●行情回顾:上周在宽基指数层面来看涨多跌少，300价值领涨，涨幅近2%;创业板50继续领跌，跌幅近1.3%。中信一级行业涨多跌少:煤炭领张，涨幅近6%;食品饮料领跌，跌幅近2%。从风格指数来看有所轮动，上周周期上行，消费回踩。期指基差走势方面均出现不同程度的走强。美元指数上周走强超1.3%延续反弹，人民币贬值近1%，北上资金上周转而净流出超41亿元。融资余额周内回升后回落。资金情绪方面内外资热度均出现—定降温。
　　●大类资产:在美元指数继续走强的背景下，上周MSCI全球主要股指全线回落:金砖四国领跌。近期美国数据显示:增长、就业和企业盈利等数据的韧性缓解了衰退的压力，美国以及全球经济出现硬着陆概率下降的信号;但由于美国通胀的韧性，也增加了紧缩的担忧，对于流动性带来—些扰动。数据让美联储偏鹰加息的概率在增加，近期市场定价的加息终点政策利率快速向此前美联储释放的更高的加息终点利率进行靠拢。美国数据的超预期整体上来说和全球风险偏好仍呈现—种负相关的状态。近期在美元走强的过程中，尽管国内经济基本面边际好转，但人民币汇率承压，宏观流动性的压力上了一个台阶。
　　●驱动因素:随着全面注册制的施行启动，市场对改革牛的预期推升了上周初A股的表现。在前期国内宽信用的传导下，国内实体经济层面有—些积极迹象，一二手房的成交有回暖之下，市场对于地产产业链预期向好。人民币汇率走弱下，中国的宏观流动性的压力有所增加。不过在国内临近旺季复工推动下，复苏预期利好周期板块。汇率压力下，大市值因子和港股面临着较大压力，前期A股调整幅度相对港股较小，但市场近期在前高附近阻力较大，调整蓄力等待新的驱动。
　　●展望未来:在美国通胀韧性下美元指数延续走强压低风险偏好，汇率压力带来的流动性扰动之下，市场对于国内录气度复苏的验证情况较为关注。资金面来看市场高位调整后内外资情绪均有所走弱。两会即将召开，市场盘整中等待新的驱动。