反转海外禽流感引发长期供给收缩鸡价有望延续高景气从需求端看下游需求刚性支撑明显种植种植季即将来临关注政策催化百年未有之大变局需要种业振兴种业技术政策就位行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点目前玉米种植季即将来临关注政策催化及转基因玉米价格等重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会投资建议禽板块推荐标的圣农发展益生股份立华股份湘佳股份等后周期推荐标的科前生物禾丰股份海大集团生物股份瑞普生物等生猪推荐标的牧原股份温氏股份巨星农牧天邦股份新希望大北农天康生物等种业板块推荐标的大北农隆平高科等风险提示政策风险养殖疫病风险自然灾害风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重要行业数据一览32生猪养殖板块再去产能43白羽肉鸡定调反转44黄羽肉鸡周期向好55饲料板块66农产品价格有望高位震荡77重点覆盖公司盈利预测及估值88风险提示8请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10行业周报1重要行业数据一览表1主要产品数据一览指标价格指数周环比涨跌幅月环比涨跌幅年同比农林牧渔板块指数325934266166-431农产品批发价格200指数13296070-313256生猪价格元千克15887085033244猪肉价格元千克2227-292-932377仔猪价格元千克3319-598-13342830生猪出栏均重公斤12023-100030333二元母猪价格元公斤3204000-549-232行业平均自繁自养盈利元头-23467-3022-1784-5130白羽肉毛鸡价格元千克103722217843160白条鸡价格元千克155333-019839商品代鸡苗价格元羽5052657364931393鸡肉综合售价元吨11142121342471300父母代鸡苗价格元羽5676193-8957113近24周父母代鸡苗销量套336087016-1321840白鸡在产父母代鸡存栏万套198722-088000-431白鸡后备父母代鸡存栏万套167107493-143875白鸡在产祖代鸡存栏万套128313152324323白鸡后备祖代鸡存栏万套4796-892-095-436快速鸡价格元斤65319601049-671中速鸡价格元斤713056128-299土鸡价格元斤784595638-451在产父母代鸡存栏万套137839012058-504后备父母代鸡存栏万套90866-022-146-388在产祖代鸡存栏万套14004-025058168后备祖代鸡存栏万套121360597111065柳州现货糖价元吨5950102154119天然橡胶价格活跃合约元吨12605-012-498-1016玉米价格元吨2906-011-087651豆粕价格元吨447714-163-478405小麦价格元吨316444-078-147964USDA全球玉米库存消费比2540--003012USDA全球大豆库存消费比2711--017196月度大豆进口量万吨105543541894猪饲料价格元千克402-025-050806肉鸡饲料价格元千克406-025-049914海参价格元千克136000-1282-3200鲍鱼价格元千克1400000002727扇贝价格元千克8000000000数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of10行业周报2生猪养殖板块再去产能图1价格-生猪价格跌至亏损线之下图2短期-我国猪肉进口下降万吨160元千克5010014045801204060351004030802520602004015-202010-40500-602014-05-232014-10-232015-03-232016-06-232018-12-232019-05-232020-08-232021-01-232021-06-232015-08-232016-01-232016-11-232017-04-232017-09-232018-02-232018-07-232019-10-232020-03-232021-11-232022-04-232022-09-232019-032019-082020-012015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-12仔猪生猪猪肉猪粮比价进口数量万吨环比增加数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3短期-全国冻品库容率上升图4短期-生猪出栏均重维持相对低位14060公斤13550130401251203011520110101051002018202020202021202120232019201920192020202020212021202220222022202202019202020202021201920192019202020212021202220222022202320182019202020212022------------------28222585582581111111111------------------28811258115112511258112-------------15151515151515151515151515------------------88888888888881515151515-----88888数据来源涌益咨询国泰君安证券研究数据来源涌益咨询国泰君安证券研究3白羽肉鸡定调反转请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10行业周报图5价-鸡苗价格上涨元羽图6价-毛鸡价格稳步上涨元公斤141409081212071010068805604603440222010002018-11-092019-11-092020-05-092021-05-092018-02-092018-05-092018-08-092019-02-092019-05-092019-08-092020-02-092020-08-092020-11-092021-02-092021-08-092021-11-092022-02-092022-05-092022-08-092022-11-092023-02-092020-11-232021-02-232022-11-232023-02-232018-11-232019-02-232019-05-232019-08-232019-11-232020-02-232020-05-232020-08-232021-05-232021-08-232021-11-232022-02-232022-05-232022-08-23主产区平均价肉鸡苗元羽主产区平均价鸡肉猪肉价格比右轴数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图7价-鸡肉综合售价稳步上涨元吨图8量-白羽鸡祖代存栏下滑120009016080115001407011000120601050050100100004080950030900060208500401080000201012017101201910120212022-02-172022-08-172021-11-172021-12-172022-01-172022-03-172022-04-172022-05-172022-06-172022-07-172022-09-172022-10-172022-11-172022-12-172023-01-172021-10-17后备祖代鸡存栏万套左鸡肉综合品元吨在产祖代鸡存栏万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9量-白鸡父母代存栏下滑图10淘汰鸡日龄趋于稳定19002200515510170020005055001500180049513001600490485110014004804759001200470月月月月月月月月月月月月月月月575779139135700100031111年年年年年年年年年年年年101201710120191012021年年年20202020202120212022202020202021202120212022202220222021后备父母代种鸡存栏量万套2020在产父母代种鸡存栏量万套淘汰鸡日龄数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究4黄羽肉鸡周期向好请务必阅读正文之后的免责条款部分5of10行业周报图11价-黄鸡价格周期向好图12量-黄鸡祖代存栏低位维持1416016516012150155101401508130145140612013541101301002125901200162019162020162021162022162023后备祖代种鸡存栏量万套212201751220182122022312201481220141122015612201541220169122016712201731220198122019112202061220204122021912202171220221112201510122018121220171112202012122022在产祖代种鸡存栏量万套快大鸡中速鸡土鸡数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图13量-黄鸡父母代存栏低位维持1100165016001050155010001500145095014009001350130085012508001200162019162020162021162022162023后备父母代种鸡存栏量万套在产父母代种鸡存栏量万套数据来源Wind国泰君安证券研究5饲料板块图14饲料价格稳步上涨元公斤图15玉米及豆粕价格高位维持元吨3500500043元吨414500393000374000352500333500312000300029271500250025100020002016-09-1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